Alasan-Alasan Pasar Yang Efisien

23 5. Sertifikat Right Sertifikat right merupakan sekuritas yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham baru dengan harga tertentu. Sertifikat ini diberikan kepada pemegang saham lama pada saat dilakukan penawaran umum terbatas kepada pemegang saham lama. Dilakukannya penambahan modal melalui emisi right bertujuan untuk memberikan kesempatan kepada pemegang saham lama dalam usaha untuk mempertahankan prosentase kepemilikannya dalam aktiva perusahaan serta mencegah kerugian yang mungkin akan dialami oleh pemegang saham karena penurunan harga saham. Untuk mengetahui apakah emisi right yang dilakukan oleh suatu emiten merugikan atau menguntungkan, maka pemegang saham harus melakukan analisa secara akurat, kemudian pemegang saham harus menentukan keputusan yang tepat untuk menindaklanjuti hasil analisisnya. Dengan adanya hal tersebut pemegang saham sebaiknya memahami cara perhitungan dan penilaian suatu right, sebab jika hak tersebut dibiarkan berlalu begitu saja tanpa keputusan yang pasti dapat menimbulkan kerugian yang besar bagi pemegang saham. 6. Warrant Warrant merupakan sekuritas yang memberikan hak kepada pemegang saham untuk membeli saham dari perusahaan yang menerbitkan warrant tersebut dengan harga tertentu pada waktu tertentu. Warrant biasanya 24 diberikan sebagai “pemanis” penerbitan obligasi dengan coupon rate yang lebih rendah dari tingkat keuntungan yang berlaku umum.

4. Pengertian Corporate Action

Dalam kegiatan usahanya, emiten sering mengambil kebijakan terkait dengan usahanya yang sering disebut dengan corporate action. Corporate action merupakan aktivitas emiten yang berpengaruh pada jumlah saham beredar maupun berpengaruh pada harga saham di pasar. Corporate action merupakan berita yang pada umumnya menyedot perhatian pihak-pihak yang terkait di pasar modal khususnya para pemegang saham Darmadji dan Fakhruddin,2001 dalam Sipranyoto, 2006 : 22

a. Tujuan corporate action

Keputusan emiten untuk melaksanakan corporate action dalam rangka untuk memenuhi tujuan-tujuan tertentu seperti meningkatkan modal kerja perusahaan, ekspansi usaha, meningkatkan likuiditas saham, pembayaran hutang serta tujuan lainnya. Corporate action pada umumnya mengacu pada kebijakan right issue, stock split, stockcash devident, IPO, private placement, warrant, atau penerbit obligasi. Corporate action berkaitan dengan kebijakan-kebijakan yang diambil oleh perusahaan seperti pembagian deviden baik dalam bentuk saham maupun deviden tunai, stock split serta right issue. Disamping jenis