Skema Mekanisme Kerja Reksadana
Mengawasi Unit
Penyertaan
Laporan
Investasi
Sumber Andri Soemitra, Bank dan Lembaga Keuangna Syariah 2009, hal 167
B. Sejarah Reksadana Syariah di Indonesia
Reksadana mulai dikenal sejak abad ke-19. Cikal bakal Industri bisa dirunut pada tahun 1870, ketika Robert Fleming, seorang tenaga pembukuan
pabrik tekstil dari Skotlandia, dikirim ke Amerika untuk mengelola investasi milik bosnya. Di Amerika ia melihat peluang investasi baru, yang muncul menyusul
berakhirnya Perang Saudara. Ketika pulang ke negerinya, Robert Fleming menceritakan temuannya
tersebut kepada beberapa temannya. Ia berniat untuk memanfaatkan peluang tersebut, tetapi ia tidak mempunyai cukup modal. Masalah ini mendorongnya
untuk mengumpulkan uang dari teman-temannya dan kemudian membentuk the Scottish American Investment Trust, perusahaan menajemen investasi pertama di
Bapapem
Manajer investasi
Investor
Bank Kustodian
Pasar Modal Pasar Uang
Deposito, SBI, Obligasi,
Saham dll Swasta
dan pemerintah
Universitas Sumatera Utara
Inggris, pada 1873. Perusahaan ini mirip dengan apa yang sekarang dikenal sebagi reksadana tertutup Closed-end fund.
40
Seiring dengan diberlakukannya Undang-Undang No.8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal UUPM, Reksadana mulai dikenal di Indonesia sejak
diterbitkannya Reksadana berbentuk Perseroan, yaitu PT BDNI Reksadana pada tahun 1995. Pada awal tahun 1996, Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga
Keuangan BAPEPAM-LK RI mengeluarkan peraturan pelaksanaan tentang reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif KIK. Peraturan-peraturan
tersebut membuka peluang lahirnya reksa dan berbentuk KIK untuk tumbuh dan berkembang. Salah satunya adalah munculnya reksadana syariah pertama di
Indonesia pada tahun 1997 yang dikelola oleh PT Danareksa Investment Management DIM.
41
Munculnya reksadana syariah pertama di Indonesia pada tahun 1997 kelolaan PT. Danareksa Investment Management DIM inilah yang menjadi awal
perkembangan instrument syariah di pasar modal. Selanjutnya, pada tanggal 3 Juli 2000 PT Bursa Efek Jakarta BEJ bersama dengan PT Danareksa Investment
Management DIM meluncurkan Jakarta Islamic Index JII yang mencakup 30 jenis saham dari emiten yang kegiatan usahanya memenuhi ketentuan tentang
hokum syariah. Penentuan kriteria dari komponen JII tersebut disusun berdasarkan persetujuan dari Dewan Pengawas Syariah DPS DIM. Dengan
40
http:repository.undip.ac.idhandle123456789146 , diakses tanggal 27 Januari 2013
41
Ibid
Universitas Sumatera Utara
adanya indeks ini diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk mengembangkan investasi secara syariah
42
. Hadirnya Bank Muamalat, Asuransi Takaful, dan tumbuhnya lembaga
keuangan syariah menimbulkan sikap optimis meningkatnya lembaga keuangan syariah menimbulkan sikap optimis meningkatnya gairah investasi yang berbasis
pada investor muslim. Bapepam mulai melakukan inisiatif untuk mewadahi muslim, maka mulai tahun 1997 dihadirkan reksadana syariah dengan produknya
yang bernama Danareksa syariah, yang disahkan keberadaanya oleh Bapepam pada tanggal 12 Juni 1997. Reksadana syariah yang diidrikan itu berbentuk
kontrak investasi kolektif KIK berdasarkan UUPM, yang dituangkan dalam Akta Nomor 24 tanggal 12 Juni 1997 yang dibuat di hadapan Notaris Djedjem
Wijaya, di Jakarta antara PT. Danareksa Fund Management sebagai manajer investasi dengan Citibank N.A. Jakarta sebagai Bank kustodian. PT. Danareksa
Fung Management sendiri, sebagai manajer investasi diirikan pada tanggal 1 Juli 1992, yang kemudian dilegitimasi oleh Menteri Kehakiman RI dengan surat
keputusan nomor C27283.HT.01.YH.92 tanggal 3 September 1992.
43
Nilai investasi reksadana di Indonesia mengalami perkembangan yang cukup signifikan apabila dibandingkan dengan tingkat nilai pertumbuhan jenis
investasi lainnya. Sampai Februari 2005, total dana kelolaan industri ini berjumlah lebih dari Rp 110 triliun. Perkembangan ini ditunjang oleh regulasi pasar modal
yang kondusif, jumlah manajer investasi yang meningkat, munculnya produk unit
42
Heri Sudarsono, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah. Op.Cit. hal. 201
43
Andri Soemitra, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah,Medan: Prenada Media, 2009, hal. 170
Universitas Sumatera Utara
link yang berbasiskan investasi dan asuransi, dan keluarnya surat utang negara dan obligasi korporasi
44
. Perkembangan reksadana syariah di Indonesia juga mengalami
perkembangan yang cukup pesat. Sampai Agustus 2005 total dana kelolaan syariah mencapai Rp 1,5 triliun dan hingga akhir tahun 2005 telah terdapat 17
reksadana syariah telah dinyatakan efektif oleh Bapepam.
