40
16. Ukuran Perusahaan Company Size
Ukuran perusahaan merupakan proksi volatilitas operasional dan inventory cotrolability yang seharusnya dalam skala ekonomis besarnya
perusahaan menunjukkan pencapaian operasi lancar dan pengendalian persediaan. Ukuran perusahaan diproksikan dari penjualan bersih net
sales. Total penjualan mengukur besarnya perusahaan. Karena biaya- biaya yang mengikuti penjualan cenderung lebih besar, maka perusahaan
dengan tingkat penjualan yang tinggi cenderung memilih kebijakan akuntansi yang mengurangi laba.
B. Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian mengenai kemampuan rasio keuangan dalam peringkat sukuk diantaranya :
a. Purwaningsih 2013, melakukan penelitian dengan menggunakan data sampel sebanyak 35 emisi dari 5 perusahaan. Rasio keuangan
yang digunakan adalah sebanyak 2 rasio keuangan yaitu current ratio dan debt to equity ratio dan digunakan juga variabel secure dan
maturity untuk membantu proses penelitian. Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan
metode purposive sampling dan menggunakan pengujian data dengan teknik analisis regresi berganda. Hasil dari penelitian ini menunjukan
bahwa variabel leverage secara parsial tidak berpengaruh terhadap rating sukuk. Variabel liqudity secara parsial tidak berpengaruh
terhadap rating sukuk. Variabel secure secara parsial berpengaruh terhadap rating sukuk. Variabel maturity secara parsial berpengaruh
terhadap rating sukuk. Leverage, likuiditas, secure dan maturity secara simultan berpengaruh terhadap rating sukuk.
41 b. Afiani 2010, melakukan penelitian dengan menggunakan data
sampel sebanyak 51 emisi dari 17 perusahaan. Rasio keuangan yang digunakan adalah sebanyak 4 rasio keuangan yaitu current ratio, debt
to equity ratio, Total Asset Turn Over dan Return on asset . Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan
metode purposive sampling dan menggunakan pengujian data dengan teknik analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan
bahwa pengujian secara simultan ke empat variabel tidak mempengaruhi peringkat sukuk. Pengujian secara parsial, variabel
likuiditas dan profitabilitas mempengaruhi peringkat sukuk, sedangkan produktivitas dan leverage tidak mempengaruhi peringkat
sukuk. c. Margreta, dan Poppy Nurmayanti 2009, melakukan penelitian
dengan menggunakan data sampel sebanyak 80 emisi. Rasio keuangan yang digunakan adalah sebanyak 4 rasio keuangan yaitu
likuiditas, profitabilitas produktivitas dan leverage dan digunakan juga variabel secure, maturity, firm size dan reputasi auditor untuk
membantu proses penelitian. Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive
sampling dan menggunakan pengujian data dengan teknik analisis regresi logistik. Hasil dari penelitian ini menunjukan bahwa variabel
leverage, liqudity, profitabilitas, firm size dan reputasi auditor tidak berpengaruh signifikan terhadap rating sukuk. Variabel secure dan
productivity berpengaruh signifikan terhadap rating sukuk.
42 d. Enny Dwi Maharti Drs. Daljono Msi, Akt 2014, melakukan
penelitian dengan menggunakan data sampel sebanyak 45 emisi. Rasio keuangan yang digunakan adalah sebanyak 3 rasio keuangan
yaitu likuiditas, profitabilitas, dan leverage dan digunakan juga variabel firm size dan guarantee untuk membantu proses penelitian.
Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive sampling dan menggunakan
pengujian data dengan teknik analisis regresi logistik. Hasil penelitian ini mengungkapkan bahwa tidak ada variabel independen yang
signifikan pada tingkat 0,05. Namun pada tingkat 0,10 ada satu variabel
yang signifikan
yaitu leverage.
Hasil tersebut
diinterpretasikan penilaian tidak difokuskan pada rasio utang saja tetapi juga point kredibilitas perusahaan.
e. Kalia Melis 2014, melakukan penelitian dengan menggunakan data sampel sebanyak 65 emisi. Rasio keuangan yang digunakan adalah
sebanyak 3 rasio keuangan yaitu likuiditas, profitabilitas, dan leverage dan digunakan juga variabel reputasi auditor untuk
membantu proses penelitian. Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive
sampling dan menggunakan pengujian data dengan teknik analisis regresi logistik. Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa
variabel rasio likuiditas current ratio berpengaruh secara positif terhadap rating sukuk. Sedangkan rasio profitabilitas return on
assets, rasio leverage debt to equity ratio, dan reputasi auditor tidak berpengaruh terhadap rating sukuk. Secara simultan, variabel rasio
43 likuiditas current ratio, rasio profitabilitas return on assets, rasio
leverage debt to equity ratio dan reputasi auditor bersama-sama mempengaruhi rating sukuk. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
model ini dapat dipakai untuk memprediksi rating sukuk. f. Maylia P Sari 2007, melakukan penelitian dengan menggunakan
data sampel sebanyak 160 emisi dari 38 perusahaan. Rasio keuangan yang digunakan adalah sebanyak 5 rasio keuangan yaitu likuiditas,
profitabilitas, produktivitas, solvability dan leverage. Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan
metode purposive sampling dan menggunakan pengujian data dengan teknik analisis regresi logistik dan MDA. Hasil pengujian dengan
diskriminan analisis menghasilkan rasio yang signifikan yaitu sejumlah sembilan variabel LEVTLE, LIKCLWC, LIKWCTA,
SOLNWLTLFA, SOLNWTL, PRFOIS, PRFCFOTS, PRODSTA dan PRODCFOTA dengan tingkat kebenaran overall percentage yang
tinggi yaitu sebesar 96,9 . Maka hipotesis kedua H
2
diterima karena rasio keuangan terbukti mempunyai kemampuan untuk
memprediksi peringkat obligasi suatu perusahaan. g. Hengki Junius Sihombing dan Eka Nuraini Rachmawati 2015,
melakukan penelitian dengan menggunakan data sampel sebanyak 45 emisi. Rasio keuangan yang digunakan adalah sebanyak 2 rasio
keuangan yaitu profitabilitas, dan leverage dan digunakan juga variabel Firm Size dan Pertumbuhan Perusahaan untuk membantu
proses penelitian. Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive sampling dan
44 menggunakan pengujian data dengan teknik analisis regresi logistik.
