i
Menurut Jogiyanto 2003:67 terdapat dua jenis saham, yaitu: 1.
Saham Preferen Saham preferen merupakan saham yang mempunyai sifat gabungan
antara obligasi dan saham biasa. Seperti saham biasa, dalam hal likuidasi, klaim pemegang saham preferen dibawah klaim pemegang
obligasi. Dibandingkan dengan saham biasa, saham preferen mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas dividen tetap dan hak
pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Akan tetapi saham preferen umumnya tidak mempunyai hak veto seperti yang dimiliki
oleh saham biasa.
2. Saham Biasa
Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, maka biasanya dalam bentuk saham biasa common stock. Pemegang
saham adalah pemilik dari perusahaan yang mewakilkan kepada manajemen untuk menjalankan operasi perusahaan.
2.1.2 Return Saham
Return saham merupakan hasil atau keuntungan yang diperoleh pemegang saham sebagai hasil dari investasinya. Return saham menurut
Jogiyanto 2008:195 dibagi menjadi dua, yaitu: 1.
Return Realisasi Return realisasi realized return merupakan return yang telah
terjadi. Return realisasi dihitung berdasarkan data historis. Return realsasi penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur
kinerja dari perusahaan. Return histori ini juga berguna sebagai dasar penentu return ekspetasi expected return dan risiko di masa
mendatang.
2. Return Ekspetasi
Return ekspetasi expected return merupakan return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa mendatang.
Berbeda dengan return realisasi yang sifatnya sudah terjadi, return ekspetasi sifatnya belum terjadi
Menurut Tandelilin 2010 : 102, sumber-sumber dari return investasi
terdiri dari dua komponen utama, yaitu:
i
1. Yield merupakan komponen return yang mencerminkan aliran kas
atau pendapatan yang diperoleh secara periodik dari suatu investasi. 2.
Capital gain loss merupakan kenaikan penurunan harga dari suatu surat berharga bisa saham maupun surat hutang jangka
panjang, yang bias memberikan keuntungan kerugian para investor. Dengan kata lain capital gain loss adalah selisih harga
beli dan harga jual.
Return yang digunakan dalam penelitian ini adalah return realisasi realized return yang merupakan capital gaincapital loss yaitu selisih antara
harga saham periode saat ini P i,t dengan harga saham pada periode sebelumnya P i,t –1. Rumus untuk menghitung return saham adalah:
Ri,t =
P i,t−P i,t−1 P i,t−1
Keterangan : Ri,t = Return Saham I pada Tahun t
P i,t = Harga Penutupan Saham Pada Tahun t P i,t – 1 = Harga Penutupan Saham pada Tahun t – 1
Return saham dihitung dengan cara mengurangkan harga saham dalam waktu tertentu dengan harga saham dengan periode sebelumnya.
Jika harga investasi sekarang P i,t lebih tinggi dari harga investasi periode yang lalu P i,t
–
1 maka yang terjadi adalah keuntungan modal capital gain, dan sebaliknya jika terjadi kerugian maka kerugian modal capital loss.
2.1.3 Kinerja Keuangan
