PENGARUH PROFITABILITAS, INVESTMENT OPPORTUNITIES SET, Pengaruh Profitabilitas, Investment Opportunities Set, Cash Holdings, Kebijakan Hutang, Kebijakan Deviden, Kepemilikan Manajerial, Dan Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Manuf
PENGARUH PROFITABILITAS, INVESTMENT OPPORTUNITIES SET,
CASH HOLDINGS , KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DEVIDEN,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN FIRM SIZE TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2012-2014)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
GINANJAR NURCAHAYA
B200130363
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
ii
iii
iv
MOTTO
“esu gguh ya setelah kesulita itu ada ke udaha . Maka apabila ka u telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang
lai
ya. Da ha ya kepada Allah “WT he dak ya ka u berharap
(QS. Al-Insyiroh: 6-8)
I gatlah, ha ya de ga
e gi gat Allah hati
e jadi te tera
(Q.S AR-RA’D: 28)
Secara aerodinamika, lebah-lebah seharusnya tidak bisa terbang, tapi lebah tak
mengetahui hal itu, dan mereka terus saja terbang.
(Mary Kay Ash)
Berbuat baiklah kepada semua orang, jangan meremehkan orang, menghina,
atau apapun yang dapat menyinggung perasaan seseorang. Jalan masih panjang,
kita tidak tahu siapa saja yang akan dijadikan perantara oleh Tuhan untuk
membantumu
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Sebagai wujud rasa syukur kepada Allah SWT yang telah memberikan
rahmat-Nya, karya sederhana ini kupersembahkan untuk:
➢ Allah SWT yang telah memberikan nikmat kesempatan untuk menikmati
indahnya perjalanan hidup.
➢ Ibu Kartini dan Bapak Parno serta adikku tersayang, Atas doa, semangat,
dorongan dan kasih sayangnya untuk menjadi seseorang yang lebih
berarti.
➢ Sahabat-sahabatku yang selalu mendukung, menemani, memotivasi dan
memberikan waktunya untuk keceriaan kita.
➢ Almamaterku Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberi kekuatan, ketabahan, kemudahan
dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul
“PENGARUH PROFITABILITAS, INVESTMENT OPPORTUNITIES SET,
CASH HOLDINGS , KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DEVIDEN,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN FIRM SIZE TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN” dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari
sepenuhnya tanpa motivasi dan dorongan dari berbagai pihak, penulis tidak akan
melaksanakan skripsi ini dengan baik. Penulis dengan segala kerendahan hati
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono,SE,M.Si selaku Dekan fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE., M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Fauzan, SE., M.Si., Ak selaku pembimbing skripsi yang selalu
vii
sabar memberikan arahan dan bimbingan kepada penulis.
4. Bapak Drs. Atwal Arifin, AK, M.Si, CA selaku Dosen Pembimbing
Akademik
yang
selalu
memberi
dukungan
agar
penulis
bisa
menyelesaikan perkuliahan dengan baik.
5. Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Bapak Parno dan Ibu Kartini, Adik dan seluruh keluargaku yang dengan
segala kasih sayangnya memberikan perhatian, dukungan, pengorbanan,
serta doa yang selalu ikhlas diberikan. Terima kasih untuk Kesabaran
dalam membimbing penulis hingga menjadi besar dan dewasa.
7. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan
satu per satu.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun
sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Januari 2017
Penulis
viii
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas,
investment opportunities set, cash holdings, kebijakan hutang, kebijakan deviden,
kepemilikan manajerial, dan firm size terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2012-2014.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Sampel ditentukan dengan metode
purposive sampling sehingga diperoleh 33 laporan keuangan. Alat analisis data
dalam penelitian ini menggunakan uji asumsi klasik, regresi linier berganda, uji t,
uji F, dan koefisien determinasi (R2).
Hasil penelitian membuktikan bahwa profitabilitas, cash holdings, kebijakan
hutang, kebijakan deviden, kepemilikan manajerial tidak memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan investment opportunities set dan
firm size memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: Nilai perusahaan, Profitabilitas, Investment opportunities set,
Cash holdings, dan Firm size.
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................
iv
HALAMAN MOTTO .................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
viii
ABSTRAKSI ..............................................................................................
ix
DAFTAR ISI ...............................................................................................
xii
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xv
BAB I PENDAHULUAN ...........................................................................
1
A. Latar Belakang ................................................................................
1
B. Rumusan Masalah ...........................................................................
10
C. Tujuan Penelitian ............................................................................
10
D. Manfaat Penelitian ..........................................................................
11
x
E. Sistematika Penulisan .....................................................................
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................
13
A. Landasan Teori ................................................................................
13
a. Teori Keagenan .........................................................................
13
b. Teori Signaling ..........................................................................
14
1. Nilai Perusahaan........................................................................
14
2. Profitabilitas ..............................................................................
15
3.
Investment Opportunities Set ...................................................
