dengan pengoptimalan kinerja perusahaan secara holistik. Semua usaha itu akan tercermin dari pengembalian kepada pemegang saham berupa deviden tunai dan
harga saham yang semakin tinggi. Harga saham juga ditentukan dari nilai sekarang aliran arus kas dan persamaan nilai dasar dari saham. Perusahaan yang
akan dilikuidasi dan setiap investor individual mengharapkan arus kas yang terdiri dari deviden yang diharapkan ditambah dengan harga jual yang diperkirakan atas
saham, akan tetapi harga jual yang yang diterima saat ini bergantung pada dividen yang diperkirakan akan diterima investor berikutnya di masa depan. Karenanya,
bagi seluruh investor saat ini maupun di masa depan, arus kas yang diharapkan harus didasarkan atas deviden yang diperkirakan di masa depan.
E. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Peneliti terdahulu, yang telah melakukan penelitian terhadap hubungan kausal yang dimiliki ROA dengan Nilai Perusahaan adalah penelitian yang
dilakukan oleh Suranta dan Pratana 2004 dimana menghasilkan bahwa ROA berpengaruh negatif pada nilai perusahaan, tetapi hasil yang bertolak belakang
ditemukan dalam penelitian Ulupui 2007. Peneliti terdahulu dalam thesisnya, Sambas 2005 melakukan penelitian pada penerapan coorporate governance
terhadap kinerja perusahaan, dimana ditemukan kualitas audit adalah salah satu variabel yang dapat mempengaruhi kinerja perusahaan. Dibawah ini merupakan
penelitian terdahulu yang dibuat dalam bentuk table.
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
Nama Judul Penelitian
Variabel Penelitian Hasil Penelitian
Universitas Sumatera Utara
Peneliti
Luga, 2008
Pengaruh Arus Kas Bersih dan Struktur Modal
Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan
Manufaktur Terbuka Indonesia
Arus Kas Bersih, DER Debt Equity Ratio, MVE
Market Value Equity Arus Kas Bersih dan
Struktur Modal berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan
Wirakusuma danYuniasih,
2006 Pengaruh Kinerja
Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan
pengungkapan Corpoorate Social Responsibility dan
Good Corporate Governance sebagai
variable pemoderasi ROA, Kepemilikan
Manajerial, Kualitas Audit. Nilai Perusahaan, CSR
ROA berpengaruh positif terhadap Nilai
perusahaan, tetapi GCG tidak mampu
memoderasi hubungan keduanya
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang dilakukan oleh Wirakusuma danYuniasih 2006. Kekhususan pada penelitian ini adalah pada
variable moderasi yang dimana hanya menggunakan good corporate governance dengan indikator kepemilikan manajerial yang diduga dapat mempengaruhi
hubungan antara ROA dengan nilai perusahaan. Sample yang digunakan adalah perusahaan manufaktur pada tahun penelitian 2006-2008, sedangkan peneliti
terdahulu hanya menggunakan sample perusahaan manufaktur dari tahun penelitian 2005-2006.
F. Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian 1. Kerangka Konseptual
