2. Namun demikian, biaya kebangkrutan dan biaya keagenan membatasi penggunaan hutang. Lewat dari suatu titik tertentu,
biaya tersebut menutup keuntungan penggunaan hutang. 3. Karena adanya asimetri informasi, perusahaan cenderung
memelihara kemungkinan hutang untuk dapat mengambil keuntungan dari kesempatan investasi yang baik tanpa harus
menerbitkan saham baru pada harga yang turun akibat bad signaling
2.4. Debt to Equity Ratio DER
Struktur modal dalam penelitian ini diukur dari Debt to Equity ratio DER dikarenakan DER mencerminkan besarnya proporsi antara total
debt total hutang dan total shareholder’s equity total modal sendiri. Total debt merupakan total liabilities baik utang jangka pendek
maupun jangka panjang; sedangkan total shareholders’equity merupakan total modal sendiri total modal saham yang disetor dan laba yang
ditahan yang dimiliki perusahaan. Rasio ini menunjukkan komposisi dari total hutang terhadap total ekuitas, semakin tinggi DER menunjukkan
komposisi total hutang semakin besar dibanding dengan total modal sendiri, sehingga berdampak semakin besar beban perusahaan terhadap
pihak luar kreditur. Ang, 1997.
2.5. Beberapa Variabel
Yang Mempengaruhi Struktur Modal
2.5.1. Dividend Payout
Dividen merupakan hak pemegang saham biasa common stock untuk mendapatkan bagian dari keuntungan perusahaan, jika perusahaan
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
memutuskan untuk membagi keuntungan dalam dividen, semua pemegang saham biasa mendapatkan haknya yang sama. Pembagian
dividen untuk saham biasa dapat dilakukan jika perusahaan sudah membayar dividen untuk saham preferen.
DPR merupakan perbandingan antara Dividend per share DPS dengan Earning per share EPS, jadi perspektif yang dilihat adalah
pertumbuhan dividen per share terhadap pertumbuhan earning per share nya, di dalam komponen DPS terkandung unsur dividen, jadi jika semakin
besar dividen yang dibagikan maka akan semakin besar DPR nya. Robert Ang, 1997.
2.5.2. Pertumbuhan Asset
Asset menunjukkan aktiva yang digunakan untuk aktivitas operasional perusahaan, semakin besar asset yang dipakai diharapkan
semakin besar hasil operasional yang dihasilkan oleh perusahaan. Peningkatan asset yang diikuti peningkatan hasil operasional akan
semakin menambah kepercayaan pihak luar terhadap perusahaan, dengan meningkatnya kepercayaan pihak luar kreditor terhadap
perusahaan, maka proporsi hutang semakin lebih besar dari pada modal sendiri, hal ini didasarkan pada keyakinan kreditor atas dana yang
ditanamkan ke dalam perusahaan dijamin oleh besarnya asset yang dimiliki perusahaan Robert Ang,1997.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hasil penelitian yang menghubungkan antara asset dengan debt to equity ratio oleh Wahidahwati 2002 menunjukkan hasil yang tidak
signifikan mempengaruhi debt to equity ratio, hal ini kontardiktif dengan hasil penelitian dari Fitrijanti Hartono 2002 yang menunjukkan bahwa
asset yang diukur dengan market value asset to book value asset – MVABVA terbukti berpengaruh signifikan positif terhadap struktur modal
debt to equity ratio. Di sisi lain peningkatan proporsi hutang yang lebih besar daripada
modal sendiri menunjukkan debt to equity ratio semakin besar, dengan demikian asset diprediksikan berpengaruh positif terhadap debt to equity
ratio DER.
2.5.3. Price Earning Ratio PER
