47
Tabel 4.6 Uji Autokolerasi
Model Summary
c,d
Model R
R Square
b
Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate
Durbin- Watson
1 ,973
a
,946 ,944
1,69500 1,001
a. Predictors: DJUM, DKAM, DRAB, DSEL, DSEN b. For regression through the origin the no-intercept model, R Square measures
the proportion of the variability in the dependent variable about the origin explained by regression. This CANNOT be compared to R Square for models
which include an intercept. c. Dependent Variable: LnRETURN
d. Linear Regression through the Origin
Berdasarkan Tabel 4.6 dapat dilihat bahwa nilai DW
sebesar 1,001, berdasarkan ketentuan nilai DW dapat dinyatakan -2 1,001 2 dan dapat disimpulkan bahwa tidak ada
autokolerasi.
4.1.3 Pengujian hipotesis
Teknik analisis yang digunakan untuk pengujian hipotesis adalah regresi linear berganda dan analysis of variance Anova.
Pengujian akan dilakukan untuk menguji apakah hari perdagangan berpengaruh signifikan terhadap return saham dan juga melihat
adakah terdapat perbedaan return disetiap hari perdagangan Senin-
Jumat 4.1.3.1
Analisis Regresi Berganda
Regresi linear berganda menggunakan metode tanpa konstanta karena seluruh variabel bebas merupakan variabel dummy.
Universitas Sumatera Utara
48 Dengan menggunakan tingkat signifikansi α 5, jika nilai sig. t
0,05, H0 diterima, artinya tidak ada pengaruh yang signifikan antara variabel bebas terhadap variabel terikat dan jika nilai sig. t 0,05,
maka Ha diterima, artinya ada pengaruh yang signifikan antara variabel bebas dan variabel terikat. Berdasarkan pengolahan data
maka diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Berganda
Coefficients
a,b
Model Unstandardized
Coefficients Standardized
Coefficients t
Sig. B
Std. Error Beta
1 DSEN
-6,839 ,279
-,429 -24,544 ,000
DSEL -7,195
,300 -,420 -24,012
,000 DRAB
-6,954 ,275
-,442 -25,289 ,000
DKAM -7,093
,275 -,451 -25,798
,000 DJUM
-6,900 ,279
-,433 -24,760 ,000
a. Dependent Variable: LnRETURN b. Linear Regression through the Origin
Berdasarkan tabel 4.7, maka didapatkan suatu persamaan sebagai berikut:
R
t
= -6,839D
Sen
- 7,195D
Sel
- 6,954D
Rab
- 7,093D
Kam
– 6,900D
Jm
+ e Dimana:
Rt = Return saham rata-rat
D
Sen
= Variabel Dummy untuk hari Senin D
Sel
= Variabel Dummy untuk hari Selasa D
Rab
= Variabel Dummy untuk hari Rabu
Universitas Sumatera Utara
49 D
Kam
= Variabel Dummy untuk hari Kamis D
Jum
= Variabel Dummy untuk hari Jumat e
= Standard error Keterangan:
1.
Koefisien regresi variabel dummy untuk hari Senin sebesar -6,839 yang menunjukkan bahwa variabel dummy untuk hari
Senin adalah 1 dan variabel dummy untuk hari lainnya adalah 0 maka return saham Lq-45 sebesar -6,839.
2.
Koefisien regresi variabel dummy untuk hari Selasa sebesar -7,195 yang menunjukkan bahwa variabel dummy untuk hari
Selasa adalah 1 dan variabel dummy untuk hari lainnya adalah 0 maka return saham Lq-45 sebesar -7,195.
3.
Koefisien regresi variabel dummy untuk hari Rabu sebesar -6,954yang menunjukkan bahwa variabel dummy untuk hari
Rabu adalah 1 dan variabel dummy untuk hari lainnya adalah 0 maka return saham Lq-45 sebesar -6,954.
4.
Koefisien regresi variabel dummy untuk hari Kamis sebesar -7,093 yang menunjukkan bahwa variabel dummy untuk hari
Kamis adalah 1 dan variabel dummy untuk hari lainnya adalah 0 maka return saham Lq-45 sebesar -7,093.
5.
