b. Manfaat Keberadaan Pasar Modal
Keberadaan pasar modal memiliki manfaat bagi perekonomian suatu negara. Menurut Hadi 2013, manfaat pasar modal antara lain:
1 Menyediakan sumber pembiayaan jangka panjang bagi dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara
optimal. 2 Alternatif investasi yang memberikan potensi keuntungan
dengan risiko yang dapat diperhitungkan melalui keterbukaan, likuiditas, dan diversifikasi investasi.
3 Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan mempunyai prospek, keterbukaan dan profesionalisme,
menciptakan iklim usaha yang sehat. 4 Menciptakan lapangan kerja profesi yang menarik.
5 Memberikan akses kontrol sosial. 6 Menyediakan leading indicator bagi trend ekonomi negara.
c. Fungsi Pasar Modal
Dalam sistem perekonomian pasar modal memiliki dua fungsi yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal dikatakan memiliki
fungsi ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas untuk mempertemukan dua kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan
dana investor dan pihak yang memerlukan dana. Pasar modal dikatakan memiliki fungsi keuangan karena pasar modal memberikan
kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan return bagi
pemilik dana, sesuai dengan karekteristik investasi yang dipilih Hadi, 2013.
2. Efisiensi Pasar a. Pengertian Efisiensi Pasar
Fama 1970 menyatakan bahwa suatu pasar yang efisien adalah pasar yang harga-harga sekuritasnya secara cepat dan penuh
mencerminkan semua informasi yang tersedia di hadapan aktiva tersebut. Hartono 2000 menyatakan bahwa pasar dikatakan efisien
jika penyebaran informasi dilakukan secara cepat sehingga informasi menjadi simetris, yaitu setiap orang memiliki informasi yang sama.
b. Efisiensi Pasar Secara Informasi
Jika pasar modal sifatnya efisien, harga dari surat berharga juga mencerminkan penilaian dari investor
terhadap prospek laba perusahaan di masa mendatang serta kualitas dari manajemennya
Hartono, 2000. Menurut Fama 1970 dalam Hartono 2000, bentuk utama dari efisiensi pasar secara informasi dapat dibedakan menjadi
tiga macam, yaitu: 1 Efisiensi pasar bentuk lemah weak form.
Pasar dikatakan bentuk lemah apabila harga-harga sekuritas tercermin secara penuh fully reflect informasi masa lalu. Jika
pasar efisien secara bentuk lemah, maka nilai-nilai masa lalu tidak dapat digunakan untuk memprediksi harga sekarang. Ini
berarti, investor tidak dapat dapat menggunakan informasi