Keterangan IR = return awal
P
t0
= harga penawaran perdana P
t1
= harga penutupan C
losing Price
pada hari pertama perusahaan melakukan IPO
2. Variabel Independen
a. Reputasi
Underwriter
Variabel reputasi underwriter ini menggambarkan kualitas dari penjamin emisi. Dalam penelitian ini, penilaian variabel reputasi
underwriter
menggunakan
dummy va ria ble
. Menurut Rinaldo 2009, apabila
underwriter
termasuk dalam
top ten bróker
berdasarkan frekuensi perdagangan selama periode 2002-2011 maka dikategorikan sebagai
underwriter
berkualitas. Jika perusahaan yang listing pada periode 2002- 2011 dijamin oleh salah satu underwriter yang masuk
top ten bróker
maka diberi angka 1 dan jika tidak, diberi angka 0. b. Reputasi Auditor
Reputasi auditor diukur berdasarkan frekuensi auditor yang melakukan audit terhadap laporan keuangan perusahaan publik. Auditor yang
digunakan adalah yang termasuk dalam kategori empat besar
big four
. Variabel ini menggunakan variabel
dummy
. Menurut Ardiansyah 2004, apabila emiten menggunakan auditor yang termasuk dalam aktegori “
big
four
” diberi skala 1 dan bila emiten tidak menggunakan auditor yang termasuk dalam kategori “
big four
” diberi skala 0. c. Ukuran Perusahaan
Variabel ukuran perusahaan ini diukur dengan melihat total assetaktiva yang dimiliki perusahaan emiten pada tahun terakhir sebelum perusahaan
tersebut listing. Proksi dari variabel ini menggunakan bentuk logaritma natural, Ardiansyah 2004; Amelia dan Saftiana 2007.
d.
Fina ncia l Levera ge Merupakan
tingkat resiko dari perusahaan yang diukur dengan membandingkan total kewajiban perusahaan dengan total aktiva yang
dimiliki perusahaan tahun terakhir sebelum melakukan IPO, Ardiansyah 2004. Nilai
Fina ncia l Levera ge
dapat diukur dengan rumus :
Fina ncia l Levera ge
= 100
_ tan
_
x Aktiva
Tota l g
Hu Tota l
e.
Return on Tota l Assets
ROA
Return On Asset
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan cara
memanfaatkan aktiva
yang dimilikinya.
Variabel profitabilitas
perusahaan ini diukur dengan melihat
Ra te of Return on Tota l Assets
ROA yang dimiliki perusahaan emiten pada tahun terakhir sebelum perusahaan tersebut listing, Ardiansyah 2004. Nilai ROA dapat diukur
dengan rumus :
Ra te of Return on Tota l Assets
ROA = 100
_ _
_ _
x Asset
Tota l Ta x
After Income
Net
f.
Return on Equity
ROE Variabel profitabilitas perusahaan ini diukur dengan melihat
Ra te of Return on Equity
ROE yang dimiliki perusahaan emiten pada tahun terakhir sebelum perusahaan tersebut listing, Amelia dan Saftiana 2007.
Nilai ROE dapat diukur dengan rumus :
Ra te of Return on Equity
ROE = 100
_ _
_ _
x Equity
Tota l Ta x
After Income
Net
F. Metode Analisis 1.