k. INTP sebesar 0,0715 atau 7,15
l. AUTO sebesar 0,0124 atau 1,24
m. INDF sebesar 0,0960 atau 9,60
n. DVLA sebesar 0,0238 atau 2,38
o. JPFA sebesar 0,0214 atau 2,14
p. SMGR sebesar 0,0810 atau 8,10
q. SMCB sebesar 0,0535 atau 5,35
Tujuh belas portofolio optimal tersebut diharapkan mempunyai return sebesar 0,02686 atau 2,68 per bulan dan risiko yang harus dihadapi
investor atas investasinya pada tujuh belas saham tersebut adalah sebesar 0,11665211atau sebesar 1,11. Risiko yang terdapat pada portofolio
optimal ini lebih kecil dibandingkan dengan risiko apabila berinvestasi pada saham individual. Pembentukan portofolio optimal merupakan salah
satu cara diversifikasi untuk mengurangi risiko.
B. Keterbatasan Penelitian
1. Data harga saham perusahaan manufaktur yang digunakan dalam
penelitian adalah penutupan harga saham bulanan. Penutupan harga saham bulanan ini kurang mencerminkan keadaan harga saham yang
sebenarnya. 2.
Pada penelitian ini hanya terbatas pada penentuan portofolio optimal saham-saham perusahaan manufaktur tanpa ada evaluasi dari efisiensi
kinerja saham perusahaan manufaktur.
3. Penelitian ini lebih berfokus pada anilisis teknikal. Analisis teknikal
adalah metode pengevaluasian saham di masa lalu dengan analisis statistik untuk memprediksi pergerakan harga saham di masa yang akan
datang. Analisis fundamental juga digunakan pada penelitian ini, namun hanya terbatas pada beberapa indikator yang digunakan untuk menilai
saham, sedangkan faktor makro ekonomi merupakan hal yang tidak kalah penting dalam menilai saham.
C. Saran
1. Bagi Investor
Investor dapat berinvestasi pada tujuh belas portofolio optimal saham perusahaan manufaktur tersebut pada periode mendatang karena dengan hal
ini terbukti dapat mengurangi risiko. Selain itu investor juga perlu menambah analisis efisiensi kinerja saham agar diperoleh keputusan
investasi yang lebih baik lagi.
2. Bagi Manajemen
Bagi perusahaan yang sahamnya belum memenuhi syarat untuk masuk dalam portofolio optimal, diharapkam dapat melakukan evaluasi kinerja
saham. Evaluasi ini bertujuan agar kinerja saham perusahaan lebih baik pada periode yang akan datang.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
a. Penelitian selanjutnya sebaiknya menggunakan penutupan harga
saham harian karena dapat memberikan hasil yang lebih akurat untuk mendapatkan portofolio optimal saham.
b. Pada penelitian selanjutnya sebaiknya menambah evaluasi dari
efisiensi kinerja saham agar investor juga mempertimbangkan keputusan investasinya berdasarkan efisiensi saham tersebut.
c. Menambah indikator untuk menilai saham, khususnya faktor makro
ekonomi sesuai dengan analisis fundamental.
66
DAFTAR PUSTAKA
Alexander, Gordon J., William F. Sharpe and Jeffery V. Bailey 2000. Fundamentals of Invesment. Third Edition. New Jersey: Practice-Hall, Inc
Arikunto, Suharsimi. 2003. Prosedur Penelitian Suatu Praktek. Jakarta: Bina Aksara.
Brigham, Eugene
F, Daves R.Phillip 2004.
Intermediate Financial
Management. Sixth Edition. New York: The Dryden Press Brigham, Eugene F., dan J. Fred Weston 1990. Financial Management:
Theory and Practice. Sixth Edition. New York: The Dryden Press Eko, Umanto. 2008. Analisis dan Penilaian Kinerja Portofolio Optimal Saham-
Saham LQ-45. Bisnis dan Birokrasi Jurnal Ilmu Administrasi dan Organisasi. Volume 15, Nomor 3. Sept-Des 2008. Hlm 178-187.
Universitas Indonesia.
Elton, Edwin J. and Martin J. Gruber 1995. Modern Portfolio Theory and Investment. Analysis. Fifth Edition. New York: John Wiley Sons, Inc
Fabozzi, Frank J. 1995. Manajemen Investasi, Edisi Bahasa Indonesia. Buku 1. Jakarta: Salemba Empat
Halim, Abdul 2003. Analisis Investasi. Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat Hartono, Jogiyanto 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketiga.
Yogyakarta: BPFE Hartono, Jogiyanto 2014. Teori dan Praktik Portofolio dengan Excel. Jakarta
Selatan: Salemba Empat http:www.bi.go.id, diakses pada tanggal 5 Maret 2015 pukul 11.00 WIB.
http:www.idx.co.id, diakses pada tanggal 5 Maret 2015 pukul 13.00 WIB. http:www.yahoofinance.com, diakses pada tanggal 5 Maret 2015 pukul 20.00
WIB. Husnan, Suad 1996. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapannya.
Yogyakarta: BPFE Indriantoro, Nur dan Supomo, Bambang. 1999. Metodologi Penelitian Bisnis
untuk Akuntansi dan Manajemen. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE Natalia, Eugina, Darminto, dan G. Wi Endang NP, M. 2013. Penentuan
Portofolio Saham Yang Optimal Dengan Model Markowitz Sebagai Dasar
