IPO Summary - Arkha Jayanti Persada IPO Summary

  Kebijakan Deviden Sampai dengan 30% laba bersih Perkiraan Jadwal Penawaran Umum Kisaran Harga Rp 190 – Rp 300 Tanggal Efektif

  Harga Penawaran: Rp 190 – Rp 300 Target Price: Rp 290 (12m) Upside Potential: 52,7 % Sektor: Misc Industries Sub-sector: Auto Parts & Equipment Kegiatan Usaha Manufaktur komponen alat berat dan otomotif Penjamin Pelaksanaan Emisi PT UOB Kay Hian Sekuritas Saham ditawarkan 500.000.000 lembar (40%) Target perolehan dana IPO Rp 95.000.000.000 –Rp 150.000.000.000 Rencana Penggunaan Dana IPO

• Sistem manajemen mutu Perseroan yang menjamin kualitas produksi
• Memiliki hubungan jangka panjang yang baik dengan pemasok dan
• Memiliki manajemen waktu yang akurat dalam memenuhi ekspektasi
• 70% modal kerja
• 30% pembayaran hutang

  11 Mar-19 Pencatatan

  11 Mar-19 Pengembalian Uang Pesanan

  8 Mar-19 Distribusi Saham

  28 Feb-19 Penawaran Umum 04-06 Mar-19 Penjatahan

  IPO Summary Wednesday, 27 th

  February 2019 PT Arkha Jayanti Persada Tbk

  BUY Berdiri pada 1999, PT Arkha Jayanti Persada Tbk (AJP) adalah perusahaan pembuat komponen alat berat, karoseri dump truck, karoseri baja, juga dalam bidang jasa alat angkutan tambang. Perseroan mengerjakan pekerjaan berdasarkan permintaan spesifik dari klien (custom order).

  Untuk menunjang keberlanjutan bisnis perseroan memiliki hubungan jangka panjang dengan berbagai pelanggan baik perusahaan lokal swasta, BUMN, ataupun multinasional. Beberapa partner AJP adalah Komatsu Indonesia, Wijaya Karya dan PT Pindad.

  Keunggulan Kompetitif

  pelanggan

  pelanggan Valuasi Perseroan berhasil meningkatkan penjualan secara signifikan di 2017 menjadi Rp 102 miliar dari Rp 53 miliar di tahun 2016. Namun demikian penjualan AJP hingga Agustus 2018 sebesar Rp 70,4 miliar terlihat stagnan dari Agustus tahun 2017 yang sebesar 70,5 miliar. Dengan kinerja tersebut kami perkirakan pada akhir 2018 perseroan dapat mencetak penjualan sebesar Rp 105,7 miliar dengan kenaikan 3% dari tahun 2017. Tingkat pengembalian laba terhadap asset perseroan terlihat negatif selama tiga tahun terakhir karena AJP mengalami kerugian dalam periode tersebut. Selain itu dari sisi profitabilitas pada Agustus 2018 gross profit margin terlihat mengalami kenaikan tipis menjadi 16,87% dari 15,40% di Agustus 2017 sedangkan operating profit margin pada Agustus 2018 naik

menjadi 6,8% dari 5,5% di Agustus 2017.

12 Mar-19

  Kami merekomendasikan BUY dengan target harga Rp 290 perlembar menggunakan IPO Valuations dan PBV sub sector Auto Parts & Equipment sebesar 3,06x berbanding dengan Book Value perseroan sebesar Rp 5,17 perlembar.

