BAB I I TELAAH PUSTAKA DAN EMPIRIK
2.1. PenelitianTerdahulu
Penelitian terdahulu tentang beberapa variabel yang mempengaruhi struktur modal disajikan pada tabel 3 sebagai berikut:
Tabel 3. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur modal
No Peneliti Thn Variabel
Hasil
1 Husnan 2001 Dependen: ROE dan
Abnormal Return Independen: DER
DER tidak signifikan berpengaruh terhadap ROE bagi pemegang
saham multinasional; sedangkan bagi pemegang saham mayoritas
bukan multinasional DER berpengaruh signifikan negatif
terhadap ROE. Bagi dua kelompok pemegang saham tersebut DER
tidak signifikan berpengaruh terhadap abnormal return
2 Wahidah- wati
2002 Dependen: Debt Rasio
Independen: kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, Size, DPR, Asset, Earning volatility,
Stock volatility Kepemilikan manajemen,
institusional, earning volatility dan stock volatility berpengaruh negatif
terhadap debt to equity ratio, dan Size berpengaruh positif terhadap
debt to equity ratio. Sementara DPR dan Asset tidak signifikan
terhadap debt to equity ratio.
3 Fitrijanti dan
Hartono 2002
Dependen: Kebijakan pendanaan, Dividen,
Pertumbuhan Independen: IOS
MVEBVE, MVABVA, PER, CAPBVA,
CAPMVA Tak satupun variabel IOS mewakili
level IOS perusahaan. Perusahaan yang bertumbuh cenderung
memiliki leverage dan kebijakan dividen yang relatif rendah daripada
perusahaan yang tidak tumbuh. Terdapat hubungan positif antara
size MVEBVE, asset MVABVA, dan PER dengan kebijakan
pendanaan melalui hutang. Perusahaan yang tumbuh
cenderung merupakan perusahaan besar.
10
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4 Suranta dan
Mediastuty 2003
Dependen: Nilai Perusahaan Tobin’s Q
Independen:
nilai investasi, persentase
kepemilikan manajerial, kepemilikan direksi, firm
size, leverage, likuiditas dan ROA
Leverage signifikan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan;
sedangkan kepemilikan manajemen dan firm size berpengaruh negatif
terhadap nilai perusahaan. Sementara leverage tidak signifikan
dengan PER
50 Henry Dependent : Struktur
Modal Independent : DER,
DPR, Asset, PER, Laba Ditahan, ROI.
Hasil Penelitian ini menunjukkan bahwa faktor fundamental
perusahaan terutama DPR, Pertumbuhan Asset, PER, Laba
Ditahan dan ROI digunakan oleh investor untuk memprediksi DER di
Bursa Efek Jakarta pada periode 2000–2002. Sisi positif dari hasil
penelitian ini adalah mempertegas hasil penelitian sebelumnya yang
menyebutkan variabel DPR, Pertumbuhan Asset, PER, Laba
Ditahan dan ROI ke dalam model regresi untuk memprediksi DER.
Bahkan dari hasil pengujian menunjukkan bahwa PER sangat
signifikan berpengaruh terhadap DER pada level kurang dari 1.
Sumber : dikembangkan untuk research paper ini
2.2. Pengertian tentang Struktur Modal