Studi Kasus pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2006 SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen

  

ANALISIS PERUBAHAN RASIO KEUANGAN DALAM

MEMPREDIKSI PERUBAHAN LABA

  Studi Kasus pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2006

  

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana

Ekonomi Program Studi Manajemen

  

Oleh :

  Ardanti Dwiputranti NIM : 042214012

  

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

  Tidak ada sesuatu yang mudah dikerjakan, untuk memperolehnya diperlukan Doa, Usaha Keras, dan Semangat yang Tinggi Wanita cantik melukis kekuatan lewat masalahnya, tersenyum saat tertekan dan bertambah kuat dalam doa dan pengharapan. Semua ini ditujukan buat kamu, wanita kepunyaan Allah

  

Skripsi ini kupersembahkan untuk :

Bunda Ma r i a da n Tuha n Ye s us Kr i s t us

  Kubersyukur padaMu karena Engkau telah memberiku talenta berupa kepintaran, perlindungan, dan kasih sayang selama hidupku. Berkatilah anakMu ini ya Bapa, ya Bunda Maria supaya menjadi berkat bagi sesama dalam hidup seturut kehendakMu.

  

Ba pa k da n I buku

  Salam hormat dan cintaku pada Bapak dan Ibu yang telah melahirkan, membesarkan, dan mendidikku dengan kasih sayang yang tak terhingga. Terima kasih atas semuanya, aku akan berjuang agar selalu menjadi kebanggaanmu dan tetap menjadi diriku sendiri yang pantang menyerah dalam hidup.

  

Ke l uar ga Be s ar ku

  Eyang Kakung dan Eyang Putriku, Pakdhe dan Budhe serta keluarga besarku baik di Jogja dan di Klaten.

KATA PENGANTAR

  Puji Syukur dan terima kasih ke hadirat Yesus Kristus dan Bunda Maria yang telah melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

  Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan dan arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih tak terhingga pada :

  a. Tuhan Yesus dan Bunda Maria yang memberikan Rahmat, Berkat, Perlindungan dan Kasih sayangNya yang tidak pernah putus dalam hidup penulis.

  b. Rama Rektor Universitas Sanata Dharma yang telah memberikan kesempatan untuk belajar dan mengembangkan kepribadian kepada penulis.

  c. Drs. Y.P. Supardiyono, M.Si., Akt selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

  d. V. Mardi Widyadmono, S.E., MBA selaku Kepala Program Studi Manajemen Universitas Sanata Dharma.

  e. Drs. Alex Kahu Lantum, M.S selaku pembimbing I yang telah membantu dan membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  f. Drs. G. Hendra Poerwanto, M.Si selaku pembimbing II yang telah sabar membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  g. Ayahanda Thomas Sutarja, Ibunda Lusia Widanti Turwibakti yang peduli pada pendidikan anaknya serta banyak mendorong dan mendoakan anaknya hingga skripsi ini selesai.

  h. Dosen-Dosen Manajemen yang telah memberikan ilmunya selama ini kepada penulis sehingga sampai saat ini dapat menyelesaikan skrip si ini. i. Seluruh karyawan di Universitas Sanata Dharma yang telah memberikan j. Karyawan Pojok BEI fakultas Ekonomi Sanata Dharma yaitu Bu Tutik dan karyawan BEI UKDW yang telah membantu penulis dalam memperoleh data bagi penyelesaian skripsi ini. k. Kakak penulis yaitu Widyanto Purwantara yang selalu menyemangati penulis dalam mengerjakan skripsi ini. l. Keluarga Besar kami yaitu Eyang Kakung dan Eyang Putri Diposuro,

  Eyang Kakung dan Eyang Putri Atmosumarto, saudara sepup u penulis Rani, Sari, Anin, Retno, Diva, Sarah, Wawan, mas Adri, Mas Yohan, Mas Yogi, Budhe dan Pakdhe Yudi, Budhe dan Pakdhe Nuranto, Bu Lik Linda, Bu Lik yuli, Om Sumadi, Om Bambang, Om Wiwin, Om Sres, Tante Rini, Bu Nanik, Tante Vita, Tante Wahyu, yang selalu memberi semangat dan doa kepada penulis. m. Guru-Guru SMA Stella Duce 2, Pak Sutrisna, Pak Markus, Bu Ima, Bu

  Ana, Bu Tutik, Pak Jarot, Pak Banu, Pak Slamet, Pak Edi, Bu Woro dan semua karyawannya yang telah memberi dorongan dan semangat kepada penulis. n. Teman-teman SMA Stela Duce 2 angkatan 2001 dan sahabat-sahabatku,

  Cahya, Arum, Ima, Ketrin, Vina, Ratna, Amel, Lia, Rini, Paskal, Agustin, dll yang telah mendorong dan saling menghibur dan memberikan semangat pada penulis. o. Teman- Teman Manajemen angkatan 2004 yaitu Foni, Icha, Evan, Intan,

  Meta, Laras, Murti, Pandu, Titi, Rocky, Erna, Suster Hilaria, Suster Yulia, Neno, Agnes, Sisil, Enggar, Angga, Dian, Ari, Reo, Wisnu, Beti, dan lain- lain yang saling memberikan dorongan dan berjuang bersama penulis sampai selesainya skripsi ini. p. Teman-teman MPT ku yaitu Erna, Evan, Yulia, Suster Hilaria, Enggar,

