ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN KEPUTUSAN Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Deviden Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaft
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN
PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN KEPUTUSAN
INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2014)
SKRIPSI
Disusun dan Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Salah SatuSyarat Menyelesaikan
Studi pada Program Sarjana Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Program Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
DANI SUGIARTI
B 100120228
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS PROGRAM STUDI MANAJEMEN
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
ii
iii
MOTTO
“Allah akan mengangkat (derajat) orang-orang yang beriman di antaramu dan orang-orang yang
diberi ilmu beberapa derajat. Dan Allah Mahateliti apa yang kamu kerjakan”.
(Q.S. Al-Mujadalah: 11)
Hendaklah kamu semua mengusahakan ilmu pengetahuan itu sebelum dilenyapkan. Lenyapnya
ilmu pengetahuan ialah dengan matinya orang – orang yang memberikan atau mengajarkannya.
Seorang itu tidaklah dilahirkan langsung pandai, jadi ilmu pengetahuan itu pastilah harus
dengan belajar.
(IbnuMas’udr.a)
Engkau tidak dapat meraih ilmu kecuali dengan enam hal : Cerdas, Selau ingin tahu, Tabah,
Bimbingan dari guru, dan Dalam waktu yang lama.
(Ali bin Abi Thalib)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga
terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk :
Allah SWT yang telah member anugerah dan karunia serta
senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya
Rasullullah, SAW semoga shalawat dan salam selalu
tercurah kepada Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga
serta sahabat
Ayah Ibu tersayang, terima kasih atas doa dan kasih
sayang yang telah engkau berikan
Keluarga besarku, yang memberikan dorongan dan
semangat serta doanya
Sahabat-sahabatku tercinta, terima kasih atas semangat,
motivasi, perhatian, canda tawa dan arti kebersamaannya
selama ini.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Dengan mengucapkan syukur alhamdulillah atas kehadirat Allah SWT yang
telah memberikan rahmat, hidayah dan inayah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan
skripsi
yang
berjudul
“ANALISIS
PENGARUH
PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN
KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA
PERUSAHAAN LQ45 (Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Tahun 20112014)”
Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi tugas dan sebagai salah
satusyarat dalam menyelesaikanstudi pada ProgramSarjana (S1) FakultasEkonomi
dan Bisnis Program Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam penyusunan skripsi ini, penulis banyak menerima bantuan baik
secara langsung maupun tidak langsung dari berbagai pihak, sehingga skripsi ini
dapat terselesaikan. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih
kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE.M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
2. Bapak Dr. Anton Agus Setywan, SE. M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
3. Bapak Drs.Ma’ruf ,M.M selaku Sekretaris Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Dr Anton Agus Setyawan, S.E, M. Si selaku Pembimbing Utama yang
dengan sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan dan dorongan selama
proses penyusunan skripsi.
5. Bapak Jati Waskito , S.E, M. Si selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan arahan dan bimbingan.
6. Seluruh Dosen program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
7. Bapak Totok Muryo W dan Ibu Sukarmi yang telah banyak memberikan
bantuan baik materiil dan moril sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Kakak dan kakak iparku, Mas Danang dan Mbak Chandra juga adikku Riski
serta Keluarga Besarku, yang selalu memberikan dorongan dan semangat
serta doanya.
vii
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...........................
iii
HALAMAN MOTTO .............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................
v
KATA PENGANTAR ............................................................................
vi
DAFTAR ISI ...........................................................................................
ix
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
xiii
ABSTRAKSI ..........................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................
1
1.1 Latar Belakang Masalah ..............................................................
1
2.1 Rumusan Masalah .......................................................................
5
3.1 Tujuan Penelitian.........................................................................
6
4.1 Manfaat Penelitian.......................................................................
6
ix
5.1 Sistematika Penulisan Skripsi .....................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.............................................................
10
2.1 LandasanTeori .............................................................................
10
-
Teori Signaling ……………………………………………
10
-
Laporan Keuangan ……………………………………… ..
12
-
Nilai Perusahaan ………………………………………… ..
18
-
Profitabilitas …………………………………. ...................
20
-
Ukuran Perusahaan ……………………………………… ..
22
-
KebijakanDeviden ………………………………………
24
-
KebijakanInvestasi ……………………………………… ..
28
2.2 Penelitian Terdahulu ...................................................................
31
2.3 Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis ....................
33
BAB III METODE PENELITIAN..........................................................
