PENGARUH PROFITABILITAS DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR COAL MINING YANG TERDAFTAR DI BEI.
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
No. 467/UN.40.7.D1/LT/2013
PENGARUH PROFITABILITAS DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR COAL MINING
YANG TERDAFTAR DI BEI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Dari Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Program Studi Manajemen
Oleh:
Destryana Riffandi (0801092)
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA
(2)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
2013
Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Modal terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Subsektor Coal Mining yang terdaftar di BEI
Oleh:
Destryana Riffandi
Sebuah skripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis
©Destryana Riffandi Universitas Pendidikan Indonesia
Oktober 2013
Hak cipta dilindungi undang-undang, skripsi ini tidak boleh diperbanyak seluruhnya atau sebagian, dengan dicetak ulang, difoto copy, atau cara lainnya tanpa izin dari penulis.
(3)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
LEMBAR PENGESAHAN
Skripsi
Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Modal terhadap Harga Saham pada Perusahaan Subsektor Coal Mining yang terdaftar di BEI
Destryana Riffandi 0801092
Disetujui dan disahkan oleh: Pembimbing
Budhi Pamungkas G, SE. M.Sc 198207072009121005
Mengetahui Ketua Program Studi
Dr. Vanessa Gaffar, SE., AK. MBA 19740307 200212 2 001
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA
(4)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
2013
LEMBAR PERNYATAAN
Saya menyatakan bahwa skripsi ini adalah sepenuhnya karya saya sendiri. Tidak ada bagian didalamnya yang merupakan plagiat dari karya orang lain. Atas pernyataan ini saya siap menanggung resiko/sanksi apabila kemudian ditemukan adanya pelanggaran terhadap etika keilmuan, atau ada klaim dari pihak lain terhadap keaslian karya saya ini.
Bandung, Oktober 2013
(5)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
(6)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
ABSTRAK
Peneitian ini mengkaji mengenai fenomena harga saham pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI. Terdapat banyak faktor yang mempengaruhi harga saham, salah satunya melihat dari kinerja keuangan perusahaan. Dalam peneletian ini faktor yang diteliti yaitu profitabilitas yang diukur dengan earning per share (EPS) dan struktur modal yang diukur dengan debt to equity ratio (DER).
Metode penelitian yang digunakan adalah deskriptif dan verifikatif, sampel penelitian ini terdiri dari lima perusahaan coal mining yang terdaftar di BEI, desain penelitian yang digunakan adalah desain penelitian kausal, sedangkan pengolahan data menggunakan analisis regresi berganda, uji parsial (uji t)
Hasil penelitian secara parsial menunjukan variabel earning per share (EPS) (X1) berpengaruh positif atau signifikan, sedangkan variable debt to equity ratio (DER) (X2) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Adapun hubungan antara EPS terhadap harga saham tergolong “positif” sedangkan DER terhadap harga saham tergolong “negatif”.
(7)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
ABSTRACT
This study examines the phenomeneon of the stock price at coal mining subsector companies. There are many factors that affect stock prices, one which is seen on the financial performance of the company. This study investigates the factor of profitability as measured by earning per share (EPS) and capital structure as measured by debt to equity ratio.
The methods used are descriptive and verification, the design of the study is a causal design, while data processing using multiple regression analysis, partial test (t test).
Partial result of the study showed variable earning per share (EPS) (X1) positively affect or significant on stock prices, whie variable debt to equity ratio (DER) (X2) does not significantly affect the stock prices. As fot EPS and stock price have relation that classified “positive”, while DER and stock price have relation that classified “negative”.
(8)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
DAFTAR ISI
ABSTRAK ... i
KATA PENGANTAR ... iii
UCAPAN TERIMAKASIH ... iv
DAFTAR ISI... vi
DAFTAR GAMBAR ...x
DAFTAR TABEL ... xi
BAB I PENDHAULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ...1
1.2 Identifikasi dan Rumusan Masalah ...9
1.2.1 Identifikasi Masalah ...9
1.2.2 Rumusan Masalah ...10
1.3 Tujuan Penelitian ...10
1.4 Kegunaan Penelitian ... 11
BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS 2.1 Kajian Pustaka ...13
2.1.1 Pengertian Kinerja Keuangan ...13
2.1.2 Pengukuran Kinerja Keuangan ... 14
2.1.3 Rasio Profitabilitas ...16
2.1.4 Struktur Modal ...19
(9)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
2.1.4.2Indikator Struktur Modal ...20
2.1.5 Saham ...25
2.1.5.1Definisi Saham ...25
2.1.5.2Jenis-Jenis Saham ...25
2.1.5.3Harga Saham ...27
2.1.5.4Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ...28
2.1.5.5Nilai Saham ...30
2.1.5.6Analisis Harga Saham ...30
2.1.6 Teori Sinyal (Signalling Theory) ...31
2.1.7 Pengaruh Earning Per Share dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham ...32
2.1.8 PenelitianTerdahulu ...34
2.2 Kerangka Pemikiran... 36
2.3 Paradigma Penelitian ... 40
2.4 Hipotesis ... 40
BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian ...41
3.2 Metode dan Desain Penelitian ...41
3.2.1 Metode Penelitian ...41
3.2.2 Desain Penelitian ...42
3.3 Operasionalisasi Variabel ...42
3.4 Sumber Data ...43
