54 Dari persamaan regresi berganda tersebut dapat diinterpretasikan
untuk masing-masing variabel independen terhadap cost of equity capital perusahaan sebagai berikut:
1. Koefisien konstanta sebesar 47,811 menunjukkan bahwa apabila variabel independen berupa intellectual capital, asetri informasi, dan
nilai pasar ekuitas bernilai nol maka nilai cost of equity capital bernilai negative sebesar 47,811
2. Variabel intellectual capital memiliki nilai koefisien regresi bertanda negatif sebesar 4,760. Nilai tersebut menunjukkan bahwa kenaikan 1
dari variabel intellectual capital akan menurunkan cost of equity capital sebesar 4,760 dengan asumsi variabel lain tetap.
3. Variabel asetri informasi memiliki nilai koefisien regresi bertanda positif sebesar 0,457. Nilai tersebut menunjukkan bahwa kenaikan 1
dari variabel asetri informasi akan menaikkan cost of equity capital sebesar 0,457 dengan asumsi variabel lain tetap.
4. Variabel nilai pasar ekuitas memiliki nilai koefisien regresi bertanda positif sebesar 1,759. Nilai tersebut menunjukkan bahwa kenaikan 1
dari variabel nilai pasar ekuitas akan menaikkan cost of equity capital sebesar 1,759 dengan asumsi variabel lain tetap
b. Uji Determinan R2
Koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel dependennya. Nilai R2
diatas 0,5 dan mendekati satu berarti variabel-variabel independennya
55 memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi
variasi variabel dependen dan kemampuan variabel bebas dalam model regresi tersebut semakin kuat. Sebaliknya jika R2 mendekati nol maka akan
semakin lemah variabel bebas menerangkan variasi variabel.
Tabel 4.6 Hubungan Antar Variabel
No Nilai
Interpretasi 1
0,0-0,19 Sangat Tidak Erat
2 0,2-0,39
Tidk Erat 3
0,4-0,59 Cukup Erat
4 0,6-0,79
Erat 5
0,8-0,99 Sangat Erat
Hasil perhitungan koefisien determinasi dapat terlihat pada tabel 4.7 berikut ini :
Tabel 4.7
Hasil Uji Koefisien Determinasi
Sumber : hasil olahan software SPSS 17
56 Berdasarkan Tabel 4.7, hasil uji analisis koefisien determinasi
menunjukkan R sebesar 0,451 yang menunjukkan bahwa korelasi atau keeratan hubungan cost of equity capital dengan intellectual capital, asetri
informasi dan nilai pasar ekuitas mempunyai hubungan sebesar 45,1. Nilai koefisien determinasi
�
2
terletak pada kolom R-Square. Diketahui nilai koefisien determinasi sebesar
�
2
= 0,203. Nilai tersebut berarti intellectual capital, asetri informasi dan nilai pasar ekuitas
mempengaruhi secara simultan atau bersama-sama terhadap variabel cost of equity capital sebesar 20,3, sisanya sebesar 79,7 dipengaruhi oleh
faktor-faktor lain.
c. Uji Hipotesis
1. Uji t Pengujian ini dimaksudkan untuk mengetahui secara individu
variabel bebas mempunyai pengaruh terhadap variabel terikat dengan asumsi variabel bebas nilainya konstan. Dalam Uji-t digunakan hipotesis
sebagai berikut : H0 : Variabel inetellectual capital, asetri infromasi, dan nilai pasar
ekuitas tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap cost of equity capital.
Ha : Variabel inetellectual capital, asetri infromasi, dan nilai pasar ekuitas berpengaruh signifikan secara parsial terhadap cost of equity capital.
Dengan kriteria pengujian yang digunakan adalah sebagai berikut :
57 - H0 diterima dan Ha ditolak jika nilai signifikansi
∝ lebih besar dari 0,05 - Ha diterima dan H0 ditolak jika nilai signifikansi
∝ lebih kecil dari 0,05.
Tabel 4.8 Hasil Uji Parsial Uji-t
Sumber : hasil olahan software spss
Berdasarkan hasil uji-t pada Tabel 4.8, maka dapat disimpulkan hasil signifikansi atau pengaruh variabel-variabel independen terhadap variabel
dependen sebagai berikut : 1.
Diketahui nilai probabilitas dari variabel intellectual capital adalah 0,605. Karena nilai probabilitas intellectual capital, yakni 0,605, lebih
besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang terjadi antara intellectual capital dengan variabel cost
of equity capital tidak berpengaruh signifikan secara statistik. 2.
Diketahui nilai probabilitas dari asetri informasi adalah 0,018. Karena nilai probabilitas asetri informasi, yakni 0,018, lebih kecil dari tingkat
signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang
58 terjadi antara asetri informasi dengan variabel cost of equity capital
berpengaruh signifikan secara statistik. 3.
Diketahui nilai probabilitas dari variabel nilai pasar ekuitas adalah 0,533. Karena nilai probabilitas nilai pasar ekuitas, yakni 0,533, lebih
besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang terjadi antara nilai pasar ekuitas dengan variabel cost
of equity capital tidak berpengaruh signifikan secara statistik,.
2. Uji F Uji F ini dilakukan untuk mengetahui apakah variabel independen
secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen. Kriteria pengujian yang dilakukan dalam penelitian adalah sebagai berikut :
• Jika nilai sig F 0,05 maka variabel independen secara bersama-sama
tidak berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. •
Jika nilai sig F 0,05 maka variabel independen secara bersama-sama berpengaruh terhadap volume perdagangan saham.
Hasil pengujian pada Uji-F dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel 4.9 Hasil Uji Simultan Uji-F
59 Sumber : hasil olahan software SPSS
Cara pengambilan keputusan terhadap hipotesis dapat dilakukan dengan membandingkan nilai probabilitas
� dengan nilai tingkat signifikansi, yakni
�. Jika nilai probabilitas � ≥ tingkat signifikansi yang digunakan, dalam penelitian ini
� = 5, maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel independent secara simultan tidak berpengaruh terhadap
variabel dependen, akan tetapi jika nilai probabilitas � tingkat signifikansi
� = 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa minimal terdapat satu variabel independent yang mempengaruhi variable cost of equity capital.
Berdasarkan Tabel 4.9, karena nilai probabilitas, yakni 0,043 lebih kecil dari nilai tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka minimal terdapat satu
variabel bebas yang pengaruhnya signifikan secara statistik terhadap cost of equity capital pada tingkat signifikansi 5. Dapat disimpulkan bahwa
variabel independen yang terdiri dari intellectual capital, asetri informasi dan nilai pasar ekuitas secara bersama-sama berpengaruh terhadap cost of
equity capital.
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian
