20
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang telah dilakukan oleh Meythi 2012 dengan judul “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai
Perusahaan dengan Pertumbuhan Perusahaan sebagai Variabel Moderating”. Berikut adalah penelitian terdahulu yang berkaitan dengan nilai perusahaan
yang ditunjukkan dalam tabel berikut ini:
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Peneliti Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
Safrida 2008 Dependen: Nilai Perusahaan
Independen: Struktur Modal dan Pertumbuhan
Perusahaan Secara parsial struktur modal berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, pertumbuhan perusahaan
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Secara simultan struktur modal dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Apriada 2013
Dependen: Nilai Perusahaan
Independen: Struktur Kepemilikan Saham,
Struktur Modal, dan Profitabilitas
Kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, sedangkan
kepemilikan manajerial, struktur modal, dan profitabilitas berpengaruh negatif terhadap
nilai perusahaan.
21 Azwir 2014
Dependen: Nilai Perusahaan
Independen: Strktur Modal
Moderating: Pertumbuhan
Perusahaan Struktur modal tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan. Pertumbuhan perusahaan berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Struktur Modal berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan dengan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel
moderating.
Peneliti Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
Meythi 2012 Dependen: Nilai Perusahaan
Independen: Struktur Modal
Moderating: Pertumbuhan
Perusahaan Struktur modal dan pertumbuhan perusahaan
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan variabel pertumbuhan perusahaan
tidak dapat mempengaruhi struktur modal terhadap nilai perusahaan.
Kusumajaya 2011
Dependen: Profitabilitas dan Nilai Perusahaan
Independen: Struktur Modal dan Pertumbuhan
Perusahaan Struktur modal dan pertumbuhan perusahaan
berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan.
Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hermuningsih 2013
Dependen: Nilai Perusahaan
Independen: Profitabilitas, Growth
Opportunity, dan Struktur Modal
Profitabilitas, growth opportunity, dan struktur modal memiliki pengaruh langsung
yang positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
22
Sumber: Berbagai Jurnal
Safrida 2008 melakukan pengujian untuk melihat pengaruh struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan
diproksikan dengan Market to Book Ratio MBR, struktur modal diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER, dan pertumbuhan perusahaan diproksikan
dengan perubahan total aktiva PTA. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan perioda
penelitian tahun 2004 sampai dengan tahun 2006, berjumlah 151 perusahaan. Sampel dipilih dengan menggunakan metoda purposive sampling berjumlah 45
perusahaan. Teknik pengujian data adalah dengan menggunakan regresi linier sederhana untuk menguji secara parsial dan regresi linier berganda untuk menguji
secara simultan, dengan tingkat signifikansi alpha 5. Hasil penelitian membuktikan bahwa secara parsial struktur modal berpengaruh secara negatif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan, pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara negatif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara simultan
membuktikan bahwa struktur modal dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Apriada 2013 meneliti dengan judul pengaruh struktur kepemilikan saham, struktur modal, dan profitabilitas pada nilai perusahaan. Nilai perusahaan
diproksikan dengan Price to Book Ratio PBV, struktur modal diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER, dan profitabilitas diproksikan dengan Return
on Equity ROE. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
23
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2012. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria yang telah
ditentukan dan diperoleh jumlah sempel sebanyak 82 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Kepemilikan manejerial berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Struktur
modal mempunyai pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Meythi 2012 meneliti dengan judul pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderating. Nilai
perusahaan diproksikan dengan Market to Book Ratio MBR, struktur modal diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER, dan pertumbuhan perusahaan
diproksikan dengan perubahan total aktiva PTA. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan
periode penelitian 2008-2012. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling dan diperoleh sampel sebesar 19 perusahaan. Analisis data dengan menggunakan
moderated regression analysis MRA. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel struktur modal dan pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap
nilai perusahaan sedangkan variabel pertumbuhan perusahaan tidak dapat mempengaruhi struktur modal terhadap nilai perusahaan.
Kusumajaya 2011 meneliti dengan judul pengaruh struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan. Nilai
perusahaan diproksikan dengan Price to Book Ratio PBV, struktur modal
24
diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER, profitabilitas diproksikan dengan Return on Equity ROE, dan pertumbuhan perusahaan diproksikan dengan
perubahan total aktiva PTA. Populasi penelitian ini adalah industri manufaktur yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia pada tahun penelitian 2006 sampai
dengan 2009. Metode penentuan sampel dengan metode purposive sampling, sebanyak 27 perusahaan manufaktur. Analisi data menggunakan analisis jalur
path analysis.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh positif
dan signifikan terhadap profitabilitas, pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif
dan signifikan terhadap profitabilitas, struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan dan profitabilitas berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan.
Azwir 2014 meneliti dengan judul pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderating. Nilai
perusahaan diproksikan dengan Market to Book Ratio MBR, struktur modal diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER, dan pertumbuhan perusahaan
diproksikan dengan perubahan total aktiva PTA. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Consumer Goods Industry yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2010-2012 sebanyak 29 perusahaan. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling dan diperoleh sampel sebesar 22 perusahaan. Analisis
data dengan menggunakan moderated regression analysis MRA. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan. Pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap nilai
25
perusahaan. Struktur Modal berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderating.
Hermuningsih 2013 melakukan penelitian dengan judul pengaruh profitabilitas, growth opportunity, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan.
Nilai perusahaan diproksikan dengan Tobin’s Q, struktur modal diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER, dan profitabilitas diproksikan dengan Return
on Equity ROE. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan publik di Indonesia dengan periode penelitian 2006-2010. Sampel dipilih dengan
menggunakan metoda purposive sampling dan diperoleh 150 perusahaan. Teknik pengujian data adalah dengan menggunakan pendekatan Structural Equation
Model SEM untuk menganalisis pengaruh langsung atau tidak langsung variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
profitabilitas memiliki pengaruh langsung yang positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan t-hitung = 2,945 dan p = 0,001. Struktur modal juga memiliki
pengaruh langsung yang positif dan siginifikan terhadap nilai perusahaan t-hitung = 4,138 dan nilai p = 0,000.
2.3 Kerangka Konseptual
Kategori