  Guntur, Agnes, Icha, untuk semangat, dukungan serta kerjasama yang kompak dalam menyelesaikan skripsi ini. q. Pelatih-Pelatih di Sanggar Tari Pamulangan Beksa Sasminta Mardawa yaitu Bu Iyah, Bu Ning, Bu Har, Bu Dewi, Pak Toro, Mbak Rini, Mas

  DAFTAR ISI

  HALAMAN JUDUL.................................................................................................. i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ........................................................ii HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................................iii HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................................iv PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ........................................................v PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ......................................................vi KATA PENGANTAR................................................................................................vii DAFTAR ISI..............................................................................................................x DAFTAR TABEL......................................................................................................xii DAFTAR GAMBAR .................................................................................................xiii ABSTRAK .................................................................................................................xiv ABSTRACT...............................................................................................................xv

  BAB I PENDAHULUAN ..........................................................................................1 A. Latar Belakang Masalah........................................................................................1 B. Rumusan Masalah..................................................................................................4 C. Batasan Masalah....................................................................................................4 D. Tujuan Penelitian...................................................................................................5 E. Manfaat Penelitian.................................................................................................5 F. Sistematika Penulisan ............................................................................................6 BAB II KAJIAN PUSTAKA .....................................................................................8 A. Laporan Keuangan ................................................................................................8 B. Analisis Laporan Keuangan...................................................................................13 C. Rasio Keuangan.....................................................................................................16 D. Laba.......................................................................................................................28 E. Hubungan Rasio Keuangan dengan Laba ..............................................................29 F. Kerangka Pemikiran Teoritis .................................................................................29 G. Review Penelitian Terdahulu ................................................................................31 H. Hipotesis ................................................................................................................34 BAB III METODE PENELITIAN .............................................................................35 A. Jenis Penelitian......................................................................................................35 B. Lokasi dan Waktu Penelitian.................................................................................35

  D. Variabel Penelitian................................................................................................36

  E. Populasi dan Sampel Penelitian.............................................................................37

  F. Teknik Pengambilan Sampel .................................................................................37

  G. Metode Pengumpulan Data ...................................................................................38

  H. Definisi Operasional..............................................................................................38

  I. Metode Analisis Data..............................................................................................41

  BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ....................................................51 A. Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia ..................................................................51 B. Profil Perusahaan Sampel......................................................................................54 BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................................72 A. Deskripsi Data .......................................................................................................72 B. Analisis Data..........................................................................................................73 C. Pembahasan...........................................................................................................93 BAB VI KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN..................................96 A. Kesimpulan............................................................................................................96 B. Saran......................................................................................................................96 C. Keterbatasan ..........................................................................................................97 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

  DAFTAR TABEL

  III.1 Tabel Pengukuran Autokorelasi.........................................................................45

  V.1 Tabel Variable Entered/ removed ......................................................................76

  V.2 Tabel Excluded Variables .................................................................................77

  V.3 Tabel koefisien determinasi per model ...............................................................79

  V.4 Tabel Uji Multikolonieritas.................................................................................80

  V.5 Uji Autokorelasi ..................................................................................................81

  V.6 Tabel Uji Park .....................................................................................................83

  V.7 Tabel Uji kolmogorov Smirnov ..........................................................................84

  V.8 Uji Regresi Simultan...........................................................................................85

  V.9 Uji t ......................................................................................................................87

  V.10 Tabel Koefisien Regresi Berganda ....................................................................92

  DAFTAR GAMBAR

  III.1 Daerah distribusi F dengan a = 0,05 ..................................................................48

  III.2 Daerah Distribusi t dengan a = 0,05/2 ...............................................................50

  V.1 Uji heteroskedastisitas .........................................................................................82

  V.2 Uji Normalitas .....................................................................................................84

  V.3 Daerah distribusi F dengan a = 0,05 ...................................................................86

  V.4 Daerah Penentuan Ho variabel CR......................................................................88

  V.5 Daerah Penentuan Ho variabel OPM ..................................................................89

  V.6 Daerah Penentuan Ho variabel GPM ..................................................................91

  

ABSTRAK

ANALISIS PERUBAHAN RASIO KEUANGAN DALAM

MEMPREDIKSI PERUBAHAN LABA

Studi Kasus Pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2004-2006

  

Oleh :

  Ardanti Dwiputranti NIM : 042214012

  Universitas Sanata Dharma 2008

  Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah perubahan rasio keuangan dapat memprediksi perubahan laba satu tahun yang akan datang. Latar belakang penelitian ini adalah bahwa analisis laporan keuangan bermanfaat dalam pengambilan keputusan investasi dan prediktor laba di masa depan.

  Jenis penelitian ni adalah studi kasus. Data diperoleh melalui dokumentasi dari Indonesian Capital Market Directory tahun 2007. Teknik analisis data yang digunakan adalah metode regresi stepwise. Metode regresi stepwise digunakan karena dapat memilih perubahan rasio keuangan yang mana yang memberikan informasi terbaik dalam memprediksi perubahan laba. Untuk menguji hipotesis perubahan rasio manakah yang signifikan memprediksi laba, digunakan uji

  2 koefisien determinasi (R ), uji asumsi klasik, uji F, dan uji t.

