27
Rasio ini menunjukkan keberhasilan atau kegagalan pihak manajemen dalam memaksimumkan tingkat hasil pengembalian investasi
pemegang saham dan menekankan pada hasil pendapatan sehubungan dengan jumlah yang diinvestasikaan. Rasio ini terkenal pula dengan
sebutan return on equity atau ROE. Rasio ini mengukur tingkat pengembalian atas investasi pemegang saham, rumusnya adalah laba
bersih yang tersedia bagi pemegang saham biasa dibagi jumlah ekquitas saham biasa. Harjanti dan Tandelilin 2007 dalam lidya agustina
menyatakan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh negatif terhadap kebijakan hutang. Dan hasil penelitian tersebut juga konsisten dengan hasil
penelitian Faisal 2000.
2.2 Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu mengenai pengaruh variabel-variabel yang mempengaruhi kebijakan pembayan dividen dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu Peneliti
Judul Penelitian Metode
Penelitian Variabel
Penelitian Hasil Penelitian
Lidya agustina 2010
Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Kebijakan
Hutang Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia
Uji Regresi Berganda
Variabel bebas : Kepemilikan
manajerial, Free cash flow,
dividen, pertumbuhan
Perusahaan, Profitabilitas.
Variabel terikat : Kebijakan
hutang Tinggi rendahnya
ukuran perusahaan, profitabilitas dan
free cash flow menjadi faktor
penentu utama bagi perusahan
manufaktur dalam menentukan
kebijakan hutang
Bram Hadianto dan Herlina
2010 Prediksi Arus
Kas Bebas, Kebijakan utang
dan Profitabilitas terhadap
Model Regresi
Logistik Variabel bebas:
Arus Kas Bebas FCF,
Kebijakan utang DER,
Arus kas bebas tidak signifikan dalam
memprediksi kemungkinan
perusahaan dalam
28
kemungkinan dibayarkannya
dividen dan
Profitabilitas ROA.
Variabel terikat:
Kebijakan dividen DIV.
membayarkan dividen. Kebijakan
Utang dan Profitabilitas
menunjukkan hasil yang signifikan
dengan arah positif.
Rizka Putri Indahningrum
dan Ratih Handayani
2009 Pengaruh
Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional,
Dividen, Pertumbuhan
perusahaan, Free cash flow dan
Profitabilitas terhadap
Kebijakan Hutang
Uji Regresi Berganda
Variabel bebas : Kepemilikan
manajerial, Free cash flow,
dividen, pertumbuhan
Perusahaan, Profitabilitas.
Variabel terikat : Kebijakan
hutang Kepemilikan
manajerial, Dividen, dan pertumbuhan
perusahaan tidak mempunyai
pengaruh yang positif terhadap
kebijakan hutang. Sedangkan
Kepemilikan institusional,Free
cash flow dan Profiabilitas
mempunyai pengaruh yang
positif terhadap kebijakan hutang.
Achmad Fauz Rosidi 2007
Pengaruh aliran kas bebas,
kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional,
kebijakan hutang dan collateral
asset terhadap kebijakan
dividen. Model
analisis Regresi
berganda Variabel
terikat: kebijakan
dividen. Variabel bebas:
free cash flow , kepemilikan
manajerial, kepemilikan
institusional, kebijakan
hutang dan collateral asset
Secara simultan terdapat pengaruh
yang signifikan dari variabel-variabel
free cash flow, kepemilikan
manajerial, kepemilikan
institusional, kebijakan hutang
dan collateral asset terhadap kebijakan
dividen. Secara parsial, free cash
flow dan kepemilikan
manajerial menunjukkan
pengaruh positif terhadap kebijakan
dividen, tetapi tidak signifikan.
Kebijakan hutang menunjukkan
pengaruh negative dan signifikan
terhadap kebijakan dividen. collateral
asset menunjukkqn pengaruh positif dan
29
signifikan terhadap kebijakan dividen.
Dan variabel kepemilikan
institusional menunjukkan
pengaruh negative dan tidak signifikan
terhadap kebijakan dividen.
Eva Rahmawati 2011
Pengaruh current ratio, ROA,
kebijakan hutang dan ukuran
perusahaan terhadap
kebijakan dividen dengan
menggunakan regresi logistik
Model regresi
logistik Variabel
terikat: kebijakan
dividen. Variabel bebas:
current ratio, ROA, kebijakan
hutang dan ukuran
perusahaan Variabel current
ratio dan ROA tidak berpengaruh
signifikan terhadap kebijakan dividen.
Kebijakan hutang mempunyai
pengaruh negative dan signifikan
terhadap kebijakan dividen. Dan
variabel ukuran perusahaan
berpengaruh positif dan signifikan
terhadap kebijakan dividen.
2.3 Kerangka Konseptual
