Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Economic Value Added (EVA) dan Arus Kas Operasi terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia).
vii Universitas Kristen Maranatha
ABSTRACT
Nowadays the willing to invest in Indonesia Stock Exchange is getting higher. The purpose of investment is to get maximum return with minimum risk. For that purpose, investors need to analyze the prospect and risk of companies, that include fundamental financial performance analysis which use Return On Asset(ROA), Return On Equity (ROE), Operational Cash Flow, until the best one EVA. Having say that, this research purpose is to find the influence of ROA, ROE, Operational Cash Flow, and EVA to stock return in LQ 45 company.
This research is using sampling purposive method and there are 13 companies to be researched. The result shows that only ROE partially have positive and significant effect in stock return. The other result shows that ROA,EVA, and operational cash flow partially have no significant effect in stock return. But, simultaneously ROA, ROE, Operational Cash Flow, and EVA have significant effect in stock return with adjusted R-square is 18.8%, this mean that 18.8% variation from stock return can be explained by ROA, ROE, Operational Cash Flow, and EVA.
(2)
viii Universitas Kristen Maranatha
ABSTRAK
Saat ini minat investasi di Bursa Efek Indonesia semakin meningkat. Tujuan berinvestasi tentunya adalah memperoleh return yang maksimal dan resiko yang minimal. Untuk itu investor perlu melakukan analisis untuk menilai prospek dan risiko perusahaan, termasuk analisis kinerja keuangan fundamental perusahaan yang antara lainnya menggunakan ROA,ROE, arus kas operasi, hingga pengukur kinerja keuangan yang dianggap lebih unggul yaitu EVA. Oleh sebab itu, penelitian ini ingin mengetahui pengaruh ROA, ROE, Arus Kas Operasi dan EVA terhadap return saham pada perusahaan LQ 45.
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, dan dari pemilihan sampel diperoleh 13 sampel perusahaan yang akan diteliti. Hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya ROE secara parsial berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap return saham. Sedangkan hasil penelitian lainnya menunjukkan bahwa ROA, EVA, dan arus kas operasi secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham. Tetapi, secara bersama-sama ROA, ROE, Arus Kas Operasi, dan EVA berpengaruh signifikan terhadap return saham dengan adjusted R-square sebesar 18,8 %, yang artinya bahwa 18,8% variasi dari return saham dapat dijelaskan oleh ROA, ROE, Arus Kas Operasi dan EVA.
(3)
ix Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI ... iii
KATA PENGANTAR ... iv
ABSTRACT ... vii
ABSTRAK ... viii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xv
DAFTAR GAMBAR ... xvii
DAFTAR LAMPIRAN ... xviii
BAB I PENDAHULUAN 1.1.Latar Belakang Masalah ... 1
1.2.Rumusan Masalah ... 5
1.3.Maksud dan Tujuan Penelitian ... 5
1.4.Kegunaan Penelitian ... 6
BAB II KAJIAN PUSTAKA,KERANGKA PEMIKIRAN, DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1.Teori Sinyal ... 7
(4)
x Universitas Kristen Maranatha
2.2.1.Neraca ... 8
2.2.2.Laporan Laba Rugi... 9
2.2.3.Laporan Ekuitas Pemegang Saham ... 10
2.2.4.Laporan Arus Kas ... 10
2.3. Analisis Laporan Keuangan ... 11
2.3.1. Analisis Akuntansi ... 11
2.3.2. Analisis Keuangan ... 11
2.3.3. Analisis Prospektif ... 12
2.3.4. Alat Analisis Laporan Keuangan ... 13
2.3.4.1.Analisis Laporan Keuangan Komparatif ... 13
2.3.4.2.Analisis Laporan Keuangan Common-Size ... 13