  1.36

  PT Arkha Jayanti Persada Tbk

  36.73 Price to EPS (x) -6.49 -15.25 -12.42 411.30 Source: Reliance Research & Company

  0.46 Price to Book Value (x) -5.21 -3.89 -2.96

  5.17 Earning Per Share (IDR) -29.28 -12.46 -15.30

  44.49 Book Value per share(IDR) -36.44 -48.84 -64.13

  0.98 Debt to Equity (x) -6.09 -4.68 -3.75

  1.27

  1.20

  Key Statistic 2015 2016 2017 2018E Assets Growth (%) na -3.27% -1.93% 33.66% Liabilities Growth (%) na 2.85% 5.18% -4.18% Equity Growth (%) na -3.27% -1.93% 33.66% Revenue Growth (%) na -15.88% 94.73% 3.22% Net Profit Growth (%) na -57.45% 22.77% -103.02% Gross Profit Margin (%) 16.55% 15.72% 16.45% 16.87% Operating Profit Margin (%) -123.77% -55.74% -4.36% 5.23% Net Profit Margin (%) -93.67% -47.38% -29.87% 0.87% Return on Assets (%) -15.78% -6.94% -8.69% 0.20% Return on Equity (%) 80.36% 25.51% 23.85% 8.93% Debt to Asset (x)

• +62 21 5790 5455 ext. 204

• +62 21 5790 5455 ext. 204
• - Tidak tersedianya bahan baku dan kerusakan mesin yang mengganggu produksi
• - Ketergantungan pada beberapa pelanggan utama
• - Membutuhkan investasi dan modal kerja yang besar sebagai industri padat modal
• - Mempertahankan/ merekrut tenaga kerja terampil yang terbatas jumlahnya
• - Perlunya mengikuti perkembangan teknologi yang membutuhkan modal sangat besar
• - Fluktuasi nilai tukar Rupiah terhadap mata uang asing berpotensi pengaruhi kondisi operasional dan keuangan Perseroan

  your reliable partner

  www.reliancesekuritas.com

  1 Analysts: Kornelis Wicaksono Kornelis.wicaksono@reliancesekuritas.com

  Elaine Tanuwijaya Elaine.Tanuwijaya@reliancesekuritas.com

• Produksi komponen alat berat (arm, bucket, fender

• Konstruksi baja untuk menara telekomunikasi,

  2018) Komatsu Caterpillar Hitachi Kobelco Lainnya

  17% Pangsa Pasar Penjualan Alat Berat di Indonesia berdasarkan Merk (2009-

  35% 18% 15% 15%

  Segmentasi Pendapatan (juta Rupiah) Source: Company

  60,000.00 70,000.00 80,000.00

  Komponen Alat Berat 33,875.65 22,184.26 20,145.93 21,999.56

  Konstruksi Baja 10,677.87 19,826.07 5,884.73 1,959.58 Jasa Angkut Batubara 7,772.90 12,827.96 24,736.41 35,894.28 Body Dump 18,145.00 15,523.00 1,825.77 2,670.08

  Agt '18 Agt '17 (unaudited) Des '16 Des '15

  Segmentasi Pendapatan Gambaran Pasar Indonesia Source: Company

  shoe dan pipa penghubung

  gedung, rel kereta, dan jembatan

  dump truck

  D85, grapple, bak, floor 85, rake blade D6R, pontoon, water tank)

  Kegiatan Usaha

  Perseroan mengerjakan pekerjaan yang sifatnya berdasarkan permintaan dari beberapa klien (job order). Perseroan bergerak dalam bidang fabrikasi komponen alat berat yang mempunyai komponen dengan tingkat akurasi sangat tinggi sehingga diperlukan mesin dan kualitas manajemen yang sangat mendukung. Dengan teknologi terkini yang dimiliki, Perseroan mampu mencakup pangsa pasar yang besar secara nasional.

  Perseroan bergerak dalam bidang Teknik dan manufaktur komponen alat berat, karoseri dump truck, karoseri baja, juga dalam bidang jasa alat angkutan tambang. Memiliki 2 pabrik di Pabuaran (Bogor) untuk proses cutting (pemotongan) dan di Lanbau untuk proses welding (pengelasan).

  Struktur Kepemilikan Saham Profil Perseroan AJP didirikan pada 1999 di Bogor, Jawa Barat.

