Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Return Saham (Studi Empirik pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2007-201

(1)

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Likuiditas, Leverage,

Profitabilitas, Kebijakan Dividen terhadap Return Saham secara partial dan simultan. Penelitian ini menggunakan metode penelitian Deskriptif dan Verifikatif. Peneliti menggunakan Regresi Data Panel sebagai metode analisis data. Data yang digunakan merupakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2007- 2013. Hasil penelitian menunjukkan dua hal. Pertama, Profitabilias

dan Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap Return Saham sedangkan

Likuiditas dan Leverage tidak berpengaruh terhadap Return Saham. Kedua,

Likuiditas, Leverage, Profitabilias, Kebijakan Dividen bepengaruh secara bersama-sama terhadap Return Saham.

(2)

ABSTRACT

The purpose of this research is to know the impact of Liquidity, Leverage, Profitability and Dividend Policy on Stock Return partially and simultaneously. This research uses Descriptive and Verivicative method. The researchers uses panel data regression model as data analysis method. The data used are the secondary data coming from the annual report of Food and Beverage firms listed in Indonesia Stock Exchange during 2007-2013. The result of this research show two things. Firstly, Profitabilty and Dividend Policy have positive impact on Stock Return partially whereas Liquidity and Leverage do not impact on the Stock Return partially. Secondly, Liquidity, Leverage, Profitabilty, and Dividend Policy have impact on Stock Return simultaneously.

(3)

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL...i

LEMBAR PERSETUJUAN THESIS...ii

LEMBAR PENGESAHAN...iii

PERNYATAAN...iv

PERNYATAAN ORISINALITAS LAPORAN PENELITIAN...v

ABSTRAK...vi

ABSTRACT...vii

KATA PENGANTAR...viii

DAFTAR ISI………...…………...xi

DAFTAR TABEL………..…………...………...xv

DAFTAR GAMBAR………...………......xvi

(4)

BAB 1 PENDAHULUAN………...….……...………..1

1.1 Latar Belakang Penelitian…...……...………..………..1

1.2 Identifikasi Masalah………...………5

1.3 Tujuan Penelitian………....………...………6

1.4 Manfaat Penelitian………..…...……...……….…………....6

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA, RERANGKA PEMIKIRAN, MODEL DAN HIPOTESIS PENELITIAN ………...……….....7

2.1 Tinjauan Pustaka,...…..………...………....7

2.1.1 Investasi...………... ……...………...7

2.1.1.1 Pengertian Investasi...7

2.1.1.2 Jenis Investasi...8

2.1.2 Pasar Modal...………...………...………...8

2.1.2.1 Pengertian Pasar Modal...8

2.1.2.2 Peran Pasar Modal...8

2.1.3 Saham...…...……….……...………...………...…….…..9

2.1.3.1 Pengertian Saham...9

2.1.3.2 Penilaian Saham...10

2.1.4 Return Total dan Risiko....…….……….….…….... ……...………....13

2.1.4.1 Return Total...13

2.1.4.2 Risiko...15

2.1.5 ` Rasio Keuangan...…..…...……...………16

2.1.5.2 Defenisi Ratio Keuangan...16

2.1.5.3 Jenis-Jenis Ratio Keuangan.../...17

2.1.6 Kebijakan Dividen... ……….20

2.1.7 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham...22

2.1.8 Penelitian Terdahulu...……….…….………...25

(5)

2.3 Model Penelitian...…...……...……….………...…33

2.4 Hipotesis Penelitian...……...……….33

BAB 3 OBJEK DAN METODE PENELITIAN…………..………...…...….…..34

3.1 Objek Penelitian..………..………...34

3.2 Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel…………...……….…..34

3.2.1 Populasi………...………..………….34

3.2.2 Metode Penarikan Sampel………….……….………...34

3.3 Operasionalisasi Variabel...36

3.4 Metode Penelitian………...…..…………41

3.4.1 Metode Penelitian yang Digunakan....………...…...…...41

3.4.2 Analisis Data Statistik...………..………....………..42

3.4.3 Teknik Analisis...42

3.4.4 Penetapan Hipotesis...47

BAB 4

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN...50

4.1 Gambaran umum objek penelitian...50

4.2 Hasil Uji Asumsi Klasik...51

4.2.1 Uji Normalitas...51

4.2.2 Uji Multikolinearitas...52

4.2.3 Uji Autokorelasi...53

4.2.4 Uji Heterokedastisitas...55

4.3 Persamaan Model...57

4.4 Pengujian Koefisien Regresi Secara Parsial...58

(6)