3.5 Teknik Pengumpulan Data ...44
(10)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
3.6.1 Populasi ... 44
3.6.2 Sampel ... 45
3.7 Teknik Pengambilan Sampel ...45
3.8 Rancangan Analisis ...46
3.8.1 Analisis Regresi Linier ...47
3.8.2 Uji Asumsi Klasik ...47
3.8.3 Rancangan Uji Hipotesis...49
3.8.3.1 Uji Parsial (Uji t) ...49
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ...51
4.1.1 Gambaran Umum Subsektor Coal Mining ...51
4.1.2 Deskripsi Variabel Yang Diteliti ...55
4.1.2.1 Perkembangan EPS Pada Perusahaan Subsektor Coal Mining...55
4.1.2.2 Perkembangan DER Pada Perusahaan Subsektor Coal Mining ...63
4.1.2.3 Perkembangan Harga Saham Pada Perusahaan Subsektor Coal Mining… ...47
4.1.3 Analisis Hasil Statistik ...71
4.1.3.1 Analisis Statistik Deskriptif ...71
4.1.3.2 Uji Asumsi Klasik ...72
4.1.3.3 Analisis Regresi Berganda ...75
4.1.3.4 Uji Hipotesis ...78
4.2 Pembahasan...80
4.2.1 Pengaruh EPS terhadap Harga Saham ...83
4.2.2 Pengaruh DER terhadap Harga Saham ...85 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
(11)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
5.1 Kesimpulan ...87
5.2 Saran ...88
DAFTAR PUSTAKA ...89
(12)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Dalam era ekonomi pasar bebas, pasar modal memiliki peran yang cukup penting karena dapat dijadikan sumber dana alternatif bagi perusahaan. Pasar modal merupakan tempat bagi perusahaan untuk mendapatkan modal dengan cara menawarkan sahamnya kepada publik. Publik sebagai pemilik dana dapat menginvestasikan dananya pada pihak yang memerlukan dana jangka panjang (perusahaan) dengan mengharapkan adanya imbalan atau return dari investasi tersebut. Sedangkan pihak yang memerlukan dana jangka panjang (perusahaan) dapat menggunakan dana dari luar untuk mengembangkan usahanya tanpa menunggu dana dari internal perusahaan. Jadi dapat dikatakan bahwa pasar modal adalah tempat bertemunya pihak yang memiliki dana dengan pihak yang memerlukan dana jangka panjang (perusahaan).
Undang-undang Pasar Modal no. 8 tahun 1995 mendefinisikan pasar modal yaitu sebagai suatu kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Sedangkan definisi pasar modal menurut (www.idx.co.id) adalah pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan baik surat utang (obligasi), ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya, merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain
(13)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
seperti pemerintah, dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. Dengan melihat definisi dari pasar modal maka tidak heran jika dikatakan bawa perkembangan pasar modal memiliki pengaruh yang cukup penting dalam pembangunan nasional.
Didalam pasar modal sendiri terdapat beberapa instrumen keuangan yang diperjual belikan, salah satunya adalah saham. Saham adalah surat berharga yang menerangkan bahwa pemilik surat adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat tersebut. Jadi semakin besar saham maka semakin besar pula kepemilikannya pada perusahaan, dan semakin besar pula peluang untuk mendapatkan keuntungannya. Hal tersebut menjadikan saham sebagai yang paling menarik dibandingkan dengan sekuritas lainnya sehingga saham menjadi instrumen yang paling populer dan banyak dipilih oleh para investor.
Harga saham merupakan cerminan keberhasailan manajemen dalam mengelola perusahaan, oleh karena itu saham mendapat perhatiaan khusus dari para investor atau calon investor. Jika harga saham suatu perusahaan mengalami kenaikan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya. Begitupun sebaliknya jika harga saham suatu perusahaan mengalami penurunan maka investor menilai bahwa perusahaan telah gagal mengelola usahanya.
Berdasarkan data Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) pada September 2012, sektor pertambangan menjadi sektor yang paling diminati investor asing berdasarkan realisasi Penanaman Modal Asing (PMA). Realisasi PMA yang nilai investasinya sama dengan pertambangan adalah industri kimia
(14)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
dasar, barang kimia dan farmasi sebesar US$. 1,1 miliar. Setelah itu disusul sektor transportasi, gudang dan telekomunikasi US$. 0,8 miliar, industri kertas, barang dari kertas dan percetakan US$. 0,7 miliar, dan industri alat angkutan dan transportasi lainnya US$. 0,5 miliar. (www.indonesiafinancetoday.com). Namun ada salah satu industri yang menunjukkan kinerja suram yaitu sektor batu bara (coal mining). Hal ini disebabkan karena harga jual komoditas yang lebih rendah dari tahun sebelumnya (www.merdeka.com). Salah satu perusahaan batu bara (coal mining) yang terdaftar di BEI, PT Bumi Resources mencatat penurunan yang signifikan:
Menurut Kiswoyo Adi Joe (Managing Partner Investa Sarana Mandiri) memprediksi sampai akhir bulan Agustus, saham BUMI bisa mencapai level Rp 700. "Posisi (EPS) BUMI -150 dengan price earning ratio (P/E) sebesar -5.18,". Return on equity (ROE) BUMI menjadi -68%. "Artinya perlu kinerja yang sangat berat agar BUMI meraih untung atas ekspansinya,' jelasnya. Debt equity ratio (DER) BUMI juga mencapai 13 kali yang berarti utang BUMI sudah 13 kali lipat dari modalnya. "Sulit bagi saham BUMI untuk rebound lagi. Satu-satunya rekomendasi untuk BUMI adalah jual". Selain kinerja fundamental yang memburuk, sektor pertambangan batubara belakangan makin tersendat. Ekonomi negara konsumen terbesar batubara dunia yaitu China sedang melambat. "Harga saham-saham batubara akan sulit menembus harga tertinggi mengingat
harga jual batubara masih di bawah US$ 90,” tutur Kiswoyo.