Koefisien regresi variabel dummy untuk hari Jumat sebesar -6,900 yang menunjukkan bahwa variabel dummy untuk hari
Universitas Sumatera Utara
50 Jumat adalah 1 dan variabel dummy untuk hari lainnya adalah 0
maka return saham Lq-45 sebesar -6,900. Pada Tabel 4.7 dapat dilihat hasil uji signifikan masing-
masing hari perdagangan, sebagai berikut: 1.
Nilai t
hitung
hari Senin adalah -24,544 dan nilai t
tabel
adalah 1,97 sehingga t
hitung
t
tabel
dan nilai signifikansi 0,000 lebih kecil dari nilai alpha sebesar 0,05 sehingga hari Senin berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia.
2. Nilai t
hitung
hari Selasa adalah -24,012 dan nilai t
tabel
adalah 1,97 sehingga t
hitung
t
tabel
dan nilai signifikansi 0,000 lebih kecil dari nilai alpha sebesar 0,05 sehingga hari Selasa berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia.
3. Nilai t
hitung
hari Rabu adalah -25,289 dan nilai t
tabel
adalah 1,97 sehingga t
hitung
t
tabel
dan nilai signifikansi 0,000 lebih kecil dari nilai alpha sebesar 0,05 sehingga hari Rabu berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia.
4. Nilai t
hitung
hari Kamis adalah -25,798 dan nilai t
tabel
adalah 1,97 sehingga t
hitung
t
tabel
dan nilai signifikansi 0,000 lebih kecil dari nilai alpha sebesar 0,05 sehingga hari Kamis berpengaruh
Universitas Sumatera Utara
51 negatif dan signifikan terhadap return saham LQ-45 di Bursa
Efek Indonesia. 5.
Nilai t
hitung
hari Jumat adalah -24,760 dan nilai t
tabel
adalah 1,97 sehingga t
hitung
t
tabel
dan nilai signifikansi 0,000 lebih kecil dari nilai alpha sebesar 0,05 sehingga hari Jumat berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia.
4.1.3.2 Analysis of variance ANOVA
Analysis of Variance merupakan metode untuk menguji hubungan antara satu variabel dependen skala metrik dengan satu
atau lebih variabel independen skala non-metrik atau kategorikal dengan kategori lebih dari dua. Analisis ANOVA bertujuan untuk
menguji beda rata-rata return saham harian antara hari perdagangan yang satu dengan hari lain. Analisis ANOVA yang digunakan
adalah One Way ANOVA. Untuk dapat menggunakan uji statistik ANOVA harus
memenuhi beberapa asumsi di bawah ini: 1.
Homogeneity of variance: dapat dilihat dari nilai signifikan Levene’s test of homogeniety of variance, jika nilai Levene’s test
signifikan Sig,0,05 maka grup memiliki variance yang berbeda jika sig. 0,05 maka grup memiliki variance yang sama.
2. Random Sampling: subjek di dalma setiap grup harus diambil
secara random.
Universitas Sumatera Utara
52 3.
Multivariate Normality: variabel harus mengikuti distribusi normal multivariate.
Berdasarkan pengolahan data maka diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 4.8
Hasil uji levene test pada Tabel 4.8 menunjukkan bahwa nilai F test 0,326 dan nilai signifikan sebesar 0,860 lebih besar dari
nilai alpha sebesar 0,05 0,860 0,05 yang berarti data memiliki varian yang sama Homogeneity of variance, berarti data memenuhi
asumsi ANOVA bahwa varian yang sama, sehingga analisis ANOVA dapat dilanjutkan.
Levenes Test of Equality of Error Variances
a
Dependent Variable: LnRETURN F
df1 df2
Sig. ,396
4 177
,811 Tests the null hypothesis that the error variance of the dependent
variable is equal across groups. a. Design: Intercept + HARI_PERDAGANGAN
Universitas Sumatera Utara
53
Tabel 4.9 Tests of Between-Subjects Effects
Dependent Variable: LnRETURN Source
Type III Sum of Squares
Df Mean
Square F
Sig. Corrected Model
2,941
a
4 ,735
,256 ,906
Intercept 8871,115
1 8871,115 3087,741
,000 HARI_PERDAGANGAN
2,941 4
,735 ,256
,906 Error
508,523 177
2,873 Total
9406,460 182
Corrected Total 511,464
181 a. R Squared = ,006 Adjusted R Squared = -,017
Hasil Tests of Between-Subjects Effects menunjukkan hasil F
test
menunjukkan nilai F
hitung
untuk Hari Perdagangan adalah sebesar 0,256 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,906 lebih besar dari nilai
alpha sebesar 0,05 0,906 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat perbedaan return saham disetiap hari perdagangan.