4.6 Koefisien Determinasi Simultan...63

4.7 Pembahasan...64

Bab 5 SIMPULAN DAN SARAN...67

5.1 Simpulan...67

5.1 Saran...68

DAFTAR PUSTAKA………...……...69

DAFTAR RIWAYAT HIDUP...72

(7)

DAFTAR TABEL

Halaman Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel…...………...…..40

(8)

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Model Penelitian……….………...……….…33

Gambar 4.1 Uji Normalitas....………...………...…52

Gambar 4.2 Uji Multikolinearitas….………...53

Gambar 4.3 Uji Autokorelasi ……....……….…54

Gambar 4.4 Uji Heterokedastisitas....……….56

(9)

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman Lampiran 1 Nama-Nama Perusahaan Yang Menjadi Sample Penelitian...73 Lampiran 2 Hasil Model Regresi...74

(10)

BAB I

PENDAHULUAN

1.1.Latar Belakang Penelitian

Investasi dapat diartikan sebagai komitmen untuk menanamkan sejumlah dana pada saat ini dengan tujuan memperoleh keuntungan di masa datang. (Tandelilin, 2010:1). Tujuan investor dalam berinvestasi adalah memaksimalkan

return, tanpa melupakan faktor risiko investasi yang harus dihadapinya. Return

merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor berinvestasi dan juga merupakan imbalan atas keberanian investor menanggung risiko atas investasi yang dilakukan (Tandelilin, 2010: 102). Terdapat berbagai pilihan investasi yang dapat dilakukan oleh investor untuk berinvestasi. Investasi yang ada memiliki tingkat return dan resiko yang berbeda-beda. Menurut Martalena dan Malinda (2011:2), investor dapat melakukan investasi dalam berbagai aset, antara lain:

1. Real assets

Investasi dalam bentuk nyata (dapat dilihat, diukur, disentuh) Contoh: tanah, bangunan, emas, dan lain-lain

2. Financial assets

Investasi dalam bentuk surat berharga

Contoh: commercial paper¸ sertifikat deposito, saham, obligasi, reksadana. Pasar modal dapat menjadi salah satu pilihan bagi investor untuk melakukan investasi. Menurut Hartono (2008:25), “pasar modal merupakan tempat bertemu antara pembeli dan penjual dengan risiko untung dan rugi.

(11)

Kebutuhan dana jangka pendek umumnya diperoleh di pasar uang (misalnya bank komersial). Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang dengan menjual saham atau mengeluarkan obligasi”.

Menurut Martalena dan Malinda (2011:12) terdapat beragam jenis instrumen yang diperjualbelikan dalam pasar modal seperti: saham, obligasi, reksadana dan lain-lain. Saham merupakan salah satu instrumen pasar keuangan yang paling populer. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan. Pada sisi lain, saham merupakan instrumen investasi yang banyak dipilih para investor karena saham mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik.

Return yang akan diperoleh bergantung pada sejauhmana investor berani untuk menanggung risiko yang akan diterima. Hal tersebut sesuai dengan prinsip “Risk-Return Trade-Off”. Menurut Atmaja (2008:7) prinsip ini mengatakan “there is a trade-off between risk and return”. Kondisi “high return, low risk”

tidak akan tercapai karena semua orang menginginkannya (prisip Self-Interest Behavior). Dengan kata lain prinsip ini mengatakan “jika anda menginginkan keuntungan besar, bersiaplah untuk menanggung risiko yang besar pula” atau ”high risk, high return”.