(www.investasi.kontan.co.id)
Pertambangan batu bara (coal mining) adalah sub sektor dari sektor mining
(pertambangan), pada sektor mining terdapat pula sub sektor crude petroleum &
natural gas production (minyak mentah & produksi gas alam), sub sektor metal & mineral mining (pertambangan logam & mineral) dan sub sektor land/stone quarrying (pertambangan tanah/batu). Di dalam sub sektor coal mining sendiri
(15)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
terdapat 17 perusahaan yang terdaftar. Harga saham rata-rata subsektor coal mining dapat dilihat pada gambar berikut ini:
Gambar 1.1
Grafik Harga Saham Subsektor Coal Mining Periode 2008-2012
(dalam rupiah) Sumber : www.idx.co.id (diolah kembali)
Gambar 1.1 menunjukkan perkembangan rata-rata harga saham subsektor
coal mining pada tahun 2008 sampai tahun 2012. Pada tahun 2008 berada pada 10412, kemudian mengalami penurunan pada tahun 2009 menjadi 6153,17 dan mengalami kenaikan pada tahun 2010 menjadi 9328,60 akan tetapi pada tahun 2011 mengalami penurunan kembali menjadi 7741,82 dan terus menurun sehingga pada tahun 2012 menjadi 5250,59. Hal ini disebabkan karena kinerja keuangan yang memburuk, selain itu efek krisis dunia juga menjadi penyebab penurunan harga saham batu bara.
Suad Husnan (2005:54), “sebelum pemodal melakukan investasi pada
sekuritas, perlu dirumuskan terlebih dahulu kebijakan investasi, menganalisis laporan keuangan, dan mengevaluasi kinerja perusahaan. Kinerja keuangan memberikan informasi kepada investor mengenai potensi perusahaan dimasa yang
10412 6253,17 9328,6 7741,82 5250,59 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000
2008 2009 2010 2011 2012
Harga Saham
(16)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
akan datang. Kinerja keuangan dapat diukur dengan banyak indikator, salah satunya adalah analisis rasio keuangan. Dari penggunaan rasio tersebut akan diperoleh gambaran baik buruknya keadaan atau posisi keuangan suatu perusahaan.
Kinerja profitabilitas adalah salah satu dari rasio keuangan, dengan menganalisis kinerja profitabilitas suatu perusahaan akan didapatkan informasi mengenai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Kinerja profitabilitas dapat dilihat salah satunya dari rasio Earning per Share (EPS) merupakan rasio yang memperlihatkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dan mendistribusikan laba yang diperoleh perusahaan kepada pemilik saham. EPS menggambarkan kinerja perusahaan terutama dari kemampuan laba yang dikaitkan dengan pasar. Jadi investor akan menilai bahwa suatu emiten memiliki kinerja baik atau buruk dengan melihat EPS suatu perusahaan. Seperti yang dijelaskan oleh Suad Husnan (2001:317) bahwa: “Jika kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba meningkat, maka harga saham
akan meningkat.” Jika nilai EPS suatu perusahaan tinggi maka laba yang akan
diterima oleh pemegang saham semakin besar, dan harga saham akan ikut meningkat. Earning per share subsektor coal mining dapat dilihat pada grafik berikut:
(17)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Gambar 1.2
Grafik Earning Per Share subsektor coal mining
Periode 2008-2012 (dalam rupiah) Sumber : www.idx.co.id (diolah kembali)
Gambar 1.2 menunjukkan bahwa EPS yang dihasilkan subsektor coal mining mengalami fluktuasi. Pada tahun 2008 rata-rata EPS subsektor coal mining
adalah 184,8. Kemudian pada tahun 2010 mengalami kenaikan mencapai 478,91 dari tahun sebelumnya yang hanya mencapai 379,13. Kemudian pada tahun 2011 mengalami kenaikan kembali menjadi 744,91, dan pada tahun 2012 EPS subsektor coal mining menurun cukup jauh sehingga mencapai nilai 391,23. Hal ini menunjukan kinerja keuangan subsektor coal mining bila dilihat dari kemampuan menghasilkan laba mengalami fluktuasi dan menurun pada tahun 2012. Dalam kondisi EPS yang mengalami penurunan maka akan mengurangi daya tarik investor untuk berinvestasi pada perusahaan, dan akan berakibat pada penurunan harga saham.
Selain profitabilitas, struktur modal merupakan masalah yang penting bagi perusahaan, karena baik buruknya struktur modal akan memiliki efek langsung terhadap posisi keuangan perusahaan yang pada akhirnya akan mempengaruhi
184,8 379,13 478,91 744,91 391,23 0 200 400 600 800
2008 2009 2010 2011 2012
EPS
(18)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
nilai perusahaan. Menurut Bambang Riyanto (2001: 282) “Struktur modal adalah perbandingan atau perimbangan pendanaan jangka panjang perusahaan yang
ditunjukkan oleh perbandingan utang jangka panjang terhadap modal sendiri”.
Bila terjadi kesalahan dalam penentuan struktur modal misalkan perusahaan terlalu besar dalam menggunakan hutang, maka beban tetap yang harus ditanggung perusahaan semakin besar pula. Hal ini juga akan meningkatkan risiko finansial, yaitu risiko saat perusahaan tidak dapat membayar beban bunga atau angsuran hutangnya.