Untuk melihat ada tidaknya perbedaan return saham pada setiap hari perdagangan dapat juga dilihat pada tabel Multiple Comparisons dan
Homogeneus Subset sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
54
Tabel 4.10 Multiple Comparisons
Dependent Variable: LnRETURN
I HARI_PERDAG
ANGAN J
HARI_PERDAG ANGAN
Mean Difference
I-J Std. Error
Sig. 95 Confidence Interval
Lower Bound Upper Bound
Tukey HSD SENIN
SELASA ,3555
,40918 ,908
-,7723 1,4832
RABU ,1143
,39148 ,998
-,9646 1,1933
KAMIS ,2541
,39148 ,967
-,8248 1,3331
JUMAT ,0603
,39408 1,000
-1,0258 1,1464
SELASA SENIN
-,3555 ,40918
,908 -1,4832
,7723 RABU
-,2411 ,40668
,976 -1,3620
,8797 KAMIS
-,1013 ,40668
,999 -1,2222
1,0195 JUMAT
-,2952 ,40918
,951 -1,4229
,8326 RABU
SENIN -,1143
,39148 ,998
-1,1933 ,9646
SELASA ,2411
,40668 ,976
-,8797 1,3620
KAMIS ,1398
,38886 ,996
-,9319 1,2115
JUMAT -,0541
,39148 1,000
-1,1330 1,0249
KAMIS SENIN
-,2541 ,39148
,967 -1,3331
,8248 SELASA
,1013 ,40668
,999 -1,0195
1,2222 RABU
-,1398 ,38886
,996 -1,2115
,9319 JUMAT
-,1939 ,39148
,988 -1,2728
,8851 JUMAT
SENIN -,0603
,39408 1,000
-1,1464 1,0258
SELASA ,2952
,40918 ,951
-,8326 1,4229
RABU ,0541
,39148 1,000
-1,0249 1,1330
KAMIS ,1939
,39148 ,988
-,8851 1,2728
Bonferroni SENIN
SELASA ,3555
,40918 1,000
-,8077 1,5186
RABU ,1143
,39148 1,000
-,9985 1,2272
KAMIS ,2541
,39148 1,000
-,8587 1,3670
JUMAT ,0603
,39408 1,000
-1,0599 1,1805
SELASA SENIN
-,3555 ,40918
1,000 -1,5186
,8077 RABU
-,2411 ,40668
1,000 -1,3972
,9149 KAMIS
-,1013 ,40668
1,000 -1,2574
1,0547 JUMAT
-,2952 ,40918
1,000 -1,4583
,8680 RABU
SENIN -,1143
,39148 1,000
-1,2272 ,9985
SELASA ,2411
,40668 1,000
-,9149 1,3972
KAMIS ,1398
,38886 1,000
-,9656 1,2452
JUMAT -,0541
,39148 1,000
-1,1669 1,0588
KAMIS SENIN
-,2541 ,39148
1,000 -1,3670
,8587 SELASA
,1013 ,40668
1,000 -1,0547
1,2574 RABU
-,1398 ,38886
1,000 -1,2452
,9656 JUMAT
-,1939 ,39148
1,000 -1,3067
,9190 JUMAT
SENIN -,0603
,39408 1,000
-1,1805 1,0599
SELASA ,2952
,40918 1,000
-,8680 1,4583
RABU ,0541
,39148 1,000
-1,0588 1,1669
KAMIS ,1939
,39148 1,000
-,9190 1,3067
Based on observed means. The error term is Mean SquareError = 2,873.
Universitas Sumatera Utara
55 Berdasarkan hasil pengolahan data di atas hasil Tukey HSD
dapat dilihat hasil uji signifikan masing-masing hari perdagangan, sebagai berikut:
1. Hari Senin terhadap hari lainnya menunjukkan nilai siginifikan
lebih besar dari nilai alpha 0,05 Sig. 0,05 yaitu nilai siginifikan hari Selasa 0,908, hari Rabu 0,998, hari Kamis
0,967, dan hari Jumat 1,000. 2.
