Pengertian Penilaian Kinerja TINJAUAN PUSTAKA

6

BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Pengertian Penilaian Kinerja

Produktifitas yang dilakukan perusahaan sebagai kemampuan perusahaan untuk memberikan nilai terhadap perusahaan adalah kinerja perusahaan. Penilaian kinerja merupakan sangat penting bagi perusahaan yang telah go public, perusahaan go public adalah perusahaan yang dimiliki oleh masyarakat sehingga di tuntut untuk meningkatkan kinerjanya. Penilaian kinerja ini sangat penting sebagai proses merger perusahaan sehingga perlu diketahui nilai perusahaan. Penilaian kinerja juga sangat dibutuhkan oleh perusahaan yang mengalami kesulitan, penilaian kinerja juga sangat berguna untuk restrukturisasi pengimplementasian program pemulihan usaha, bagi perusahaan yang go public penilaian kinerja sangat penting jika perusahaan akan menjual perusahaannya kepada umum di bursa yg harus melakukan penilaian untuk menentukan nilai wajar saham yang akan ditawarkan kepada masyarakat Mariana, 2007 Kinerja keuangan perusahaan adalah hasil dari banyak keputusan yang dibuat oleh pihak manjemen perusahaan secara terus-menerus untuk mencapai suatu tujuan tertentu secara efektif dan efisien. Untuk mengukur kinerja perusahaan, perlu dilakukan analisis laporan keuangan. Menurut Munawir 2002:31 tujuan dari pengukuran kinerja keuangan perusahaan itu sendiri : a. “Untuk mengetahui tingkat likuiditas perusahaan, yaitu kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban keuangan yang harus segera dipenuhi pada saat ditagih. b. Untuk mengetahui tingkat solvabilitas, yaitu kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasi. c. Untuk mengetahui tingkat profitabilitas dan rentabilitas, yaitu kemampuan perusahaan menghasilkan laba periode tertentu dibandingkan penggunaan aktiva atau modal secara produktif. d. Untuk mengetahui stabilitas usaha, yaitu kemampuan perusahaan menjalankan dan mempertahankan usahanya agar tetap stabil, hal tersebut diukur dari kemampuan membayar pokok hutang dan beban bunga tepat waktu, serta pembayaran dividen secara teratur kepada pemegang saham tanpa kesulitan.” Pada dasarnya, pengukuran kinerja perusahaan bisa dikelompokkan dalam tiga kategori Helfert 2000, yaitu: 1 Earnings Measures, yang mendasarkan kinerja pada accounting profit. Termasuk dalam kategori ini adalah Earnings Per Share EPS, Return On Investment ROI, Return On Net Assets RONA, Return On Capital Employed ROCE dan Return On Equity ROE. 2 Cash Flow Measures, yang mendasarkan kinerja pada arus kas operasi operating cash flow. Termasuk dalam kategori ini adalah Free Cash Flow, Cash Flow Return On Gross Investment ROGI, Cash Flow Return On Investment CFROI, Total Shareholder Return TSR dan Total Business Return TBR. 3 Value Measures, yang mendasarkan kinerja pada nilai Value Based Management. Termasuk dalam kategori ini adalah Economic Value Added EVA, Market Value Added MVA, Cash Value Added CVA dan Shareholder Value SHV. Pendekatan yang populer untuk menilai kondisi keuangan perusahaan adalah dengan mengevaluasi data akuntansi berupa laporan keuangan, hal itu disebabkan karena laporan keuangan disusun berdasarkan standar penyusunan laporan keuangan dan diterapkan secara meluas oleh perusahaan-perusahaan. Untuk mengevaluasi data akuntansi kita dapat gunakan rasio-rasio finansial yang dibagi dalam empat kategori utama, yaitu rasio keuntungan laba, rasio aktivitas, rasio leverage, dan rasio likuiditas. Penilaian kinerja dengan mengevaluasi laporan keuangan yaitu dengan penggunaan rasio-rasio keuangan seperti Return on Investment ROI, Return on Equity ROE, Return on Asset ROA, Net Profit Margin NPM, sebagian besar masih menggunakan data finansial yang tidak lagi memadai dan model pengukurannya pun harus disesuaikan dengan lingkungan bisnis. Kelemahan penting dalam penggunaan rasio keuangan adalah karena laba yang dilaporkan tidak memasukan unsur biaya modal. Untuk mengatasi kelemahan tersebut dikembangkan konsep Economic Value Added EVA. Dalam konsep ini, kelemahan tersebut diatasi dengan mengeluarkan biaya modal cost of capital dan laba operasi setelah pajak net operating profit after tax. Pendekatan berbasis rasio dilakukan dengan cara menghitung laba bila pemasukan return lebih tinggi dari pengeluaran cost, tetapi pendekatan Economic Value Added EVA masih memperhitungkan biaya modal Mariana, 2007. Berdasarkan konsep Economic Value Added EVA, nilai pasar perusahaan merupakan nilai bukunya ditambah nilai sekarang present value dari nilai Economic Value Added EVA secara periodik dimasa depan. Nilai sekarang present value dari nilai Economic Value Added EVA secara periodik dimasa depan dikenal dengan Market Value Added MVA. Berdasarkan teori, dengan meningkatnya Economic Value Added EVA dari tahun ke tahun, berarti suatu perusahaan telah meningkatkan Market Value Added MVA dan sebaliknya. Oleh karena itu Stem Stewart berkeyakinan bahwa Economic Value Added EVA adalah kunci untuk menciptakan nilai perusahaan dan memaksimalkan Market Value Added MVA. Economic Value Added EVA memiliki kaitan yang erat dengan setiap perubahan Market Value Added MVA Syaiful M Ruky, 1997.

2.2 Pengertian Economic Value Added EVA