Analisis Pengaruh Pengumuman Bond Rating Terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan (Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 – 2011)
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP
HARGA SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN
(Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2008 – 2011)
OLEH
Indrago
100501024
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
1
Universitas Sumatera Utara
Lembar Pernyataan
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Pengumuman Bond Rating
Terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan (Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 – 2011)” adalah benar hasil karya tulis saya
sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik
pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan
ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi
ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan,
Indrago
100501024
2
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP HARGA
SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN
(Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 – 2011)
Pasar modal merupakan wadah bagi masyarakat untuk menyalurkan kelebihan dananya
dalam bentuk efek yang diterbitkan oleh pihak yang kekurangan dana. Dalam teori Efficient
Market Hypothesis menggambarkan bahwa pada pasar modal yang efisien, harga merupakan
refleksi dari informasi-informasi relevan. Informasi yang baik adalah informasi yang
berasal dari masa lalu, sekarang dan ditambah oleh informasi dari perusahaan itu
sendiri. Salah satu bentuk informasi itu adalah informasi mengenai pengumuman
bond rating. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan
yang signifikan antara rata-rata harga saham dan volume perdagangan sebelum, saat
dan sesudah pengumuman bond rating pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 136 perusahaan yang
mengeluarkan pengumuman bond rating antara tahun 2008 hingga 2011 dan data
yang digunakan adalah harga saham penutupan harian dan volume perdagangan
harian. Pengujian data dilakukan dengan menggunakan paired sample T-test (uji beda
rata-rata berpasangan).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan
antara harga saham rata-rata sebelum pengumuman dengan saat pengumuman, antara
harga rata-rata saat pengumuman dengan sesudah pengumuman maupun antara harga
saham rata-rata sebelum dan sesudah pengumuman. Begitu pula untuk rata-rata
volume perdagangan dimana tidak ditemukan perbedaan yang signifikan antara
volume saham rata-rata sebelum dan saat pengumuman, antara volume saham ratarata saat pengumuman dengan sesudah pengumuman maupun volume saham rata-rata
sebelum dan sesudah pengumuman.
Kata Kunci: Bond Rating, Paired sample T-Test, Harga Saham, Volume Perdagangan
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
The stock market is a place for people to invest excess funds in the form of
securities issued by any shortage of funds . In theory Efficient Market Hypothesis
explained that the price is a reflection of the relevant information in an efficient
capital market. Good information is the information that comes from the past ,
present and supplemented by information from the company itself . One form of
information that is announcement of bond rating. This study aims to determine
whether there are significant differences between the average stock price and trading
volume before , during and after the announcement of bond rating on companies
listed in Indonesia Stock Exchange.
The samples of this study are 136 companies that issued the bond rating
announcements between 2008 and 2011 and the data used are the daily closing stock
price and daily trading volume . The test data using paired samples T – test.
The results showed that there was no significant difference between the average
stock price before and during announcement of bond rating, the average price during
announcement and after announcement and between the average stock price before
and after the announcement . Similarly to the average trading volume in which no
significant difference was found between the average share volume before and during
the announcement , the average share volume during the announcement and after the
announcement, and the average volume before and after the announcement of bond
rating.
Keywords : Bond Rating , Paired sample T - Test , Stock Price , Volume Trading
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena
berkat rahmatNya-lah penulis dapat menuelesaikan skripsi dengan judul “Analisis
Pengaruh Pengumuman Bond Rating Terhadap Harga Saham Dan Volume Perdagangan
(Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 –
2011).” Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi dan doa dari
berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini
penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan
bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Bapak Prof. DR. Azhar Maksum, SE., MEc., Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara .
2.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE., MEc., selaku Ketua Departemen Ekonomi
Pembangunan.
3.
Bapak Syahrir Hakim Nasution, SE., MSi selaku Sekretaris Departemen Ekonomi
Pembangunan.
4.
Bapak Irsyad Lubis, SE., M.Soc.Sc., Ph.D selaku Ketua Program Studi Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5.
Bapak Paidi Hidayat, SE.,MEc., selaku Sekretaris Program Studi Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
6.
Bapak Wahyu Arip Pratomo, SE., MEc selaku Dosen Pembimbing.
7.
Ibu Dra. Raina Linda Sari, MSi., selaku Dosen Pembaca Penilai.
iii
Universitas Sumatera Utara
8.
Alm. Bapak dan Ibu tercinta serta kakak dan abang yang selalu memberikan bantuan
moril maupun materiil.
9.
Teman-teman yang selalu mendukung.