37
3.1 Jenis Penelitian ............................................................................
37
3.2 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ...................
37
3.3 Data dan Sumber Data.................................................................
38
x
3.4 Variabel Penelitian dan Pengukuran ...........................................
38
3.5 Metode Analisis Data ..................................................................
41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................
44
4.1 Deskripsi Data Penelitian ............................................................
44
-
Pengumpulan Data danPenentuan sampel............................
44
-
Hasil Analisis Data ...............................................................
46
-
Analisis Regresi Data Panel .................................................
46
-
Uji Individu ..........................................................................
48
-
Uji Koefisien Determinasi....................................................
49
-
Uji Simultan (Uji F) .............................................................
50
-
Uji Parsial (Uji t) ..................................................................
51
4.2 Pembahasan .................................................................................
53
BAB V PENUTUP ..................................................................................
59
5.1 Kesimpulan.................................................................................
59
5.2 Keterbatasan Penelitian ..............................................................
60
5.3 Saran ...........................................................................................
61
xi
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR LAMPIRAN
1. Lampiran 1
Daftar Perusahaan Sampel
2. Lampiran 2
Data Variabel Secara Keseluruhan
3. Lampiran 3
Hasil Analisis Regresi Data Panel dengan Model Fixed
Effect
4. Lampiran 4
Tabel T
5. Lampiran 5
Tabel F
xiii
ABSTRAK
Perusahaan melalui usaha yang dilakukannya bertujuan untuk
memaksimalkan kemakmuran pemegang saham yang akan tercermin dalam nilai
perusahan. Nilai perusahaan merupakan harga yang bersdia dibayar oleh calon
pembeli apabila perusahan tersebut dijual. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk
menguji pengaruh retrun on equity(ROE), ukuran perusahaan, deviden payout
ratio(DPR) dan price earning ratio (PER) terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi yang digunakan
dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Metode pengambilan sampel dengan cara purposive sampling sesuai
dengan kriteria yang ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 18
perusahaan dengan 72 data. Data yang telah terkumpul dianalisis menggunakan
analisis data panel model Fixed Effect menggunakan Eviews 7. Berdasarkan hasil
penelitian pada model regresi diketahui beberapa hal, sebagai berikut: (1)variabel
retrun on equity (ROE) berpengaruh positif dan secara statistik signifikan terhadap
nilai perusahaan, (2)variabel firm size berpengaruh negatif dan secara statistik
signifikan terhadap nilai perusahaan (3)variabel
deviden payout ratio(DPR)
berpengaruh positif dan secara statistik tidak signifikan terhadap nilai
perusahaan,(4)variabel price earning ratio (PER) berpengaruh positif dan secara
statistik signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci : retrun on equity(ROE), ukuran perusahaan, deviden payout ratio(DPR)
dan price earning ratio (PER ), nilai perusahaan
xiv
ANALYSIS OF PROFITABILITY, FIRM SIZE, DIVIDEND POLICY AND
INVESMENT DECISION ON FIRM VALUE OF LQ45 COMPANIES
(Empirical Study on Indonesian Stock Exchange Year 2011 to 2014)
Dani Sugiarti
B 100 120 228
Management Studies Program Faculty of Economics and Business
Muhammadiyah University of Surakarta
E-mail: dani.sugiarti@gmail.com
ABSTRACT
Companies with business it does aim to maximize the wealth of shareholders
which will be reflected in the value of the company. The company's value is the
price paid by the prospective buyer if the company is sold. The purpose of this
study was to examine the effect of retrun on equity (ROE), the size of the
company, the dividend payout ratio (DPR) and price earnings ratio (PER) of the
firm value at LQ45 companies that listed on the Indonesia Stock Exchange. The
population used in this study are all LQ45 companies listed on the Indonesia
Stock Exchange. The sampling method with a purposive sampling in accordance
with the specified criteria. The number of samples collected as many as 18
companies with 72 data. The collected data were analyzed using panel data
analysis models using Eviews Fixed Effect 7. Based on the results in regression
models in mind a few things, as follows: (1) variable retrun on equity (ROE) has
positive and statistically significant to the firm value, ( 2) variable firm size
negative and statistically significant to firm value (3) a variable dividend payout
ratio (DPR) has positive and statistically not significant to the firm value, (4) a
variable price earnings ratio (PER) has positive and statistically significantly to
the firm value .
