V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Hasil analisis yang telah dilakukan dijadikan landasan untuk membandingkan
abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman pembagian dividen tunai, maka dapat disimpulkan:
1. Hasil penelitian ini menemukan perbedaan yang signifikan antara rata-
rata abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman pembagian dividen tunai pada perusahaan-perusahaan yang masuk kategori LQ45
tahun 2013. Hal ini didasarkan atas hasil uji wilcoxon dengan tingkat signifikasi 95 α=0, 05 yang menghasilkan signifikasi rata-rata
abnormal return sebesar 0, 0210, 05, dimana dapat disimpulkan bahwa H0 diterima dan Ha ditolak, yang artinya rata-rata abnormal return
sesudah pengumuman pembagian dividen lebih besar dibandingkan dengan rata-rata abnormal return sebelum pembagian dividen tunai.
Hasil penelitian ini menunjukkan sinyal positif terhadap para investor dalam menanggapi adanya pengumuman pembagian dividen tunai . Hal
ini menandakan pasar merespon kebijakan dividen dengan sinyal yang positif mengenai prospek perusahaan di masa yang akan datang. Pasar
dikatakan juga efisien apabila Investor menikmati abnormal return yang
tinggi dalam jangka waktu yang tidak terlalu lama. Adanya abnormal return setelah pembagian dividen membuktikan adanya informasi yang
direaksi dengan cepat oleh pasar. Tingginya abnormal return yang dihasilkan juga membuat para investor tertarik untuk berinvestasi pada
perusahaan-perusahaan tersebut. 2.
Hasil penelitian ini sesuai dengan signaling theory yang ,mengatakan bahwa perubahan dividen mengandung beberapa informasi. Hasil ini juga
didapat dari teori relevansi dividen yang dikemukakan oleh Myron J. Gordon dan John Lintner yang menyatakan bahwa investor lebih
menyukai dividen yang dibagikan sekarang. Selain itu, penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Dhani 2010
dan Sularso 2003, yang menyatakan adanya kandungan informasi dalam kebijakan pengumuman pembagian dividen tunai yang
menghasilkan abnormal return yang signifikan di sekitar tanggal atau hari pengumuman pembagian dividen tunai.
5.2 Saran
1. Para investor yang akan mengambil keputusan berinvestasi di pasar
modal, disarankan untuk lebih aktif dalam mencari informasi yang beredar di pasar modal, seperti corporate action yang salah satu peristiwa
di dalamnya adalah pengumuman pembagian dividen. Mengetahui adanya pengumuman pembagian dividen diharapkan dapat meningkatkan
return saham di sekitar tanggal pengumuman. Oleh karena itu, peneliti menyarankan bagi para investor memanfaatkan event pengumuman
pembagian dividen tunai ini sebagai saran untuk meningkatkan return saham dan capital gain yang lebih baik.
2. Penelitian selanjutnya diharapkan adanya pengklarifikasian kebijakan
dividen, baik kebijakan dividen naik maupun kebijakan dividen turun. 3.
Periode yang menggunakan data harian diharapkan untuk tidak menggunakan jangka waktu yang lama baik sebelum dan sesudah
pengumuman pembagian dividen. Sebab dikhawatirkan semakin panjang jangka waktu periode penelitiannya akan menimbulkan hasil penelitian
yang bias. 4.
Penelitian ini hanya dilakukan satu tahun saja yaitu pada tahun 2013. Apabila ingin melihat perbandingan yang lebih baik, jangka waktu atau
tahun penelitian yang digunakan dapat ditambah lagi.
DAFTAR PUSTAKA
Aamir, Muhammad dan Shah, Syed Zullfikar Ali. 2011. Dividend Announcements and The Abnormal Stock Return for the Event Firm and
Its Rivals. Australian Journal of Business and Management Research. Abdul, Halim. 2005. Analisis Investasi. Edisi Kedua. Jakarta : Salemba Empat.
Akbar, Muhammad, dan Baiq, Humayum Habib. 2010. Reaction of Stock Prices
to Dividend Announcement and Market Efficiency in Pakistan. The Labore Journal of Economics
Amah, Nik dan Nuraina Elva. 2012. Reaksi Pasar Sebagai Dampak dari publikasi Dividen Studi Empiris pada perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Inonesia tahun 2004-2006. Ameliani, Septi. 2007. Analisis Pengaruh Pengumuman Pembagian Dividen
Tunai Terhadap return saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen IPB
Ang, Robbert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Edisi Pertama. Mediasoft Indonesia
Atmaja, Lukas S., 1999, Manajemen Keuangan, Edisi Revisi, Andi Offset, Yogyakarta
Brigham dan Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi Kesepuluh. Buku Kesatu. Salemba Empat. Jakarta.
Christian K. Ivan. 2004. Reaksi Investor atas Pengumuman Dividen Terhadap Abnormal return dan Volume Perdagangan Saham. Tesis Magister
Manajemen Widyatama Universitas Widyatama, Bandung Darmadji, Tjiptono, Fakhrudin Hendi. 2001. Pasar Modal Indonesia: Pendekatan
Tanya Jawab. Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat Gede, Dewa SP dan I Ketut Sujana. 2014. Analisis Reaksi Pasar Terhadap
Pengumuman Dividen Tunai pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI. Universitas Udayana. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Bali
