PENGARUH CURRENT RATIO (CR) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2009-2011.

LEMBAR PtsBSEIUJUAN PEMBIMHNG

Pmgm&n nidhjnkm Oeh :

Hdik

Eriksgn Sitompul, NIM. 70910029

FatilhasEkonmi Jurtrsm lrfen{sme !

Universitas l{egcri Itdcdstt

Tehh Diperi*ce daa Dissfirjui Unark Diuji Dalam

LUran ldeopcrtah*m

Sshsi

Disotujui ohtu

I(dEJurusan

Medao, lvfrrtt 2013

DoceilPcmbimbing

M

_{199103 I 005 NrP.}

iii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena atas kasih dan anugerah-Nya penulis dapat menyelesaikan sikripsi ini tepat waktu.

Skripsi ini berjudul “PengaruhCurrent Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio

(DER) Terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2009-2011”. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi sebagian syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan. Selain itu penulis juga berharap agar skripsi ini dapat memperluas wawasan dan menambah pengetahuan para pembaca.

Penulis tidak lupa mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu dan mendukung penulis dalam penyelesaian skripsi ini,yaitu :

1. Bapak Prof. Ibnu Hadjar, M.Si,selaku Rektor Universitas Negeri Medan

beserta para staf.

2. Bapak Drs.Kustoro Budiarta,ME,selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Negeri Medan.

3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi

Universitas Negeri Medan.

4. Bapak Drs. Ahmad Hidayat,M.Si selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Negeri Medan.

5. Ibu T.Teviana,SE.,M.Si selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas

iv

6. Bapak Lokot Muda Harahap, SE. M.Siselaku Pembimbing Akademik atas

bimbingannya selama ini khususnya dalam bidang akademi.

7. Bapak Drs. Humisar Sihombing, M.Siselaku Dosen Pembimbing Skripsi

Penulis yang telah meluangkan waktu, mengajari, membimbing dan memberikan arahan dengan sabar sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.

8. BapakDrs. Ahmad Hidayat, M.Siselaku Dosen Penguji Skripsi Penulis yang

telah memberikan saran dalam menyempurnakan skripsi ini.

9. Bapak Syahrizal Chalil, SE. M.Si selaku Dosen Penguji Skripsi Penulis

yang telah memberikan saran dalam menyempurnakan skripsi ini.

10.Bapak Sulaiman Lubis, SE. MM selaku Dosen Penguji Skripsi Penulis yang

telah memberikan saran dalam menyempurnakan skripsi ini.

11.Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Manajemen lainnya telah mengajari

penulis sesuai dengan bidangnya masing-masing selama perkuliahan.

12.Teristimewapenulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya

kepada orang tua penulis Leofold Sitompul dan Maria Nurliana Sipayung. Terima kasih atas cinta, kasih sayang, doa, dukungan, nasihat, bimbingan dan pengorbanan yang tiada terkira dan tak terbalaskan selama ini dan nanti kepada penulis.

13.Kepada saudara-saudaraku tercinta, kakakku Lenny Lidia Devega Sitompul

dan Martha Monalisa Sitompul, abangku Leonard Sitompul, adikku Junior Klinsman Sitompul yang selalu memberikan dukungan, doa, nasihat,

v

semangat serta canda tawa kehangatan keluarga yang selalu di berikan kepada penulis hingga saat ini.

14.Sahabat-sahabatku dalam suka dan duka Hamzah Hanafi, Delfi Yudha

Frasetia, Ahmad Yani, Fitra Karunia Harahap, Rahmat Deni Margolang, Wahyu Fadly yang selalu siap membantu tanpa kenal waktu.

15.Sahabatku di Manajemen A ‘09 UNIMED. Terima Kasih buat dukungan

semangatnya selama menjalani masa kuliah kita di Manajemen UNIMED, buat kebersamaan yang tidak akan pernah tergantikan, buat suka dan duka yang sudah kita lewatin bersama-sama.