  Pengurus & Pengawasan Perseroan Dewan Komisaris Komisaris Utama : Devon Widodo Prawiroyudo Komisaris : Tatit Jatmiko Komisaris Independen : Jeremia Kaban Dewan Direksi Direktur Utama : Dwi Hartano Direktur : Baharaja Sianipar Direktur Independen : Aditya Surya Tjahjanaputra

  IPO Summary Prospek Usaha Perseroan Pembangunan dan perbaikan ekonomi Indonesia akan berdampak langsung bagi kelangsungan usaha AJP. Alat berat sangat berperan dalam berbagai sector seperti pertambangan, pengolahan lahan hutan, infrastruktur, perkebunan, dan pertanian. Hal ini berarti juga diversifikasi risiko perusahaan karena pangsa tergantung hanya dari satu industri. Risiko Utama Perseroan

• Produksi perlengkapan kendaraan angkutan berupa
• Produksi perlengkapan industri migas seperti pipe
• Jasa pengangkutan batu bara
• 10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00

  www.reliancesekuritas.com

  your reliable partner

  69.75% 30.17% 0.08% Sebelum IPO PT Arkha Tanto Prima PT JAF Asia Investment Dwi Hartanto ^52.31% 22.63% ^{0.06% 25.00%} Sesudah IPO PT Arkha Tanto Prima PT JAF Asia Investment Dwi Hartanto Masyarakat

  your reliable partner

  Sales 62,524 52,593 102,412 105,707 Cost of Goods Sold 52,179 44,328 85,564 87,880 Gross Profit 10,345 8,265 16,848 17,828 Selling expenses (1,945) (2,943) (3,883) (2,941) General and administrative expenses (14,150) (11,810) (8,364) (8,410)

  Est. Fair Value after IPO (Rupiah) 290.21 Est. Market Capitalizations (in Mn Rupiah) 580,416.66 Est. PER after IPO (x) 628.23 Est. PBV after IPO (x)

  5.17 31,659.09 9,893.47

  IPO Valuations Value Share Capital (in Mn) 2,000.00 Share Capital Offer (in Mn) 500.00 Share Capital Offer Percentage 25% PBV sub Industry; Autoparts & equipment (x)

   Income before provision for income tax expense (77,388) (29,315) (4,467) 5,533 Provision for tax expenses 18,824 4,395 (26,129) (4,610) Net Income (58,563) (24,920) (30,595) 924 PT Arkha Jayanti Persada Tbk

  Operating Profit (5,750) (6,488) 4,600 6,477 Financial expenses (29,510) (19,451) (9,926) (8,879) profit (loss) disposal of asset (600) 2,421 Other income (expenses) net (42,128) (2,776) (1,563) 7,935

  Source: Reliance Research & Company PT Arkha Jayanti Persada Tbk PT Arkha Jayanti Persada Tbk Income Statement (in Millions) 2015 2016 2017 2018E

  www.reliancesekuritas.com

  Other liabilities - related parties 39,037 81,871 136,960 121,221 Total Non-current Liabilities 71,265 329,254 379,811 359,690 Total Assets 371,200 359,058 352,123 470,639 Total Liabilities 444,078 456,738 480,391 460,293 Equity Share capital 12,500 12,500 12,500 150,000 Balance profit (loss) (85,885) (110,805) (141,400) (140,294) other comprehensive income 507 625 633 640 Total Equity (72,878) (97,680) (128,268) 10,346 Total Liabilities & Equity 371,200 359,058 352,123 470,639

  91 31 25,276 Accrued expenses 21,154 34,532 42,776 47,989

Total Current Assets 39,311 33,907 40,848 91,939 Taxes payable 4,767 6,038 8,170 11,056

Total Current Liabilities 372,813 127,484 100,580 100,603 Non-current Assets Advances and Prepaid expenses 20,563 20,563 20,563 - Non-current Liabilities Fixed asset -net 152,110 147,639 157,710 168,469 Long-term liabilities less current portion

Other reveivables - related parties 131,172 124,551 126,734 204,018 Banks 31,043 246,090 241,285 236,574