  Hasil penelitian menunjukkan bahwa perubahan Current Ratio (CR), perubahan Operating Profit Margin (OPM) dan perubahan Gross Profit Margin (GPM) dapat memprediksi perubahan laba satu tahun yang akan datang. Nilai

  2

  koefisien determinasi (adjusted R ) dalam penelitian ini adalah 0,212. Hal tersebut menunjukkan bahwa ketiga perubahan rasio keuangan berpengaruh terhadap perubahan laba yang akan datang pada Industri Manufaktur sebesar 21,2%. Perubahan Current Ratio (CR) dan perubahan Operating Profit Margin (OPM) berpengaruh negatif terhadap perubahan laba sedangkan perubahan Gross Profit

  (GPM) berpengaruh positif terhadap perubahan laba. Uji F (uji simultan)

  Margin

  menunjukkan bahwa secara simultan ketiga variabel perubahan rasio keuangan berpengaruh signifikan terhadap perubahan laba. Uji t (parsial) menunjukkan ketiga perubahan rasio keuangan tersebut berpengaruh secara parsial terhadap perubahan laba yang akan datang pada Industri Manufaktur.

  

ABSTRACT

ANALYSIS OF FINANCIAL RATIO CHANGES FOR

PREDICTING EARNING CHANGES

  A Case Study in Manufacturing Industry listed in Indonesia Stock Exchange from 2004 to 2006

  

Ardanti Dwiputranti

  NIM : 042214012 Sanata Dharma University

  Yogyakarta 2008

  The aim of this study was to examine whether changes of financial ratios were the predictor of earning changes for the following year in Manufacturing Industry. The background of this study was that the financial statement analysis would use for investment decision maker and earning predictor in the future.

  This study was a case study. The data of this study were obtained from documentation of Indonesian Capital Market Directory 2007. The data analysis technique in this study was stepwise regression. Stepwise regression was used to choose which changes ratios could offer the best information for predicting earning changes in the future. Then, coefficient determinant test, F-test and t-test were used to test the changes of financial ratio that significant to predicting earning changes.

  The result of statistical test showed that few of financial ratio changes namely Current Ratio (CR) changes, Operating Profit Margin (OPM) changes and Gross Profit Margin (GPM) changes, were able to predict earning changes in the following year. The coefficient determination from this analysis was 0,212. It showed that three financial ratio changes influenced earning changes of Manufacturing Industry by 21,2 %. Current Ratio changes and Operating Profit Margin changes had negative influence on earning changes while Gross Profit Margin had positive influence on earning changes of Manufacturing Industry. F- test showed that three of financial ratio changes influence on earning changes simultaneously. T-test showed that each three financial ratio changes influence on earning changes in Manufacturing Industry.

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Sejalan dengan berkembangnya perekonomian, perusahaan dituntut untuk dapat hidup dan berkembang dalam bidang usaha yang dijalaninya. Bidang usaha tersebut antara lain manufaktur, atau industri, perdagangan, dan

  jasa. Oleh karena itu perusahaan juga harus mampu bersaing dengan perusahaan lain agar dapat bertahan hidup. Kemampuan perusahaan menghadapi persaingan dalam menjaga kelangsungan hidup usahanya, dipengaruhi oleh kondisi keuangan perusahaan. Kondisi keuangan yang baik dalam suatu perusahaan akan membawa dampak yang baik pula bagi perusahaan tersebut. Dampak baik tersebut adalah perusahaan dapat mencapai laba yang diinginkan dan dapat memuaskan pihak-pihak yang berkepentingan dalam usaha tersebut terutama investor.

  Investor pada dasarnya menginginkan hasil yang sebesar-besarnya pada bidang bisnis yang potensial. Oleh karena itulah perusahaan-perusahaan saling bersaing dalam menarik banyak investor untuk menanamkan saham dalam bidang usaha masing- masing. Pada umumnya hal tersebut terjadi pada perusahaan yang telah memasuki pasar modal (go public). Perusahaan yang sudah go public dan masuk dalam perdagangan di pasar modal harus memiliki fondasi kuat terutama pada kondisi keuangannya. Kondisi keuangan perusahaan ditunjukkan dari laporan keuangan yang dimiliki. Melalui laporan keuangan tersebut, investor dapat mengetahui sejauhmana kinerja perusahaan dan keadaan finansialnya. Selanjutnya investor dapat memutuskan apakah ingin menanamkan saham dalam usaha tersebut atau beralih ke bidang usaha lain yang lebih potensial.

  Laporan keuangan akan memberikan manfaat bagi pengguna apabila laporan keuangan dianalisis lebih lanjut sebelum dimanfaatkan sebagai alat bantu dalam pengambilan keputusan. Oleh karena itu laporan keuangan perusahaan digunakan manajer untuk mengetahui aliran kas, kinerja keuangan perusahaan, dan sebagainya. Manajer dalam pengambilan keputusan menyangkut bidang manajerial dan operasional baik jangka pendek maupun jangka panjang memerlukan bantuan dari berbagai instrumen keuangan seperti laporan keuangan. Keputusan-keputusan yang diambil mencangkup keputusan investasi yaitu keputusan tentang penanaman dana ke dalam bentuk aktiva tertentu misalnya aktiva lancar atau tetap, keputusan pendanaan yaitu keputusan tentang penentuan sumber pembiayaan aktifitas perusahaan dan investasi, kebijakan deviden yaitu keputusan tentang berapa jumlah dana yang dibagikan kepada pemilik modal baik dalam bentuk cash dividend atau stock

  

dividend . Hasil keputusan-keputusan tersebut akan terdeskripsi dalam laporan

  keuangan perusahaan seperti laporan neraca, laporan laba-rugi, arus kas, dan perubahan laba.

