Pusat Investasi PUSAT LABA PROFIT CENTER, PUSAT INVESTASI INVESTMENT

Laba bersih sebelum pajak unit bisnisdivisi dihitung dari pendapatan unit bisnisdivisi dikurangi biaya langsung unit bisnisdivisi, alokasi biaya kantor pusat tetapi belum diperhitungkan pajak penghasilan dari unit bisnisdivisi. 5. Laba Bersih Setelah Pajak Unit BisnisDivisi Laba bersih setelah pajak unit bisnisdivisi dihitung dari pendapatan unit bisnisdivisi dikurangi biaya langsug unit bisnisdivisi, alokasi kantor pusat, dan pajak penghasilan unit bisnisdivisi.

E. Pusat Investasi

Pusat investasi merupakan pusat pertanggung jawaban berdasarkan tingkat laba yang dihasilkan dikaitkan dengan besarnya investasi yang ditanamkan. Penilaian pusat investasi sama dengan penilaian pusat laba namun perbedaannya adalah ditambah dengan analisis terhadap penempatan investasi dan hasil yang dicapai. Investasi diukur berdasarkan penciptaan laba yang dicapai oleh unit bisnisdivisi sebagai berikut: 1. Investasi diukur berdasarkan jumlah aktiva. 2. Investasi diukur berdasarkan jumlah utang dan modal. 3. Investasi diukur berdasarkan jumlah modal sendiri. Penilaian prestasi Pusat Investasi pada dasarnya dapat dilakukan dengan menggunakan metode berikut: 1. Return on InvestmentROI 2. Laba ResiduEconomic Value Added EVA 1. Tingkat Pengembalian Investasi Return On Investment Tingkat pengembalian investatireturn on investment adalah salah satu dari rasio kemampulabaan yang berfungsi untuk mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang diinvestasikan dalam aktiva yang digunakan dalam operasional perusahaan untuk menghasilkan laba, sehingga rasio tingkat pengembalian investasireturn on investment adalah: Rumus ROI = Total Laba Bersih Total Investasi a. Keunggulan Pendekatan ROI Keunggulan menggunakan rasio tingkat pengembalian investasireturn on investment adalah sebagai berikut: 1. Mudah menghitungnya karena angka diambil dari laporan laba rugi dan laporan neraca. 2. Mudah dipahami. Semakin besar angka ROI, semakin baik kinerja unit bisnisdivisi dan semakin disukai oleh penanam modal atau calon penanam modal. 3. Mendorong manager untuk memfokuskan pada hubungan antara penjualan, beban dan investasi. 4. Mendorong manager untuk meningkatkan penjualan dengan meningkatkan keahlian penjual dan fasilitas penjual. 5. Mendorong manager untuk meningkatkan efisiensi biaya perusahaan. 6. Mendorong manager untuk meningkatkan efektifitas pengunaan aktiva operasi. b. Keterbatasaan Pendekatan ROI Keterbatasan menggunakan rasio tingkat pengembalian investasireturn on investment:  Ada beberapa cara menghitung tingkat pengembalian investasireturn on investment sehingga sulit untuk menentukan angka ROI yang akan digunakan sebagai standar untuk mengukur kinerja perusahaan.  ROI tidak mengitung laba menurut nilai waktu dari uang, sehingga hal ini menyebabkan keputusan yang diambil kurang tepat.  Manajer atau controller pusat investasi cenderung untuk menolak investasi yang dapat menurunkan angka ROI pusat pertanggung jawabannya pada jangka pendek, walaupun investasi tersebut akan meningkatkan kemampulabaan perusahaan secara keseluruhan.  Manajer pusat investasi hanya berfokus pada laba dan ROI pada jangka pendek tanpa memperhatikan kepentingan jangka panjang. 2. Economic Value Added EVA Economic Value Added merupakan salah satu konsep ukuran kinerja keuangan yang dikemukakan pertama kali pada awal tahun 1989, akan tetapi pada saat itu kurang ditanggapi oleh analisis keuangan lainnya hingga sampai dengan September 1993 sebuah artikel pada majalah Fortune menjelaskan secara rinci tentang konsep EVA dan implementasi sukses yang dilakukan oleh Joel Stern dan Bennett Stewart pada perusahaan besar di Amerika Serikat. Metode EVA bertujuan untuk mengukur kinerja investasi suatu perusahaan dan sekaligus memperhatikan kepentingan dan harapan penyandangan dana yaitu kreditur dan pemegang saham. EVA adalah jumlah uang, bukan rasio. EVA dapat diperoleh dari selisih laba bersih operasional dengan beban modal capital charge. Sehingga rumus EVA adalah sebagai berikut: EVA = Laba bersih sebelum pajak – Pajak – Beban modal EVA = Laba bersih operasional Net operating profit – Beban modal capital charge Beban Modal Capital charge = Biaya Modal Cost of capital x Modal yang digunakan Capital employed Hasil dari perhitungan EVA dapat diartikan sebagai berikut:  EVA 0, berarti telah terjadi nilai tambah ekonomis economic value added dalam perusahaan.  