Deferred tax assets 28,043 32,399 6,268 6,212.52 Estimated liabilities for employee benefits 1,185 1,294 1,566 1,895

Total non-current Assets 331,889 325,152 311,275 378,700

  

Cash 524 1,790 1,460 7,571 Trade payables 32,413 38,059 32,555 31,842

Trade Receivables 10,350 7,608 13,007 15,405 Current portion of long term liabilities

Prepaid taxes 216 540 1,227 2,100 Banks 233,250 6,454 8,171 7,844

Inventories 26,198 23,877 25,124 41,587 Consumer financing debt 81,229 42,402 8,908 1,872

Advances and Prepaid expenses 2,024

  Liabilities & Equity Current Assets Current Liabilities

  IPO Valuations

Balance Sheets (in Millions) 2015 2016 2017 2018E Balance Sheets (in Millions) 2015 2016 2017 2018E

Assets

  IPO Summary Financial Analysis

3.06 Book Value after IPO (Rupiah)

56.10 Upside Potential Dari Harga Penawaran Minimum 52.74%

RESEARCH DIVISION

  Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar 802361 T. +62 361 225099

  Jl. Jendral Sudirman No.73 Pekanbaru-Riau T. +62 761 848414

  F. +62 761 849456

  Solo

  Jl. Slamet Riyadi 330ª Solo 57145 T. +62 271 736599

  F. +62 271 733478

  Surabaya - Gubeng

  Jl. Bangka No. 22 Surabaya 60281 T. +62 31 501 1128

  F. +62 31 503 3196

  Surabaya – Diponegoro

  Jl. Diponegoro No.26D Surabaya 60261 T. +62 31 567 0388

  F. +62 31 561 0528

  Bali - Denpasar

  F. +62 361 245099

  F. +62 341 347 615

  Pontianak

  Jl. MT Haryono No. 6 Pontianak 78121 T. +62 561 575674

  F. +62 561 575670

  Balikpapan

  Ruko Bukit Damai Indah Blok I, No. 3, Rt.34 Jl. MT. Haryono, Gunung Bahagia, Balikpapan Selatan 76114 T. +62 542 746313

  F. +62 542 746317

  Makassar

  Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar- Sulawesi Selatan T. +62 411 3632388

  F. +62 411 3614634

  Medan

  Jl. Teuku Amir Hamzah No.40-O Medan 20117 T. +62 61 6638592

  F. +62 61 6638023

  Contact Us

  Pekanbaru

  your reliable partner

  www.reliancesekuritas.com

  Jakarta - Sudirman

  IPO Summary HEAD OFFICE Reliance Building

  Jl. Pluit Sakti Raya No. 27AB, Pluit Jakarta 14450 T. +62 21 661 7768 F. +62 21 661 9884

  Lanjar Nafi Technical Research Analyst

  lanjar@reliancesekuritas.com

  Aji Setiawan Research Analyst

  aji@reliancesekuritas.com

  Kornelis Wicaksono Research Analyst

  Kornelis.Wicaksono@reliancesekuritas.com

  Elaine Tanuwijaya Research Associate

  Elaine.Tanuwijaya@reliancesekuritas.com

  EQUITY DIVISION Jakarta- Pluit

  Jl. Pluit Sakti Raya No. 27AB, Pluit Jakarta 14450 T. +62 21 661 7768

  F. +62 21 661 9884

  Menara Batavia Ground Floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta 10220 T. +62 21 57905455

  Malang

  F. +62 21 57950728

  Jakarta – Kebon Jeruk

  Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta 11530 T. +62 21 532 4074

  F. +62 21 536 2157

  Tangerang

  Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang 15310 T. +62 21 5387495

  F. +62 21 5387494

  Bandung

  Jl.Cisangkuy No.58 Bandung 40115 T. +62 22 721 8200

  F. +62 22 721 9255

  Tasikmalaya

  Ruko Tasik Indah Plaza No.21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya 46121 T. +62 265 345000

