KESIMPULAN Saran KESIMPULAN DAN SARAN

42

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 KESIMPULAN

Berdasarkan penelitian yang dilakukan maka beberapa kesimpulan yang dapat diberikan : 1. Hasil uji model fit yang telah dilakukan, dapat diketahui bahwa model yang digunakan dalam penelitian ini fit dengan data dan pengujian Likelihood dengan memasukkan variabel independen kedalam model memperbaiki model fit. 2. Berdasarkan uji kelayakan model regresi diperoleh bahwa nilai hosmer and lemeshow’s goodness of fit test adalah signifikan lebih besar dari 0,05 maka Ho diterima. Berarti model regresi logistik mampu memprediksi nilai observasinya dan dapat diinterpretasikan. 3. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel DER menunjukkan pengaruh positif dan signifikan pada tingkat alpha 10 dalam menentukan hedging. 4. Variabel Growth menunjukkan pengaruh negatif yang tidak signifikan dalam menentukan hedging. 5. Variabel Liquidity menunjukkan pengaruh negatif yang tidak signifikan dalam menentukan hedging. 6. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Firm Size menunjukkan pengaruh positif dan signifikan pada tingkat alpha 10 dalam menentukan hedging. Universitas Sumatera Utara 43

5.2 Saran

Berdasarkan penelitian yang dilakukan maka beberapa saran yang dapat diberikan : 1 Bagi perusahaan Bagi perusahaan yang akan melakukan pengambilan instrumen derivatif sebagai sarana hedging diharapkan untuk memperhatikan informasi internal perusahaan yakni , Firm Size dan Debt Equity Ratio. Karena dalam penelitian ini variabel tersebutmemiliki pengaruh besar dan signifikan terhadap hedging . Hal ini perlu dilakukan dikarenakan mencegah perusahaan mendapat risiko eksposur valuta asing yang seharusnya dapat dialihkan oleh penggunaan instumen derivatif sebagai sarana hedging , dan mencegah perusahaan untuk mengeluarkan biaya derivatif dengan tidak memberikan manfaat yang diharapkan. 2 Bagi investor Bagi investor yang akan melakukan investasi ke berbagai perusahaan dengan yang terdaftar di LQ45 Indonesia dapat memperhitungkan terlebih dahulu variabel debt equity, dan firm size yang dimiliki perusahaan tersebut. Bila nilai yang ditunjukkan oleh perhitungan variabel tersebut menunjukkan angka yang relatif tinggi dibandingkan dengan perusahaan lain, namun perusahaan tersebut belum melakukan aktivitas hedging maka perusahaan tersebut berisiko terjadinya kesulitan keuangan karena risiko yang diterima perusahaan lebih besar. Universitas Sumatera Utara 44 3 Bagi akademisi Kemudian bagi akademisi, penelitian ini dapat membantu memudahkan analisis berkaitan dengan aktivitas hedging pada perusahaan yang terdaftar di LQ45 yang memiliki risiko. Selain itu, hasil penelitian diharapkan dapat memberikan tambahan pengetahuan serta dapat memberikan kontribusi dalam penelitian lain tentang penggunaan instrumen derivatif sebagai aktivitas hedging . Universitas Sumatera Utara 45 DAFTAR PUSTAKA Ameer, Rashid. 2010. “ Determinant of Corporate Hedging Practices in Malaysia ”.International Business Research. Vol 3 No 2 April 120-130 Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia . Mediasoft: Indonesia BAPPEBTI Badan Pengawasan Perdagangan Berjangka Komoditi .1997 Bartram, Shonke M, Gregory W Brown Frank R Fehle. 2006. “ International Evidence on Financial Derivatives Usage ”. Working Paper, Lancaster University, Lancaster, UK Boediono, BPFE.1999. Mengenal beberapa metode kuantitaf dalam ilmu ekonomi Brigham, Eugene F and Joel F Houston. 2006. Manajemen Keuangan . Erlangga: Jakarta Budiyuno, Nugroho. 1993. Pengantar statistik ekonomi . UPP AMP YKPN Damanik, Hepdityo. 2015 “Keputusan Lindung Nilai dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Hedging”. Don A Ball, J.M.Garinger, Michael S.Minor, Jeanne M. McNett,2004. Bisnis Internasional 1 edisi 12, salemba empat. Ghozali, Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS . BP Undip: Semarang Hardanto, Putro.2012 “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Penggunaan Instrumen Derivatif dalam Pengambilan Keputusan H edging”. Horne, C James and Wachowicz. 2007. Prinsip-prinsip manajemen keuangan. Jakarta. Salemba empat Irawan, Bahrain. 2014 ”Analisis fakor yang Mempengaruhi Aktivitas Instrumen Derivatif Valuta Asing sebagai Pengambilan Keputus an H edging”. Levi, Maurice D. 2001. Keuangan Internasional. Diterjemahkan Handoyo Prasetyo. Yogyakarta:Andi Lubis, Ade Pratama. 