Investasi pada saham bisa berhasil bergantung pada kemampuan dalam mengelola informasi yang dimiliki oleh investor. Informasi yang dimiliki akan dianalisis terlebih dahulu untuk mencegah suatu keputusan yang keliru. Ada

(12)

Menurut Sunariyah (2011:166) ada beberapa pendekatan yang dapat digunakan untuk menilai harga suatu saham tetapi ada dua pendekatan yang dikenal, yaitu:

1. Pendekatan tradisional

Untuk menganalisis surat berharga saham dengan pendekatan tradisional digunakan dua analisis yaitu: (a) analisis teknikal (technical analysis) dan (b) analisis fundamental (fundamental analysis).

a. Analisis Teknikal

Analisis teknikal (technical analysis) merupakan suatu teknik analisis yang menggunakan data atau catatan mengenai pasar itu sendiri untuk berusaha mengakses permintaan dan penawaran suatu saham tertentu atau pasar secara keseluruhan.

b. Pendekatan Analisis Fundamental

Pendekatan ini didasarkan pada suatu anggapan bahwa setiap saham memiliki nilai intrinsik. Nilai intrinsik inilah yang diestimasi oleh para pemodal atau analis. Nilai intrinsik merupakan suatu fungsi dari variabel-variabel perusahaan yang dikombinasikan untuk menghasilkan suatu return yang diharapkan dan suatu risiko yang melekat pada saham tersebut. Hasil estimasi nilai intrinsik kemudian dibandingkan dengan harga pasar yang sekarang (current market price).

(13)

2. Pendekatan Portofolio Modern

Pendekatan portofolio menekankan pada aspek psikologi bursa dengan asumsi hipotesis mengenai bursa, yaitu hipotesis pasar efisien. Pasar efisien diartikan bahwa harga-harga saham yang terefleksikan secara menyeluruh pada seluruh informasi yang ada di bursa.

Terlepas dari pendekatan fundamental mana yang digunakan, bila seorang pemodal atau analis ingin menggunakan pendekatan analisis secara cermat, maka dia memerlukan kerangka kerja (frame work). Kerangka kerja tersebut berupa tahapan analisis yang harus dilakukan secara sistemik. Tahapan analisis diantaranya: (1) analisis ekonomik (2) analisis industri (3) analisis perusahaan.

Salah satu analisis fundamental yang dapat digunakan adalah analisis perusahaan. Analisis perusahaan dapat dilakukan dengan menganalisis laporan keuangan perusahaan. Laporan keuangan memberikan informasi yang berkaitan dengan perusahaan. Menurut Harahap (2013:105), laporan keuangan menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu.

Investor perlu melakukan analisis terhadap kondisi dan kinerja suatu perusahaan untuk membantu pengambilan keputusan dan untuk menghindari analisis yang keliru. Rasio keuangan dapat digunakan sebagai alat analisa kondisi suatu perusahaan. Menurut Fahmi (2013:115) rasio keuangan dipergunakan oleh pihak managemen perusahaan untuk membandingkan rasio pada saat sekarang

(14)

membandingkan rasio keuangan suatu perusahaan/industri dengan perusahaan/indusri lain yang sejenis dengan maksud nantinya akan bisa memberikan suatu analisis perbandingan yang memperlihatkan perbedaan dalam kinerja keuangan. Rasio keuangan yang dianalisis antara lain Likuiditas (Current Ratio), Leverage (Debt Equity Ratio), Profitabilias (Return on Equity), dan Kebijakan Dividen (Dividen Payout Ratio).

Berdasarkan latar belakang di atas, maka peneliti tertarik untuk meneliti mengenai “Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividenterhadap return saham (Studi empirik pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2007- 2013)”.

1.2.Identifikasi Masalah

Indetifikasi masalah dalam penelitian ini sebagai berikut: 1. Apakah Likuiditas berpengaruh terhadap return saham? 2. Apakah Leverage berpengaruh terhadap return saham? 3. Apakah Profitabilitas berpengaruh terhadap return saham? 4. Apakah Kebijakan Dividen berpengaruh terhadap return saham?

5. Apakah Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen berpengaruh secara bersama-sama terhadap return saham?

(15)

1.3.Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini sebagai berikut:

1. Untuk mengkaji pengaruh Likuiditas terhadap return saham 2. Untuk mengetahui pengaruh Leverage terhadap return saham 3. Untuk mengkaji pengaruh Profitabilitas terhadap return saham

4. Untuk mengetahui pengaruh Kebijakan Dividen terhadap return saham 5. Untuk mengkaji pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan

Kebijakan Dividen secara bersama-sama terhadap return saham

1.4.Manfaat Penelitian

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain sebagai berikut:

1. Saran Praktis

Penelitian ini diharapkan dapat membantu:

 investor untuk mengambil suatu keputusan investasi.

