TABEL 4.3 Hasil Uji Normalitas
Hari Pengamatan
Nilai Kolmogorov-
Smirnov Z Asymp. Sig.
2 tailed -5
1.000 0.270
-4
1.294 0.070
-3
1.083 0.192
-2
0.947 0.331
-1
0.947 0.331
0.683 0.740
1
1.309 0.065
2
0.679 0.746
3
0.597 0.868
4
1.293 0.071
5
0.711 0.692
Sumber: Data Sekunder yang diolah 2015 Dari tabel diatas dapat diketahui bahwa terdapat 11 data hari pengamatan telah
berdistribusi normal dengan melihat nilai t-hitung Asymp. Sig. 2 tailed 0.05. Dan dari hasil diatas menunjukkan bahwa data telah berdistribusi normal, maka dengan
demikian data tersebut telah dapat dipergunakan untuk dianalisis.
4.2.2 Pengujian Hipotesis
Uji beda dua rata-rata berpasangan Paired Sample T-test pertama yang dilakukan untuk membandingkan closing price masing-masing saham pada Index Kompas 100 sebelum Bond
rating dan sesudah Bond rating. Dengan tingkat a 5, nilai t kritis 2,145 dengan degree of freedom df 39. Uji t dilakukan dua sisi two tailed.
4.2.2.1 Pengujian Hipotesis 1 Paired Sample T-test
Untuk pengujian hipotesis 1 dengan menggunakan alat stastistik Paired Sample t Test adalah sebagai berikut:
HO
1
: Tidak ada perbedaan signifikan antara return saham pada tanggal pengumuman bond rating dengan hari-hari sebelum pengumuman.
HA1: Ada perbedaan signifikan antara return saham pada tanggal pengumuman bond rating dengan hari-hari sebelum pengumuman.
Hasil tersebut ditunjukkan pada Tabel 4.4 berikut:
TABEL 4.4 Hasil Pengujian Hipotesis 1
Paired Sampel T Test Periode Mean
Standart Deviasi Nilai Prob t
Keterangan
5 hari sebelum 0.00258
0.03181 0.513
Ha ditolak 4 hari sebelum
0.00312 0.02836
0.696 Ha ditolak
3 hari sebelum 0.00028
0.02902 0.060
Ha ditolak 2 hari sebelum
0.00334 0.02669
0.792 Ha ditolak
1 hari sebelum 0.00559
0.02144 1.650
Ha ditolak Sumber: Data Sekunder yang diolah 2015
Pengujian terhadap return saham sebelum dan pada saat pengumuman bond rating menunjukkan bahwa rata-rata return saham pada saat pengumuman lebih besar
daripada rata-rata return saham sebelum pengumuman bond rating. Hasil dari uji t menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan antara return saham pada
tanggal pengumuman bond rating dengan hari-hari sebelum pengumuman bond rating. Hal ini berarti hipotesis yang diajukan tidak berhasil diterima atau hipotesis nol yang
diajukan tidak berhasil ditolak
dilihat dengan adanya semua nilai prob lebih besar dari 0.05
.
TABEL 4.5
Rata-rata Return Saham Sebelum dan Saat Pengumuman Bond Rating
Periode Rata-Rata
Return Saham Selisih
5 hari Sebelum 0.004827035
0.002723949 Saat Pengumuman
0.002103086 4 hari Sebelum
0.000130838 -0.001972248
Saat Pengumuman 0.002103086
3 hari Sebelum 0.002235646
0.00013256 Saat Pengumuman
0.002103086 2 hari Sebelum
0.000674813 -0.001428273
Saat Pengumuman 0.002103086
1 hari Sebelum 0.003425077
0.00132199 Saat Pengumuman
0.002103086 Sumber: Data Sekunder yang diolah 2015
Hal ini mengindikasikan pengumuman bond rating tidak memberikan kandungan informasi yang menguntungkan bagi investor. Meskipun terjadi perubahan
terhadap rata-rata return saham sebelum pengumuman bond rating dengan rata-rata return saham pada saat pengumuman bond rating tetapi perbedaan tersebut tidak
signifikan, sehingga hipotesis penelitian ini tidak mampu didukung. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitiann yang dilakukan oleh penelitian annisa dan syahyunan
2013 yang menunjukkan bahwa pengumuman bond rating di Indonesia kemungkinan bukan merupakan salah satu peristiwa yang dapat mempengaruhi return saham.
4.2.2.2 Pengujian Hipotesis 2 Paired Sample T-test