  F. +62 265 345003

  Jl. Guntur No. 19 Malang 65112 T. +62 341 347 611

  your reliable partner

  Kompleks Pp Darul Ulu, Peterongan Jombang, JawaTimur 60281 T. +62 321 873655

  Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak 78124 T. +62 561 743465

  F. +62 561 766840

  STIE "AUB" Surakarta

  Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta 57135 T. +62 271 854803

  F. +62 271 853084

  STIESIA Surabaya

  Jl. MenurPumpungan 30 Surabaya T. +62 31 5947505

  F. +62 31 5932218

  Universitas Muhammadiyah Sidoarjo

  Jl. Majapahit 666 B Sidoarjo, JawaTimur T. +62 31 8945444

  F. +62 31 8949333

  Universitas Pesantren Tinggi Darul Ulum

  F. +62 321 875771

STIE AAS

  F. +62 271 726156

  STIE Tri Bhakti

  Jl. Teuku Umar No.24 Cut Meutia Setiakawan, Bekasi T. +62 21 8242 9400, 8242 9500

  F. +62 271 726156

  JL. Raya Puputan No. 86, Renon, Denpasar Timur, kota Denpasar Bali-80234 T. +62 361 244445

  Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi

  Jl. AdiSucipto 26 Banyuwangi, JawaTimur T. +62 333 419163

  F. +62 333 419163

  IAIN Antasari

  Jl. Ahmad Yani Km. 4,5 Banjarmasin T. +62 511 3267583

  Universitas Islam Kalimantan

  Jl. Adiyaksa No.2, Kayu Tangi, Banjarmasin T. +62 511 3303871

  F. +62 511 3303871

  Universitas Tanjungpura Pontianak

  Jalan Slamet Riyadi No 361 Kartasura, Surakarta T. +62 271 726156

  Jl. Raya Tlogomas 246 Malang 65144 T. +62 341 464318-9

  IPO Summary Contact Us

  IDX CORNER & INVESTMENT GALLERY Rating: BUY : Expected total return of 2x Risk Free (SBN) or more within a 12-month period HOLD : Expected total return between -2x and 2x Risk Free (SBN) within a 12-month period SELL : Expected total return of -2x Risk Free (SBN) or more within a 12-month period Disclaimer:

STIKOM BALI

  Information, opinions and recommendations contained in this document are presented by PT Reliance Sekuritas Indonesia Tbk. from sources that are considered reliable and dependable. This document is not an offer, invitation or any kind of representations to decide to buy or sell stock. Investment decisions taken based on this document is not the responsibility of PT Reliance Sekuritas Indonesia Tbk. PT Reliance Sekuritas Indonesia Tbk. reserves the right to change the contents of this document at any time without prior notice.

  STIE Malangkucecwara

  Jl. Terusan Candi Kalasan Malang 65142 T. +62 341 491813

  F. +62 341 495619

  Universitas Muhammadiyah Gresik

  Jl. Sumatra 101 GKB Gresik 61121 T. +62 31 3951414

  F. +62 31 3952585

  Universitas Surabaya

  Jl. Raya Kalirungkut Surabaya 60293 T. +62 31 2981203

  F. +62 31 2981204

  Universitas Muhammadiyah Malang

  www.reliancesekuritas.com

  F. +62 561 766840

  Universitas Siliwangi Tasikmalaya

  Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya 46151 T. +62 265 323685

  F. +62 265 323534

  Politeknik Kediri

  Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri 64121 T +62 354 683128 F +62 354 683128

  Universitas Negeri Malang

  Jl. Surabaya No. 6 Malang 65145 T. +62 341 585914

  F. +62 341 55288

  Universitas Negeri Makassar

  FakultasEkonomiGedung BT Lt. 2 Jl. A. P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar 90222 T. +62 411 889464, 881244

  F. +62 411 887604

  

Universitas Muhammadiyah Pontianak

  Jl. Ahmad Yani, No. 111 Pontianak 78124 T. +62 561 743465

  F. +62 341 460782