16.Sahabat-sahabatku Johanes Tampubolon, Helda Bancin, Maria Munthe,

Marini Fitri, Belita Saragih, Daniel Panjaitan, Restu Pujo, RiniWinda, Pretty Zega. Terima kasih buat persahabatan yang kita jalani bersama.

17.Kepada teman-teman seperjuangan di Manajemen 2009 UNIMED.Terima

kasih buat kebersamaannya dan kepada semua pihak yang telah membantu yang tidak bisa penulis sebutkan namanya satu persatu.

Penulis menyadari sikripsi ini masih jauh dari sempurna. Untuk itu, penulis mengharapkan kritik, saran dan masukan yang bersifat konstruktif demi peningkatan pengetahuan dan wawasan dimasa yang akan datang. Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih.

Medan, Maret 2013

Hendrik Erikson Sitompul NIM. 709210029

vi DAFTAR ISI

LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN

ABSTRAK ... i

ABSTRACT ... ii

KATA PENGANTAR ... iii

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... viii

DAFTAR GAMBAR ... x

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ... 1

1.2 IdentifikasiMasalah ... 5

1.3 Pembatasan Masalah ... 5

1.4 PerumusanMasalah ... 6

1.5 Tujuan Penelitian ... 6

1.6 Manfaat Penelitian ... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 8

2.1 Kerangka Teoritis ... 8

2.1.1 Current Ratio ... 8

2.1.2 Debt to Equity Ratio ... 10

2.1.3 Dividend Payout Ratio ... 12

2.1.4 Kebijakan Dividen ... 14

2.1.5 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ... 17

vii

2.2 Penelitian Relevan ... 21

2.3 Kerangka Berpikir ... 23

2.4 Hipotesis ... 25

BAB III METODE PENELITIAN ... 26

3.1 Lokasi Penelitian ... 26

3.2 JenisdanSumber Data ... 26

3.3 PopulasidanSampel ... 26

3.4 VariabelPenelitiandanDefinisiOperasional ... 29

3.4.1 Variabel Penelitian... 29

3.4.2 DefenisiOperasional ... 30

3.5 TeknikPengumpulan Data ... 31

3.6 Teknik Analisis Data ... 31

3.6.1 Uji Asumsi Klasik ... 32

3.6.2 Analisis Jalur ... 35

3.6.3 Uji Hipotesis ... 37

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 39

4.1 Hasil Penelitian ... 39

4.2 Uji Asumsi Klasik ... 44

4.3 Pengujian Analisis Jalur ... 49

4.4 Pengujian Hipotesis ... 56

4.5 Pembahasan Hasil Penelitian ... 59

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 62

5.1 Kesimpulan ... 62

5.2 Saran ... 63 DAFTAR PUSTAKA

viii

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1Data Dividend Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di BEI Periode 2009-2011 ... 2

Tabel 3.1 Data Sampel ... 27

Tabel 4.1 Profil Perusahaan Manufaktur ... 39

Tabel 4.2 Data Rata-rata CR Perusahaan Manufaktur di BEI Periode 2009 - 2011 ... 42

Tabel 4.3 Data Rata-rata DER Perusahaan Manufaktur di BEI Periode 2009 – 2011 ... 43

Tabel 4.4 Data Rata-rata DPR Perusahaan Manufaktur di BEI Periode 2009 – 2011 ... 44

Tabel 4.5 Uji Kolmogorov Smirnov ... 45

Tabel 4.6 Uji Multikolinearitas ... 46

Tabel 4.7 Uji Autokorelasi ... 47

Tabel 4.8 Coefficients (a) ... 50

Tabel 4.9 Model Summary (b) ... 51

Tabel 4.10 Korelasi Antara CR, DER dan DPR ... 52

Tabel 4.11 InterpretasiKoefisienKorelasiNilai r ... 53

Tabel 4.12PengaruhSecaraSimultanCurrent Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER)terhadapDividend Payout Ratio (DPR) ... 55