Keywords: return on equity (ROE), firm size, dividend payout ratio (DPR) and
price earnings ratio (PER), firm value
PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN KEPUTUSAN
INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2014)
SKRIPSI
Disusun dan Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Salah SatuSyarat Menyelesaikan
Studi pada Program Sarjana Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Program Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
DANI SUGIARTI
B 100120228
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS PROGRAM STUDI MANAJEMEN
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
ii
iii
MOTTO
“Allah akan mengangkat (derajat) orang-orang yang beriman di antaramu dan orang-orang yang
diberi ilmu beberapa derajat. Dan Allah Mahateliti apa yang kamu kerjakan”.
(Q.S. Al-Mujadalah: 11)
Hendaklah kamu semua mengusahakan ilmu pengetahuan itu sebelum dilenyapkan. Lenyapnya
ilmu pengetahuan ialah dengan matinya orang – orang yang memberikan atau mengajarkannya.
Seorang itu tidaklah dilahirkan langsung pandai, jadi ilmu pengetahuan itu pastilah harus
dengan belajar.
(IbnuMas’udr.a)
Engkau tidak dapat meraih ilmu kecuali dengan enam hal : Cerdas, Selau ingin tahu, Tabah,
Bimbingan dari guru, dan Dalam waktu yang lama.
(Ali bin Abi Thalib)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga
terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk :
Allah SWT yang telah member anugerah dan karunia serta
senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya
Rasullullah, SAW semoga shalawat dan salam selalu
tercurah kepada Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga
serta sahabat
Ayah Ibu tersayang, terima kasih atas doa dan kasih
sayang yang telah engkau berikan
Keluarga besarku, yang memberikan dorongan dan
semangat serta doanya
Sahabat-sahabatku tercinta, terima kasih atas semangat,
motivasi, perhatian, canda tawa dan arti kebersamaannya
selama ini.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Dengan mengucapkan syukur alhamdulillah atas kehadirat Allah SWT yang
telah memberikan rahmat, hidayah dan inayah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan
skripsi
yang
berjudul
“ANALISIS
PENGARUH
PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN
KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA
PERUSAHAAN LQ45 (Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Tahun 20112014)”
Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi tugas dan sebagai salah
satusyarat dalam menyelesaikanstudi pada ProgramSarjana (S1) FakultasEkonomi
dan Bisnis Program Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam penyusunan skripsi ini, penulis banyak menerima bantuan baik
secara langsung maupun tidak langsung dari berbagai pihak, sehingga skripsi ini
dapat terselesaikan. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih
kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE.M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
2. Bapak Dr. Anton Agus Setywan, SE. M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
3. Bapak Drs.Ma’ruf ,M.M selaku Sekretaris Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Dr Anton Agus Setyawan, S.E, M. Si selaku Pembimbing Utama yang
dengan sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan dan dorongan selama
proses penyusunan skripsi.
5. Bapak Jati Waskito , S.E, M. Si selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan arahan dan bimbingan.
6. Seluruh Dosen program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
7. Bapak Totok Muryo W dan Ibu Sukarmi yang telah banyak memberikan
bantuan baik materiil dan moril sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Kakak dan kakak iparku, Mas Danang dan Mbak Chandra juga adikku Riski
serta Keluarga Besarku, yang selalu memberikan dorongan dan semangat
serta doanya.
vii
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...........................
iii
HALAMAN MOTTO .............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................
v
KATA PENGANTAR ............................................................................
vi
DAFTAR ISI ...........................................................................................
ix
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
xiii
ABSTRAKSI ..........................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................
1
1.1 Latar Belakang Masalah ..............................................................
1
2.1 Rumusan Masalah .......................................................................
5
3.1 Tujuan Penelitian.........................................................................
6
4.1 Manfaat Penelitian.......................................................................
6
ix
5.1 Sistematika Penulisan Skripsi .....................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.............................................................
10
2.1 LandasanTeori .............................................................................
10
-
Teori Signaling ……………………………………………
10
-
Laporan Keuangan ……………………………………… ..
12
-
Nilai Perusahaan ………………………………………… ..
18
-
Profitabilitas …………………………………. ...................
20
-
Ukuran Perusahaan ……………………………………… ..
22
-
KebijakanDeviden ………………………………………
24
-
KebijakanInvestasi ……………………………………… ..
28
2.2 Penelitian Terdahulu ...................................................................
31
2.3 Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis ....................
33
BAB III METODE PENELITIAN..........................................................
37
3.1 Jenis Penelitian ............................................................................
37
3.2 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ...................
