BAB 3
HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Pengukuran VaR Portofolio dengan Simulasi Monte Carlo
Berikut adalah data saham harian BNI dan BCA mulai dengan satuan rupiah dari tanggal 23 Oktober 2011 sampai dengan 23 Desember 2011 dengan total 60 hari
kerja:
Tabel 3.1 Data Saham Harian BNI dan BCA
S
A
3425 3175
3175 3425
3350 3450 3500
3600 3675
3725 S
B
7200 7050
7200 7400
7450 7300 7600
7750 7950
7950 S
A
3900 3800
3875 3875
3825 4000 3975
4025 4025
4050 S
B
7950 7650
7800 7500
7650 7950 8000
8000 7950
8000 S
A
4025 3925
4000 3900
4000 4025 3950
4025 3950
3950 S
B
8100 7900
7950 7800
8000 7950 8200
8300 8150
8150 S
A
3975 3950
3900 3875
3825 3650 3725
3650 3700
3650 S
B
8250 8150
8050 8050
7850 7750 7800
7700 7650
7450 S
A
3700 3775
3800 3950
3950 3875 3825
3875 3875
3925 S
B
7550 7700
7900 8000
8000 8050 7900
8050 7950
7900 S
A
3975 3825
3850 3775
3900 3875 3900
3875 3850
3925 S
B
8000 7850
7900 7800
8000 7950 7900
7950 7950
8050
Sumber: www.idx.co.id di akses pada 23 Desember 2011
Keterangan: S
A
= saham BNI S
B
= saham BCA
Universitas Sumatera Utara
3.1.1 Menentukan Parameter-parameter VaR Simulasi Monte Carlo
a. Mengukur return tanpa deviden
Dengan menggunakan persamaan return tanpa menggunakan deviden maka didapat masing-masing nilai return;
1
ln ln
−
− =
t t
S S
R
3425 ln
3175 ln
1
− =
A
R = -0,0758 dan
7200 ln
7050 ln
1
− =
B
R = -0,0211
3175 ln
3175 ln
2
− =
A
R = 0
dan 7050
ln 7200
ln
2
− =
B
R = 0,0211
… 3850
ln 3925
ln
59
− =
A
R = 0,0193 dan
7950 ln
8050 ln
59
− =
B
R = 0,0125
Nilai dari return masing-masing aset dapat dilihat pada tabel return saham BNI dan BCA yang ditunjukkan pada tabel berikut:
Universitas Sumatera Utara
Tabel 3.2. Data Return Saham BNI dan BCA
No. R
A
R
B
No. R
A
R
B
1 -0.0758
-0.0211 31
-0.0063 -0.0122
2 0.0000
0.0211 32
-0.0127 -0.0123
3 0.0758
0.0274 33
-0.0064 0.0000
4 -0.0221
0.0067 34
-0.0130 -0.0252
5 0.0294
-0.0203 35
-0.0468 -0.0128
6 0.0144
0.0403 36
0.0203 0.0064
7 0.0282
0.0195 37
-0.0203 -0.0129
8 0.0206
0.0255 38
0.0136 -0.0065
9 0.0135
0.0000 39
-0.0136 -0.0265
10 0.0459
0.0000 40
0.0136 0.0133
11 -0.0260
-0.0385 41
0.0201 0.0197
12 0.0195
0.0194 42
0.0066 0.0256
13 0.0000
-0.0392 43
0.0387 0.0126
14 -0.0130
0.0198 44
0.0000 0.0000
15 0.0447
0.0385 45
-0.0192 0.0062
16 -0.0063
0.0063 46
-0.0130 -0.0188
17 0.0125
0.0000 47
0.0130 0.0188
18 0.0000
-0.0063 48
0.0000 -0.0125
19 0.0062
0.0063 49
0.0128 -0.0063
20 -0.0062
0.0124 50
0.0127 0.0126
21 -0.0252
-0.0250 51
-0.0385 -0.0189
22 0.0189
0.0063 52
0.0065 0.0063
23 -0.0253
-0.0190 53
-0.0197 -0.0127
24 0.0253
0.0253 54
0.0326 0.0253
25 0.0062
-0.0063 55
-0.0064 -0.0063
26 -0.0188
0.0310 56
0.0064 -0.0063
27 0.0188
0.0121 57
-0.0064 0.0063
28 -0.0188
-0.0182 58
-0.0065 0.0000
29 0.0000
0.0000 59
0.0193 0.0125
30 0.0063
0.0122
b. Mengukur mean dan simpangan baku masing-masing return