Struktur modal dapat diukur dengan menggunakan rasio Debt to Equity Ratio (DER). DER merupakan rasio yang menunjukan kemampuan perusahaan dalam mengelola struktur modal dengan membandingkan total hutang dengan modal sendiri. Menurut Bringham dan Houston (2006:17), semakin tinggi resiko dari penggunaan lebih banyak utang akan cenderung menurunkan harga saham. Semakin tinggi rasio ini berarti modal yang bersumber dari internal perusahaan yang digunakan semakin sedikit dibandingkan dengan hutangnya atau kewajibannya. Dengan demikian nilai perusahaan menjadi semakin rendah karena kinerja perusahaan dalam membiayai kegiatan operasionalnya lebih banyak menggunakan dana dari hutang atau pinjaman, dan mengakibatkan perusahaan kurang baik untuk dijadikan sasaran investasi bagi para investor karena resiko yang akan ditanggung investor terlalu tinggi. Nilai perusahan yang rendah akan mengakibatkan harga saham perusahaan tersebut kurang diminati sehingga harga saham akan turun. Berikut ini pergerakan tingkat DER subsektor coal mining.
(19)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Gambar 1.3
Grafik Debt to Equity Ratio subsektor coal mining Periode 2008-2012
(dalam persen) Sumber : www.idx.co.id (diolah kembali)
Berdasarkan gambar 1.3 menunjukkan bahwa DER subsektor coal mining
cenderung mengalami peningkatan sejak periode 2011-2012. Pada tahun 2008 nilai DER subsektor coal mining 43.60%, kemudian mengalami peningkatan pada tahun 2009 menjadi sebesar 390,83% dan mengalami penurunan pada tahun 2010 menjadi 188,87%. Kemudian pada tahun 2011 mengalami penurunan kembali hingga mencapai nilai 167,61%, dan mengalami kenaikan pada tahun 2012 hingga mencapai nilai 253,63%.
Earning Per Share (EPS) dan Debt to Equity Ratio (DER) merupakan bentuk dari analisis rasio kinerja keuangan, kinerja keuangan memiliki pengaruh yang besar terhadap perubahan harga saham suatu perusahaan. Semakin baik kinerja keuangan akan menaikan nilai perusahaan. Jika nilai perusahaan tinggi maka tingkat kepercayaan investor untuk melakukan penanaman modal pada perusahaan tersebut akan meningkat, dan tingginya permintaan saham dari para investor akan meningkatkan harga saham perusahaan. Maka dari itu
43,60%
390,83%
188,87% 167,61%
253,65% 0,00% 100,00% 200,00% 300,00% 400,00% 500,00%
2008 2009 2010 2011 2012
DER
(20)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
perkembangan dari Earning per Share dan Debt to Equity Ratio harus diperhatikan oleh perusahaan sebagai referensi untuk meningkatkan kinerja perusahaan, sehingga investor semakin percaya untuk menanamkan modalnya.
Berdasarkan latar belakang dan permasalahan yang diuraikan di atas, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Subsektor Coal Mining yang Terdaftar di BEI”.
1.2 Identifikasi dan Rumusan Masalah
1.2.1 Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian diatas, dijelaskan bahwa harga saham subsektor coal mining cenderung mengalami penurunan sejak tahun 2011 sampai tahun 2012. Jika harga saham terus mengalami penurunan maka nilai perusahaan pun akan menjadi semakin rendah. Hal ini akan mengakibatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya akan berkurang.
Nilai perusahaan dapat dilihat dengan mengukur kinerja keuangan perusahaan, salah satunya dengan melakukan analisis rasio profitabilitas. Rasio profabilitas yang dapat digunakan salah satunya adalah Earning Per Share (EPS) yaitu rasio yang menunjukan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Tingkat EPS yang dihasilkan subsektor coal mining menunjukan kecenderungan menurun, yang artinya kurang baik.
Selain itu kinerja keuangan dapat dilihat dengan menganalisis struktur modal perusahaan dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER),
(21)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
yaitu rasio yang menunjukan kemampuan perusahaan dalam mengelola struktur modal dengan membandingkan total hutang dengan modal sendiri. Tingkat rasio DER pada subsektor coal mining menunjukan kecenderungan meningkat, yang artinya struktur modal kurang baik.
1.2.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah di atas, maka rumusan masalah yang diajukan peniliti untuk melakukan penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana gambaran profitabilitas pada perusahaan subsektor coal mining
yang terdaftar di BEI?
2. Bagaimana gambaran struktur modal pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI?
3. Bagaimana gambaran harga saham pada perusahaan subsektor coal mining
yang terdaftar di BEI?
4. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI?
5. Bagaimana pengaruh struktur modal terhadap harga saham pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI?
1.3 Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka penelitian ini dilakukan dengan tujuan sebagai berikut:
(22)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
1. Untuk mengetahui gambaran profitabilitas pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI.
2. Untuk mengetahui gambaran struktur modal pada perusahaan subsektor
coal mining yang terdaftar di BEI.
3. Untuk mengetahui gambaran harga saham pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI.
4. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI.
5. Untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap harga saham pada perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di BEI.
1.4 Kegunaan Penelitian
Keguanaan yang hendak dicapai dari penelitian ini dari aspek teoritis dan aspek praktis adalah sebagai berikut:
1. Kegunaan Teoritis
Diharapkan penelitian yang dilakukan ini dapat menjadi suatu ilmu yang dapat menambah wawasan dalam manajemen keuangan pasar modal khususnya dalam penilaian kinerja profitabilitas dan struktur modal sebagai alat untuk memperkirakan harga saham dalam berinvestasi.
2. Kegunaan Praktis
(23)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Dapat menambah ilmu dan mengetahui aplikasi yang sebenarnya dari pelaksanaan manajemen keuangan di pasar modal terutama manajemen investasi.
b. Bagi investor
Informasi dari hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi dalam pemilihan saham yang memiliki harga optimal melalui penilaian kinerja keuangan yang tepat.
c. Bagi perusahaan emiten
Hasil penelitian ini diharapan menjadi bahan referensi untuk terus meningkatkan kinerja perusahaan sehingga dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya.