1999. Hedging and derivatif . Usu Press Madura, Jeff. 2000. “internatinal financial management”. Edisi 6 Universitas Sumatera Utara 46 Marcus, Brealey Myers. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: Erlangga Mishkin, Frederic S. 2008. Ekonomi, Uang, Perbankan, dan Pasar Keuangan . Jakarta: Salemba Empat Munawir, S. 1981. Analisa Laporan Keuangan . Jogyakarta: Liberty Murni, Sri dan Andriana. 2007. Pengaruh insider ownership, institutional investor,deviden payments dan firm growth terhadap kebijakan hutang hutang perusahaan studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek jakarta. Jurnal akuntansi dan bisnis. Nance, Deana R et all. 1993.”On the Determinants of Corporate Hedging”. The Journal of Finance . Vol XLVIII No 1 March 267-284 Nguyen, H and Faff. 2003.Optimal Fand Portofolio Return Optimisation in US Futures Markets,Working Paper.Queensland University of Technology Priharyanto, Budi. 2009.Analisa Pengaruh Current Ratio Debt to Equity Ratio dan size terhadap profitabilitas food and beverage dan perusahan consue goods.Tesis.Universitas Diponegoro Spano, M. 2005.Determinants of hedging and its effects on investment and debt.Working paper Sunaryo, T. 2009. Manajemen Risiko Financial . Jakarta: Salemba Empat Sutrisno, M.M. 2000. Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Erlangga Widioatmodjo. 2009. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia . Yuliati, Sri Handayu dan Handoyo Prasetyo. 2002. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Internasional. Yogyakarta:Andi www.tradingeconomics.com www.bi.go.id Universitas Sumatera Utara 47 Lampiran 1 Sampel Perusahaan No Nama perusahaan Keterangan Hedging 1 PT. Astro Agro Lestari,Tbk AALI Tidak melakukan hedging 2 PT. Adhi Karya, Tbk ADHI Tidak melakukan hedging 3 PT. Adaro Energy, Tbk ADRO Forward 1 4 PT. Akr Corporindo, Tbk AKRA Forward 1 5 PT. Aneka Tambang, Tbk ANTM Futures, Swap 1 6 PT. Astra Internasional, Tbk ASII Forward 1 7 PT. Alam Sutera Realita,Tbk ASRI Option 1 8 PT. Bank Cental Asia, Tbk BBCA Forward 1 9 PT. Bank Negara Indonesia,Tbk BBNI Swap 1 10 PT. Bank Rakyat Indonesia, Tbk BBRI Swap 1 11 PT. Bank Tabungan Negara, Tbk BBTN Tidak melakukan hedging 12 PT. Bank Mandiri, Tbk BMRI Swap, Option 1 13 PT. Global Mediacom, Tbk BMTR Option 1 14 PT. Bumi Serpong Damai, Tbk BSDE Tidak melakukan hedging 15 PT. Charoen Pokphand Indonesia, Tbk CPIN Tidak melakukan hedging 16 PT. Ciputra Developtmen, Tbk CTRA Tidak melakukan hedging 17 PT. XL Axiata, Tbk EXCL Swap, Option 1 Universitas Sumatera Utara 48 18 PT. Gudang Garam, Tbk GGRM Tidak melakukan hedging 19 PT. Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk ICBP Tidak melakukan hedging 20 PT. Vale Indonesia, Tbk INCO Tidak melakukan hedging 21 PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk INDF Swap 1 22 PT.Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk INTP Tidak melakukan hedging 23 PT. Indo Tambangraya Megah, Tbk ITMG Forward 1 24 PT. Jasa Marga, Tbk JSMR Tidak melakukan hedging 25 PT. Kalbe Farma, Tbk KLBF Tidak melakukan hedging 26 PT. Lippo Karawaci LPKR Contract Option 1 27 PT. Matahari Departement Store Tbk LPPF Swap 1 28 PT. Perusahaan Perkebunan London Sumatera, Tbk LSIP Tidak melakukan hedging 29 PT. Media Nusantara Citra, Tbk MNCN Tidak melakukan hedging 30 PT. Matahari Putra Farma, Tbk MPPA Tidak melakukan hedging 31 PT. Perusahaan Gas Negara, Tbk PGAS Swap 1 32 PT. Bukit Asam, Tbk PTBA Tidak melakukan hedging 33 PT. Pembangunan Rumah, Tbk PTPP Tidak melakukan hedging 34 PT.Pakuwon Jati, Tbk PWON Future, Option 1 35 PT.Surya Citra Media, Tbk SCMA Tidak melakukan hedging Universitas Sumatera Utara 49 36 PT. Siloam International Hospital, Tbk SILO Tidak melakukan hedging 37 PT. Semen Indonesia, Tb SMGR Forward 1 38 PT.Summarecon Agung, Tbk SMRA Contract Option 1 39 PT.Sawit Sumbermas Sarana, Tbk SSMS Tidak melakukan hedging 40 PT. Tower Bersama Infrastructure, Tbk TBIG Swap 1 41 PT.Telekomunikasi Indonesia, Tbk TLKM Tidak melakukan hedging 42 PT. Udited Tractors, Tbk UNTR Swap 1 43 PT. Unilever Indonesia, Tbk UNVR Forward 1 44 PT. Wijaya Karya, Tbk WIKA Tidak melakukan hedging 45 PT. Waskita Karya, Tbk WSKT Tidak melakukan hedging Sumber: IDX Universitas Sumatera Utara 50 Lampiran 2 Data Mentah Kode Perusahaan Tahun DER Growth Liquidity Firm Size AALI 2011

0.21 16.07

1.3 10.24