52
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konsep
Kerangka konsep penelitian ini dapat dilihat pada gambar 3.1. Ada empat faktor yang berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan IHSG, yaitu :
nilai tukar, suku bunga, laju inflasi dan pertumbuhan PDB. Sehingga kerangka konsep yang terbentuk sebagai berikut:
Gambar 3.1 Kerangka Konsep Penelitian
Menurunnya dolar terhadap rupiah berpengaruh positif terhadap ekonomi dan pasar modal, sebaliknya kurs dolar terhadap rupiah berpengaruh negatif
Harianto,2000. Melemahnya rupiah akan menyebabkan pasar modal dalam negeri
Indeks Harga
Saham Gabungan
Y
Makroekonomi
Nilai tukar X1
Suku Bunga SBI X2
Laju Inflasi X3
Pertumbuhan PDB X4
Universitas Sumatera Utara
53
kurang menarik karena adanya resiko nilai tukar yang menyebabkan penurunan investasi dan mempunyai hubungan negatif terhadap saham. Sebaliknya hubungan
antara nilai kurs dolar terhadap rupiah bisa saja berpengaruh positif bila investor berasal dari luar negeri yang menggunakan mata uang asing sehingga semakin
terdepresiasi mata uang rupiah akan menyebabkan investor luar cenderung melepas mata uang asingnya untuk membeli saham yang harganya turun karena pengaruh kurs
mata uang. Suku bunga memiliki hubungan negatif terhadap saham. Hal ini disebabkan
jika suku bunga meningkat maka orang akan lebih memilih menabung uangnya daripada menginvestasikan modalnya dengan harapan resiko yang diharapkan lebih
kecil daripada dalam bentuk saham. Jika tingkat suku bunga menurun maka investor lebih cenderung investasikan modalnya dalam bentuk saham sehingga pemintaan
akan saham meningkat dan harga sahan juga akan meningkat. Tingkat inflasi yang tinggi memiliki hubungan negatif terhadap indeks harga
saham. Jika peningkatan biaya faktor produksi lebih tinggi dari peningkatan harga yang dinikmati oleh perusahaan, profabilitas akan menurun dan menyebakan efek
kurang berkompetisi dengan efek lainnya dan mengakibatkan harga saham juga berpengaruh.
Perubahan ekonomi mempunyai hubungan yang positif terhadap harga saham, karena dengan meningkatnya pertumbuhan ekonomi maka meningkatkan
permintaan terhadap saham dan akibatnya akan meningkatnya harga saham. Salah
Universitas Sumatera Utara
54
satu indikator meningkatnya pertumbuhan ekonomi adalah meningkatnya PDB yang merupakan kenaikan output perkapita jangka panjang.
3.2 Hipotesis Penelitian
Kategori