  Metode yang digunakan untuk mengetahui kondisi keuangan atau kinerja keuangan suatu perusahaan adalah analisis rasio keuangan. Oleh karena itu melalui metode tersebut diharapkan dapat membantu investor dan pelaku bisnis untuk memprediksi tingkat pendapatan (return), laba dan prospek usaha masa yang akan datang. Analisis rasio keuangan dalam penelitian ini merupakan analisis empat kategori rasio keuangan yang terdiri atas rasio likuiditas, rasio aktifitas, rasio solvabilitas dan rasio profitabilitas.

  Rasio tersebut dihitung berdasar angka-angka yang tertera dalam neraca, laba rugi atau neraca dan laporan laba rugi.

  Berdasarkan penelitian yang dilakukan sebelumnya, rasio keuangan banyak digunakan untuk menghitung pertumbuhan laba di Indonesia (Machfoez:1994 dan Zainudin:1998). Informasi keuangan melalui analisis rasio keuangan memberikan penilaian kinerja keuangan perusahaan yang lebih baik daripada hanya terhadap data saja. Bahkan lebih dari itu, analisis rasio keuangan banyak digunakan untuk memprediksi laba perusahaan. Penelitian Machfoez tersebut dilakukan untuk menguji kemampuan rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba 68 perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Hasil uji stepwise regression meenyatakan bahwa 13 dari 47 rasio keuangan adalah signifikan, sehingga dapat disimpulkan bahwa rasio keuangan dapat memprediksi laba. Machfoez juga menemukan bukti empiris bahwa kekuatan prediksi rasio keuangan satu tahun yang akan datang lebih tinggi daripada kekuatan prediksi dua tahun yang akan datang. Penelitian yang sejenis adalah penelitian Nur Fadjrih Asyik dan Soelistyo (2000) yang menguji kemampuan rasio keuangan dalam memprediksi laba di masa yang akan datang. Dari 21 rasio keuangan industri manufaktur terdapat 5 rasio yang dapat memprediksi laba pada tahun 1995-1996. Roma Uly Yuliana dan Sulardi (2003) menguji manfaat rasio keuangan dalam memprediksi laba yang akan datang pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta tahun 1998- 2000. Rasio keuangan yang digunakan adalah 10 rasio dan hasil selanjutnya terdapat 2 rasio yang signifikan. Kesimpulan yang dapat diambil dalam penelitian tersebut adalah rasio keuangan dapat memprediksi dan berpengaruh terhadap perubahan laba Berdasarkan pada penelitian-penelitian tersebut dan hasil penelitiannya yang berbeda-beda, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Analisis Perubahan Rasio Keuangan Dalam

  Memprediksi Perubahan Laba ”. Studi Kasus pada Industri Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2006.

  B. Rumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang masalah, maka permasalahan yang dapat dirumuskan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : Apakah perubahan rasio keuangan dapat memprediksi perubahan laba satu tahun yang akan datang ?

  C. Batasan Masalah

  Batasan masalah dalam penelitian ini adalah rasio yang digunakan terbatas pada rasio kategori Rasio Likuiditas (Current Ratio dan Quick Ratio), Rasio Aktifitas (Total Asset Turnover, Inventory Turnover dan Fixed Asset

  Turnover ), Rasio Solvabilitas (Debt Ratio dan Debt to Equity Ratio) dan rasio

  profitabilitas (Gross Profit Margin, Operating Profit Margin, Net Profit

  Margin, Return on Investment dan Return on Equity). Laba yang digunakan adalah laba sebelum pajak.

  D. Tujuan Penelitian

  Tujuan penelitian yang hendak dicapai peneliti adalah untuk mengetahui apakah perubahan rasio keuangan dapat memprediksi perubahan laba satu tahun yang akan datang.

  E. Manfaat Penelitian

  Manfaat yang diharapkan dalam penelitian ini adalah :

  1. Bagi Emiten Penelitian ini diharapkan dapat menjadi informasi bagi emiten dalam berinteraksi di pasar modal.

  2. Bagi Universitas Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai tambahan pengetahuan dan referensi untuk perpustakaan Universitas Sanata Dharma.

  3. Bagi Penulis Penelitian ini merupakan kesempatan untuk mempraktekkan teori yang telah diperoleh di bangku kuliah dan menambah wawasan ilmu pengetahuan.

F. Sistematika Penulisan

  BAB I: Pendahuluan Dalam bab ini diuraikan tentang latar belakang masalah, batasan

  masalah, rumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan.

  BAB II: Kajian Pustaka Pada bab ini dijelaskan menge nai teori-teori atau kajian pustaka

  yang mendasari, memperkuat dan membantu sehubungan dengan masalah yang diteliti oleh penulis. Bab ini juga menguraikan review penelitian terdahulu.

  BAB III: Metodologi Penelitian Dalam bab ini dijelaskan mengenai jenis penelitian, lokasi dan

  waktu penelitian, subjek dan objek penelitian, variabel penelitian dan pengukurannya, populasi dan sampel penelitian, metode pengumpulan data, definisi operasional serta metode analisis data.

  BAB IV: Gambaran Umum Perusahaan Dalam bab ini diuraikan secara singkat sejarah Bursa Efek Indonesia dan data perusahaan yang diteliti seperti bidang bisnis, susunan pemegang saham serta alamat perusahaan sampel. BAB V: Analisis Data dan Pembahasan Dalam bab ini dijelaskan deskripsi data, teknik analisis data, hasil analisis data serta pembahasannya.

BAB VI: Penutup Bab ini berisi penjelasan kesimpulan yang diperoleh dari penelitian yang dilakukan, saran dan keterbatasan penelitian.

