Hubungan EVA terhadap Kebijakan Dividen Kas. Hubungan IOS terhadap Kebijakan Dividen Kas. Hubungan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen kas.

24

1. Hubungan EVA terhadap Kebijakan Dividen Kas.

Nilai EVA yang positif berarti manajemen perusahaan telah berhasil memaksimumkan nilai perusahaan dan kinerja perusahaan mengalami peningkatan. Kinerja perusahaan yang meningkat akan sejalan dengan peningkatan laba perusahaan. Semakin besar laba perusahaan, dividen yang akan dibagikan kepada pemegang saham juga cenderung meningkat. Hal ini akan menarik minat para investor untuk menanamkan modal pada perusahaan yang memiliki nilai EVA postif sehingga harga saham perusahaan akan meningkat Ervinta dan Zaroni, 2013.Berdasarkan asumsi diatas, maka dibuat hipotesis sebagai berikut : H1 : EVA memiliki pengaruh terhadap kebijakan dividen kas.

2. Hubungan IOS terhadap Kebijakan Dividen Kas.

Menurut Smith dan Watts : 1992 IOS dengan kebijakan dividen dapat diidentifikasi melalui arus kas perusahaan, semakin besar jumlah investasi dalam satu periode tertentu, semakin kecil dividen yang diberikan,karena perusahaanbertumbuh di identifikasikan sebagai perusahaan yang free cash flow-nya rendah. Penelitian Dwi 2013 menyimpulkan Likuiditas perusahaan baik, perusahaan akan cenderung untuk menggunakan dana kas yang ada untuk membiayai IOS yang tinggi. Oleh karena itu, akan mengurangi dana kas yang tersedia untuk membayar dividen tunai . Berdasarkan asumsi diatas, maka dibuat hipotesis sebagai berikut : H2 : IOS memiliki pengaruh terhadap Kebijakan Dividen Kas. Universitas Sumatera Utara 25

3. Hubungan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen kas.

Perusahaan yang mempunyai tingkatan profitabilitas yang tinggi, maka perusahaan akan mendapatkan laba yang tinggi dan pada akhirnya laba yang tersedia untuk dibagikan sebagai dividen kepada para pemegang saham akan semakin besar pula. Semakin besar laba yang diperoleh perusahaan, maka pembayaran dividen kepada pemegang saham atau alokasi untuk laba ditahan akan semakin besar pula. Sudarsi 2002, Suharli dan Oktorina 2005, Marlina dan Danica 2009 dan Kouki 2009 menemukan bahwa profitabilitas mempunyai hubungan positif dengan kebijakan dividen. Berdasarkan asumsi diatas, maka dibuat hipotesis sebagai berikut : H3 : Profitabilitas memiliki pengaruh terhadap kebijakan dividen kas.

4. Hubungan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Kas dengan