16
4. Cash Holdings ...........................................................................
17
5. Kebijakan Hutang......................................................................
18
6. Kebijakan Deviden ...................................................................
20
7. Kepemilikan Manajerial ............................................................
21
8. Firm Size ...................................................................................
22
B. Penelitian Terdahulu .......................................................................
23
C. Kerangka Pemikiran ........................................................................
31
D. Rumusan Hipotesis .........................................................................
32
BAB III METODE PENELITIAN..............................................................
39
A. Jenis Penelitian ................................................................................
39
B. Populasi dan Sampel .......................................................................
39
C. Metode Pengumpulan Data .............................................................
40
D. Pengukuran Variabel dan Definisi Operasional ..............................
41
E. Metode Analisis Data ......................................................................
45
xi
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................
52
A. Hasil Pengumpulan Data .................................................................
52
B. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................
53
C. Uji Asumsi Klasik ...........................................................................
56
1. Uji Normalitas ...........................................................................
56
2. Uji Autokorelasi ........................................................................
57
3. Uji Multikolinieritas ..................................................................
59
4. Uji Heteroskedastisitas ..............................................................
60
D. Uji Hipotesis ...................................................................................
62
1. Analisis Regresi Berganda ........................................................
62
2. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ................................
65
3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) ............................
65
4. Uji Koefisien Determinasi R2 ..................................................
68
E. Pembahasan .....................................................................................
69
BAB V PENUTUP ......................................................................................
79
A. Kesimpulan .....................................................................................
79
B. Keterbatasan ...................................................................................
80
C. Saran ................................................................................................
80
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Kriteria Perusahaan Sampel .....................................................
52
Tabel IV.2 Statistik Deskriptif ....................................................................
54
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas .................................................................
57
Tabel IV.4 Hasil Uji Runs Test ...................................................................
58
Tabel VI.5 Hasil Uji Multikolinieritas ........................................................
59
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ....................................................
61
Tabel IV. 7 Hasil Uji Regresi Linier Berganda...........................................
62
Tabel VI.8 Hasil Uji Signifikansi Simultan ................................................
65
Tabel IV. 9 Hasil Uji Signifikansi Parameter Individual (t test).................
66
Tabel IV. 10 Hasil Uji Koefisien Determinasi R2 .......................................
68
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Teoritis Hubungan Antar Variabel ...........................
xiv
31
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Nama Perusahaan Sampel ...........................................
83
Lampiran 2. Tabulasi Data ..........................................................................
84
Lampiran 3. Output SPSS Uji Statistik Deskriptif ......................................
85
Lampiran 4. Output SPSS Uji Asumsi Klasik ............................................
86
Lampiran 5. Output SPSS Uji Hipotesis .....................................................
88
xv
CASH HOLDINGS , KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DEVIDEN,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN FIRM SIZE TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2012-2014)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
GINANJAR NURCAHAYA
B200130363
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
ii
iii
iv
MOTTO
“esu gguh ya setelah kesulita itu ada ke udaha . Maka apabila ka u telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang
lai
ya. Da ha ya kepada Allah “WT he dak ya ka u berharap
(QS. Al-Insyiroh: 6-8)
I gatlah, ha ya de ga
e gi gat Allah hati
e jadi te tera
(Q.S AR-RA’D: 28)
Secara aerodinamika, lebah-lebah seharusnya tidak bisa terbang, tapi lebah tak
mengetahui hal itu, dan mereka terus saja terbang.
(Mary Kay Ash)
Berbuat baiklah kepada semua orang, jangan meremehkan orang, menghina,
atau apapun yang dapat menyinggung perasaan seseorang. Jalan masih panjang,
kita tidak tahu siapa saja yang akan dijadikan perantara oleh Tuhan untuk
membantumu
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Sebagai wujud rasa syukur kepada Allah SWT yang telah memberikan
rahmat-Nya, karya sederhana ini kupersembahkan untuk:
➢ Allah SWT yang telah memberikan nikmat kesempatan untuk menikmati
indahnya perjalanan hidup.
➢ Ibu Kartini dan Bapak Parno serta adikku tersayang, Atas doa, semangat,
dorongan dan kasih sayangnya untuk menjadi seseorang yang lebih
berarti.
➢ Sahabat-sahabatku yang selalu mendukung, menemani, memotivasi dan
memberikan waktunya untuk keceriaan kita.
➢ Almamaterku Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberi kekuatan, ketabahan, kemudahan
dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul
“PENGARUH PROFITABILITAS, INVESTMENT OPPORTUNITIES SET,
CASH HOLDINGS , KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DEVIDEN,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN FIRM SIZE TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN” dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari
sepenuhnya tanpa motivasi dan dorongan dari berbagai pihak, penulis tidak akan
melaksanakan skripsi ini dengan baik. Penulis dengan segala kerendahan hati
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono,SE,M.Si selaku Dekan fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE., M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Fauzan, SE., M.Si., Ak selaku pembimbing skripsi yang selalu
vii
sabar memberikan arahan dan bimbingan kepada penulis.
4. Bapak Drs. Atwal Arifin, AK, M.Si, CA selaku Dosen Pembimbing
Akademik
yang
selalu
memberi
dukungan
agar
penulis
bisa
menyelesaikan perkuliahan dengan baik.
5. Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Bapak Parno dan Ibu Kartini, Adik dan seluruh keluargaku yang dengan
segala kasih sayangnya memberikan perhatian, dukungan, pengorbanan,
serta doa yang selalu ikhlas diberikan. Terima kasih untuk Kesabaran
dalam membimbing penulis hingga menjadi besar dan dewasa.
7. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan
satu per satu.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun
sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Januari 2017
Penulis
viii
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas,
investment opportunities set, cash holdings, kebijakan hutang, kebijakan deviden,
kepemilikan manajerial, dan firm size terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2012-2014.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Sampel ditentukan dengan metode
purposive sampling sehingga diperoleh 33 laporan keuangan. Alat analisis data
dalam penelitian ini menggunakan uji asumsi klasik, regresi linier berganda, uji t,
uji F, dan koefisien determinasi (R2).
Hasil penelitian membuktikan bahwa profitabilitas, cash holdings, kebijakan
hutang, kebijakan deviden, kepemilikan manajerial tidak memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan investment opportunities set dan
firm size memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: Nilai perusahaan, Profitabilitas, Investment opportunities set,
Cash holdings, dan Firm size.
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................
iv
HALAMAN MOTTO .................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
viii
ABSTRAKSI ..............................................................................................
ix
DAFTAR ISI ...............................................................................................
xii
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xv
BAB I PENDAHULUAN ...........................................................................
1
A. Latar Belakang ................................................................................
1
B. Rumusan Masalah ...........................................................................
10
C. Tujuan Penelitian ............................................................................
10
D. Manfaat Penelitian ..........................................................................
11
x
E. Sistematika Penulisan .....................................................................
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................
13
A. Landasan Teori ................................................................................
13
a. Teori Keagenan .........................................................................
13
b. Teori Signaling ..........................................................................
14
1. Nilai Perusahaan........................................................................
14
2. Profitabilitas ..............................................................................
15
3.
Investment Opportunities Set ...................................................
16
4. Cash Holdings ...........................................................................
17
5. Kebijakan Hutang......................................................................
18
6. Kebijakan Deviden ...................................................................
20
7. Kepemilikan Manajerial ............................................................
21
8. Firm Size ...................................................................................
22
B. Penelitian Terdahulu .......................................................................
23
C. Kerangka Pemikiran ........................................................................
31
D. Rumusan Hipotesis .........................................................................
32
BAB III METODE PENELITIAN..............................................................
39
A. Jenis Penelitian ................................................................................
39
B. Populasi dan Sampel .......................................................................
39
C. Metode Pengumpulan Data .............................................................
40
D. Pengukuran Variabel dan Definisi Operasional ..............................
41
E. Metode Analisis Data ......................................................................
45
xi
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................
52
A. Hasil Pengumpulan Data .................................................................
52
B. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................
53
C. Uji Asumsi Klasik ...........................................................................
56
1. Uji Normalitas ...........................................................................
56
2. Uji Autokorelasi ........................................................................
57
3. Uji Multikolinieritas ..................................................................
59
4. Uji Heteroskedastisitas ..............................................................
60
D. Uji Hipotesis ...................................................................................
62
1. Analisis Regresi Berganda ........................................................
62
2. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ................................
65
3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) ............................
65
4. Uji Koefisien Determinasi R2 ..................................................
68
E. Pembahasan .....................................................................................
69
BAB V PENUTUP ......................................................................................
79
A. Kesimpulan .....................................................................................
79
B. Keterbatasan ...................................................................................
80
C. Saran ................................................................................................
80
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Kriteria Perusahaan Sampel .....................................................
52
Tabel IV.2 Statistik Deskriptif ....................................................................
54
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas .................................................................
57
Tabel IV.4 Hasil Uji Runs Test ...................................................................
58
Tabel VI.5 Hasil Uji Multikolinieritas ........................................................
59
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ....................................................
61
Tabel IV. 7 Hasil Uji Regresi Linier Berganda...........................................
62
Tabel VI.8 Hasil Uji Signifikansi Simultan ................................................
65
Tabel IV. 9 Hasil Uji Signifikansi Parameter Individual (t test).................
66
Tabel IV. 10 Hasil Uji Koefisien Determinasi R2 .......................................
68
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Teoritis Hubungan Antar Variabel ...........................
xiv
31
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Nama Perusahaan Sampel ...........................................
83
Lampiran 2. Tabulasi Data ..........................................................................
84
Lampiran 3. Output SPSS Uji Statistik Deskriptif ......................................
85
Lampiran 4. Output SPSS Uji Asumsi Klasik ............................................
86
Lampiran 5. Output SPSS Uji Hipotesis .....................................................
88
xv