Rumus untuk mengukur ROI sebagai berikut Return On Invesment ROI =
Earning After Interest and Tax Total Asset
2.1.4 Return Saham
Return merupakan hasil yang diharapkan dari investasi. Return investasi terdiri dari dua komponen utama, yaitu yield dan capital gain loss. Yield
mencerminkan aliran kas atau pendapatan yang diperoleh secara periodic dari suatu investasi, misalnya berupa deviden atau bunga. Capital gainloss merupakan
kenaikan atau penurunan harga suatu surat berharga, yang bisa memberikan keuntungan atau kerugian bagi investor atau perubahan harga sekuritas.
Return kembalian merupakan tingkat keuntungan yang diperoleh pemodal atau investor atas investasi yang dilakukan. Setiap investasi baik jangka pendek
maupun jangka panjang mempunyai tujuan pokok untuk mendapatkan keuntungan yang disebut sebagai return baik langsung maunpun tidak langsung Robert Ang,
1997 dalam Faried. Dalam berinvestasi, investor yang rasional akan mempertimbangkan dua hal yaitu pendapatan yang diharapkan expected return dan
risiko risk yang terkandung dari alternatif investasi yang dilakukan. Expected Return adalah return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa
mendatang Jogiyanto, 2003. Menurut Zubir 2011, ada dua cara yang paling sering digunakan untuk
mengukur return saham, yaitu: 1. Rerata hitung arithmetic mean
rerata hitung yaitu nilai yang dihitung dengan membagi jumlah suatu series angka atau data ΣR
i
dengan banyak data yang tersedia n. Nilai rerata
Universitas Sumatera Utara
hitung merupakan ukuran terhadap central tendency suatu distribusi return selama periode tertentu.
2. Rerata ukur geometric mean Rerata ukur banyak digunakan dalam bidang keuangan, khususnya untuk
menghitung tingkat pertumbuhan realisasi perubahan kekayaan selama beberapa periode yang lalu. Rerata ukur didefinisikan sebagai akar pangkat dari perkalian
return relative selama n periode atau disebut juga compound rate of return. Dalam penelitian ini return yang diukur adalah return portofolio. Menurut
Zubir 2011 “return portofolio adalah selisih antara nilai pasar porfolio pada akhir periode dan awal periode ditambah deviden dari saham-saham dalam portofolio yang
diterima selama periode observasi, kemudian dibagi dengan nilai investasi awal”. Rumus untuk rate of return portofolio adalah sebagai berikut :
Rp =
�
1
−� +�
1
�
Dimana : R
p
: rate of retun portofolio
V
o
: nilai pasar portofolio pada awal periode
V
1
: nilai pasar pada akhir periode
D
1
: deviden yang diterima atas saham-saham dalam portofolio
pada akhir periode
2.2 Penelitian Terdahulu
Tabel 2.1
Universitas Sumatera Utara
Kategori