Square sebesar 0,448 yang berarti variabilitas variabel terikat yaitu peringkat obligasi yang dapat dijelaskan oleh variabilitas variabel bebas yaitu likuiditas, profitabilitas,
produktivitas, leverage, umur, size, dan growth sebesar 44,8. Sedangkan sisanya sebesar 31,4 dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar variabel yang diteliti.
4.3 Uji Hipotesis
Pada pengujian ini dilakukan dengan tingkat signifikansi sebesar 10. Hasil pengujian hipotesis sebagai berikut:
Tabel 4.5 Hasil Uji Koefisien Regresi
Variables in the Equation
B S.E.
Wald df
Sig. ExpB
Step 1
LIKUIDITAS 6.380
3.782 2.845
1 .092 589.795
PROFITABILITAS 5.479
2.970 3.404
1 .065 239.697
PRODUKTIVITAS 2.912
1.832 2.526
1 .112
18.385 LEVERAGE
-.256 .238
1.152 1
.283 .774
UMUR 1.167
1.615 .522
1 .470
3.212 SIZE
2.018 1.133
3.170 1
.075 7.520
GROWTH .878
.781 1.265
1 .261
2.407 Constant
-17.746 8.451
4.410 1
.036 .000
Sumber : hasil pengolahan SPSS
Dari Tabel 4.5 dapat ditulis persamaan sebagai berikut: ��
� �−�
= -17,746 – 6,380X
1
+ 5,479X
2
+ 2,912X
3
- 0,256X
4
+ 1,167X
5
+ 2,018X
6
+ 0,878X
7
+ e
Universitas Sumatera Utara
Keterangan : Ln
p 1
−�
= 1, jika peringkat obligasi termasuk investment grade Ln
p 1
−�
= 0, jika peringkat obligasi termasuk non investment grade X1
= likuiditas X2
= profitabilitas X3
= produktivitas X4
= leverage X5
= umur obligasi X6
= size X7
= growth ε
= error tingkat kesalahan
Interpretasi: a.
Konstanta sebesar -17,746 menunjukkan bahwa apabila tidak memperhitungkan
nilai likuiditas, profitabilitas, produktivitas, leverage, umur obligasi, size, dan growth maka kemungkinan penerimaan peringkat obligasi investment grade
sebesar 17,746.
b. Koefisien regresi likuiditas sebesar 6,380
menunjukkan bahwa apabila setiap kenaikan likuiditas sebesar 1, dengan asumsi variabel profitabilitas,
produktivitas, leverage, umur obligasi, size, dan growth dianggap konstan, maka akan mempengaruhi obligasi perusahaan dalam memperoleh peringkat
investment grade sebesar 6,380.
Universitas Sumatera Utara
c. Koefisien regresi profitabilitas sebesar 5,479 menunjukkan bahwa apabila setiap
kenaikan profitabilitas sebesar 1, dengan asumsi variabel likuiditas, produktivitas, leverage, umur obligasi, size, dan growth dianggap konstan, maka
akan mempengaruhi obligasi perusahaan dalam memperoleh peringkat
investment grade sebesar 5,479.
d. Koefisien regresi produktivitas sebesar 2,912
menunjukkan bahwa apabila setiap kenaikan produktivitas sebesar 1, dengan asumsi variabel likuiditas,
profitabilitas, leverage, umur obligasi, size, dan growth dianggap konstan, maka akan mempengaruhi obligasi perusahaan dalam memperoleh peringkat
investment grade sebesar 2,912.
e. Koefisien regresi leverage sebesar -0,256 menunjukkan bahwa apabila setiap
kenaikan leverage sebesar 1, dengan asumsi variabel likuiditas, profitabilitas, produktivitas, umur obligasi, size, dan growth dianggap konstan, maka akan
mempengaruhi obligasi perusahaan dalam memperoleh peringkat investment
grade sebesar 0,256.
f. Koefisien regresi umur obligasi sebesar 1,167
menunjukkan bahwa apabila setiap kenaikan umur obligasi sebesar 1, dengan asumsi variabel likuiditas,
profitabilitas, produktivitas, leverage, size, dan growth dianggap konstan, maka akan mempengaruhi obligasi perusahaan dalam memperoleh peringkat
investment grade sebesar 1,167.
g. Koefisien regresi size sebesar 2,018 menunjukkan bahwa apabila setiap kenaikan
size sebesar 1, dengan asumsi variabel likuiditas, profitabilitas, produktivitas,
Universitas Sumatera Utara
leverage, umur obligasi, dan growth dianggap konstan, maka akan mempengaruhi obligasi perusahaan dalam memperoleh peringkat investment
grade sebesar 2,018.
h. Koefisien regresi growth sebesar 0,878 menunjukkan bahwa apabila setiap
kenaikan growth sebesar 1, dengan asumsi variabel likuiditas, profitabilitas, produktivitas, leverage, umur obligasi, dan size dianggap konstan, maka akan
mempengaruhi obligasi perusahaan dalam memperoleh peringkat investment
grade sebesar 0,878.
4.4 Pembahasan