Penulis,
Indrago
1000501024
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
ABSTRAK ..................................................................................................
ABSTRACT ................................................................................................
KATA PENGANTAR .................................................................................
DAFTAR ISI ...............................................................................................
DAFTAR GAMBAR...................................................................................
DAFTAR TABEL .......................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
i
ii
iii
iv
v
vi
vii
BAB I PENDAHULUAN
1.1
1.2
1.3
Latar Belakang .......................................................................
Rumusan Masalah .................................................................
Tujuan dan Manfaat Penelitian ...............................................
1
4
4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
Obligasi .................................................................................
2.1.1 Pengertian Obligasi.....................................................
2.1.2 Jenis Obligasi .............................................................
Bond Rating ...........................................................................
2.2.1 Pengertian Bond Rating ..............................................
2.2.2 Manfaat Bond Rating ..................................................
2.2.3 Aspek Pemeringkatan .................................................
2.2.4 Lembaga Pemeringkat ................................................
Saham ...................................................................................
2.3.1 Pengertian Saham .......................................................
2.3.2 Jenis Saham ................................................................
2.3.3 Harga Saham ..............................................................
2.3.4 Volume Perdagangan ..................................................
Penelitian Terdahulu ..............................................................
Hipotesis Penelitian................................................................
6
6
7
9
9
10
12
13
17
17
17
18
20
20
23
BAB III METODE PENELITIAN
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
Jenis Penelitian ......................................................................
Batasan Operasional ...............................................................
Defenisi Operasional ..............................................................
Populasi dan Sampel ..............................................................
Jenis Data ..............................................................................
Metode Analisis Data .............................................................
25
25
25
26
27
28
v
Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1
4.2
4.3
Deskripsi Objek Penelitian ..................................................... 29
Analisis Hasil Penelitian ........................................................ 31
4.2.1 Analisis Deskriptif ...................................................... 31
4.2.1.1 Deskripsi Harrga Saham (Closing Price) ....... 31
4.2.1.2 Deskripsi Volume Perdagangan .................... 35
4.2.2 Pengujian Hipotesis Dengan Analisis Pengujian Paired Sample
T-test ..................................................................... 39
4.2.2.1 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Harga Saham Sebelum dan Saat Pengumuman
Bond Rating .................................................. 39
4.2.2.2 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Harga Saham Saat Pengumuman dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ............................ 41
4.2.2.3 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman
Bond Rating .................................................. 42
4.2.2.4 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Volume Perdagangan Sebelum dan Pada Saat
Pengumuman Bond Rating ............................ 43
4.2.2.5 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Volume Perdagangan Pada Saat dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ............................ 45
4.2.2.6 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Volume Perdagangan Sebelum dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ............................ 46
Pembahasan Hasil Penelitian .................................................. 47
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
5.2
5.3
Kesimpulan ............................................................................
Keterbatasan Penelitian ..........................................................
Saran ...................................................................................
50
51
51
DAFTAR ISI ..............................................................................................
52
LAMPIRAN ................................................................................................
54
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1 Deskriptif Rata-Rata Harga Saham pada Periode Pengamatan .... 32
Gambar 4.2 Deskriptif Volume Perdagangan Selama Periode Pengamatan .... 35
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1
Tabel 2.2
Tabel 4.1
Tabel 4.2
Tabel 4.3
Tabel 4.4
Tabel 4.5
Tabel 4.6
Tabel 4.7
Tabel 4.8
Tabel 4.9
Outlook dalam Bond Rating .......................................................... 14
Pembagian Berdasarkan Rating Class .......................................... 16
Hasil Pemilihan Sampel ............................................................... 30
Analisis Deskriptif Harga Saham (Closing Price) ......................... 32
Analisis Deskriptif Volume Perdagangan ...................................... 36
Hasil Pengujian Harga Saham Rata-rata Sebelum dan Saat Pengumuman
Bond Rating .................................................................................. 38
Hasil Pengujian Harga Saham Rata-rata Saat dan Sesudah Pengumuman
Bond Rating .................................................................................. 41
Hasil Pengujian Harga Saham Rata-rata Sebelum dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 42
Hasil Pengujian Volume Perdagangan Rata-rata Sebelum dan Saat
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 44
Hasil Pengujian Volume Perdagangan Rata-rata Pada Saat dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 45
Hasil Pengujian Volume Perdagangan Rata-rata Saat dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 46
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran1 Data Perusahaan dan Tanggal Pengumuman Bond Rating Di Bursa Efek
Jakarta Periode 2008-2011..........................................................