2.3.4.3.Analisis Rasio ... 14
2.3.4.4.Analisis Arus Kas ... 15
2.4.Metode Pengukuran Kinerja Perusahaan ... 15
2.4.1. ROA (Return On Asset) ... 16
2.4.1.1 Keunggulan ROA ( Return On Asset) ... 17
2.4.1.2 Kelemahan ROA ( Return On Asset) ... 17
2.4.2. ROE (Return On Equity) ... 17
2.4.2.1. Keunggulan ROE (Return On Equity)... 18
(5)
xi Universitas Kristen Maranatha
2.4.3.EVA ( Economic Value Added) ... 19
2.4.3.1. Manfaat EVA ( Economic Value Added) ... 20
2.4.3.2. Keunggulan EVA ( Economic Value Added) ... 21
2.4.3.3. Kelemahan EVA (Economic Value Added) ... 22
2.4.3.4. Perhitungan EVA (Economic Value Added) ... 23
2.4.3.5. Tolok Ukur EVA ... 32
2.4.4. Arus Kas Operasi ... 33
2.4.5. Return Saham………...………34
2.5. Penelitian Terdahulu ... 34
2.6. Kerangka Pemikiran ... 38
2.7. Kajian Teoritis dan Pengembangan Hipotesis... 43
2.7.1.ROA (Return On Asset) dan Return Saham ... 43
2.7.2.ROE (Return On Equity) dan Return Saham ... 44
2.7.3.EVA (Economic Value Added) dan Return Saham ... 44
2.7.4.Arus Kas Operasi dan Return Saham ... 46
2.7.5.Hubungan ROA, ROE, EVA, Arus Kas Operasi terhadap Return Saham………47
BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Objek Penelitian ... 48
(6)
xii Universitas Kristen Maranatha
3.3. Definisi Operasional Variabel ... 50
3.3.1. ROA (Return On Asset) ... 50
3.3.2. ROE (Return On Equity) ... 51
3.3.3. EVA (Economic Value Added) ... 51
3.3.4. Arus Kas Operasi ... 53
3.3.5. Return Saham ... 53
3.4. Populasi dan Sampel ... 53
3.5. Jenis dan Sumber Data ... 54
3.6. Jenis Penelitian ... 55
3.7. Teknik Pengumpulan Data ... 55
3.8. Teknik Analisis Data ... 55
3.9. Pengujian Asumsi Klasik ... 56
3.9.1. Uji Normalitas Data ... 56
3.9.2. Uji Multikolinearitas ... 57
3.9.3. Uji Autokorelasi ... 57
3.9.4. Uji Heterokedasititas ... 58
3.10. Pengujian Hipotesis ... 58
3.10.1. Uji t ... 59
3.10.2. Uji F ... 59
(7)
xiii Universitas Kristen Maranatha BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Hasil Penelitian ... 61
4.2. Gambaran Umum Perusahaan ... 62
4.2.1. Perusahaan Indeks LQ- 45 ... 62
4.2.2. Sampel Emiten Penelitian ... 63
4.3. Analisis Data ... 74
4.3.1. ROA (Return On Assets) ... 74
4.3.2. ROE (Return On Equity) ... 75
4.3.3. Arus Kas Operasi ... 77
4.3.4. EVA ... 78
4.3.5. Return Saham ... 84
4.4. Hasil Uji Statistik ... 85
4.4.1. Uji Asumsi Klasik ... 85
4.4.1.1. Uji Normalitas Data ... 85
4.4.1.2. Uji Outlier ... 86
4.4.1.3. Uji Multikolinearitas ... 88
4.4.1.4. Uji Heterokedesitas ... 89
4.4.1.5. Uji Autokorelasi ... 90
4.4.2. Analisis Regresi ROA,ROE,OCF,EVA terhadap Return Saham 91 4.4.2.1.Uji T.. ... 91
(8)
xiv Universitas Kristen Maranatha
4.4.2.2. Uji F.. ... 93
4.4.3. Pengujian Koefisien Determinasi... 94
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan ... 95
5.2. Saran… ... 96
5.3. Keterbatasan Penelitian ... 98
DAFTAR PUSTAKA ... 99
(9)
xv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR TABEL
Tabel I Tolok ukur EVA ... 33
Tabel II Penelitian Terdahulu ... 37
Tabel III Equity Equivalent... 52
Tabel IV Pemilihan Sampel ... 61
Tabel V Daftar ROA Sampel Perusahaan ... 74
Tabel VI Daftar ROE Perusahaan Sampel ... 76
Tabel VII Daftar Arus Kas Operasi Perusahaan Sampel ... 77
Tabel VIII Daftar Biaya Hutang ( Kd) Perusahaan Sampel... 79
Tabel IX Daftar Biaya Modal (Ke) Perusahaan Sampel ... 80
Tabel X Daftar WACC ( Weighted Average Cost Of capital) ... 80
Tabel XI Daftar adjusted NOPAT Perusahaan Sampel ... 81
Tabel XII Daftar Capital Sampel Perusahaan ... 82
Tabel XIII Daftar EVA Perusahaan Sampel ... 83
