Estimasi VAR Analisis data dan pembahasan

67

4.9.4 Estimasi VAR

Karena data suku bunga ASEAN+3 adalah stasioner di tingkat first different, maka semua data tersebut harus diubah terlebih dahulu ke bentuk first different-nya. Tabel 4.12 Vector Autoregression Estimatesi DRCIN DRFIL DRIND DRJEP DRKSL DRMAL DRSGP DRTHA DRCIN-1 0.780303 0.176747 0.215989 0.818448 0.407776 0.065605 0.263526 -0.192291 0.09108 0.08673 0.04079 0.29518 0.10292 0.11182 0.29360 0.17561 [ 8.56753] [ 2.03793] [ 5.29513] [ 2.77276] [ 3.96201] [ 0.58668] [ 0.89758] [-1.09497] DRFIL-1 -0.084326 0.890728 -0.040054 0.393029 0.202277 0.005087 0.267224 -0.054735 0.06198 0.05903 0.02776 0.20089 0.07005 0.07610 0.19982 0.11952 [-1.36044] [ 15.0906] [-1.44282] [ 1.95645] [ 2.88779] [ 0.06684] [ 1.33735] [-0.45797] DRIND-1 -0.047366 0.106009 0.946410 -0.462217 -0.351267 0.036977 -0.277388 -0.043059 0.06783 0.06459 0.03038 0.21982 0.07665 0.08328 0.21865 0.13078 [-0.69835] [ 1.64132] [ 31.1556] [-2.10271] [-4.58294] [ 0.44403] [-1.26867] [-0.32924] DRJEP-1 -0.006222 0.003899 -0.014988 0.616695 -0.055436 0.006278 -0.039562 -0.106021 0.01414 0.01346 0.00633 0.04583 0.01598 0.01736 0.04558 0.02726 [-0.44002] [ 0.28954] [-2.36676] [ 13.4574] [-3.46944] [ 0.36161] [-0.86795] [-3.88874] DRKSL-1 0.079373 -0.062782 0.009454 0.300849 0.931512 -0.015470 -0.166290 0.536741 0.06018 0.05731 0.02695 0.19505 0.06801 0.07389 0.19400 0.11604 [ 1.31889] [-1.09550] [ 0.35077] [ 1.54245] [ 13.6970] [-0.20936] [-0.85715] [ 4.62543] DRMAL-1 -0.007252 -0.103871 -0.037803 0.113611 -0.087604 0.753009 0.075446 -0.074919 0.05601 0.05334 0.02509 0.18154 0.06330 0.06877 0.18057 0.10800 [-0.12947] [-1.94737] [-1.50689] [ 0.62583] [-1.38399] [ 10.9492] [ 0.41783] [-0.69367] DRSGP-1 0.027338 0.012426 0.025092 0.257004 0.077019 0.001393 0.989725 0.023656 0.01421 0.01353 0.00636 0.04606 0.01606 0.01745 0.04581 0.02740 [ 1.92366] [ 0.91818] [ 3.94227] [ 5.57988] [ 4.79575] [ 0.07984] [ 21.6036] [ 0.86326] DRTHA-1 -0.005198 0.026406 -0.040256 -0.331010 -0.064999 0.032105 0.053225 0.721675 0.03347 0.03188 0.01499 0.10849 0.03783 0.04110 0.10791 0.06454 [-0.15529] [ 0.82839] [-2.68520] [-3.05116] [-1.71832] [ 0.78115] [ 0.49325] [ 11.1812] C 0.401683 -0.079557 -0.038329 -1.437240 0.069458 0.124221 -0.217220 -0.073116 0.13830 0.13170 0.06194 0.44822 0.15628 0.16980 0.44582 0.26666 [ 2.90446] [-0.60410] [-0.61881] [-3.20656] [ 0.44443] [ 0.73156] [-0.48723] [-0.27419] Universitas Sumatera Utara 68 Dari tabel diatas dapat diperoleh suatu persamaan yang menggambarkan hubungan antar variabel Persamaan DRIND: DRIND=0.215989301988DRCIN-1-0.0400538156147DRFIL-1+ 0.946409728105DRIND-1-0.0149879031858DRJEP-1+ 0.00945433969923DRKSL-1-0.0378026385887DRMAL-1+ 0.025092173764DRSGP-1 - 0.0402558830998DRTHA-1 - 0.0383285926339 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRIND sebesar 99,17 R-squared= 0.991718. Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRINDdapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 21,59. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh negatif terhadap DRIND dapat dilihat dari koefisiennya sebesar 4.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh positif terhadap DRIND itu sendiri dengan koefisien sebesar 94,64. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRIND dengan koefisien sebesar 1. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRIND dengan koefisien sebesar 0,9.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRIND dengan koefisien sebesar 3. nilai lag 1 DRSG berpengaruh positif tehadap DRIND dengan koefisien sebesar 2. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRIND dengan koefisiean sebesar 4 . Universitas Sumatera Utara 69 Persamaan DRCIN: DRCIN=0.780303000513DRCIN-1-0.0843264600478DRFIL-1- 0.0473663904278DRIND-1-0.00622169675093DRJEP-1+ 0.0793730708259DRKSL-1-0.00725193896619DRMAL-1+ 0.0273382947626DRSGP-1 - 0.00519803408818DRTHA-1 + 0.401683147422 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRCIN sebesar 87,39 R-squared= 0.873928. Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRIND sebesar 99,17 R-squared= 0.991718. Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRCIN dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 7,80. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh negative terhadap DRCIN di lihat dari koefisiennya sebesar 8,4.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 4,7. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 0,6. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 7.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 0,7. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRCIN dengan koefisien sebesar 2. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 0,5. Universitas Sumatera Utara 70 Persamaan DRFIL: DRFIL=0.17674703513DRCIN-1+0.890727660836DRFIL-1+ 0.106008945865DRIND-1+0.00389854290032DRJEP-1- 0.0627816992996DRKSL-1-0.103871458699DRMAL-1+ 0.012425884077DRSGP-1 + 0.0264056306761DRTHA-1 - 0.0795573731095 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRFIL sebesar 97,82 R-squared= 0.978286. Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRFIL dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 17,6. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRFIL itu sendiri dilihat dari koefisiennya sebesar 89.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh poitif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 10. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh positif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 0,3. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh negatif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 6.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 10. