Pengujian Hipotesis METODE PENELITIAN

n = jumlah periode penelitian b. Biaya Utang Cost Of Debt Biaya utang merupakan nilai yang harus dibayar oleh perusahaan pasar sekarang untuk mendapatkan utang jangka panjang. Perhitungan jangka panjang yang dimaksud adalah utang obligasi yang dilakukan dengan menghitung biaya utang sebelum pajak. Untuk menghitung besarnya biaya modal yang berasal dari utang jangka panjang digunakan rumus Sartono 2001:52 : Kd = Kb 1-T keterangan : Kd = biaya utang Cost Of Debt setelah pajak Kb = biaya utang Cost Of Debt sebelum pajak T = tingkat pajak c. Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang Weighted Average Cost Of Capital Setelah biaya modal utang dan biaya modal sendiri sudah dihitung, maka dapat dihitung biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan. Untuk menghitung besarnya biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan adalah dengan menggunakan rumus Bringham dan Houston 2006:484 : WACC = Wd.Kd + We.Ke keterangan: WACC = Biaya modal rata-rata tertimbang Wd = Proporsi utang yang digunakan We = Proporsi modal saham yang digunakan Kd = Biaya utang Cost Of Debt setelah pajak Ke = Rj = Biaya modal saham Cost Of Equity

3.5 Pengujian Hipotesis

Pengujian hipotesis bertujuan untuk menguji apakah biaya modal sesudah merger pada PT Bentoel Internasional Investama Tbk. lebih efisien dari pada sebelum merger. Pengujian hipotesis dilakukan dengan uji t Paired Samples http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id Uji t Paired Samples digunakan untuk menguji perbedaan efisiensi biaya modal pada PT Bentoel Internasional Investama Tbk. sebelum dan sesudah merger. Langkah-langkah yang digunakan dalam uji t Paired Samples sebagai berikut: 1 Membuat hipotesis Ho : µ sebelum ≤ µ sesudah artinya biaya modal sesudah merger pada PT Bentoel Internasional Investama Tbk, tidak lebih efisien daripada sebelum merger. Ha : µ sebelum µ sesudah artinya biaya modal sesudah merger pada PT Bentoel Internasional Investama Tbk, lebih efisien daripada sebelum merger. 2 Menentukan level of significant α Tingkat signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini adalah 5 α=5 3 Menghitung nilai t hitung Nilai t hitung diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut Saleh, 2001:188: dimana: 1 = nilai rata-rata sampel ke-1 2 = nilai rata-rata sampel ke-2 s 1 = standar deviasi sampel ke-1 s 2 = standar deviasi sampel ke-2 = varian dari sampel gabungan n 1 = jumlah observasi sampel ke-1 n 2 = jumlah observasi sampel ke-2 4 Membuat kriteria pengujian Uji hipotesis yang digunakan adalah uji satu sisi one tailed dengan kriteria pengujian: dengan http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id Gambar 3.1 Kurva penerimaan dan penolakan hipotesis Keterangan: Ho diterima jika t hitung ≤ t tabel Ho ditolak jika t hitung t tabel 5 Menarik kesimpulan Jika Ho diterima maka Ha ditolak, artinya biaya modal sesudah merger pada PT Bentoel Internasional Investama Tbk, tidak lebih efisien daripada sebelum merger ; dan Jika Ho ditolak maka Ha diterima, artinya biaya modal sesudah merger pada PT Bentoel Internasional Investama Tbk, lebih efisien daripada sebelum merger. t α Ho diterima Ho ditolak http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id http:digilib.unej.ac.id

3.6 Kerangka Pemecahan Masalah