Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian

13 2. Pasar Modal Syariah Pasar modal merupakan salah satu pilar penting dalam perekonomian dunia saat ini. Banyak perusahaan yang menggunakan institusi pasar modal sebagai media untuk menyerap investasi dan media untuk memperkuat posisi keuangannya. Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia No. 40DSNMUIX2003, tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal menyatakan bahwa pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar modal syariah dapat diartikan sebagai pasar modal yang menerapkan prinsip-prinsip syariah dalam kegiatan transaksi ekonomi dan terlepas dari hal-hal yang dilarang, seperti riba, perjudian, spekulasi, dan lain-lain www.idx.co.id. Menurut Karim 2008, perbedaan fundamental antara syariah atau Islamic Index dan indeks-indeks lain adalah seluruh saham-saham yang tergabung dalam indeks ini harus sesuai dengan syariah. Menurut Matewally 1995, fungsi adanya pasar modal syariah ialah: a. Memungkinkan masyarakat untuk berpartisipasi dalam kegiatan bisnis dengan memperoleh bagian dari keuntungan dan risikonya. b. Memungkinkan para pemegang saham untuk menjual sahamnya guna mendapatkan likuiditas. 14 c. Memungkinkan perusahaan meningkatkan modal dari luar untuk membangun dan mengembangkan lini produksinya. d. Memisahkan operasi kegiatan bisnis dari fluktuasi jangka pendek pada harga saham yang merupakan ciri umum pasar modal konvensional. e. Memungkinkan investasi pada ekonomi itu ditentukan oleh kinerja kegiatan bisnis sebagaimana tercermin pada harga saham. Karakteristik yang diperlukan dalam membentuk pasar modal syariah menurut Matewally 1995 ialah: a. Semua saham harus diperjualbelikan pada bursa efek. b. Bursa perlu mempersiapkan pasca perdagangan dimana saham dapat diperjualbelikan melalui pialang. c. Semua perusahaan yang mempunyai saham yang dapat diperjualbelikan di bursa efek diminta menyampaikan informasi tentang perhitungan keuntungan dan kerugian serta neraca keuntungan kepada komite manajemen bursa efek, dengan jarak tidak lebih dari 3 bulan. d. Komite manajemen menerapkan harga saham tertinggi HST tiap-tiap perusahaan dengan interval tidak lebih dari 3 bulan sekali. e. Saham tidak boleh diperjualbelikan dengan harga lebih tinggi dari HST. f. Saham dapat dijual dengan harga di bawah HST. g. Komite manajemen harus memastikan bahwa semua perusahaan yang terlibat dalam bursa efek itu mengikuti standar akuntansi syariah. 15 h. Perdagangan saham mestinya hanya berlangsung dalam satu minggu periode perdagangan setelah menentukan HST. i. Perusahaan hanya dapat menerbitkan saham baru dalam periode perdagangan, dan dengan harga HST. Pihak-pihak yang terlibat dalam pa sar mo d al syariah menurut Umam 2013 a d alah: a. Emiten, yaitu badan u saha perseroan terbatas yang menerbitkan saham untuk menambah mo d al atau menerbitkan obligasi untuk men d apatkan pinjaman kepa d a para investor d i bursa efek. b. Perantara emi si 1 Akuntan publik, berfung si untuk memeriksa kon d isi keuangan emiten. 2 Perusahaan penilai, berfungsi untuk memberikan penilaian terha d ap emiten apakah nilai aktiva emiten su d ah wajar atau belum. c. Badan pelak sana pasar mo d al, yaitu ba d an yang mengatur d an mengawasi jalannya pasar mo d al. d. Bursa efek, yaitu tempat d iselenggarakannya kegiatan per d agangan efek pasar mo d al. e. Perantara per d agangan efek 1 Makelar, merupakan pihak yang melakukan pembelian dan penjualan efek untuk kepentingan orang lain dengan memperoleh imbalan.