BAB II KAJIAN PUSTAKA A. Laporan Keuangan 1. Pengertian Laporan Keuangan Proses kegiatan perusahaan baik perusahaan yang berorientasi laba (profit

  oriented ) atau yang tidak berorientasi laba (non-profit oriented) tidak lepas

  dari kegiatan transaksi keuangan. Oleh karena itu perlu adanya proses pencatatan atas kegiatan tersebut, dimana fungsi perencanaan dalam penyelenggaraan proses pencatatan itu berhubungan dengan sistem akuntansi. Akuntansi dapat difungsikan sebagai proses pengidentifikasian, pengukuran, pencatatan, dan pengkomunikasian informasi ekonomi yang dapat dipakai untuk penilaian (judgement) dan pengambilan keputusan oleh pemakai informasi (Hanafi dan Halim, 2003: 27). Hasil akhir dari proses akuntansi adalah laporan keuangan. Laporan keuangan disusun dengan tujuan menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja dan perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca (menggambarkan informasi posisi keuangan), laporan laba rugi (menggambarkan informasi kinerja), laporan perubahan posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara), catatan dan laporan lain serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan

  (Dwi Prastowo dan Rifka Juliaty, 2005:6) Definisi lain dari laporan keuangan adalah hasil akhir dari suatu proses pencatatan yang merupakan suatu ringkasan dari transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangk utan (Baridwan dan Hernanto,1995:17).

2. Pihak-Pihak Yang Berkepentingan Terhadap Laporan Keuangan

  Berikut ini merupakan pihak-pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan yaitu (Munawir, 2002:2) : a. Pemilik Perusahaan

  Pemilik perusahaan sangat berkepentingan terhadap laporan keuangan perusahaannya terutama untuk perusahaan-perusahaan yang pimpinannya diserahkan pada orang lain seperti perseroan. Melalui laporan keuangan, pemilik perusahaan dapat menilai sukses tidaknya manajer dalam memimpin perusahaannya dan kesuksesan manajer biasanya dinilai dengan laba yang diperoleh perusahaan. Oleh karena itu laporan keuangan diperlukan oleh pemilik perusahaan untuk menilai hasil- hasil yang akan dicapai di masa yang akan datang sehingga bisa menaksir bagian keuntunan yang akan diterima dan perkembangan harga saham yang dimilikinya.

  b. Manajer/ Pimpinan Perusahaan Laporan keuangan digunakan para manajer untuk menyusun rencana yang lebih baik, me mperbaiki sistem pengawasannya dan menentukan kebijakan-kebijakan yang lebih tepat. Bagi manajemen, laporan keuangan merupakan alat untuk mempertanggungjawabkan kepada para pemilik perusahaan atas kepercayaan yang telah diberikan kepadanya.

  c. Para Investor Para Investor (penanam modal jangka panjang), bankers maupun para kreditur lainnya sangat memerlukan laporan keuangan perusahaan di mana mereka menanamkan modalnya. Mereka berkepentingan terhadap prospek keuntungan di masa mendatang dan perkembangan perusahaan, untuk mengetahui jaminan inve stasinya dan untuk mengetahui kondisi keuangan jangka pendek perusahaan tersebut.

  d. Pemerintah Pemerintah berkepentingan terhadap laporan keuangan untuk menentukan besarnya pajak yang harus ditanggung perusahaan. Selain itu laporan keuangan juga digunakan oleh instansi- instansi pemerintah seperti Biro Pusat Statistik, Dinas Perindustrian, Perdagangan dan Ketenagakerjaan untuk dasar perencanaan pemerintah.

  e. Buruh Laporan keuangan berguna bagi buruh untuk mengetahui kemampuan perusahaan untuk memberikan upah dan jaminan sosial yang lebih baik. Selain itu dengan melihat perkembangan keuangan dan hasil- hasil operasinya, para buruh akan dapat menentukan langkah- langkah yang harus dilakukan sehubungan dengan kelangsungan kerjanya. Laporan keuangan lebih penting lagi bagi buruh terutama untuk perusahaan yang biasa memberikan bonus atau premi tiap-tiap periode.

3. Jenis Laporan Keuangan

  Laporan keuangan terdiri dari empat macam sebagai berikut :

  a. Neraca (Balance Sheet) Neraca adalah laporan yang sistematis tentang aktiva, hutang serta modal dari suatu perusahaan pada saat tertentu (Munawir, 2002:13).

  Neraca terdiri dari dua bagian yaitu bagian aktiva/ harta yang terletak di sisi kiri dan bagian pasiva/ kewajiban yang terletak di sisi kanan.

  Aktiva diurut berdasarkan tingkat “likuiditas” atau lamanya waktu yang diperlukan untuk mengkonversinya menjadi kas. Pada dasarnya aktiva dapat diklasifikasikan menjadi dua bagian utama yaitu aktiva lancar dan aktiva tidak lancar. Aktiva lancar adalah uang kas dan aktiva lainnya yang dapat diharapkan untuk dicairkan atau ditukarkan menjadi uang tunai, dijual atau dikonsumer pada periode berikutnya (Munawir, 2002:14). Yang termasuk dalam aktiva lancar adalah kas atau uang tunai, investasi jangka pendek seperti surat-surat berharga, piutang wesel, piutang dagang, persediaan, piutang penghasilan dan biaya dibayar di muka. Sedangkan yang termasuk aktiva tidak lancar adalah investasi jangka panjang, aktiva tetap berwujud seperti gedung, aktiva tetap tidak berwujud seperti hak cipta, merk dagang, biaya pendirian, lisensi, goodwill, dan aktiva lain- lain. Bagian berikutnya dalam neraca adalah pasiva/ kewajiban atau dengan kata lain hutang.

