Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, D esem ber 2008, Vol. 5, No. 2, Hal. 245 - 276

27 0 Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, D esem ber 2008, Vol. 5, No. 2, Hal. 245 - 276

para s ta k e h o ld e r s dalam menjalankan operasi perusahaan. Semakin kuat posisi s ta k e h o ld e r s , maka semakin kuat pula kecenderungan perusahaan untuk beradaptasi sesuai keinginan mereka.

Teori-teori lain yang mendukung praktik pengungkapan sosial, yaitu teori kontrak sosial. Teori tersebut menyatakan bahwa perusahaan sebagai bagian yang tidak terpisahkan dari suatu komunitas. Perusahaan memiliki kontrak sosial dengan masyarakat di sekitarnya untuk melaksanakan tugas tertentu dalam batasan-batasan keadilan. Dengan demikian, hubungan yang terjadi adalah hubungan timbal balik atau hubungan antara masyarakat dengan perusahaan. S o c ia l c o s t yang dibayar oleh masyarakat harus dikompensasi dengan s o c ia l b e n e fit yang diberikan perusahaan kepada masyarakat. Sebagai bentuk pertanggungjawaban atas tugas tertentu itulah, maka perusahaan melaksanakan pengungkapan sosial di samping juga melakukan pengungkapan sukarela lainnya (Mathew 1987 dalam Pratiw. dan Djamhuri 2004). Penelitian ini telah memberikan bukti tambahan mengenai pentingnya posisi masyarakat bagi perusahaan.

Pengaruh Tingkat Keluasan Pengungkapan CSR terhadap Reaksi

Investor

keluasan pengungkapan berpengaruh positif terhadap reaksi investor. Hal ini dibuktikan dari hasil perolehan t - s t a t i s t i k y a n g n i l a i n y a l e b i h d a r i 1 ,9 6 , y a i t u 8 , 6 2 2 . D e n g a n d e m i k i a n p e n e l i t i a n i n i

Penelitian ini

selaras dengan penelitian Frankental (2001), Raar (2004), Baron (2005), Rute et al. (2005), Zuhroh dan Sukmawati (2003), Cetindamar dan Husoy (2007), dan Lopez et al. (2007).

Penelitian ini mengukur reaksi investor dengan menggunakan dua indikator, yaitu

a b n o r m a l r e tu r n dan tr a d in g v o lu m e a ctivity. Pengamatan atas reaksi investor

d i l a k u k a n s e l a m a 11 h a r i , y a i t u 5 h a r i s e b e l u m d a n 5 h a r i s e t e l a h p u b l i k a s i l a p o r a n tahunan. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa CSR secara efektif adalah perpanjangan dari pelaporan keuangan tradisional dan tujuannya adalah untuk

memberikan informasi kepada investor (Belkaoui 2006, 349). Menurut Belkaoui (2006, 350) pada dasarnya pengguna laporan keuangan membutuhkan informasi sosial untuk keputusan alokasi pendapatan mereka. Bahkan pada kenyataannya mereka ingin agar perusahaan mengarahkan sumber daya yang mereka miliki untuk membersihkan pabrik mereka, menghentikan polusi lingkungan, dan membuat produk-produk yang lebih aman.

Alasan yang melandasi perilaku investor tersebut antara lain investor mengapresiasi praktik CSR ini dan melihat aktivitas CSR sebagai rujukan untuk menilai potensi keberlanjutan suatu perusahaan. Bila perusahaan tidak

Yuliana, Purnomosidhi, Sukoharsono, Pengaruh K arakteristik Perusahaan terhadap.

mengungkapkan program CSR, bisa jadi s ta k e h o ld e r menganggap perusahaan yang bersangkutan tidak melakukan tanggung jawab sosialnya dan meragukan

g o in g concern- nya (Pambudi 2006b). Selanjutnya, investor akan menilai perusahaan tidak mampu mempertahankan keberlanjutan usahanya sehingga investor tidak tertarik untuk mengivenstasikan dananya pada perusahaan tersebut.