Tabel 4.13 Koefisien Jalur, Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung, Pengaruh Total, Pengaruh X1 dan X2secara simultan dan Parsial Terhadap Y ... 56

ix

Tabel 4.15 Model Summaryb ... 58 Tabel 4.16 Hasil Uji-F (ANOVAb) ... 59

x

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Berpikir ... 25

Gambar 3.1 Diagram Jalur ... 35

Gambar 4.1 Scatterplot... 48

Gambar 4.2 Kerangka Hubungan Antarvariabel Jalur ... 49

Gambar 4.3 Pembentukan Nilai Koefisien Jalur ... 51

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1.Latar Belakang Masalah

Tujuan suatu perusahaan adalah untuk memperoleh laba yang optimal. Dalam memperoleh laba tentunya perusahaan perlu memikirkan alokasi laba tersebut yaitu untuk kebutuhan dana dalam operasional perusahaan dan untuk pembayaran dividen kepada investor. Dalam pengalokasian laba tersebut perusahaan memerlukan adanya upaya maupun kebijakan manajemen untuk pendistribusian laba termasuk dalam hal pembayaran dividen (kebijakan dividen).

Kebijakan dividen merupakan kebijakan manajemen perusahaan tentang pembagian laba yang akan dibagikan kepada para pemegang saham sebagai dividen. Besarnya persentase dividen yang dibagikan kepada investor atas setiap sahamnya di perusahaandisebut dengan persentase dividen atau sering dikenal

dengan dividen payout ratio (DPR).

Dengan memperhatikan kebijakan dividen yang dilakukan oleh perusahaan

manufaktur, dimana hal ini dapat dilihat dari nilai dividend payout ratio (DPR)

2

Tabel 1.1

Data Dividend Payout Ratio(DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2009-2011

No. Nama Emiten

DPR (%)

2009 2010 2011 1 Asahimas Flat Glass Tbk. 25,80 10,49 10,30 2 Arwana Citramulia Tbk. 20,11 34,83 38,26 3 Astra International Tbk. 33,47 13,24 37,55 4 Astra Otoparts Tbk. 60,03 40,00 36,62 5 Indo Kordsa Tbk. 78,01 41,93 40,92 6 Delta Djakarta Tbk. 120,25 120,48 116,10 7 Darya-Varia Laboratoria Tbk. 34,87 30,30 29,18 8 Ekadharma International Tbk. 20,40 18,26 17,63 9 Goodyear Indonesia Tbk. 7,62 15,40 28,65 10 Gudang Garam Tbk. 36,19 40,84 38,81 11 H.M. Sampoerna Tbk. 65,91 111,94 68,05 12 Indofood Sukses Makmur Tbk. 39,34 39,55 30,62 13 Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 30,16 30,02 29,95 14 Kalbe Farma Tbk. 27,33 55,27 62,66 15 Lion Metal Works Tbk. 19,34 26,93 29,70 16 Lionmesh Prima Tbk. 12,00 6,53 8,81 17 Multi Bintang Indonesia Tbk. 99,95 0,10 0,10 18 Mustika Ratu Tbk. 20,00 20,00 54,10 19

Supreme Cable Manufacturing &

Commerce 33,40 30,45 31,82

20 Semen Indonesia (Persero) Tbk. 55,00 50,00 49,56 21 Selamat Sempurna Tbk. 97.53 52,64 98,49 22 Mandom Indonesia Tbk. 51,63 52,01 53,03 23 Tempo Scan Pacific Tbk. 43,75 92,05 57,66

Sumber : www.idx.co.id (diolah, 2013)

Berdasarkan data dari tabel 1.1 diatas, dapat dijelaskan tentang variasi DPR pada masing-masing perusahaan manufaktur pada tahun 2009 sampai dengan 2011. Dilihat dari DPR yang dibagi perusahaan manufaktur di tahun 2009 dapat dikatakan sangat bervariasi. DPR yang terkecil adalah 7,62% dan yang terbesar adalah 120,35%. Ditahun 2010 nilai DPR juga bervariasi, DPR yang terkecil

3

adalah 0,10% dan yang terbesar adalah 120,48%. Ditahun 2011 juga bervariasi, DPR yang terkecil adalah 0,10% dan yang terbesar adalah 116,10%.

