Ukuran Perusahaan Nilai Perusahaan Financial Leverage Fractional Holding

2.3. Ukuran Perusahaan

Ukuran perusahaan diproksikan dengan menggunakan nilai total aktiva perusahaan pada periode terakhir sebelum perusahaan melakukan penawaran perdana Sumarso, 2003.

2.4. Nilai Perusahaan

Nilai perusahaan diukur dengan nilai penawaran saham perusahaan pada saat melakukan penawaran perdana. Christy dkk 1996 nilai penawaran saham dapat dihitung dengan harga penawaran offering price dikalikan dengan seluruh jumlah lembar saham yang di terbitkan oleh emiten. Darmadji, 2001

2.5. Financial Leverage

Financial leverage menunjukan proporsi penggunaan hutang untuk membiayai investasi perusahaan. Financial leverage secara teoritis menunjukan resiko sehingga digunakan sebagai proxy ketidakpastian Trisnawati, 1998. Variabel ini diukur dengan persentase dari total hutang terhadap total asset perusahaan pada saat perusahaan melakukan penawaran perdana Sartono, 1996. Sartono, 1996 100 Aktiva Total Hutang Total FL × = NP = Harga Penawaran x Jumlah Lembar Saham

2.6. Fractional Holding

Fractional holding diukur berdasarkan persentase saham yang masih dimiliki emiten pada saat penawaran perdana dari keseluruhan saham yang terdaftar listed share yang dapat dijual sewaktu-waktu yaitu berupa jumlah saham dengan tipe company listing dengan tanggal yang sama dengan first issue. Company listing adalah selisih antara jumlah saham yang telah terdaftar dengan jumlah saham yang dijual melalui penawaran umum perdana dan sewaktu-waktu dapat dijual Usman, 1991 dalam Sumarso, 2003. Sumarso, 2003 Tabel 2 : Identifikasi Variabel dan Definisi Operasional No Variabel Definisi Pengukuran 1 RU Reputasi dari underwriter yang digunakan oleh emiten pada saat melakukan IPO Total nilai penjaminan saham IPO yang dilakukan oleh underwriter periode 2000-2004 2 Age Selisih antara tahun pendirian perusahaan dengan tahun IPO Tahun IPO-Tahun Pendirian 3 Size Ukuran besar-kecilnya suatu perusahaan Total Aktiva perusahaan sebelum IPO 4 NP Besarnya nilai penawaran saham IPO Harga Penawaran x jumlah lembar saham 5 FL Persentase antara total hutang terhadap total aset perusahaan 100 Aktiva Total Hutang Total × 6 FH Persentase antara saham company listing terhadap total listed share 100 Shares Listed Total Listing Company × 7 UP Persentase antara initial return hari pertama terhadap offer price 100 P P - P 1 × Sumber : Berbagai sumber yang dikembangkan, 2006. 100 Shares Listed Total Listing Company × = FH

3.2. Populasi dan Sampel Penelitian