37
3.3 Data dan Sumber Data.................................................................
38
x
3.4 Variabel Penelitian dan Pengukuran ...........................................
38
3.5 Metode Analisis Data ..................................................................
41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................
44
4.1 Deskripsi Data Penelitian ............................................................
44
-
Pengumpulan Data danPenentuan sampel............................
44
-
Hasil Analisis Data ...............................................................
46
-
Analisis Regresi Data Panel .................................................
46
-
Uji Individu ..........................................................................
48
-
Uji Koefisien Determinasi....................................................
49
-
Uji Simultan (Uji F) .............................................................
50
-
Uji Parsial (Uji t) ..................................................................
51
4.2 Pembahasan .................................................................................
53
BAB V PENUTUP ..................................................................................
59
5.1 Kesimpulan.................................................................................
59
5.2 Keterbatasan Penelitian ..............................................................
60
5.3 Saran ...........................................................................................
61
xi
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR LAMPIRAN
1. Lampiran 1
Daftar Perusahaan Sampel
2. Lampiran 2
Data Variabel Secara Keseluruhan
3. Lampiran 3
Hasil Analisis Regresi Data Panel dengan Model Fixed
Effect
4. Lampiran 4
Tabel T
5. Lampiran 5
Tabel F
xiii
ABSTRAK
Perusahaan melalui usaha yang dilakukannya bertujuan untuk
memaksimalkan kemakmuran pemegang saham yang akan tercermin dalam nilai
perusahan. Nilai perusahaan merupakan harga yang bersdia dibayar oleh calon
pembeli apabila perusahan tersebut dijual. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk
menguji pengaruh retrun on equity(ROE), ukuran perusahaan, deviden payout
ratio(DPR) dan price earning ratio (PER) terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi yang digunakan
dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Metode pengambilan sampel dengan cara purposive sampling sesuai
dengan kriteria yang ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 18
perusahaan dengan 72 data. Data yang telah terkumpul dianalisis menggunakan
analisis data panel model Fixed Effect menggunakan Eviews 7. Berdasarkan hasil
penelitian pada model regresi diketahui beberapa hal, sebagai berikut: (1)variabel
retrun on equity (ROE) berpengaruh positif dan secara statistik signifikan terhadap
nilai perusahaan, (2)variabel firm size berpengaruh negatif dan secara statistik
signifikan terhadap nilai perusahaan (3)variabel
deviden payout ratio(DPR)
berpengaruh positif dan secara statistik tidak signifikan terhadap nilai
perusahaan,(4)variabel price earning ratio (PER) berpengaruh positif dan secara
statistik signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci : retrun on equity(ROE), ukuran perusahaan, deviden payout ratio(DPR)
dan price earning ratio (PER ), nilai perusahaan
xiv
ANALYSIS OF PROFITABILITY, FIRM SIZE, DIVIDEND POLICY AND
INVESMENT DECISION ON FIRM VALUE OF LQ45 COMPANIES
(Empirical Study on Indonesian Stock Exchange Year 2011 to 2014)
Dani Sugiarti
B 100 120 228
Management Studies Program Faculty of Economics and Business
Muhammadiyah University of Surakarta
E-mail: dani.sugiarti@gmail.com
ABSTRACT
Companies with business it does aim to maximize the wealth of shareholders
which will be reflected in the value of the company. The company's value is the
price paid by the prospective buyer if the company is sold. The purpose of this
study was to examine the effect of retrun on equity (ROE), the size of the
company, the dividend payout ratio (DPR) and price earnings ratio (PER) of the
firm value at LQ45 companies that listed on the Indonesia Stock Exchange. The
population used in this study are all LQ45 companies listed on the Indonesia
Stock Exchange. The sampling method with a purposive sampling in accordance
with the specified criteria. The number of samples collected as many as 18
companies with 72 data. The collected data were analyzed using panel data
analysis models using Eviews Fixed Effect 7. Based on the results in regression
models in mind a few things, as follows: (1) variable retrun on equity (ROE) has
positive and statistically significant to the firm value, ( 2) variable firm size
negative and statistically significant to firm value (3) a variable dividend payout
ratio (DPR) has positive and statistically not significant to the firm value, (4) a
variable price earnings ratio (PER) has positive and statistically significantly to
the firm value .
Keywords: return on equity (ROE), firm size, dividend payout ratio (DPR) and
price earnings ratio (PER), firm value