Bila dilihat dari kecenderungan perubahan DPR yang dibagi perusahaan manufaktur dari tahun 2009 sampai 2011 dapat dikatakan juga bervariasi yaitu ada yang mengalami kenaikan dan ada juga yang mangalami penurunan DPR setiap tahunnya. Sebanyak 52,2% perusahaan yang mengalami penurunan DPR dan 47,8% perusahaan yang mengalami peningkatan DPR.

Berdasarkan data tersebut dapat disimpulkan bahwa DPR yang besar merupakan daya tarik bagi investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan. Akan tetapi DPR yang kecil akan mempengaruhi investor untuk menarik dana investasinya dari perusahaan. Ini berarti kebijakan manajemen perusahaan dalam menentukan pembagian dividen akan mempengaruhi investor. Oleh karena itu bagi manajemen perusahaan perlu melakukan suatu pengkajian atau penelitian

tentang faktor yang mempengaruhi besar kecilnya dividen payout ratio(DPR)

yang dibayar.

Ada banyak faktor yang mempengaruhi kebijakan dividend payout ratio.

Berdasarkan penelitian dan pendapat para ahli bahwa terdapat kesamaan faktor

yang mempengaruhi dividend payout ratio(DPR) yaitu likuiditas (current ratio)

dan debt to equity (DER). Oleh karena itu peneliti menggunakan faktor tersebut sebagai variabel penelitian.

Current ratio adalah suatu perbandingan antara aktiva lancar dengan hutang

4

kemampuanperusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar seperti melunasikewajiban jangka pendek yang telah

jatuh tempo maupun dalam membayar dividen.Semakin besar current ratio

menunjukan semakin tinggi kemampuan perusahaandalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya atau dengan kata lain semakin tinggi CR maka akan semakin tinggi kemampuan perusahaan mambayar dividen (DPR). Sebaliknya, semakin rendah CR maka semakin rendah pula kemampuan perusahaan mambayar dividen (DPR). Berdasarkan penelitian Yandi (2010) menemukan bahwa terdapat

pengaruh yang positif dan signifikan antara current ratio terhadap dividend

payout ratio.

Debt to Equity Ratio (DER) adalah suatu perbandingan antara jumlah

hutang terhadap jumlah modal perusahaan. Hal ini mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya melaluimodal sendiri. Artinya, DER yang tinggi berakibat investor khawatir dan akan menarik investasinya. Sebab peningkatan hutang akan mempengaruhi besar kecilnya laba bersih termasuk laba yang dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen karena hutang tersebutlebih diprioritaskan daripada pembagian dividen. Semakin tinggi hutang (DER) maka akan semakin rendah kemampuan perusahaan dalammembayar dividen (DPR). Sebaliknya, semakin rendah DER maka semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam membayar dividen (DPR). Dari hasil penelitian Abdul Kadir (2011) menemukan bahwa DER mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap DPR.

5

Berdasarkan uraian di atas maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitianyang diberi judul “Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio

Terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011”.

1.2. Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah di atas maka yang menjadi identifikasi masalah dalam penelitian ini yaitu :

1. Faktor apa yang mempengaruhi dividend payout ratio(DPR).

2. Apakah current ratio(CR) berpengaruh terhadap dividend payout ratio

(DPR).

3. Apakah debt to equity ratio (DER) berpengaruh terhadap dividend payout

ratio (DPR).