  Kewajiban diurut mulai saat pembayaran tercepat sampai terlama. Kewajiban/hutang adalah semua kewajiban keuangan perusahaan kepada pihak lain yang belum terpenuhi, di mana hutang ini merupakan sumber dana atau modal perusahaan yang berasal dari kreditor. Hutang dibedakan menjadi dua yaitu hutang lancar atau hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang.

  b. Laporan Laba Rugi Laporan laba rugi adalah laporan yang mengikhtisarkan pendapatan dan beban perusahaan selama periode akuntansi tertentu yang umumnya setiap kuartal atau satu tahun. Laporan ini dapat memprediksi pertumbuhan penjualan (pertumbuhan perusahaan), besar biaya yang dikeluarkan untuk mencapai pertumbuhan itu (efisiensi), dan berapa besar laba usaha dan laba bersih. Laporan laba rugi memberikan informasi tentang keberhasilan manajemen dalam mengelola perusahaan. Keberhasilan tersebut diukur dengan kemampuan menghasilkan laba yaitu selisih antara semua penghasilan (pendapatan dan untung) dan semua biaya yang diperkirakan telah mendatangkan penghasilan tersebut (Suwardjono, 2003:81). Menurut Munawir (2002:26) laporan laba rugi merupakan suatu laporan yang sistematis tentang penghasilan, biaya, rugi- laba yang diperoleh oleh suatu perusahaan dalam periode tertentu.

  c. Laporan Arus Kas Laporan ini memberikan informasi tentang arus kas masuk maupun arus kas keluar atau ke mana saja dana yang masuk dialokasikan. d. Laporan Perubahan Modal Laporan ini memungkinkan investor memeriksa seberapa besar dividen yang diperoleh oleh pemegang saham pada periode-periode sebelumnya. Selain itu melalui laporan perubahan modal dapat mengetahui apabila perusahaan melakukan kebijakan yang membuat kepemilikan saham lama bisa berkurang seperti penerbitan saham baru.

B. Analisis Laporan Keuangan 1. Pengertian Analisis Laporan Keuangan

  Analisis laporan keuangan merupakan suatu proses analisis terhadap laporan keuangan dengan tujuan untuk memberikan tambahan informasi kepada para pemakai laporan keuangan untuk pengambilan keputusan ekonomi sehingga kualitas keputusan yang diambil menjadi lebih baik (Dwi Prastowo dan Rifka Yuliaty, 2005: 27).

2. Tujuan dan Faktor Utama dalam Analisis Laporan Keuangan

  Tujuan analisis laporan keuangan dari sudut pandang investor adalah untuk memprediksi masa depan. Bagi manajemen analisis laporan keuangan digunakan untuk mengantisipasi kondisi di masa depan dan sebagai titik awal untuk perencanaan tindakan yang akan mempengaruhi peristiwa di masa depan (Brigham and Houston, 2001:78). Faktor paling utama dalam menganalisis posisi keuangan dan potensi atau kemajuan perusahaan (Munawir, 2002: 31) adalah : a. Likuiditas Likuiditas menunjukkan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi atau kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban keuangannya tepat pada waktunya berarti perusahaan tersebut dalam keadaan “likuid”. Perusahaan tersebut dikatakan mampu memenuhi kewajiban keuangan tepat waktu apabila perus ahaan tersebut mempunyai alat pembayaran atau aktiva lancar yang lebih besar daripada hutang lancarnya.

  b. Solvabilitas Solvabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan baik kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka panjang. Suatu perusahaan dikatakan solvabel apabila perusahaan tersebut mempunyai aktiva atau kekayaan yang cukup untuk membayar semua hutang-hutangnya. Sebaliknya apabila jumlah aktiva tidak cukup atau lebih kecil daripada jumlah hutangnya berarti perusahaan tersebut dalam keadaan insovabel.

  c. Rentabilitas atau Profitabilitas Rentabilitas/ profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. Rentabilitas suatu perusahaan diukur dengan kesuksesan perusahaan dan kemampuan menggunakan aktivanya secara produk tif. Rentabilitas merupakan faktor yang terpenting bagi para kreditur karena rentabilitas merupakan jaminan utama bagi para kreditur dengan tanpa mengabaikan faktor- faktor lainnya. Betapapun besarnya likuiditas atau solvabilitas suatu perusahaan, apabila perusahaan tidak mampu menggunakan modalnya sendiri secara efisien atau tidak mampu memperoleh laba yang besar, maka perusahaan tersebut pada akhirnya akan mengalami kesulitan dalam mengembalikan hutangnya.

  d. Stabilitas Usaha Stabilitas usaha menunjukkan kemampuan perusahaan melakukan usahanya dengan stabil, yang diukur dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga atas hutang- hutangnya dan membayar kembali hutang tersebut tepat waktu serta kemampuan perusahaan membayar deviden secara teratur pada pemegang saham tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan.