55
ix
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP
HARGA SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN
(Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2008 – 2011)
OLEH
Indrago
100501024
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
1
Universitas Sumatera Utara
Lembar Pernyataan
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Pengumuman Bond Rating
Terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan (Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 – 2011)” adalah benar hasil karya tulis saya
sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik
pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan
ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi
ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan,
Indrago
100501024
2
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP HARGA
SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN
(Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 – 2011)
Pasar modal merupakan wadah bagi masyarakat untuk menyalurkan kelebihan dananya
dalam bentuk efek yang diterbitkan oleh pihak yang kekurangan dana. Dalam teori Efficient
Market Hypothesis menggambarkan bahwa pada pasar modal yang efisien, harga merupakan
refleksi dari informasi-informasi relevan. Informasi yang baik adalah informasi yang
berasal dari masa lalu, sekarang dan ditambah oleh informasi dari perusahaan itu
sendiri. Salah satu bentuk informasi itu adalah informasi mengenai pengumuman
bond rating. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan
yang signifikan antara rata-rata harga saham dan volume perdagangan sebelum, saat
dan sesudah pengumuman bond rating pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 136 perusahaan yang
mengeluarkan pengumuman bond rating antara tahun 2008 hingga 2011 dan data
yang digunakan adalah harga saham penutupan harian dan volume perdagangan
harian. Pengujian data dilakukan dengan menggunakan paired sample T-test (uji beda
rata-rata berpasangan).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan
antara harga saham rata-rata sebelum pengumuman dengan saat pengumuman, antara
harga rata-rata saat pengumuman dengan sesudah pengumuman maupun antara harga
saham rata-rata sebelum dan sesudah pengumuman. Begitu pula untuk rata-rata
volume perdagangan dimana tidak ditemukan perbedaan yang signifikan antara
volume saham rata-rata sebelum dan saat pengumuman, antara volume saham ratarata saat pengumuman dengan sesudah pengumuman maupun volume saham rata-rata
sebelum dan sesudah pengumuman.
Kata Kunci: Bond Rating, Paired sample T-Test, Harga Saham, Volume Perdagangan
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
The stock market is a place for people to invest excess funds in the form of
securities issued by any shortage of funds . In theory Efficient Market Hypothesis
explained that the price is a reflection of the relevant information in an efficient
capital market. Good information is the information that comes from the past ,
present and supplemented by information from the company itself . One form of
information that is announcement of bond rating. This study aims to determine
whether there are significant differences between the average stock price and trading
volume before , during and after the announcement of bond rating on companies
listed in Indonesia Stock Exchange.
The samples of this study are 136 companies that issued the bond rating
announcements between 2008 and 2011 and the data used are the daily closing stock
price and daily trading volume . The test data using paired samples T – test.
The results showed that there was no significant difference between the average
stock price before and during announcement of bond rating, the average price during
announcement and after announcement and between the average stock price before
and after the announcement . Similarly to the average trading volume in which no
significant difference was found between the average share volume before and during
the announcement , the average share volume during the announcement and after the
announcement, and the average volume before and after the announcement of bond
rating.
Keywords : Bond Rating , Paired sample T - Test , Stock Price , Volume Trading
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena
berkat rahmatNya-lah penulis dapat menuelesaikan skripsi dengan judul “Analisis
Pengaruh Pengumuman Bond Rating Terhadap Harga Saham Dan Volume Perdagangan
(Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 –
2011).” Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi dan doa dari
berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini
penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan
bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Bapak Prof. DR. Azhar Maksum, SE., MEc., Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara .
2.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE., MEc., selaku Ketua Departemen Ekonomi
Pembangunan.
3.
Bapak Syahrir Hakim Nasution, SE., MSi selaku Sekretaris Departemen Ekonomi
Pembangunan.
4.
Bapak Irsyad Lubis, SE., M.Soc.Sc., Ph.D selaku Ketua Program Studi Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5.
Bapak Paidi Hidayat, SE.,MEc., selaku Sekretaris Program Studi Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
6.
Bapak Wahyu Arip Pratomo, SE., MEc selaku Dosen Pembimbing.
7.
Ibu Dra. Raina Linda Sari, MSi., selaku Dosen Pembaca Penilai.
iii
Universitas Sumatera Utara
8.
Alm. Bapak dan Ibu tercinta serta kakak dan abang yang selalu memberikan bantuan
moril maupun materiil.
9.
Teman-teman yang selalu mendukung.
Penulis,
Indrago
1000501024
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
ABSTRAK ..................................................................................................
ABSTRACT ................................................................................................
KATA PENGANTAR .................................................................................
