No. Nama Perusahaan
Underpricing
73 Energi Mega Persada Tbk
50
74 Indosiar Karya Media Tbk
22,7
75 Aneka Kemasindo
Utama
2,3 Total 4128
Rata-rata 55,04
Sumber : ICMD 2001-2004, diolah.
Tingkat underpricing terbesar dialami oleh saham PT. Ryane Adibusana Tbk. yaitu mencapai 480 . Sementara tingkat
underpricing terendah dialami oleh saham PT. Asuransi Jasa Tania Tbk. yang hanya sebesar 1 . Rata-rata tingkat underpricing sebesar
55,04 . 29 perusahaan memiliki tingkat underpricing diatas rata-rata dan 46 perusahaan memiliki tingkat underpricing dibawah rata-rata.
b. Reputasi Underwriter
Penggolongan underwriter pada penelitian ini berdasarkan besarnya total nilai penjaminan yang telah dilakukan oleh underwriter
sampai tahun 2004. Pengkategorian reputasi underwriter menggunakan nilai cut off nilai tengah yang diperoleh berdasarkan rata-rata total
nilai penjaminan yang telah dilakukan oleh underwriter yaitu sebesar Rp.332.400.000.000,-. Underwriter yang memiliki total nilai
penjaminan diatas atau sama dengan nilai cut-off dianggap memiliki reputasi yang baik, sedangkan underwriter dengan total nilai
penjaminan di bawah nilai cut-off dikategorikan sebagai underwriter bereputasi buruk.
Tabel 8 : Klasifikasi Underwriter Berdasarkan Nilai Penjaminan Emisi Periode 2000-2004
Underwriter Nilai Penjaminan
Perusahaan Pengguna
Bahana TCW Investment Management 4.127.375.000.000
1 Danareksa Sekuritas
1.940.070.000.000 5
Trimegah Securities 1.775.048.000.000
10 Reksadana Sekuritas
1.081.500.000.000 1
Danatama Makmur 530.752.000.000
4 CLSA Indonesia
433.125.000.000 1
Dinamika Usaha Jaya 404.847.000.000
3 cut-off = 332.400.000.000
Ciptadana Sekuritas 260.314.000.000
7 Usaha Bersama Sekuritas
148.635.000.000 4
Makinta Sekuritas 147.078.000.000
2 Makindo Sekuritas
135.800.000.000 1
Sucorinvest Central Gani 112.550.000.000
3 Panin Sekuritas
100.174.000.000 1
Asia Kapitalindo Securities 93.120.000.000
3 Asjaya Indosurya Securities
84.000.000.000 1
Rifan Financindo Sekuritas 80.178.000.000
2 Hortus Danavest
75.300.000.000 1
Victoria Securities 74.970.000.000
3 Sinarmas Sekuritas
62.500.000.000 1
Harumdana Securities 61.789.000.000
1 Pridana Futura Centra Investama
55.000.000.000 2
Harita Kencana Sekuritas 50.000.000.000
3 Dhanawibawa Arthacemerlang
48.941.000.000 2
Andalan Artha Advisindo Sekuritas 41.125.000.000
1 Millenium Atlantic Securities
39.130.000.000 2
Mahanusa Kapital 33.000.000.000
1 Danasakti Securities
26.250.000.000 1
Inovasi Utama Sekurindo 25.116.000.000
2 Agung Securities Indonesia
23.700.000.000 1
General Capital Indonesia 15.000.000.000
1 Jakarta Artha Visi Abadi Securities
15.000.000.000 1
Danasupra Sekuritas 13.250.000.000
1 Bhakti Capital Indonesia
10.000.000.000 1
Krisna Graha Sekurindo 10.000.000.000
1 Total
75 Sumber : www.jsx.co.id – laporan publikasi, diolah.
Dari Tabel 8 dapat diketahui bahwa dari 75 perusahaan sampel, 25 perusahaan menggunakan underwriter dengan reputasi baik
sedangkan 50 perusahaan lainnya menggunakan underwriter dengan
reputasi buruk. Underwriter dengan jumlah perusahaan pengguna terbanyak termasuk dalam kategori underwriter dengan reputasi baik
yaitu PT. Trimegah Securities Tbk.
c. Umur Perusahaan