EVA 0, perusahaan belum berhasil menciptakan nilai tambah ekonomis, karena laba bersih operasional tidak dapat memenuhi harapan para penyandang dana, yaitu para penanam modal tidak mendapatkan pengembalian yang sebanding dengan investasi yang ditanamkan dan kreditur hanya mendapatkan bunga sedangkan pokok pinjaman belum dikembalikan atau dikembalikan sebagian saja.  EVA = 0, menunjukkan posisi impas yang berarti perusahaan hanya mampu menghasilkan laba yang cukup untuk memenuhi kewajibannya pada penyediaan dana baik kreditur dan pemegang saham. a. Keunggulan EVA Beberapa keunggulan yang dimiliki EVA adalah:  EVA mudah dihitung dan mudah dipahami.  EVA menggambarkan arus kas perusahaan yang sebenarnya yang memfokuskan penilaiannya pada nilai tambah dengan mengikut sertakan beban biaya modal sebagai konsekuensi investasi, yang tak dilakukan pada pendekatan akutansi tradisional .  EVA mengurangi terjadinya kesalahan dalam pengambilan kesimpulan atas kondisi perusahaan yang sesungguhnya, karena adanya pertimbangan penanam modal atas faktor risiko dan hasil diperoleh berupa dividend an bunga.  EVA membantu para penyandang dana untuk mendapatkan penghasilan yang maksimal.  Penilaian kinerja dengan menggunakan pendekatan EVA menyebabkan perhatian manajemen sesuai dengan keputusan pemegang saham sehingga para manajer akan berpikir dan bertindak seperti yang dipikirkan oleh para penyandang dana yaitu: pemegang saham dan kreditur untuk memilih investasi yang memaksimalkan tingkat pengmbalian dan meminimalkan tingkat biaya modal sehingga nilai perusahaan dapat dimaksimalkan.  Metode EVA memiliki arti sekalipun dihitung secara mandiri tanpa memerlukan data pembanding seperti data historis perusahaan, standar perusahaan, standar perusahaan lain atau standar industri. b. Keterbatasan EVA Beberapa keterbatasan EVA adalah sebagai berikut:  Metode EVA adalah sulit untuk menghitung biaya modal, membutuhkan sumber daya waktu, tenaga, yang besar untuk mendasarkan perhitungan biaya modal dan jika terjadi kesalahan perhitungan biaya modal akan mengurangi manfaat EVA.  Perhitungan EVA memerlukan estimasi atas biaya modal dan estimasi ini sulit dilakukan untuk perusahaan yang belum go-public, dengan menggunakan estimasi tersebut dapat menyebabkan kesalahan dalam perhitungan biaya modal.  EVA sulit diterapkan pada perusahaan yang beroperasi pada Negara yang kondisi perekonomian tidak stabil dengan tingkat suku bunga yang berfluktuasi.  EVA hanya mengukur hasil akhir dan tidak mengukur aktivitas seperti tingkat loyalitas konsumen dan tingkat retensi konsumen perusahaan sehingga nilai suatu perusahaan merupakan akumulasi EVA selama umur perusahaan tersebut.  Masih banyak perusahaan yang mengukur kinerja investasi perusahaan yang bersifat jangka pendek sehingga selalu metode EVA bukan menjadi pengukuran kinerja investasi.  EVA adalah ukuran kinerja investasi berdasarkan pada peristiwa yang sudah terjadi. c. Tahapan Perhitungan EVA. Langkah-langkah perhitungan EVA adalah sebagai berikut:  Menghitung laba bersih setelah pajak penghasilan.  Menghitung biaya modal cost of capital  Menghitung biaya hutang cost of debt  Menghitung estimasi biaya modal saham cost of equity. Capital Asset Pricing Model merupakan model untuk menaksir keuntungan sekuritas, baik keuntungan yang actual maupun keuntungan yang diharapkan. CAPM dikembangkan oleh William Sharpe pada tahun 1965. Rumus CAPM: Er = Risk free rate + Risk premium Er = rf + β rm-rf Er = keuntungan yang diharapkan expected return atau disebut dengan cost of capital. rf = tingkat bunga investasi yang bisa diperoleh tanpa risiko risk free rate, contoh uang tunai. β = risiko sistematis beta rm = tingkat bunga investasi rata-rata dari keseluruhan pasar return rate from market benchmark, seperti dari SP 500.  Menghitung struktur modal.  Menghitung WACC Weighted Average Cost of Capital.  Menghitung EVA. Eva dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut: EVA = Laba bersih sebelum pajak – Pajak – Beban modal 3. Aplikasi ROI dan EVA Terdapat beberapa cara untuk menaikkan EVA: 1. Meningkatkan laba bersih tanpa meningkatkan modal yaitu dengan mengoptimalkan penggunaan aktiva yang ada 2. Mengurangi investasi yang tidak memberikan nilai tambah value added, contoh: meningkatkan investasi terhadap spekulasi mata uang asing yang berfluktasi.

F. Harga Transfer