 Penelitan ini diharapkan dapat membantu emiten mengevaluasi dan memperbaiki kinerjanya.

2. Manfaat Teoritis

 Penelitan ini diharapkan bisa menjadi salah satu referensi untuk peneliti lain untuk melakukan penelitan yang sejenis.

 Mengkonfirmasi teori yang sudah ada dengan melihat pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap return saham.

(16)

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1. Simpulan

Berdasarkan dari hasil pengujian hipotesis yang dilakukan dengan menggunakan bantuan dari eviews 6, maka dapat diambil beberapa kesimpulan untuk menjawab identifikasi masalah dari penelitian ini :

1. Pengaruh Likuiditas (Current Ratio), Leverage (Debt Equity Ratio), Profitabilias

(Return on Equity), dan Kebijakan Dividen (Dividen Payout Ratio) secara parsial terhadap return saham.

a. Variabel Likuiditas (Current Ratio) secara parsial tidak berpengaruh positif terhadap Return Saham.

b. Variabel Leverage (Debt Equity Ratio) secara parsial tidak berpengaruh negatif terhadap Return Saham.

c. Variabel Profitabilias (Return on Equity) secara parsial berpengaruh positif terhadap Return Saham.

d. Variabel Kebijakan Dividen (Dividen Payout Ratio) secara parsial berpengaruh positif terhadap Return Saham.

2. Pengaruh Likuiditas (Current Ratio), Leverage (Debt Equity Ratio), Profitabilias (Return on Equity), dan Kebijakan Dividen (Dividen Payout Ratio) secara simultan terhadap return saham.

Variabel Likuiditas (Current Ratio), Leverage (Debt Equity Ratio), Profitabilias

(17)

simultan memiliki pengaruh terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2007- 2013 sebesar 39,4646%. Sedangkan sisanya 60,5354% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak digunakan dalam penelitian ini.

5.2 Saran

Dari penelitian yang telah dilakukan, penulis mencoba untuk memberikan beberapa saran yaitu sebagai berikut :

1. Saran Praktis

Bagi investor sebaiknya berivestasi pada perusahaan perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi dan perusahaan yang memberikan dividen sehingga investor dapat memperoleh return yang tinggi dari investasi yang dilakukan. Sedangkan bagi perusahaan meningkatkan profitabilitas perusahaan dan memberikan dividen sehingga investor tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan yang bersangkutan

2. Saran toritis

Dianjurkan untuk menambah jumlah sampel, serta mengambil sampel penelitian dan variabel yang berbeda dari yang telah diambil penulis, seperti : Net Profit Margin, Quick Ratio, Earnings Per Share, Market To Book Ratio,inflasi, tingkat suku bunga dan masih banyak lagi variabel lainnya yang dapat digunakan.

(18)

DAFTAR PUSTAKA

Arista, Desy dan Astohar. 2012. Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi return saham (Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di BEI periode tahun 2005 - 2009). Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol 3 Nomor 1, Mei 2012

Atmaja, Lukas Setia. 2008. Teori & Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta : Andi

Brigham, E.F dan Houston, J.F. 2007. Essential of Financial Management. Alih Bahasa Yulianto A.A. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Buku 1. Jakarta : Salemba Empat.

Carlo, Michael Aldo. 2014. Pengaruh Return On Equity, Dividend Payout Ratio, dan Price To Earnings Ratio Pada Return Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 7.1 (2014):150-164

Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin. 2006. Pasar Modal Indonesia, Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

Dumairy. 2004. Perekonomian Indonesia. Cetakan Kelima. Erlangga. Jakarta. Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta. Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS

21. Semarang: Universitas Diponegoro

Gumanti, Tatang Ary. 2013. Kebijakan Dividen Teori, Empiris, dan Implikasi. Jakarta: UPP STIM YKPN.

Gunawan, Barbara dan Rizki Putri Hardyani. 2014. Analisis Pengaruh Pengukuran Kinerja Keuangan Dalam Memprediksi Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal akuntansi. Vol. 2 No.1 Juni 2014

Harahap, Sofyan Syafri. 2013. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta : PT. RajaGrafindo Persada

(19)

Hartono, Jogiyanto.2007. Metode Penelitian Bisnis : Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman, Cetakan Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Hartono, Jogiyanto.2010. Metode Penelitian Bisnis : Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman, Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kelima, BPFE. Yogyakarta.

