dan merekomendasikan tindakan yang berkaitan dengan keputusan bisnis untuk indeks. Anggota dari Dewan Pengawas Syariah tersebut adalah :
Shaykh Nizam Yaquby Bahrain
Shaykh Dr. Mohd Daud Bakar Malaysia
Shaykh Dr. Mohamed A. Elgari Saudi Arabia
Shaykh Abdul Sattar Abu Ghuddah Syria
Shaykh Yusuf Talal DeLorenzo United States
Komposisi DJIMI dievaluasi setiap tiga bulan secara kuartal dengan perubahan-perubahan yang diimplementasikan pada jumat ketiga bulan maret,
juni, september, dann desember. Data pasar pada akhir januari, april, juli dan oktober digunakan sebagai dasar untuk proses revisi. Proses evaluasi dilaksanakan
dengan mengulang kriteria dan komponen umum proses seleksi, sebagaimana yang telah dijelaskan sebelumnya. Sebagai tambahan dari evaluasi berdasarkan
proses berjalan. Suatu perubahan pada indeks diperlukan jika terjadi kejadian luar biasa seperti kebangkrutan, merger, dan pengambilalihan yang mempengaruhi
komponen indeks. Selanjutnya, saat ada masalah-masalah baru dan hal tersebut ditambahkan pada indeks-indeks Global Dow Jones, hal tersebut juga dievaluasi
berdasarkan kriteria DJIMI untuk menentukan apakah akan dimasukkan dalam DJIMI.
Telah dibahas sebelumnya bahwa pengeluaran bagian-bagian bisnis yang penting dari pendanaan portofolio Islam mengakibatkan risiko kehilangan bagian
tertentu dari keseluruhan kinerja, karena perusahaan-perusahaan minuman kersa secara umum dapat bertahan dengan baik pada keadaan resesi global saat ini dan
juga diantara perusahaan-perusahaan terbaik lainnya. DJIMI mampu mendeteksi tanda-tanda adanya masalah dalam saham mereka dari indeks-indeks Islam.
36
H. Integrasi Pasar Modal
Integrasi pasar modal merupakan suatu keadaan dimana harga-harga saham di berbagai pasar modal di dunia mempunyai hubungan yang sangat dekat closely
corralated antara suatu pasar modal dengan pasar modal lainnya di dunia, sehingga pasar modal di dunia dapat mencapai suatu harga internasional
international pricing atas ssahm-saham mereka dan memberikan akses yang tidak terbatas atau hambatan apapun kepada para investor diseluruh dunia untuk
memilikinya.
37
Integrasi pasar terjadi apabila dua pasar yang terpisah memiliki pergerakan indeks harga yang sama dan memiliki korelasi diantara pergerakannya
38
.
36
Hasbulloh Al-Ghazaly, “Perkembangan Saham Syariah” artikel diakses pada 30 Juni 2015
dari http: hasbulloh-ghazaly.blogspot.com200811perkembangan-saham-syariah-didunia.html?m=1
37
Jeina Mailanky, Integrasi Pasar Modal dan Beberapa Bursa di Dunia Jurnal EMBA Vol.1 No.3 September 2013, h.723.
38
Michel G.Plummer, The EU and ASEAN: Real Integration and Lessons in Financial Cooperation, The World Economy, Wiley Blackwell, Vol. 25 10, h. 1473.
Pergerakan harga saham tersebut disebabkan oleh beberapa faktor baik yang berpengaruh secara langsung maupun tidak langsung berpengaruh, misalkan
volume perdagangan saham, persepsi dari investor dan berbagai berita fundamental. Harga dari saham individual mereflesikan dari harapan investor dan
ketakutan terhadap kondisi yang akan datang, pergerakan harga saham dapat berupa gelombang naik turun yang selalu aktif. Dengan drajat integrasi pasar
saham integrasi pasar saham internasional yang semakin meningkat, manfaat diversifikasi akan cenderung menurun. Bagaimanapun integrasi pasar saham
regional akan lebih menarik bagi investor internasional yang akan berinvestasi pada kawasan yang memiliki keunggulan, antara lain likuiditas saham yang tinggi
dan biaya transaksi yang rendah.
39
Pengertian terintegrasi terbagi atas integrasi dalam arti sempit dan integrasi dalam arti luas. Integrasi dalam arti sempit berarti pasar ekuiti dihubungkan dengan piranti
dunia selama 24 jam dalam satu hari, baik untuk perdagangan ekuiti maupun produk- produk derivatifnya, dan secara komputerisasi atau tidak. Integrasi dalam arti yang
lebih luas berarti harga saham di berbagai pasar modal dunia memiliki korelasi yang semakin erat positif. Integrasi dalam arti yang paling luas berarti perusahaan mampu
membuat saham mereka mencapai harga internasional berdasarkan akses yang tak terbatas bagi semua investor.
40
39
Endri, Integrasi Pasar Saham Kawasan Perdagangan Bebas ASEAN – CHINA”, Jurnal
Manajemen Bisnis, Vol. 2; No.2; Agustus – November, 2009, h.122
40
Yulianti S.H dan Handoyo P, Manajemen Keuangan Internasional Yogyakarta : Andi, 2005, Edisi Kedua, h.280.
I. Kerangka Penelitian
Terintegrasinya suatu negara dengan negara yang lain akan semakin membuat negara tersebut lebih efektif karena akan membuka peluang bagi negara lain untuk
bergabung dalam mengelola perekonomian di negaranya Berikut secara ringkas kerangka pemikiran dari penulisan penelitian ini :
Indeks Harga DJIMY
Indeks Harga DJIJP
Indeks Harga DJIGRC Indeks Harga ISSI
BAB III METODE PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian
Ruang lingkup dari penelitian ini adalah Pasar Modal Syariah yang terdapat di beberapa negara yaitu Indonesia, Malaysia, Cina dan Jepang. Empat Negara
tersebut diguanakan karena faktor wilayah yang masih dalam lingkup Asia dan indeks yang digunakanpun adalah indeks sahama syariah yang tercatat dalam Dow
Jones Islamic Market Indeks, dari banyaknya jumlah penduduk muslim yang berada dimasing-masing Negara tersebut, dan faktor lainnya.
Selain itu negara- negara tersebut terpilih berdasarkan pengamatan peneliti mengenai perkembangannya dalam sektor pasar modal dan yang lainnya, secara
singkat alasan tersebut peneliti uraikan sebagai berikut: Indonesia adalah salah satu negara yang mayoritas penduduknya memeluk
Agama Islam yaitu sebanyak 87,18, yang seharusnya jika dilihat dari besarnya penduduk muslim di Indonesia sangat memungkinkan untuk memiliki pasar modal
syariah dengan tujuan agar para investor muslim dapat ikut berkontribusi dalam pembangunan negara melalui pasar modal yang sesuai dengan syariat islam.Selain
itu, dengan besarnya jumlah penduduk muslim di Indonesia diharapkan dapat meningkatkan sektor-sektor keuangan syariah di Indonesia. Jadi sudah seharusnya