Hari Selasa terhadap hari lainnya menunjukkan nilai signifikan lebih besar dari nilai alpha 0,05 Sig. 0,05 yaitu nilai
signifikan hari Senin 0,908, hari Rabu 0,976, hari Kamis 0,999 dan hari Jumat 0,951.
3. Hari Rabu terhadap hari lainnya menunjukkan nilai signifikan
lebih besar dari nilai alpha 0,05 Sig. 0,05 yaitu nilai signifikan hari Senin 0,998, hari Selasa 0,976, hari Kamis 0,996
dan hari Jumat 1,000. 4.
Hari Kamis terhadap hari lainnya menunjukkan nilai signifikan lebih besar dari nilai alpha 0,05 Sig. 0,05 yaitu nilai
signifikan hari Senin 0,967, hari Selasa 0,999, hari Rabu 0,996, dan hari Jumat 0,988.
5. Hari Jumat terhadap hari lainnya menunjukkan nilai signifikan
lebih besar dari nilai alpha 0,05 Sig. 0,05 yaitu nilai signifikan hari Senin 1,000, hari Selasa 0,951, hari Rabu 1,000,
dan hari Kamis 0,988.
Universitas Sumatera Utara
56 Hasil Bonferroni pada Tabel 4.10 tidak jauh dari hasil
Tukey HSD yang menunjukkan nilai signifikannya lebih besar dari alpha 0,05 Sig. 0,05. Nilai signifikan setiap hari perdagangan
hasil dari Bonferoni sebagai berikut: 1.
Hari Senin terhadap hari lainnya menunjukkan nilai signifikannya lebih besar dari 0,05 yaitu baik hari Senin, Selasa,
Rabu dan Jumat menunjukkan nilai signifikannya sebesar 1,000 1,000 0,05.
2. Hari Selasa terhadap hari lainnya menunjukkan nilai
signifikannya lebih besar dari 0,05 yaitu baik Senin, Rabu, Kamis dan Jumat menunjukkan nilai signifikannya sebesar
1,000 1,000 0,05. 3.
Hari Rabu terhadap hari lainnya menunjukkan nilai signifikannya lebih besar dari 0,05 yaitu baik Senin, Selasa,
Kamis dan Jumat menunjukkan nilai signifikannya sebesar 1,000 1,000 0,05.
4. Hari Kamis terhadap hari lainnya menunjukkan nilai
signifikannya lebih besar dari 0,05 yaitu baik hari Senin, Selasa, Rabu dan Jumat menunjukkan nilai signifikannya sebesar 1,000
1,000 0,05. 5.
Hari Jumat terhadap hari lainnya menunjukkan nilai signifikannya lebih besar dari 0,05 yaitu baik hari Senin, Selasa,
Universitas Sumatera Utara
57 Rabu dan Kamis menunjukkan nilai signifikannnya sebesar
1,000 1,000 0,05. Hasil Tukey Hsd maupun Bonferroni dilihat dari nilai
signifikannya menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan return saham disetiap hari perdagangan.
Tabel 4.11 Homogeneus Subset
LnRETURN
HARI_PERDAGANGAN N
Subset 1
Tukey HSD
a,b,c
SELASA 32
-7,1947 KAMIS
38 -7,0934
RABU 38
-6,9536 JUMAT
37 -6,8996
SENIN 37
-6,8393 Sig.
,899 Means for groups in homogeneous subsets are displayed.
Based on observed means. The error term is Mean SquareError = 2,873.
a. Uses Harmonic Mean Sample Size = 36,249. b. The group sizes are unequal. The harmonic mean of the group
sizes is used. Type I error levels are not guaranteed. c. Alpha = ,05.
Hasil Homogeneous Subset memberikan informasi tambahan melalui tabel subset. Pada tabel di atas secara statistik
tidak menunjukkan signifikan karena nilai signifikannya lebih besar dari nilai alpha 0,05 0,948 0,05 dan berada dalam satu subset
sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat perbedaan antara
Universitas Sumatera Utara
58 return saham pada setiap hari perdagangan Senin, Selasa, Rabu,
Kamis, dan Jumat.
4.2 Pembahasan
Kategori