Tabel XIV Daftar Return Saham Perusahaan Sampel ... 84
Tabel XV Uji Normalitas-Kolgomorov Smirnov ... 86
Tabel XVI Daftar Z Score Perusahaan Sampel ... 87
Tabel XVIII Uji Multikolinearitas ... 88
Tabel XVII Uji Heterekodesitas ... 90
(10)
xvi Universitas Kristen Maranatha Tabel XX Analisis Regresi ... 91 Tabel XXI Uji F ... 94 Tabel XXII Koefisien Determinasi ... 94
(11)
xvii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR GAMBAR
(12)
xviii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran A: Hasil Output SPSS ... 101 Lampiran B: Uji Grafik Plot- Uji Heteroskedastisitas ... 104
(13)
95 Universitas Kristen Maranatha
BAB V
Kesimpulan dan Saran
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan maka didapat kesimpulan untuk menjawab identifikasi masalah, kesimpulan tersebut adalah:
1. Variabel ROA terbukti tidak berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signikansi sebesar 0,061 dan koefisien sebesar -2,806. Hal ini berarti hipotesis pertama yaitu ROA berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham ditolak. Hal ini mendukung penelitian mendukung penelitian Rita (2003) bahwa ROA tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham dan berbeda dengan penelitian Rahman Hakim (2006) yang menyatakan bahwa hanya ROA yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
2. Variabel ROE terbukti berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi sebesar 0,003 dan koefisien sebesar 3,284.Hal ini berarti hipotesis kedua yaitu ROE berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial diterima. Hal ini mendukung penelitian Rita (2003) yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh secara signifikan terhadap return saham.
(14)
Bab V Kesimpulan dan Saran 96
Universitas Kristen Maranatha 3. Variabel Arus Kas operasi terbukti tidak berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signikansi sebesar 0,226 dan koefisien regresi -2,002E-8. Hal ini berarti hipotesis ketiga yaitu arus kas operasi berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham ditolak. Hasil ini mendukung penelitian Marshal (2009) dan bertentangan dengan penelitian Pradhono dan Yulius (2004) yang menyatakan bahwa arus kas operasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. 4. Variabel EVA terbukti tidak berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap
return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi 0,502 dan koefisien regresi -2,499E-8. Hal ini berarti hipotesis keempat yaitu EVA berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham ditolak. Hal ini mendukung penelitian Rita (2003) dan Rahman Hakim (2006) yang menyatakan bahwa EVA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
5. Variabel ROA, ROE, Arus Kas Operasi, dan EVA berpengaruh secara signifikan secara simultan terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signfikansi 0,025. Hal ini berarti hipotesis kelima yaitu ROA, ROE, Arus Kas Operasi dan EVA berpengaruh secara signifikan secara simultan terhadap return saham diterima.
5.2. Saran
Adapun saran yang dapat penulis berikan adalah sebagai berikut: 1. Bagi Investor ( calon investor) :
(15)
Bab V Kesimpulan dan Saran 97
Universitas Kristen Maranatha Hasil penelitian ini diharapkan menjadi salah satu bahan pertimbangan bagi investor (calon investor) dalam mengambil keputusan investasi. Tetapi hendaknya bahwa investor harus mempertimbangkan faktor-faktor lainnya, karena alat pengukur kinerja keuangan yaitu ROA, ROE, arus kas operasi dan EVA hanya menjelaskan 18,8 % dari variasi return saham.
