Deskripsi Objek Penelitian HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Deskripsi Objek Penelitian

Langkah pertama yang perlu dilakukan dalam pengumpulan data sampel penelitian adalah mencari data tanggal penerbitan bond rating. Tanggal penerbitan laporan keuangan tersebut dinyatakan sebagai t-0. Setelah t-0 ditentukan, dilanjutkan dengan menentukan 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah, yaitu 5 hari sebelum t-0 dan 5 hari sesudah t-0, dengan memperhatikan tanggal kegiatan perdagangan saham di Bursa BEJ sesuai dengan teknik penentuan sampel, yaitu purposive sampling. Tanggal disekitar t-0 tersebut tidak sama persis dengan tanggal pada kalender sebab tidak setiap hari terjadi kegiatan perdagangan saham di BEJ, misalnya hari Sabtu, Minggu dan hari libur. Pada penelitian ini pengolahan data dilakukan dengan menggunakan program Microsoft Excel dan SPSS 17.0. Jumlah sampel perusahaan yang termasuk pada Index Kompas 100 dari tahun 2010 sampai dengan 2014 sebanyak 46 perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan dari 46 perusahaan tersebut yang melakukan pengumuman bond rating berjumlah 8 perusahaan yang diperingkatkan oleh PT Pefindo. TABEL 4.1 Bond Rating Versi PT PEFINDO Tahun 2010-2012 Sumber: Data Sekunder yang diolah 2015 TABEL 4.1 Lanjutan Bond Rating versi PT PEFINDO Tahun 2013 dan 2014 NO KODE Tahun 2012 Tahun 2013 Tahun 2014 Tanggal Pengumuman Bond Rating Rating Tanggal Pengumuman Bond Rating Rating Tanggal Pengumuman Bond Rating Rating 1 BDMN 01-Agust AA+ 13-Agust AA+ 07-Agust AA+ 2 BMRI 01-Okt AAA 08-Okt AAA 01-Okt AAA 3 BSDE 18-Apr A+ 09-Apr AA- 07-Apr AA- 4 INDF 02-Apr AA+ 01-Apr AA+ 01-Apr AA+ 5 ISAT 21-Mar AA+ 13-Mar AA+ 11-Mar AA+ 6 JSMR 24-Mei AA 28-Jun AA 03-Jun AA 7 MEDC 02-Apr AA 04-Okt AA- 08-Okt AA- 8 SMRA 01-Mei A 14-Mar A+ 06-Agust A+ Sumber: Data Sekunder yang diolah 2015 Berdasarkan tabel di atas menunjukkan bahwa perusahaan BDMN, BMRI, INDF, ISAT, dan JSMR tidak mengalami perubahan bond rating dari tahun 2010 NO KODE NAMA PERUSAHAAN Tahun 2010 Tahun 2011 Tanggal Pengumuman Bond Rating Rating Tanggal Pengumuman Bond Rating Rating 1 BDMN PT. Bank Danamon Indonesia Tbk. 25-Agust AA+ 01-Agust AA+ 2 BMRI PT. Bank Mandiri Tbk. 14-Okt AAA 30-Sep AAA 3 BSDE PT. Bumi Serpong Damai Tbk. 12-Okt BBB 12-Jan A 4 INDF PT. Indofood sukses Makmur Tbk. 30-Apr AA 29-Apr AA 5 ISAT PT. Indosat Tbk. 01-Okt AA+ 07-Okt AA+ 6 JSMR PT. Jasa Marga Tbk. 03-Jun AA 05-Jul AA 7 MEDC PT. Medco Energi International Tbk. 09-Okt AA- 28-Apr AA- 8 SMRA PT. Summarecon Agung Tbk. 27-Apr A 29-Apr A sampai dengan 2014. Namun pada perusahaan BSDE mengalami kenaikan bond rating pada tahun 2011 dan mengalami penurunan kembali pada tahun 2013, begitu juga dengan perusahaan SMRA mengalami kenikan bond rating pada tahun 2013, namun pada perusahaan MEDC mengalami penurunan bond rating pada tahun 2013. Di tahun 2010 bond rating yang tertinggi ialah perusahaan BMRI dengan rating AAA sedangkan yang terendah adalah perusahaan SMRA dengan rating A, begitu juga ditahun-tahun selanjutnya hingga tahun 2014. Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Return Saham N Mean Std. Deviation Minimum Maximum t-5 40 0.00483 0.01605 -0.03108 0.07929 t-4 40 0.00013 0.01650 -0.05956 0.02890 t-3 40 0.00224 0.01597 -0.03380 0.06476 t-2 40 0.00067 0.01419 -0.04823 0.04248 t-1 40 0.00343 0.01090 -0.01253 0.04892 t-0 40 0.00210 0.01800 -0.07026 0.03698 t1 40 -0.00048 0.02062 -0.05956 0.07824 t2 40 -0.00102 0.01565 -0.03847 0.05266 t3 40 0.00183 0.01619 -0.04074 0.04043 t4 40 -0.00124 0.01670 -0.06350 0.04892 t5 40 -0.00349 0.01112 -0.03268 0.01882 Sumber: Data Sekunder yang diolah 2015 Pada tabel 4.2 dapat dilihat bahwa return saham pada 8 perusahaan pada saat, sebelum, dan sesudah pengumuman bond rating yang paling rendah minimum sebesar -0.07026terjadi pada saat hari pengumuman bond rating dan return saham yng paling tinggi maximum sebesar 0.07929 terjadi pada hari kesatu sebelum pengumuman bond rating. Adapun rata-rata return saham yang tertinggi sebesar 0.00483 yang terjadi pada hari kesatu sebelum pengumuman bond rating dan rata-rata return saham yang terendah sebesar -0.00349 yang terjadi pada hari kelima sesudah pengmuman bond rating.

4.2 Analisis Data