(24)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
BAB III
OBJEK DAN METODE PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian
Objek penelitian yang menjadi variabel bebas atau independent variable
yaitu profitabilitas (X1) dan struktur modal (X2). Profitabilitas dihitung dengan menggunakan Earning Per Share (EPS) sedangkan struktur modal dihitung dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER). Kemudian yang menjadi variabel terikat atau dependent variable yaitu harga saham (Y).
Penelitan mengenai pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap harga saham ini dilaksanakan pada perusahaan emiten subsektor coal mining dari tahun 2008-2012.
3.2 Metode dan Desain Penelitian
3.2.1 Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan metode deskriptif dan verifikatif. Sugiyono (2005:11) menjelaskan bahwa “penelitian deskriptif adalah penelitian yang dilakukan untuk mengetahui nilai variabel mandiri, baik satu variabel atau lebih tanpa membuat perbandingan atau menghubungkan dengan variabel lain.” Dari penggunaan penelitian deskriptif akan diperoleh deskripsi mengenai profitabilitas yang diukur dengan earning per share, struktur modal yang diukur dengan debt to equity ratio, dan harga saham pada subsektor coal mining.
(25)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Suharsimi Arikunto (2006:8) berpendapat bahwa, “penelitian verifikatif
pada dasarnya ingin menguji kebenaran pengumpulan data di lapangan.” Dalam
penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap harga saham pada subsektor coal mining.
3.2.2 Desain Penelitian
Desain penelitian yang digunakan dalam penelitian adalah desain penelitian kausal, karena akan membuktikan hubungan antara pengaruh suatu variabel terhadap varaibel lain. Desain penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan subsektor coal mining yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012.
3.3 Operasionalisasi Variabel
Variabel-variabel dalam penelitian ini terdiri dari profitabilitas dan struktur modal sebagai variabel independent dan harga saham sebagai variabel
dependent. Operasionalisasi dari variabel tersebut dilihat secara lebih rinci pada tabel berikut ini:
Tabel 3.1
Operasionalisasi Variabel
Variabel Konsep Indikator Skala
Profitabilitas (X1)
Rasio profitabilitas menggambarkan
kemampuan perusahaan
(26)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu mendapatkan laba melalui
semua kemampuan dan sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang dan sebagainya. (Kasmir 2010:207)
Struktur Modal (X2)
Struktur modal adalah pertimbangan atau perbandingan antara jumlah utang jangka panjang dengan modal sendiri (Bambang Riyanto, 2010:282)
Rasio
Harga Saham (Y)
Harga saham atau harga pasar saham adalah nilai saham yang terjadi akibat diperjualbelikan saham tersebut di pasar sekunder (Sutrisno, 2003:355)
Harga pasar saham berdasarkan harga penutupan pada setiap akhir tahun
Rasio
3.4 Sumber Data
Suharsimi Arikunto (2006:129) berpendapat bahwa “sumber data adalah
subjek darimana data dapat diperoleh.” Yang kemudian dibedakan menjadi menjadi dua macam data yaitu data primer dan data sekunder. Data primer adalah data yang diperoleh dari hasil penelitian langsung. Dan data sekunder merupakan
(27)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
data yang sudah tersedia sebelumnya. Data yang dipakai dalam penelitian adalah sekunder yang meliputi:
Data laporan keuangan per tahun perusahaan subsektor coal mining
Data statistik yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia dalam IDX
Annualy Report
Data historis pergerakan pergerakan harga saham perusahaan subsektor
coal mining
Data-data sekunder lain yang berkaitan dengan penelitian
3.5 Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang dilakukan oleh penulis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Studi dokumentasi, yaitu pengumpulan data dengan mencatatat data yang berhubungan dengan masalah yang akan diteliti dari dokumen-dokumen yang dimiliki instansi terkait. Salah satunya data berupa laporan keuangan perusahaan.
2. Studi kepustakaan, yaitu memperoleh informasi dan data dari penelitian terdahulu, mempelajari literatur yang telah tersedia.
(28)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
3.6 Populasi dan Sampel
3.6.1 Populasi
Menurut Sugiyono (2011:61), “populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek yang mempunyai kualitas dan karaktersitik tertentu yang
ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.”
Berdasarkan definisi tersebut, maka dalam penelitian ini yang menjadi populasi adalah 17 perusahaan emiten subsektor coal mining yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3.6.2 Sampel
Sugiyono (2011:62) berpendapat bahwa: Bila populasi besar dan penelitian tidak mungkin mempelajari semua yang ada pada populasi, misalnya karena keterbatasan dana, tenaga, dan waktu, maka peneliti dapat menggunakan sampel yang diambil dari populasi itu. Apa yang dipelajari dari sampel itu kesimpulannya akan diberlakukan untuk populasi, untuk itu sampel dari populasi harus benar-benar representatif.
Berdasarkan pengertian sampel tersebut maka akan menjadi sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 5 perusahaan emiten subsektor coal mining yang ditentukan oleh kriteria tertentu.
(29)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
3.7 Teknik Pengambilan Sampel
Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah
purposive sampling, yaitu “Teknik penentuan sampel dengan pertimbangan
tertentu.” (Sugiyono 2011:68)
Teknik ini dipilih karena adanya beberapa pertimbangan, yaitu faktor waktu, tenaga dan biaya yang terbatas. Dengan teknik ini, peneliti dapat menentukan sampel berdasarkan tujuan tertentu, tetapi tetap mematuhi syarat-syarat yang berlaku. Adapun syarat-syarat yang ditentukan adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan harus terdaftar pada subsektor coal mining
2. perusahaan harus tercatat selama periode 2008-2012 dan tidak mengalami delisting
3. Perusahaan tidak mengalami suspend atau penghentian sementara perdagangan saham selama periode 2008-2012
4. Perusahaan memiliki laporan keuangan selama periode 2008-2012
5. Perusahaan memiliki kelengkapan data yang diperlukan dalam penelitian sesuai dengan variabel yang diteliti yaitu profitabilitas (EPS), struktur modal (DER) dan harga saham.
Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, dari jumlah emiten sebanyak 17 perusahaan maka yang akan menjadi sampel hanya 5 perusahaan diantaranya terlihat pada tabel berikut:
Kode Emiten Nama Perusahaan
ADRO PT. Adaro Energy, Tbk
(30)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
BUMI PT. BUMI Resources, Tbk
DEWA PT. Darma Henwa, Tbk
DOID PT. Delta Dunia Makmur, Tbk
3.8 Rancangan Analisis
Teknik analisis data adalah suatu cara untuk mengukur, mengolah dan menganalisis data. Analisis data dilakukan dengan mengumpulkan data yang kemudian diolah melalui beberapa tahapan, antara lain:
1. Menyusun kembali data yang telah diperoleh, kemudian diajukan kembali dalam bentuk tabel maupun grafik
2. Analisis deskriptif terhadap profitabilitas dengan menghitung nilai profitabilitas dengan menggunakan Earning Per Share (EPS)
3. Analisis deskriptif terhadap struktur modal dengan menghitung nilai struktur modal dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER)
4. Analisis deskriptif harga saham perusahaan dengan mengambil harga saham penutupan akhir tahun
5. Analisis statistik untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap harga saham
6. Analisis statistik untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap harga saham
3.8.1 Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis linier berganda digunakan untuk meramalkan bagaimana kedaaan variabel dependen, bila dua atau lebih variabel independen sebagai faktor prediktor dimanipulasi (dinaik turunkan nilainya). Berikut persamaan regresi berganda:
(31)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Y= a+b1X1+b2X2 (Sugiyono, 2011:275) Keterangan:
Y = Harga saham A = Konstanta
X1 = Profitabilitas (EPS) X2 = Struktur Modal (DER)
b1 = Koefisien persamaan regresi variabel bebas b2 = Koefisienpersamaan regresi variabel bebas
3.8.2 Uji Asumsi Klasik
Sebelum melakukan pengujian regresi terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik. Pengujian asumsi klasik yang akan digunakan dalam penelitian ini diantaranya:
1. Uji Normalitas
Tujuan dari uji normalitas adalah untuk menguji apakah dalam model statistik variabel-variabel penelitian berdistribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal. Cara yang dapat digunakan untuk mengetahui apakah data terdistribusi normal atau tidak adalah dengan menggunakan grafik normal Probability plot. Apabila variabel terdistribusi normal maka penyebaran plot akan berada di sektro dan di sepanjang garis 45.
2. Uji Antikorelasi
Tujuan dari uji antikorelasi adalah untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan
(32)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
ada problem autokorelasi. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi digunakan uji Durbin-Watson. Kriteria yang digunakan adalah:
- Jika DW > dU, maka tidak terdeteksi autokorelasi
- Jika DW<dL, maka terdeteksi autokorelasi
- Jika dL<DW<dU, maka tidak dapat dideteksi apakah terjadi autokorelasi
atau tidak
3. Uji Multikoleniaritas
Tujuan dari Uji multikoleniaritas adalah untuk menguji apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas atau tidak. Model yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi yang tinggi diantara variabel bebas. Uji Multikoleniaritas dapat dilihat dari VIF (Variance Inflation Factor) dan Tolerance. Jika nilai tolerance lebih besar dari 0,1 atau nilai VIF lebih kecil dari 10, maka dapat disimpulkan tidak terjadi multikoleniaritas pada data yang akan diolah.
4. Uji Heteroskedastisitas
Tujuan dari uji heteroskedastisitas adalah untuk menentukan ada tidaknya indikasi varians antara residual tidak homogen yang mengakibatkan nilai taksiran yang diperoleh tidak efisien. Heteroskedastisitas terjadi apabila ada koefisien dari masing-masing variabel bebas yang signifikan pada tingkat signifikansi 5%. Model regresi yang baik adalah yang tidak terjadi heteroskedastisitas. Cara mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas pada suatu model dapat dilihat dengan pola gambar scatterplot.
Suatu model regresi yang baik didapatkan apabila pada diagram pencar residualnya tidak membentuk pola tertentu dan apabila berpencar di sekitar (pada
(33)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
sumbu Y). Selain itu tidak terdapat pola tertentu pada grafik, seperti mengumpul di tengah, menyempit kemudian melebar atau sebaliknya melebar kemudian menyempit.
3.8.3 Rancangan Uji Hipotesis
3.8.3.1 Uji Parsial (Uji t)
Uji hipotesis dilakukan dengan cara membandingkan antara t tabel dengan t hitung. Rumus t hitung dapat dilihat dalam persamaan berikut:
√ √
Sudjana (2004:259) Keterangan:
T =nilai thitung
r = koefisien korelasi n = banyaknya data
Selanjutnya hasil thitung dibandingkan dengan ttabel dengan ketentuan taraf signifikansi 5% uji dua pihak dan dk= n – 2. Kriteria pengambilan keputusan untuk hipotesis yang diajukan adalah:
- Jika thitung > ttabel, maka H0 ditolak dan H1 diterima
- Jika thitung< ttabel, maka H0 diterima dan H1 ditolak Adapun hipotesisinya:
Hipotesis 1:
H0 = profitabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham H1= profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham Hipotesis 2:
(34)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
H0 = struktur modal tidak berpengaruh terhadap harga saham H1 = struktur modal berpengaruh terhadap harga saham
(35)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.I Kesimpulan
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka dapat ditarik kesimpulan sebagi berikut:
1. Profitabilitas pada perusahaan subsektor coal mining yang diukur dengan menggunakan rasio EPS mengalami fuktuasi dan cenderung memiliki tren menurun, hal tersebut dipengaruhi oleh laba bersih perusahaan yang semakin menurun terlebih pada tahun 2011 dan 2012. Laba yang menurun dipengaruhi oleh harga batu bara yang menurun dan beban perusahaan yang semakin tinggi.