Hartono, Jogiyanto.2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketujuh. BPFE. Yogyakarta.

Hermawan, Dedi Aji. 2012. Pengaruh Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham. Management Analysis Journal 1 (5) (2012)

Kasmir. 2010. Dasar-Dasar Perbankan. Jakarta: PT. Raja Grafindo

Kotler, Philip. 2005. Manajemen Pemasaran. Ed. Millenium jilid 1 dan 2, dialihbahasakan oleh Hendra Teguh, Ronny A. Rusly, dan Benjamin Molan. Prenhallindo. Jakarta.

Martalena dan Maya Malinda. 2011. Pengantar PasarModal . Yogyakarta: Andi. Marzuki.2002. Metode Riset. Yogyakarta: Prasetia Widya Pratama.

Murhadi, Werner R. 2013. Analisis Laporan Keuangan Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat

Nachrowi, N.D dan H. Usman. 2006. Pendekatan Populer dan Praktis Ekonimetrika Untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. Jakarta : LP-FEUI Purwanto, Erwan Agus dan Diah Ratih Sulistyastuti. 2011. Metode Penelitian

Kuantitatif Untuk Administrasi Publik dan Masalah-masalah Sosial. Edisi Pertama Cetakan Kedua. Yogyakarta: Gava Media.

Riduwan. 2013. Metode dan Teknik Menyusun Thesis. Bandung: Alfabeta.

Rahardjo, Sapto. 2006. Kiat Membangun Aset Kekayaan. Jakarta: PT Elex Media Komputindo

(20)

Salim, Elly dan Isnurhadi (2011). Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman Di PT Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen & Bisnis Sriwijaya Vol.9, No.18 Desember 2011

Syamsuddin, Lukman. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada

Sugiyono. 2008. Metode Penelitian Bisnis. Cetakan keduabelas. Bandung: Alfabeta.

Suherman dan Anwar Siburian. 2013. Pengaruh Earnings Per Share, Debto to Equity Ratio, Return On Equity, dan Price To Book Value Terhadap Return Saham Studi Kasus Pada Perusahaan Industry Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) Vol. 4, No. 1, 2013

Sunariyah. 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keenam. Yogyakarta : Akademi Manajemen Perusahaan YKPN.

Surakhmad, W.M. 2004. Pengantar Penelitian Ilmiah : Dasar, Metode, dan Teknik. Bandung: Tarasito.

Suwardjono.2009. Akuntansi Pengantar. Edisi Ketiga. BPFE. Yogyakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi . Edisi Pertama. Yogyakarta : Kanisius

Umar, Husein. 2013. Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Edisi Kedua. Jakarta: RajaGrafindo Persada.

Yuliantari W., Ni Nym Ayu dan I Ketut Sujana. 2014. Pengaruh Financial Ratio, Firm Size, dan Cash Flow Operating Terhadap Return Share Perusahaan F&B. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 7.3 (2014): 547-558

(1)

6 Program Magister Akuntansi Universitas Kristen Maranatha 1.3.Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini sebagai berikut:

1. Untuk mengkaji pengaruh Likuiditas terhadap return saham 2. Untuk mengetahui pengaruh Leverage terhadap return saham 3. Untuk mengkaji pengaruh Profitabilitas terhadap return saham

4. Untuk mengetahui pengaruh Kebijakan Dividen terhadap return saham 5. Untuk mengkaji pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan

Kebijakan Dividen secara bersama-sama terhadap return saham

1.4.Manfaat Penelitian

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain sebagai berikut:

1. Saran Praktis

Penelitian ini diharapkan dapat membantu:

 investor untuk mengambil suatu keputusan investasi.

 Penelitan ini diharapkan dapat membantu emiten mengevaluasi dan memperbaiki kinerjanya.

2. Manfaat Teoritis

 Penelitan ini diharapkan bisa menjadi salah satu referensi untuk peneliti lain untuk melakukan penelitan yang sejenis.

 Mengkonfirmasi teori yang sudah ada dengan melihat pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap return saham.

(2)

Program Magister Akuntansi Universitas Kristen Maranatha