Sampel Jenis dan Sumber Data

3.7 Definisi Operasional Variabel

Variabel-variabel operasional yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari: 1. Mengukur nilai sharpe ratio reward to variability 2. Mengukur nilai treynor modifikasian reward to diversification Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel No Variabel Definisi Operasional Indikator Rumus Kriteria 1 Nilai Sharpe Ratioreward to variability Kinerja portofolio yang dihitung dengan pengukur ini dilakukan dengan membagi return lebih excess return yaitu rata-rata return total portofolio dalam periode tertentu dikurangi rata-rata return aktiva bebas risiko dalam periode tertentu dengan variabilitas variability return portofolio. Nilai ekspektasi return, return bebas risiko, dan standar deviasi � = − � � RVAR IHSG outperform RVAR IHSG underperform 2 Nilai Treynor Modifikasian reward to diversification Besarnya diversifikasi yang tidak dilakukan oleh portofolio adalah sebesar risiko total yang terjadi σ P dikurangi dengan risiko sistematiknya β p • σ M atau sebesar σ P - β p • σ M . Nilai ini adalah besarnya diversifikasi yang tidak mampu dilakukan oleh portofolio. Semakin besar nilai σ P - β p • σ M semakin jelek kinerja dari portofolionya. Nilai ekspektasi return, return bebas risiko, standar deviasi, nilai beta, dan standar deviasi IHSG � = − � � − βp • � RVAR IHSG outperform RVAR IHSG underperform

3.8 Teknik Analisis Data

Analisis data dilakukan dengan menggunakan analisis kuantitatif dari data yang telah tersedia dari berbagai sumber. Penghitungan kinerja reksa dana saham dan kinerja pasar dengan metode sharperatioreward to variability dan metode treynorreward to diversification, menggunakan program excel dan memberikan peringkat pada hasil perhitungan kedua metode. Kemudian, membandingkan kinerja reksa dana saham dengan IHSG apakah outperform atau underperform.

3.8.1 Analisis Perhitungan Nilai Sharpe dan Nilai Treynor

1. Analisis penilaian kinerja reksa dana saham dengan menggunakan metode sharperatioreward to variability.Langkah-langkahnya adalah sebagai berikut: a. Menghitung return masing-masing reksa dana saham TR p = NAB t − NAB t −1 NAB t −1 b. Menghitung return aktiva bebas risiko = ∑ ∑� �� c. Menentukan standar deviasi return reksa dana saham � = ∑ − 2 − 1 d. Menentukan kinerja dengan metode sharpereward to variability � = − � �