4. Bagaimana pengaruh current ratio (CR) dan debt to equity ratio (DER)

terhadap dividend payout ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur di

Bursa Efek Indonesia.

1.3. Pembatasan Masalah

Berdasarkan latar belakang dan identifikasi masalah maka penulis

membatasi penelitian ini pada masalahCurrent Ratio (CR) dan Debt to Equity

Ratio (DER) serta pengaruhnya terhadapDividend Payout Ratio (DPR) pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2011.

6

1.4. Perumusan Masalah

Berdasarkan pembatasan masalah maka dirumuskanlah masalah dalam

penelitian ini sebagai beikut: “Apakah Current Ratio (CR) dan Debt to Equity

Ratio (DER) mempunyai pengaruh terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011”.

1.5. Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan

bagaimana pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER)

terhadap dividend payout ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011.

1.6. Manfaat Penelitian

Manfaat penelitian ini dapat dijabarkan sebagai berikut :

1. Bagi Penulis

Penelitian ini dapat memberikan wawasan dan pengetahuan yang lebih

mendalam mengenai pengaruh current ratio dan debt to equity

ratioterhadap dividend payout ratio.

2. Bagi Perusahaan dan Investor

Bagi perusahaan dapat dijadikan pertimbangan dalam menentukan kebijakan dividen. Perhitungan kuantitatif diharapkan dapat

7

terhadap dividend payout ratio sehingga bagian keuangan yang

berkompeten dalam masalah ini dapat mengambil keputusan dalam menentukan pembayaran dividen.

Bagi Investor diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan yang bermanfaat untuk pengambilan keputusan investasi di pasar modal

(khususnya instrumen saham). Dengan menganalisis pengaruhcurrent

ratio dan debt to equity ratioterhadap dividend payout ratio akan bermanfaat untuk memprediksi pendapatan dividen.

3. Bagi Universitas Negeri Medan

Penelitian ini dapat digunakan sebagai tambahan literatur kepustakaan universitas di bidang penelitian tentang pengaruhcurrent ratio dan debt to equity ratio tersebut terhadap dividend payout ratio.

4. Bagi Peneliti Selanjutnya

Penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan referensi bagi peneliti selanjutnya yang ingin mengembangkan penelitian sejenis pada masa yang akan datang.

62

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1. Simpulan

Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan dalam penelitian ini, maka terdapat beberapa kesimpulan sebagai berikut :

1. Hasil penelitian ini menyatakan model persamaan analisis jalur sebagai

berikut :Y = -0,012X1- 0,179X2 + 0,985

ɛ

.

Besar koefisien current ratio

adalah -0,012 artinya setiap kenaikan 1 nilai current ratio maka akan

diikuti dengan penurunan nilai dividend payout ratio sebesar -0,012.

Besar koefisien debt to equity ratio adalah -0,179 artinya setiap kenaikan

1 nilai debt to equity ratio maka akan diikuti dengan penurunan nilai

dividend payout ratio sebesar -0,179.

2. Pengaruh langsung current ratio terhadap dividend payout ratio sebesar

0,01 %. Artinya seberapa besar current ratio yang dimiliki perusahaan

maka akan berpengaruh terhadap dividend payout ratio perusahaan.

Pengaruh langsung debt to equity ratioterhadap dividend payout ratio

sebesar 3,2 %. Artinya seberapa besardebt to equity ratio yang dimiliki

perusahaan maka akan berpengaruh terhadap dividend payout ratio

perusahaan. Sedangkan pengaruh tidak langsung melalui current

ratiodan debt to equity ratioterhadap dividend payout ratiosebesar 0,3 %.

3. Diperoleh nilai R2sebesar 0,029 yang berarti variabel current ratiodan

63

payout ratio sebesar 2,9% sedangkan sisanya 97,1% dipengaruhi oleh variabel-variabel lain di luar model penelitian ini.