45
Perkembangan ini terhambat dengan terjadinya krisis yang menimpa reksadana Indonesia sehingga total dana kelolaan tinggal hanya 28 triliun per
Desember 2005. Kejadian ini dipicu oleh peningkatan harga minyak dunia, depresiasi rupiah, dan kenaikan tingkat suku bunga yang membuat investor
reksadana memindahkan dana mereka ke instrumen investasi lain. Krisis ini juga menimpa reksadana syariah. Total dana kelolaanya turun menjadi hanya Rp 415
miliar rupiah.42 Meskipun dipengaruhi oleh faktor eksternal di atas, salah satu hal yang justru memiliki pengaruh besar terhadap krisis reksadana pada media kedua
2005 adalah terjadinya redemption besar-besaran yang dilakukan para investornya. Pemahaman sebagian investor yang salah terhadap investasi pada
reksadana dan perilaku terhadap risiko yang irasional telah membuat mereka justru menarik dana mereka secara bersamaan dalam jumlah besar sehingga
menyebabkan turunnya nilai unit penyertaan.
46
Dalam hal yang menarik terjadi selama krisis. Meskipun akhirnya juga tertimpa krisis, reksadana syariah tidak mengalami krisis secepat reksadana
44
Nurul Huda dan Musatafa Edwin Nasution, Investasi Pada Pasar Modal Syariah, Jakarta: Pernada Meida Grup, 2007, hal. 128
45
Ibid.
46
Ibid
Universitas Sumatera Utara
konvensional. Jika pada reksadana konvensional, krisis telah terjadi pada bulan Maret 2005, reksadana syariah baru mengalami bulan Septembar 2006. salah satu
hal yang memungkinkan adalah adanya perbedaan pengetahuan dan perilaku investor reksadana syariah dengan konvensional.
47
. Beberapa reksadana Syariah yang diluncurkan pada tahun 2004, sebagai
berikut:
48
1. Pada Januari 2004, PT Permodalan Nasional Madani Investment Management PNM-IM melakukan kerja sama dengan bank Internasional
Indonesia BII Syariah Platinum Acces untuk memasarkan reksadana syariah. BII Syariah Platinum Acces, dalam hal ini, berperan sebagai agen
penjual sekaligus bank penerima pembayaran reksadana PNM syariah yang dikelola PNM-IM.
2. Agustus 2004, Manajer investasi PT Andalan Artha Advisindo AAA Sekuritas bekerja sama dengan unit usaha syariah Bank Danamon
meluncurkan produk reksadana syariah. Produk reksadana yang diberi nama AAA Syariah Fund tersebut dimaksudkan untuk melayani nasabah
yang membutuhkan layanan pengelolaan investasi berprinsip syariah. 3. September 2004, PT Permodalan Nasional Madani Investment
Management PNM-IM meluncurkan dua produk reksadana terbarunya, yatiu reksadana PNM Amanah Syariah dan reksadana PNM PUAS Pasar
Unag Andalan Saya. Kedua jenis reksadana ini melengkapi produk reksadana PNM-IM yang sudah lebih dahulu dipasarkan
47
ibid
48
Ibid
Universitas Sumatera Utara
4. November 2004, Bank Syariah Mandiri meluncurkan produk reksadana syariah. Bekerja sama dengan Mandiri Sekuritas selaku manajer investasi
dan Deutche Bank sebagai Bank kustodian, produk reksadana syariah ini menawarkan pilihan investasi dengan return yang lebih menarik kepada
nasabah BSM. 5. Desember 2004, Manajemen PT Bhakti Asset Management BAM
mengeluarkan produk reksadana baru yang di beri nama BIG Dana Syariah. Reksadana ini merupakan reksadana terbuka Kontrak Invetasi
Kolektif KIK dengan hasil investasi yang bersih dari unsur riba dan gharar.
Dari segi return reksadana syariah masih lebih kecil dari reksadana konvensional, hal ini disebabkan portofolio reksadana syariah masih sangat
terbatas misalnya tidak boleh investasi pada pasar valuta asing kecuali spot market, tidak boleh menginvestasikan dana pada sektor usaha yang tidak halal
seperti perbankan konvensioanl, rokok, atau perusahaan yang memproduksi minuman keras. Hasil penelitian Karim Busness Consulting KBC rata-rata
reksadana syariah untuk kategori pendapatan tetap fix income memberikan return 11,60. Sedangkan, reksadana konvensional memberikan return rata-rata
13,89. Untuk kategori campuran pun, reksadana syariah memberi return di bawah reksadana konvensional. Reksadana memberikan return rata-rata 23,62 dan
reksadana campuran konvensional memberikan return 64,31. Dari hasil ini jelas
Universitas Sumatera Utara
reksadana dengan fix income masih kompetitif dibandingkan dengan reksadana konvensional.
49
C. Jenis dan Bentuk Badan Hukum Reksadana Syariah