Hasil analisis menunjukkan bahwa Ukuran Firm Size secara signifikan berpengaruh terhadap Peringkat obligasi pada level of
significance kurang dari 5, namun, PertumbuhanGrowth, Leverage DER dan Profitabilitas return on asset tidak berpengaruh
terhadap Peringkat Obligasi. h. Ni Putu Tresna Widiastuti dan Henny Rahyuda 2016, melakukan
penelitian dengan menggunakan data sampel sebanyak 26 emisi. Rasio keuangan yang digunakan adalah sebanyak 2 rasio keuangan
yaitu likuiditas, dan aktivitas dan digunakan juga variabel maturity dan Pertumbuhan Perusahaan untuk membantu proses penelitian.
Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive sampling dan menggunakan
pengujian data dengan teknik analisis regresi logistik. Hasil analisis menunjukkan bahwa maturity secara signifikan berpengaruh terhadap
Peringkat obligasi namun, Pertumbuhan, Likuiditas dan aktivitas tidak berpengaruh terhadap Peringkat Obligasi.
45 Tabel 2.2
Penelitian Terdahulu
No Peneliti
Tujuan Variabel
Metode Penelitian
Perbedaan 1
Septi Purwaningsih.
2013 Mengetahui
pengaruh leverage,
likuiditas, secure
dan maturity
terhadap rating sukuk.
leverage, likuiditas, secure
dan maturity Analisis
Regresi Berganda
Variabel independen
dan periode
penelitian
2 Damalia
Afiani. 2010 Mengetahui
pengaruh leverage,
likuiditas, productivity
dan profitabilitas
terhadap rating sukuk.
leverage, likuiditas,
productivity dan
profitabilitas Analisis
Regresi Berganda
Variabel independen
dan periode
penelitian
3 Margreta, dan
Poppy Nurmayanti.
2009 menjelaskan
faktor yang
mempengaruhi obligasi
tersebut. Firm
Size, likuiditas,
profitabilitas, leverage,
produktivitas, secure,
maturity dan
reputasi auditor
Analisis Regresi
Logistik Dalam
penelitian ini
lebih mangacu
pada sukuk
4 Enny
Dwi Maharti Drs.
Daljono Msi, Akt 2014
menjelaskan faktor
yang mempengaru-
hi obligasi
tersebut 1profitabilitas,2
likuiditas,3 firm size,4 leverage,
and 5 guarantee bond give or not.
Analisis Regresi
Logistik Dalam
penelitian ini
lebih mangacu
pada sukuk
5 Kalia
Melis 2014
Menganalisis faktor
yang mempengaruhi
tingkat sukuk Reputasi auditor,
likuiditas, profitabilitas,
leverage, Analisis
Regresi Berganda
Variabel independen
dan periode
penelitian
46 Lanjutan Tabel 2.2
No Peneliti
Tujuan Variabel
Metode Penelitian
Perbedaan 6
Maylia P
Sari 2007 Sebagai bukti
empiris tentang rasio
keuangan dalam
membentuk model
yang digunakan
untuk memprediksi
obligasi rating bond
rating, financial
ratios leverage,
likuidity, solvability,
profitabilitas and productivity
MDA Dalam
penelitian ini
lebih mangacu
pada sukuk
7 Hengki
Junius Sihombing
Eka Nuraini Rachmawati
2015 Menguji
pengaruh Ukuran
Perusahaan, Pertumbuhan
Perusahaan, Leverage, dan
Profitabilitas terhadap
Peringkat Obligasi.
Peringkat Obligasi, Ukuran
Perusahaan, Pertumbuhan
perusahaan
, Leverage
, Profitabilitas
regresi logistik
ordinal Dalam
penelitian ini
lebih mangacu
pada sukuk
8. Ni
Putu Tresna
Widiastuti dan Henny
Rahyuda 2016
Penelitian ini bertujuan
untuk mengetahui
signifikansi pengaruh
variabel pertumbuhan
perusahaan, rasio
likuiditas, maturity, dan
rasio aktivitas
terhadap peringkat
obligasi pertumbuhan
perusahaan, rasio likuiditas,
maturity, dan rasio aktivitas
regresi logistik
Dalam penelitian
ini lebih
mangacu pada
sukuk
47
C. Keterkaitan Antar Variabel