2. Untuk Peneliti Lainnya:
Bagi peneliti lainnya yang ingin meneliti di bidang yang sama dapat mempertimbangkan untuk:
1. Memperpanjang periode penelitian untuk melihat konsistensi penelitian.
2. Memasukkan variabel-variabel pengukur kinerja keuangan lain seperti rasio likuiditas, rasio solvabilitas yang dapat digunakan untuk menyempurnakan penelitian yang penulis lakukan.
3. Mempertimbangkan faktor-faktor lain di luar kondisi keuangan fundamental perusahaan misalnya dividen, laba perusahaan, news and rumor, tingkat suku bunga, dan lain sebagainya.
3. Bagi Pihak lainnya, khususnya Manajemen Perusahaan
Dapat dijadikan sebagai salah satu alat pertimbangan untuk mengukur kinerja keuangan dari perusahaan dan memilih pengukur yang tepat agar dapat meningkatkan kinerja perusahaan sekaligus menciptakan nilai tambah bagi pemegang saham.
5.3.Keterbatasan Penelitian
(16)
Bab V Kesimpulan dan Saran 98
Universitas Kristen Maranatha 1. Sampel penelitian yang relatif kecil, hal ini disebabkan karena waktu yang terbatas,
sehingga memungkinkan hasil penelitian agak sulit digeneralisasikan.
2. Periode penelitian yang hanya tiga tahun, jika penelitian menggunakan periode pengamatan lebih dari tiga tahun maka selain dapat menambah sampel penelitian agar hasilnya lebih dapat digeneralisasi, juga dapat melihat konsistensi penelitian.
(17)
Daftar Pustaka 99
Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR PUSTAKA
Anthony, N. Robert, Vijay Govindarajan. 2005. Management Control System. 11 th edition. Buku 1. New York: McGraw-Hill. Dialihbahasakan oleh Kurniawan Tjakrawala. Jakarta: Salemba Empat.
Bani, Lucky. 2005. Pengaruh Economic Value Added dan Profitabilitas terhadap Return Pemegang Saham. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia,Yogyakarta.
CMS. 2009. Peluang Investasi Masih Terbuka Lebar. www.inilah.com. Diakses pada tanggal 1 November 2010.
Dierks, P. A. and A. Patel. 1997. ”What is EVA, and How Can it Help Your
Company?”.Management Accounting, November: 277-278.
Fauzan,Agung. 2006. Analisa Pengaruh Penilaian Kinerja Terhadap Rate Of Return pada Perusahaan yang Tergabung dalam LQ 45. Skripsi Fakultas Ekonomi. Universitas Islam Indonesia,Yogyakarta.
Ghozali,H.Imam. 2007. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Hakim,Rahman. 2006. Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Metode EVA,ROA, dan Pengaruhnya Terhadap Return Saham Pada Perusahaan yang tergabung dalam LQ 45. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia,Yogyakarta.
Hariyanto,J. 2007.Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE: Yogyakarta. Hariyanto,J.2007. Metodologi Penelitian.Yogyakarta : BPFE.
John, J. Wild, Subramanyam, K.R.,Robert F. Halsey .2005. Financial Statement
Analysis. 8 th edition. Buku 1. Diterjemahkan oleh: Yanivi S. Bachtiar dan
S.Nurwahyu Harahap, Jakarta: Salemba Empat.
John, J.Wild, Subramanyam, K.R.,Robert F. Halsey.2005. Financial Statement
Analysis. 8 th edition. Buku 2. Diterjemahkan oleh: Yanivi S. Bachtiar dan
S.Nurwahyu Harahap, Jakarta: Salemba Empat.
Kieso, PH.D., Donald E. and Weygandt J. Jerrry. 2007. Intermediate Accounting. 12th edition. Buku 1. Diterjemahkan oleh Salim dan Emil. Jakarta: Erlangga. Lambas. J Panggabean, Raja.2005. Analisis Perbandingan Korelasi EVA dan ROE
terhadap Harga Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen dan Bisnis Sriwijaya,5(3)Juni, hal 1-19.
(18)
Daftar Pustaka 100
Universitas Kristen Maranatha Pradhono dan Yulius Jogi Christiawan. Pengaruh Economic Value Added, Residual Income, Earnings, dan Arus Kas Operasi. Fakultas Ekonomi. Jurnal Ekonomi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Petra, 2(6) November, hal 140-166.