4. Setelah dilakukan pengujian hipotesis secara parsial, masing-masing

variabel current ratiodan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio.

5. Setelah dilakukan pengujian hipotesis secara simultan, variabel current

ratiodan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio.

5.2. Saran

Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka saran yang dapat diberikan pada penulis sebagai berikut :

1. Bagi penelitian selanjutnya, peneliti dapat menambahkan

variabel-variabel lain yang mempengaruhi pemberian dividen pada perusahaan, memperpanjang periode pengamatan dan memperbanyak sampel penelitian.

2. Bagi perusahaan, perusahaan dapat menganalisis faktor-faktor yang

mempengaruhi current ratio, debt to equity ratio dan dividend payout

ratio.

3. Bagi investor, investor dapat menganalisis perusahaan dalam

melaksanakan investasi. Sebaiknya investor juga lebih memfokuskan

pada faktor-faktor lain yang mempengaruhi dividend payout ratio di luar

DAFTAR PUSTAKA

Afif, Ryanda. 2011. Analisis Pengaruh Return On Asset, Current Ratio, Debt to

Equity Ratio, Sales Growth dan Total Asset Terhadap Dividend Payout Ratio(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI 2006-2009), Skripsi, Fakultas Ekonomi Unversitas Diponegoro

Ang, Robert. 1997. Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Media Soft

Indonesia

Astuti, Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Rineka Cipta

Ghozali, Imam. 2005. AplikasiAnalisis Multivariate dengan Program

SPSS,Semarang: BadanPenerbitUniversitasDiponegoro

Hanafi, Mamduh, M. 2004. Manajemen Keuangan, Edisi 2004/2005. Yogyakarta:

BPFE

Hanafi, M. Muhammad & Abdul Halim. 2005. Analisa Laporan Keuangan.

Yogyakarta: UUP AMP YKPN

Harahap, Sofyan Syafri. 2008. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan.Jakarta:

RajaGrafindo Persada

Hutabarat, Jeffri Fernandes. 2012. Pengaruh Tingkat Likuiditas, Rasio Hutang

(DER) dan Pengembalian Aset (ROA) Terhadap Rasio Pembayaran

Dividen Pada PT. Indosat Tbk, Skripsi, Fakultas Ekonomi Universitas

Komputer Indonesia

Jumingan. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara

Kadir, Abdul. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan

Dividen pada Perusahaan Credit Agencies Go Public di Bursa Efek

Indonesia, Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Volume 11, No. 1, April

2010

Marlina, Lisa dan Clara Danica. 2009. AnalisisPengaruh Cash Position, Debt to

Equity ratio, dan Return on Assets Terhadap Dividend Payout

Ratio,Jurnal ManajemenBisnis, Volume 2, Nomor 1, Januari 2009 Hal :

1-6

Prihantoro. 2003. Estimasi Pengaruh Dividend Payout Ratio pada Perusahaan

Publik di Indonesia, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Volume 8, No. 1, 2003

Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:

Satria, Anggit dan R. Joko Sampurno. 2012. Analisis Pengaruh Cash Position, Firm Size, Growth Opportunity, Ownership dan Return On Asset

Terhadap Dividend Payout Ratio, Jurnal Manajemen, Volume 1, No. 1,

2012

Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan “Teori dan Aplikasi”, Edisi

Keempat. Yogyakarta: BPFE

Simbolon, Johannes P. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2005-2009, Skripsi, Fakultas Ekonomi UNIMED

Sjahrial, Dermawan. 2007. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Kedua.