DAFTAR ISI ...............................................................................................
DAFTAR GAMBAR...................................................................................
DAFTAR TABEL .......................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
i
ii
iii
iv
v
vi
vii
BAB I PENDAHULUAN
1.1
1.2
1.3
Latar Belakang .......................................................................
Rumusan Masalah .................................................................
Tujuan dan Manfaat Penelitian ...............................................
1
4
4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
Obligasi .................................................................................
2.1.1 Pengertian Obligasi.....................................................
2.1.2 Jenis Obligasi .............................................................
Bond Rating ...........................................................................
2.2.1 Pengertian Bond Rating ..............................................
2.2.2 Manfaat Bond Rating ..................................................
2.2.3 Aspek Pemeringkatan .................................................
2.2.4 Lembaga Pemeringkat ................................................
Saham ...................................................................................
2.3.1 Pengertian Saham .......................................................
2.3.2 Jenis Saham ................................................................
2.3.3 Harga Saham ..............................................................
2.3.4 Volume Perdagangan ..................................................
Penelitian Terdahulu ..............................................................
Hipotesis Penelitian................................................................
6
6
7
9
9
10
12
13
17
17
17
18
20
20
23
BAB III METODE PENELITIAN
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
Jenis Penelitian ......................................................................
Batasan Operasional ...............................................................
Defenisi Operasional ..............................................................
Populasi dan Sampel ..............................................................
Jenis Data ..............................................................................
Metode Analisis Data .............................................................
25
25
25
26
27
28
v
Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1
4.2
4.3
Deskripsi Objek Penelitian ..................................................... 29
Analisis Hasil Penelitian ........................................................ 31
4.2.1 Analisis Deskriptif ...................................................... 31
4.2.1.1 Deskripsi Harrga Saham (Closing Price) ....... 31
4.2.1.2 Deskripsi Volume Perdagangan .................... 35
4.2.2 Pengujian Hipotesis Dengan Analisis Pengujian Paired Sample
T-test ..................................................................... 39
4.2.2.1 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Harga Saham Sebelum dan Saat Pengumuman
Bond Rating .................................................. 39
4.2.2.2 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Harga Saham Saat Pengumuman dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ............................ 41
4.2.2.3 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman
Bond Rating .................................................. 42
4.2.2.4 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Volume Perdagangan Sebelum dan Pada Saat
Pengumuman Bond Rating ............................ 43
4.2.2.5 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Volume Perdagangan Pada Saat dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ............................ 45
4.2.2.6 Pengujian Terhadap Adanya Perbedaan Antara Ratarata Volume Perdagangan Sebelum dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ............................ 46
Pembahasan Hasil Penelitian .................................................. 47
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
5.2
5.3
Kesimpulan ............................................................................
Keterbatasan Penelitian ..........................................................
Saran ...................................................................................
50
51
51
DAFTAR ISI ..............................................................................................
52
LAMPIRAN ................................................................................................
54
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1 Deskriptif Rata-Rata Harga Saham pada Periode Pengamatan .... 32
Gambar 4.2 Deskriptif Volume Perdagangan Selama Periode Pengamatan .... 35
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1
Tabel 2.2
Tabel 4.1
Tabel 4.2
Tabel 4.3
Tabel 4.4
Tabel 4.5
Tabel 4.6
Tabel 4.7
Tabel 4.8
Tabel 4.9
Outlook dalam Bond Rating .......................................................... 14
Pembagian Berdasarkan Rating Class .......................................... 16
Hasil Pemilihan Sampel ............................................................... 30
Analisis Deskriptif Harga Saham (Closing Price) ......................... 32
Analisis Deskriptif Volume Perdagangan ...................................... 36
Hasil Pengujian Harga Saham Rata-rata Sebelum dan Saat Pengumuman
Bond Rating .................................................................................. 38
Hasil Pengujian Harga Saham Rata-rata Saat dan Sesudah Pengumuman
Bond Rating .................................................................................. 41
Hasil Pengujian Harga Saham Rata-rata Sebelum dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 42
Hasil Pengujian Volume Perdagangan Rata-rata Sebelum dan Saat
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 44
Hasil Pengujian Volume Perdagangan Rata-rata Pada Saat dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 45
Hasil Pengujian Volume Perdagangan Rata-rata Saat dan Sesudah
Pengumuman Bond Rating ........................................................... 46
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran1 Data Perusahaan dan Tanggal Pengumuman Bond Rating Di Bursa Efek
Jakarta Periode 2008-2011..........................................................
55
ix
Universitas Sumatera Utara