Warren,Carl,S. , James M. Reeve, Philip.E.Fess. 2005.Pengantar Akuntansi. Edisi 21.Buku Satu, Terjemahan Aria Farahmita dan Amanugrahani, Salemba Empat:Jakarta.
Rita. 2003. Ukuran Kinerja EVA,ROA, ROE dan Hubungannya dengan Return Saham. Tesis Magister Akuntansi, Program Pascasarjana Universitas Diponegoro ,Semarang.
Zaenuddin,R.Lyza. Penilaian Kinerja PT. Bank Niaga Tbk dengan Menggunakan Konsep Economic Value Added. Tesis Magister Manajemen, Universitas Indonesia,Jakarta.
(1)
Kesimpulan dan Saran
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan maka didapat kesimpulan untuk menjawab identifikasi masalah, kesimpulan tersebut adalah:
1. Variabel ROA terbukti tidak berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signikansi sebesar 0,061 dan koefisien sebesar -2,806. Hal ini berarti hipotesis pertama yaitu ROA berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham ditolak. Hal ini mendukung penelitian mendukung penelitian Rita (2003) bahwa ROA tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham dan berbeda dengan penelitian Rahman Hakim (2006) yang menyatakan bahwa hanya ROA yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
2. Variabel ROE terbukti berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi sebesar 0,003 dan koefisien sebesar 3,284.Hal ini berarti hipotesis kedua yaitu ROE berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial diterima. Hal ini mendukung penelitian Rita (2003) yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh secara signifikan terhadap
(2)
Bab V Kesimpulan dan Saran 96
3. Variabel Arus Kas operasi terbukti tidak berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signikansi sebesar 0,226 dan koefisien regresi -2,002E-8. Hal ini berarti hipotesis ketiga yaitu arus kas operasi berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap
return saham ditolak. Hasil ini mendukung penelitian Marshal (2009) dan
bertentangan dengan penelitian Pradhono dan Yulius (2004) yang menyatakan bahwa arus kas operasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. 4. Variabel EVA terbukti tidak berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap
return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi 0,502 dan koefisien
regresi -2,499E-8. Hal ini berarti hipotesis keempat yaitu EVA berpengaruh secara positif dan signifikan secara parsial terhadap return saham ditolak. Hal ini mendukung penelitian Rita (2003) dan Rahman Hakim (2006) yang menyatakan bahwa EVA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
5. Variabel ROA, ROE, Arus Kas Operasi, dan EVA berpengaruh secara signifikan secara simultan terhadap return saham, hal ini ditunjukkan dengan nilai signfikansi 0,025. Hal ini berarti hipotesis kelima yaitu ROA, ROE, Arus Kas Operasi dan EVA berpengaruh secara signifikan secara simultan terhadap return saham diterima.
5.2. Saran
Adapun saran yang dapat penulis berikan adalah sebagai berikut:
(3)
Hasil penelitian ini diharapkan menjadi salah satu bahan pertimbangan bagi investor (calon investor) dalam mengambil keputusan investasi. Tetapi hendaknya bahwa investor harus mempertimbangkan faktor-faktor lainnya, karena alat pengukur kinerja keuangan yaitu ROA, ROE, arus kas operasi dan EVA hanya menjelaskan 18,8 % dari variasi return saham.
2. Untuk Peneliti Lainnya:
Bagi peneliti lainnya yang ingin meneliti di bidang yang sama dapat mempertimbangkan untuk:
1. Memperpanjang periode penelitian untuk melihat konsistensi penelitian.
2. Memasukkan variabel-variabel pengukur kinerja keuangan lain seperti rasio likuiditas, rasio solvabilitas yang dapat digunakan untuk menyempurnakan penelitian yang penulis lakukan.
3. Mempertimbangkan faktor-faktor lain di luar kondisi keuangan fundamental perusahaan misalnya dividen, laba perusahaan, news and rumor, tingkat suku bunga, dan lain sebagainya.
