Variabel Independen Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel 1. Variabel Dependen

Keterangan IR = return awal P t0 = harga penawaran perdana P t1 = harga penutupan C losing Price pada hari pertama perusahaan melakukan IPO

2. Variabel Independen

a. Reputasi Underwriter Variabel reputasi underwriter ini menggambarkan kualitas dari penjamin emisi. Dalam penelitian ini, penilaian variabel reputasi underwriter menggunakan dummy va ria ble . Menurut Rinaldo 2009, apabila underwriter termasuk dalam top ten bróker berdasarkan frekuensi perdagangan selama periode 2002-2011 maka dikategorikan sebagai underwriter berkualitas. Jika perusahaan yang listing pada periode 2002- 2011 dijamin oleh salah satu underwriter yang masuk top ten bróker maka diberi angka 1 dan jika tidak, diberi angka 0. b. Reputasi Auditor Reputasi auditor diukur berdasarkan frekuensi auditor yang melakukan audit terhadap laporan keuangan perusahaan publik. Auditor yang digunakan adalah yang termasuk dalam kategori empat besar big four . Variabel ini menggunakan variabel dummy . Menurut Ardiansyah 2004, apabila emiten menggunakan auditor yang termasuk dalam aktegori “ big four ” diberi skala 1 dan bila emiten tidak menggunakan auditor yang termasuk dalam kategori “ big four ” diberi skala 0. c. Ukuran Perusahaan Variabel ukuran perusahaan ini diukur dengan melihat total assetaktiva yang dimiliki perusahaan emiten pada tahun terakhir sebelum perusahaan tersebut listing. Proksi dari variabel ini menggunakan bentuk logaritma natural, Ardiansyah 2004; Amelia dan Saftiana 2007. d. Fina ncia l Levera ge Merupakan tingkat resiko dari perusahaan yang diukur dengan membandingkan total kewajiban perusahaan dengan total aktiva yang dimiliki perusahaan tahun terakhir sebelum melakukan IPO, Ardiansyah 2004. Nilai Fina ncia l Levera ge dapat diukur dengan rumus : Fina ncia l Levera ge = 100 _ tan _ x Aktiva Tota l g Hu Tota l e. Return on Tota l Assets ROA Return On Asset merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan cara memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Variabel profitabilitas perusahaan ini diukur dengan melihat Ra te of Return on Tota l Assets ROA yang dimiliki perusahaan emiten pada tahun terakhir sebelum perusahaan tersebut listing, Ardiansyah 2004. Nilai ROA dapat diukur dengan rumus : Ra te of Return on Tota l Assets ROA = 100 _ _ _ _ x Asset Tota l Ta x After Income Net f. Return on Equity ROE Variabel profitabilitas perusahaan ini diukur dengan melihat Ra te of Return on Equity ROE yang dimiliki perusahaan emiten pada tahun terakhir sebelum perusahaan tersebut listing, Amelia dan Saftiana 2007. Nilai ROE dapat diukur dengan rumus : Ra te of Return on Equity ROE = 100 _ _ _ _ x Equity Tota l Ta x After Income Net

F. Metode Analisis 1.