3. Metode dan Teknik Analisis Laporan Keuangan

  Secara umum metode analisis laporan keuangan diklasifikasikan sebagai berikut (Munawir, 2002: 35): a. Analisis Horisontal (Perbandingan Laporan Keuangan)

  Analisis horizontal adalah analisis laporan keuangan denga n cara membandingkan neraca dan laporan laba rugi beberapa tahun akhir secara berurutan sehingga memperoleh gambaran mengenai perubahan-perubahan yang terjadi baik dalam neraca maupun laporan laba rugi selama beberapa tahun terakhir, apakah telah terjadi kenaikan atau penurunan. Teknik yang termasuk dalam metode ini adalah teknik analisis perbandingan, analisis tren, analisis sumber dan penggunaan dana serta analisis perubahan laba kotor.

  b. Analisis Vertikal (Common size) Analisis vertikal adalah analisis yang dilakukan dengan cara menghitung proporsi pos-pos dalam neraca dengan suatu jumlah tertentu dari neraca atau proporsi dari unsur-unsur tertentu dalam laporan laba rugi dengan jumlah tertentu dari laporan laba rugi. Teknik yang termasuk dalam metode ini adalah teknik analisis persentase per komponen (common size), analisis rasio dan analisis titik impas.

C. Rasio Keuangan

  1. Pengertian Rasio Keuangan

  Menurut Mulyono (1994:114), rasio keuangan adalah suatu alat analisa yang digunakan sebagai indikator dalam mengungkapkan posisi dan kondisi suatu perusahaan maupun performance yang telah dicapai perusahaan untuk suatu periode tertentu. Rasio mengungkapkan hubungan matematik antara suatu jumlah dengan jumlah lainnya atau perbandingan antara suatu pos dengan pos lainnya (Prastowo dan Yulianti, 2002:76).

  2. Analisis Rasio Keuangan

  Analisis rasio keuangan adalah metode analisa untuk mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dalam neraca atau laporan laba rugi secara individu atau kombinasi dari kedua laporan tersebut (Munawir, 2002:37). Rasio keuangan terdiri dari(Munawir, 2002:71):

  a. Rasio Likuiditas atau Rasio Modal Kerja 1) Current Ratio 2) Acid Test Ratio 3) Perputaran Piutang 4) Perputaran Persediaan 5) Perputaran Modal kerja

  b. Rasio Solvabilitas/ Leverage 1) Rasio Modal Sendiri dengan Total Aktiva 2) Rasio Modal Sendiri dengan Aktiva Tetap 3) Rasio Aktiva Tetap dengan Hutang Tetap 4) Nilai Buku Saham

  c. Rasio Pengukur Rentabilitas/ Profitabilitas 1) Rasio Operating Income dengan Operating Asset 2) Turnover dari Operating Assets 3) Return on Investment 4) Keuntungan dan Beban Tetap 5) Keuntungan per lembar Saham Biasa

  d. Rasio Lain- lain 1) Gross Margin Ratio 2) Operating Ratio 3) Perputaran Hutang Dagang

  Sedangkan jenis-jenis rasio keuangan dan penggolongannya menurut Dwi Prastowo dan Rifka Yulianti (2002:78) adalah :

  a. Rasio Likuiditas Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya kepada kreditor jangka pendek. Rasio ini meliputi : 1) Modal Kerja

  2) Current Ratio 3) Acid-test/ Quick Ratio

  4) Account Receivable Turnover (Perputaran Piutang) 5) Inventory Turnover (Perputaran Persediaan)

  b. Rasio Solvabilitas Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Rasio ini terdiri dari :

  1) Debt to Equity Ratio 2) Time Interested Earned

  c. Rasio Return on Investment Rasio ini digunakan untuk mengukur hubungan antara laba yang diperoleh dan investasi yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut. Rasio ini terdiri dari : 1) Return on Assets (ROA) 2) Return on Common Stockholders Equity (ROE) d. Rasio Pemanfaatan Aktiva (Asset Utilization Ratio) 1) Rasio Perputaran Total Aktiva (Total Aktiva Turnover) 2) Rasio Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turnover) 3) Rasio Perputaran Aktiva Tetap (Fixed Asset Turnover) 4) Rasio Perputaran Lain-Lain (Other Asset Turnover)

  e. Rasio Kinerja Operasi (Operating Performance Ratio) 1) Rasio Laba Kotor terhadap Penjualan (Gross Profit Margin) 2) Rasio laba bersih terhadap penjualan (Net Profit Margin) 3) Rasio laba usaha terhadap penjualan (Operating Income Ratio) 4) Rasio harga pokok penjualan terhadap penjualan dan biaya usaha terhadap penjualan f. Rasio Investor

  1) Earning Per Common Share (EPS) 2) Price Earning Ratio (PER) 3) Percentage of Earning Retained 4) Dividen Payout dan Dividen Yield Ratio

  Berikut ini akan dijelaskan mengenai rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian yaitu : a. Rasio Likuiditas

  Rasio likuiditas adalah rasio yang mengukur kemampuan likuiditas jangka pendek dengan melihat aktiva lancar perusahaan relatif terhadap hutang lancarnya (hutang dalam hal ini adalah kewajiban perusahaan) (Hanafi, 2005:79). Dua rasio yang sering digunakan adalah Rasio Lancar (Current Ratio) dan Rasio Cepat (Quick Ratio) yang akan dijelaskan sebagai berikut : 1) Current Ratio (CR)/ Rasio Lancar adalah rasio yang paling umum digunakan untuk

  Current ratio

  menganalisa posisi modal kerja suatu perusahaan. Rasio ini dihitung dengan membagi aktiva lancar dengan kewajiban jangka panjangnya. Rasio ini menunjukkan nilai kekayaan lancar (kekayaan yang dapat segera dijadikan uang) ada dalam sekian kalinya hutang jangka pendek (Munawir, 2002:72). Current Ratio menunjukkan tingkat keamanan (margin of safety) kreditor jangka pendek, atau kemampuan perusahaan untuk membayar hutangnya.