Jakarta: Mitra Wacana Media

Sukri, Yandi. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout

Ratio pada Industri Food & Beverages &Property & Real Estate di

Bursa Efek Jakarta, Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Volume 1,

No. 2, Mei 2010

Sundjaja, Ridwan dan Inge Barlian. 2002. Manajemen Keuangan Dua, Edisi

Ketiga. Jakarta: Prenhallindo

Sutoyo, Januar dan Dian Kusumaningrum. 2011. Faktor-faktor yang

Mempengaruhi Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Jasa

Keuangan, Jurnal Keuangan dan Perbankan, Volume 15, No. 1. Januari

2011

Sutrisno. 2009. Manajemen keuangan “Teori, Konsep dan Aplikasi”. Yogyakarta:

Ekonisia www.idx.co.id

1.4. Perumusan Masalah

Berdasarkan pembatasan masalah maka dirumuskanlah masalah dalam penelitian ini sebagai beikut: “Apakah Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) mempunyai pengaruh terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011”.

1.5. Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan

bagaimana pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER)

terhadap dividend payout ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011.

1.6. Manfaat Penelitian

Manfaat penelitian ini dapat dijabarkan sebagai berikut : 1. Bagi Penulis

Penelitian ini dapat memberikan wawasan dan pengetahuan yang lebih

mendalam mengenai pengaruh current ratio dan debt to equity

ratioterhadap dividend payout ratio. 2. Bagi Perusahaan dan Investor

Bagi perusahaan dapat dijadikan pertimbangan dalam menentukan kebijakan dividen. Perhitungan kuantitatif diharapkan dapat menunjukkan pengaruhcurrent ratio dan debt to equity ratio tersebut

7

terhadap dividend payout ratio sehingga bagian keuangan yang

berkompeten dalam masalah ini dapat mengambil keputusan dalam menentukan pembayaran dividen.

Bagi Investor diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan yang bermanfaat untuk pengambilan keputusan investasi di pasar modal

(khususnya instrumen saham). Dengan menganalisis pengaruhcurrent

ratio dan debt to equity ratioterhadap dividend payout ratio akan bermanfaat untuk memprediksi pendapatan dividen.

3. Bagi Universitas Negeri Medan

Penelitian ini dapat digunakan sebagai tambahan literatur kepustakaan universitas di bidang penelitian tentang pengaruhcurrent ratio dan debt to equity ratio tersebut terhadap dividend payout ratio.

4. Bagi Peneliti Selanjutnya

Penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan referensi bagi peneliti selanjutnya yang ingin mengembangkan penelitian sejenis pada masa yang akan datang.

62 5.1. Simpulan

Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan dalam penelitian ini, maka terdapat beberapa kesimpulan sebagai berikut :

1. Hasil penelitian ini menyatakan model persamaan analisis jalur sebagai berikut :Y = -0,012X1- 0,179X2 + 0,985

ɛ

.

Besar koefisien current ratio

adalah -0,012 artinya setiap kenaikan 1 nilai current ratio maka akan diikuti dengan penurunan nilai dividend payout ratio sebesar -0,012. Besar koefisien debt to equity ratio adalah -0,179 artinya setiap kenaikan 1 nilai debt to equity ratio maka akan diikuti dengan penurunan nilai dividend payout ratio sebesar -0,179.

2. Pengaruh langsung current ratio terhadap dividend payout ratio sebesar 0,01 %. Artinya seberapa besar current ratio yang dimiliki perusahaan

maka akan berpengaruh terhadap dividend payout ratio perusahaan.

Pengaruh langsung debt to equity ratioterhadap dividend payout ratio sebesar 3,2 %. Artinya seberapa besardebt to equity ratio yang dimiliki

perusahaan maka akan berpengaruh terhadap dividend payout ratio

perusahaan. Sedangkan pengaruh tidak langsung melalui current

ratiodan debt to equity ratioterhadap dividend payout ratiosebesar 0,3 %. 3. Diperoleh nilai R2sebesar 0,029 yang berarti variabel current ratiodan

63

payout ratio sebesar 2,9% sedangkan sisanya 97,1% dipengaruhi oleh variabel-variabel lain di luar model penelitian ini.

4. Setelah dilakukan pengujian hipotesis secara parsial, masing-masing

variabel current ratiodan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio.