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRFIL dengan koefisien sebesar 12. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh positif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 2. Universitas Sumatera Utara 71 Persamaan DRJEP: DRJEP=0.818448133855DRCIN-1+0.393028698089DRFIL-1- 0.462216833285DRIND-1+0.616694848213DRJEP-1+ 0.300848591321DRKSL-1+0.113611106613DRMAL-1+ 0.257004454318DRSGP-1 - 0.331009932299DRTHA-1 - 1.43723960239 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRJEP sebesar 97,17 R-squared= 0.971782 . Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRJEP dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 81. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRJEP dilihat dari koefisiennya sebesar 39.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 46. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh positif terhadap DRJEP itu sendiri dengan koefisien sebesar 61. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 61.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh positif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 11. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRJEP dengan koefisien sebesar 25. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 33. Universitas Sumatera Utara 72 Persamaan DRKSL: DRKSL=0.407775522791DRCIN-1+0.202277318659DRFIL-1- 0.351266946381DRIND-1-0.0554364471436DRJEP-1+ 0.93151185861DRKSL-1-0.0876041822691DRMAL-1+ 0.0770191943057DRSGP-1 - 0.0649992008401DRTHA-1 + 0.0694578399178 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRKSL sebesar 98,17 R-squared= 0.981754 . Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRKSL dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 40. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRKSL dilihat dari koefisiennya sebesar 20.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRKSL dengan koefisien sebesar 35. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRKS dengan koefisien sebesar 5. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRKSL itu sendiri dengan koefisien sebesar 93.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRKSL dengan koefisien sebesar 8. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRKSL dengan koefisien sebesar 7. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRKSL dengan koefisien sebesar 6. Universitas Sumatera Utara 73 Persamaan DRMAL: DRMAL=0.0656051824464DRCIN-1+0.00508718861011DRFIL-1+ 0.0369769205505DRIND-1+0.00627778333522DRJEP-1- 0.0154697780863DRKSL-1+0.753008960897DRMAL-1+ 0.00139312520626DRSGP-1+ 0.0321045409919DRTHA-1 + 0.124220831959 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRMAL sebesar 84,08 R-squared= 0.840844. Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRMAL dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 6. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRMAL dilihat dari koefisiennya sebesar 0,5.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh positif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 3. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh positif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 0,6. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 1.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRMAL itu sendiri dengan koefisien sebesar 75. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRMAL dengan koefisien sebesar 0,1. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 3. Universitas Sumatera Utara 74 Persamaan DRSGP: DRSGP=0.263526401258DRCIN-1+0.267223684764DRFIL-1- 0.277387725591DRIND-1-0.0395620354893DRJEP-1- 0.166289843816DRKSL-1+0.0754457860145DRMAL-1+ 0.989725222792DRSGP-1 + 0.05322507576DRTHA-1 - 0.217220271697 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRSGP sebesar 97,78 R-squared= 0.977869. Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRSGP dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 26. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRSGP dilihat dari koefisiennya sebesar 26.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 27. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRSG Pdengan koefisien sebesar 3. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh negatif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 16.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh positif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 7. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRSGP dengan koefisien sebesar 98. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh positif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 5. Universitas Sumatera Utara 75 Persamaan DRTHA: DRTHA=-0.19229065018DRCIN-1-0.054735021085DRFIL-1- 0.0430585377087DRIND-1-0.106021419373DRJEP-1+ 0.536740951894DRKSL-1-0.0749185358266DRMAL-1+ 0.0236555857212DRSGP-1 + 0.721675000407DRTHA-1 - 0.07311559511 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRSGP sebesar 96,51 R-squared= 0.965149. Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRTHA dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 19. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh negatif terhadap DRTHA dilihat dari koefisiennya sebesar 5.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 4. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRTHA Pdengan koefisien sebesar 10. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 57.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 7. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRTHA dengan koefisien sebesar 2. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh positif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 72. Universitas Sumatera Utara 76

4.9.5 The Impulse Responses