  Tetapi perusahaan dengan Current Ratio tinggi belum tentu menjamin akan dapat dibayarnya hutang perusahaan yang jatuh tempo. Hal tersebut dapat terjadi karena distribusi aktiva lancar yang kurang menguntungkan. Pengaruh current ratio terhadap laba adalah semakin tinggi nilai current ratio maka laba bersih yang dihasilkan perusahaan semakin sedikit. Hal tersebut disebabkan rasio lancar yang tinggi menunjukkkan adanya kelebihan aktiva lancar yang tidak baik terhadap profitabilitas perusahaan karena aktiva lancar menghasilkan return yang lebih rendah dibandingkan dengan aktiva tetap (Hanafi dan Halim, 2003:30). Rumus Current

  Ratio (CR) adalah:

  2) Quick Ratio (QR)/ Rasio Cepat Rasio cepat/ Quick ratio merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya dengan tidak memperhitungkan persediaan, karena persediaan memerlukan waktu yang relatif lama untuk direalisir menjadi uang kas. Rasio ini juga menganggap bahwa piutang segera dapat direalisir sebagai uang kas walaupun kenyataannya mungkin persediaan lebih likuid daripada piutang (Munawir, 2002:74). Rasio ini lebih baik dari rasio lancar karena hanya membandingkan aktiva yang sangat

  likuid (mudah dicairkan) dengan hutang lancar. Jika rasio cepat

  (current ratio) tinggi namun Quick ratio nya rendah menunjukkan adanya investasi yang sangat besar dalam persediaan (Munawir, 2002:74). Rasio ini dihitung dengan membandingkan aktiva lancar dikurangi persediaan dengan hutang lancar.

  aktiva lancar persediaan −

  QR = kewajiban lancar

  b. Rasio Solvabilitas Rasio solvabilitas adalah rasio yang mengukur sejauhmana kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya

  (Hanafi dan Halim, 2005:83). Perusahaan yang tidak solvabel adalah perusahaan yang total hutangnya lebih besar dibandingkan total aktivanya. Atau dengan kata lain semakin rendah rasio ini menunjukkan semakin rendah resiko yang harus ditanggung tertarik untuk berinvestasi di perusahaan tersebut. Rasio yang termasuk ke dalam rasio ini adalah : 1) Rasio Utang ( Leverage Ratio) Rasio ini biasanya disebut rasio total hutang terhadap total asset.

  Rasio ini menghitung seberapa jauh dana yang disediakan oleh kreditor. Rasio yang tinggi berarti perusahaan menggunakan

  leverage keuangan yang tinggi (Hanafi dan Halim, 2005:84).

  Penggunaan leverage keuangan yang tinggi akan meningkatkan rentabilitas modal saham (Return on Equity/ ROE) dengan cepat, tetapi sebaliknya apabila penjualan menurun rentabilitas modal saham (ROE) akan menurun cepat pula. Selanjutnya risiko perusahaan dengan financial leverage yang tinggi akan semakin tinggi pula.

  total hu tan g LR = total aktiva 2) Debt to Equity Ratio (DER).

  Rasio ini mengukur keseimbangan proporsi antara aktiva yang didanai oleh kreditor dan yang didanai oleh pemilik perusahaan (Prastowo dan Yulianty, 2002:84). Dengan kata lain, rasio ini memberikan gambaran mengenai struktur modal yang dimiliki oleh perusahaan, sehingga dapat dilihat tingkat resiko tak tertagihnya suatu hutang. Kreditor jangka panjang umumnya lebih menyukai angka debt to equity ratio yang kecil. Makin kecil rasio ini berarti semakin besar jumlah aktiva yang didanai ole pemilik perusahaan dan makin besar penyangga resiko kreditor.

  total hu tan g DER = total ekuitas

  c. Rasio Aktifitas Rasio aktifitas adalah rasio yang mengukur sejauhmana akfitas menggunakan aset dengan melihat tingkat efektifitas aset. Semakin tinggi rasio dalam mengidentifikasikan maka semakin efektif penggunaan aktiva tersebut. Rasio yang termasuk dalam rasio ini adalah sebagai berikut : 1) Rasio Perputaran Persediaan (Inventory Turnover Ratio)

  Rasio perputaran persediaan digunakan untuk menunjukkan berapa kali jumlah persediaan barang dagangan diganti/ dijual dalam satu tahun (Munawir, 2002:78). Semakin cepat persedia an tersebut terjual maka semakin cepat perusahaan menciptakan piutang dagang dan menagih kasnya. Persediaan merupakan salah satu unsure modal kerja (working capital). Perputaran persediaan yang semakin cepat akan mengakibatkan kenaikan pendapatan dan dapat meningkatkan laba bersih di masa yang akan datang (A. E.

  Suwarno, 2004:145). Rasio ini dihitung dengan rumus :

  h arg a pokok penjualan

  IT = persediaan

  2) Rasio Perputaran Aktiva Tetap (Fixed Asset Turnover Ratio) Rasio perputaran aktiva tetap mengukur kemampuan perusahaan untuk membuat aktiva tetap produktif dengan menghasilkan penjualan (Prastowo dan Yulianty, 2002:89). Rasio ini dimaksudkan untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva tetap.

  Semakin tinggi rasio ini berarti semakin efektif penggunaan aktiva tetap tersebut (Hanafi dan Halim, 2005:83). Pada beberapa industri yang mempunyai proporsi aktiva tetap yang tinggi misalnya manufaktur, rasio ini cukup diperhatikan.

  penjualan FAT = aktiva tetap bersih