2. Struktur modal pada perusahaan subsektor coal mining yang diukur dengan menggunakan rasio DER mengalami fluktuasi dan cenderung memiliki tren meningkat, hal tersebut dipengaruhi oleh hutang perusahaan yang semakin tinggi, terlebih pada tahun 2011 dan 2012.
3. Harga saham pada perusahaan subsektor coal mining mengalami fluktuasi dan cenderung memiliki tren menurun. Penurunan harga saham dipengaruhi oleh kinerja perusahaan yang tidak kunjung membaik terlebih pada tahun 2011 dan 2012. Kondisi tersebut menyebabkan investor menjadi berpikir ulang untuk berinvestasi dan akibatnya harga saham nejadi turun.
4. Berdasarkan hasil penelitian, profitabilitas yang diukur dengan menggunakan rasio EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham, hal tersebut
(36)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
menjelaskan bahwa setiap penurunan Earning Per Share (EPS) akan diikuti oleh penurunan harga saham.
5. Berdasarkan hasil penelitian, struktur modal yang diukur dengan menggunakan rasio DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal tersebut menjelaskan bahwa setiap kenaikan DER bernilai positif terhadap harga saham.
5.2Saran
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, peneliti mengemukakan beberapa saran yang sekiranya dapat bermanfaat:
1. Perusahaan sub sektor coal mining dapat melakukan pengurangan atau pengontrolan terhadap beban perusahaan agar deviden yang diterima oleh para investor meningkat, sehingga semakin menarik para investor untuk berinvestasi pada perusahaan terebut.
2. Para investor yang akan berinvestasi perlu meperhatikan kondisi beban perusahaan dan kondisi harga batu bara dunia. Karena hal ini membawa pengaruh terhadap laba bersih yang didapat perusahaan, yang kemudian akan mempengaruhi besaran keuntungan para investor.
3. Bagi peneliti selanjutnya yang ingin meneliti mengenai Earning per Share, dan Debt to Equity Ratio. Diharapkan dapat meniliti variabel-variabel kinerja keuangan lainnya yang dapat mempengaruhi harga saham.
(37)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
DAFTAR PUSTAKA
1. Buku
Arikunto, Suharsini (2006). Prosedur Penelitian: Suatu Pendekatan dan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta
Bambang, Riyanto. (2001). Dasar-dasar pembelajaran perusahaan. Edisi Empat. Yogyakarta: BPFE
Brigham, Eugne F. And Joel F. Houston,. Fundamentals of Financial Management, Ninth Edition, Horcourt College, United States of America
Habib, Arief (2008). Kiat jitu peramalan saham. Gramedia Pustaka Utama: Jakarta
Hanafi, M Mamduh. Halim, Abdul (2007). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: STIM YKPN
Husnan, Suad (1997). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan Edisi 4. BPFE, Yogyakarta.
Husnan, Suad. (2001). Dasar-dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas. Edisi keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Husnan, Suad & Pudjiastuti, Enny (2005). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: AMP YKPN
Jogiyanto, Hartono. 2008,. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE. Yogyakarta
Kasmir. (2010). Analisis Laporan Keuangan. PT Rajagrafindo Persada. Jakarta
(38)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Rusdin. (2005). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Edisi Pertama. Media Soft
S. Munawir. (2004). Analisa Laporan Keuangan, Edisi 4, Liberty. Yogyakarta.
Sawir, Agnes. (2003). Analisis kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka
Sugiyono. 2006. Metode Penelitian Bisnis., Bandung: Alfabeta Sutrisno, 2001, Manajemen Keuangan, Ekonesia: Yogyakarta.
Van Horne, James and Machowics J. (2000). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat
Weston, J Fred dan Brigham F Eugne (2004). Manajemen Keuangan edisi Sembilan. Bina Rupa Aksara
2. Undang-Undang
Undang-undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 Tanggal 10 November 1995 tentang pasar modal. Tersedia di www.bapepam.go.id
3.Jurnal & Skripsi
Buigut, Kibet. Soi, Neddy. Koskei, Irene. & Kibet, John. (2013) The Effect of Capital Structure on Share Price On Listed Firms InKenya. A Case of Energy Listed Firms
Taranika, Intan. (2009). Pengaruh Devidend Per Share dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Go Public di BEI
(39)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Velnampy, T. Pratheepkanth, P. (2011) Earning per share (EPS) and its impact on Share price in Milanka Companies in Colombo Stock Exchange (CSE), Sri Lanka
Sudaryanti, Dedeh Sri. Pengaruh Deviden Pay Out Ratio (DPR) dan Struktur Modal Terhadap Perubahan Harga Saham (Studi pada Perusahaan Sektro Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2000-2009)
Indriana, Novi. (2009) Pengaruh DER, BOPO, ROA Dan EPS Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Bank Devisa
4. Situs Internet
www.bapepam.go.id www.idx.co.id www.sahamok.com
www.indonesiafinancetoday.com www.investasi.kontan.co.id (www.ekbis.sindonews.com). (www.economy.okezone.com) (pasarmodal.inilah.com) (www.atpkresources.com) (www.topsaham.com)
(1)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
H0 = struktur modal tidak berpengaruh terhadap harga saham H1 = struktur modal berpengaruh terhadap harga saham
(2)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.I Kesimpulan
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka dapat ditarik kesimpulan sebagi berikut:
1. Profitabilitas pada perusahaan subsektor coal mining yang diukur dengan menggunakan rasio EPS mengalami fuktuasi dan cenderung memiliki tren menurun, hal tersebut dipengaruhi oleh laba bersih perusahaan yang semakin menurun terlebih pada tahun 2011 dan 2012. Laba yang menurun dipengaruhi oleh harga batu bara yang menurun dan beban perusahaan yang semakin tinggi.