5. Setelah dilakukan pengujian hipotesis secara simultan, variabel current ratiodan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio.

5.2. Saran

Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka saran yang dapat diberikan pada penulis sebagai berikut :

1. Bagi penelitian selanjutnya, peneliti dapat menambahkan

variabel-variabel lain yang mempengaruhi pemberian dividen pada perusahaan, memperpanjang periode pengamatan dan memperbanyak sampel penelitian.

2. Bagi perusahaan, perusahaan dapat menganalisis faktor-faktor yang

mempengaruhi current ratio, debt to equity ratio dan dividend payout ratio.

3. Bagi investor, investor dapat menganalisis perusahaan dalam

melaksanakan investasi. Sebaiknya investor juga lebih memfokuskan pada faktor-faktor lain yang mempengaruhi dividend payout ratio di luar variabel penelitian ini.

Equity Ratio, Sales Growth dan Total Asset Terhadap Dividend Payout Ratio(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI 2006-2009), Skripsi, Fakultas Ekonomi Unversitas Diponegoro

Ang, Robert. 1997. Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Media Soft

Indonesia

Astuti, Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Rineka Cipta

Ghozali, Imam. 2005. AplikasiAnalisis Multivariate dengan Program

SPSS,Semarang: BadanPenerbitUniversitasDiponegoro

Hanafi, Mamduh, M. 2004. Manajemen Keuangan, Edisi 2004/2005. Yogyakarta:

BPFE

Hanafi, M. Muhammad & Abdul Halim. 2005. Analisa Laporan Keuangan.

Yogyakarta: UUP AMP YKPN

Harahap, Sofyan Syafri. 2008. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan.Jakarta: RajaGrafindo Persada

Hutabarat, Jeffri Fernandes. 2012. Pengaruh Tingkat Likuiditas, Rasio Hutang (DER) dan Pengembalian Aset (ROA) Terhadap Rasio Pembayaran Dividen Pada PT. Indosat Tbk, Skripsi, Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia

Jumingan. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara

Kadir, Abdul. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan

Dividen pada Perusahaan Credit Agencies Go Public di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Volume 11, No. 1, April 2010

Marlina, Lisa dan Clara Danica. 2009. AnalisisPengaruh Cash Position, Debt to Equity ratio, dan Return on Assets Terhadap Dividend Payout Ratio,Jurnal ManajemenBisnis, Volume 2, Nomor 1, Januari 2009 Hal : 1-6

Prihantoro. 2003. Estimasi Pengaruh Dividend Payout Ratio pada Perusahaan

Publik di Indonesia, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Volume 8, No. 1, 2003

Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:

Satria, Anggit dan R. Joko Sampurno. 2012. Analisis Pengaruh Cash Position, Firm Size, Growth Opportunity, Ownership dan Return On Asset Terhadap Dividend Payout Ratio, Jurnal Manajemen, Volume 1, No. 1, 2012

Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan “Teori dan Aplikasi”, Edisi

Keempat. Yogyakarta: BPFE

Simbolon, Johannes P. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2005-2009, Skripsi, Fakultas Ekonomi UNIMED

Sjahrial, Dermawan. 2007. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Kedua.

Jakarta: Mitra Wacana Media

Sukri, Yandi. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio pada Industri Food & Beverages &Property & Real Estate di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Volume 1, No. 2, Mei 2010

Sundjaja, Ridwan dan Inge Barlian. 2002. Manajemen Keuangan Dua, Edisi

Ketiga. Jakarta: Prenhallindo

Sutoyo, Januar dan Dian Kusumaningrum. 2011. Faktor-faktor yang

Mempengaruhi Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Jasa Keuangan, Jurnal Keuangan dan Perbankan, Volume 15, No. 1. Januari 2011

Sutrisno. 2009. Manajemen keuangan “Teori, Konsep dan Aplikasi”. Yogyakarta: Ekonisia