3. Bagi Pihak lainnya, khususnya Manajemen Perusahaan
Dapat dijadikan sebagai salah satu alat pertimbangan untuk mengukur kinerja keuangan dari perusahaan dan memilih pengukur yang tepat agar dapat meningkatkan kinerja perusahaan sekaligus menciptakan nilai tambah bagi pemegang saham.
(4)
Bab V Kesimpulan dan Saran 98
1. Sampel penelitian yang relatif kecil, hal ini disebabkan karena waktu yang terbatas, sehingga memungkinkan hasil penelitian agak sulit digeneralisasikan.
2. Periode penelitian yang hanya tiga tahun, jika penelitian menggunakan periode pengamatan lebih dari tiga tahun maka selain dapat menambah sampel penelitian agar hasilnya lebih dapat digeneralisasi, juga dapat melihat konsistensi penelitian.
(5)
DAFTAR PUSTAKA
Anthony, N. Robert, Vijay Govindarajan. 2005. Management Control System. 11 th edition. Buku 1. New York: McGraw-Hill. Dialihbahasakan oleh Kurniawan Tjakrawala. Jakarta: Salemba Empat.
Bani, Lucky. 2005. Pengaruh Economic Value Added dan Profitabilitas terhadap
Return Pemegang Saham. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam
Indonesia,Yogyakarta.
CMS. 2009. Peluang Investasi Masih Terbuka Lebar. www.inilah.com. Diakses pada tanggal 1 November 2010.
Dierks, P. A. and A. Patel. 1997. ”What is EVA, and How Can it Help Your Company?”.Management Accounting, November: 277-278.
Fauzan,Agung. 2006. Analisa Pengaruh Penilaian Kinerja Terhadap Rate Of Return
pada Perusahaan yang Tergabung dalam LQ 45. Skripsi Fakultas Ekonomi.
Universitas Islam Indonesia,Yogyakarta.
Ghozali,H.Imam. 2007. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Hakim,Rahman. 2006. Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Metode
EVA,ROA, dan Pengaruhnya Terhadap Return Saham Pada Perusahaan yang tergabung dalam LQ 45. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam
Indonesia,Yogyakarta.
Hariyanto,J. 2007.Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE: Yogyakarta. Hariyanto,J.2007. Metodologi Penelitian.Yogyakarta : BPFE.
John, J. Wild, Subramanyam, K.R.,Robert F. Halsey .2005. Financial Statement
Analysis. 8 th edition. Buku 1. Diterjemahkan oleh: Yanivi S. Bachtiar dan S.Nurwahyu Harahap, Jakarta: Salemba Empat.
John, J.Wild, Subramanyam, K.R.,Robert F. Halsey.2005. Financial Statement
Analysis. 8 th edition. Buku 2. Diterjemahkan oleh: Yanivi S. Bachtiar dan S.Nurwahyu Harahap, Jakarta: Salemba Empat.
Kieso, PH.D., Donald E. and Weygandt J. Jerrry. 2007. Intermediate Accounting. 12th edition. Buku 1. Diterjemahkan oleh Salim dan Emil. Jakarta: Erlangga. Lambas. J Panggabean, Raja.2005. Analisis Perbandingan Korelasi EVA dan ROE
terhadap Harga Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen dan Bisnis
(6)
Daftar Pustaka 100
Pradhono dan Yulius Jogi Christiawan. Pengaruh Economic Value Added, Residual Income, Earnings, dan Arus Kas Operasi. Fakultas Ekonomi. Jurnal
Ekonomi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Petra, 2(6)
November, hal 140-166.
Warren,Carl,S. , James M. Reeve, Philip.E.Fess. 2005.Pengantar Akuntansi. Edisi 21.Buku Satu, Terjemahan Aria Farahmita dan Amanugrahani, Salemba Empat:Jakarta.
Rita. 2003. Ukuran Kinerja EVA,ROA, ROE dan Hubungannya dengan Return
Saham. Tesis Magister Akuntansi, Program Pascasarjana Universitas
Diponegoro ,Semarang.
Zaenuddin,R.Lyza. Penilaian Kinerja PT. Bank Niaga Tbk dengan Menggunakan
Konsep Economic Value Added. Tesis Magister Manajemen, Universitas