2. Struktur modal pada perusahaan subsektor coal mining yang diukur dengan menggunakan rasio DER mengalami fluktuasi dan cenderung memiliki tren meningkat, hal tersebut dipengaruhi oleh hutang perusahaan yang semakin tinggi, terlebih pada tahun 2011 dan 2012.
3. Harga saham pada perusahaan subsektor coal mining mengalami fluktuasi dan cenderung memiliki tren menurun. Penurunan harga saham dipengaruhi oleh kinerja perusahaan yang tidak kunjung membaik terlebih pada tahun 2011 dan 2012. Kondisi tersebut menyebabkan investor menjadi berpikir ulang untuk berinvestasi dan akibatnya harga saham nejadi turun.
4. Berdasarkan hasil penelitian, profitabilitas yang diukur dengan menggunakan rasio EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham, hal tersebut
(3)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
menjelaskan bahwa setiap penurunan Earning Per Share (EPS) akan diikuti oleh penurunan harga saham.
5. Berdasarkan hasil penelitian, struktur modal yang diukur dengan menggunakan rasio DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal tersebut menjelaskan bahwa setiap kenaikan DER bernilai positif terhadap harga saham.
5.2Saran
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, peneliti mengemukakan beberapa saran yang sekiranya dapat bermanfaat:
1. Perusahaan sub sektor coal mining dapat melakukan pengurangan atau pengontrolan terhadap beban perusahaan agar deviden yang diterima oleh para investor meningkat, sehingga semakin menarik para investor untuk berinvestasi pada perusahaan terebut.
2. Para investor yang akan berinvestasi perlu meperhatikan kondisi beban perusahaan dan kondisi harga batu bara dunia. Karena hal ini membawa pengaruh terhadap laba bersih yang didapat perusahaan, yang kemudian akan mempengaruhi besaran keuntungan para investor.
3. Bagi peneliti selanjutnya yang ingin meneliti mengenai Earning per Share, dan Debt to Equity Ratio. Diharapkan dapat meniliti variabel-variabel kinerja keuangan lainnya yang dapat mempengaruhi harga saham.
(4)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
DAFTAR PUSTAKA
1. Buku
Arikunto, Suharsini (2006). Prosedur Penelitian: Suatu Pendekatan dan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta
Bambang, Riyanto. (2001). Dasar-dasar pembelajaran perusahaan. Edisi Empat. Yogyakarta: BPFE
Brigham, Eugne F. And Joel F. Houston,. Fundamentals of Financial Management, Ninth Edition, Horcourt College, United States of America
Habib, Arief (2008). Kiat jitu peramalan saham. Gramedia Pustaka Utama: Jakarta
Hanafi, M Mamduh. Halim, Abdul (2007). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: STIM YKPN
Husnan, Suad (1997). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan Edisi 4. BPFE, Yogyakarta.
Husnan, Suad. (2001). Dasar-dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas. Edisi keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Husnan, Suad & Pudjiastuti, Enny (2005). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: AMP YKPN
Jogiyanto, Hartono. 2008,. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE. Yogyakarta
Kasmir. (2010). Analisis Laporan Keuangan. PT Rajagrafindo Persada. Jakarta
(5)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Rusdin. (2005). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Edisi Pertama. Media Soft
S. Munawir. (2004). Analisa Laporan Keuangan, Edisi 4, Liberty. Yogyakarta.
Sawir, Agnes. (2003). Analisis kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka
Sugiyono. 2006. Metode Penelitian Bisnis., Bandung: Alfabeta Sutrisno, 2001, Manajemen Keuangan, Ekonesia: Yogyakarta.
Van Horne, James and Machowics J. (2000). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat
Weston, J Fred dan Brigham F Eugne (2004). Manajemen Keuangan edisi Sembilan. Bina Rupa Aksara
2. Undang-Undang
Undang-undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 Tanggal 10 November 1995 tentang pasar modal. Tersedia di www.bapepam.go.id
3.Jurnal & Skripsi
Buigut, Kibet. Soi, Neddy. Koskei, Irene. & Kibet, John. (2013) The Effect of Capital Structure on Share Price On Listed Firms InKenya. A Case of Energy Listed Firms
Taranika, Intan. (2009). Pengaruh Devidend Per Share dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Go Public di BEI
(6)
Destryana Riffandi, 2013
Pengaruh Profitabilitas Dan Srtuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Coal Mining Yang Terdaftar Di BEI
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Velnampy, T. Pratheepkanth, P. (2011) Earning per share (EPS) and its impact on Share price in Milanka Companies in Colombo Stock Exchange (CSE), Sri Lanka
Sudaryanti, Dedeh Sri. Pengaruh Deviden Pay Out Ratio (DPR) dan Struktur Modal Terhadap Perubahan Harga Saham (Studi pada Perusahaan Sektro Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2000-2009)
Indriana, Novi. (2009) Pengaruh DER, BOPO, ROA Dan EPS Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Bank Devisa
4. Situs Internet
www.bapepam.go.id www.idx.co.id www.sahamok.com
www.indonesiafinancetoday.com www.investasi.kontan.co.id (www.ekbis.sindonews.com). (www.economy.okezone.com) (pasarmodal.inilah.com) (www.atpkresources.com) (www.topsaham.com)