Penelitian Terdahulu Pengaruh Rasio Aktivitas dan Leverage Terhadap Dividen pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia

2. Kebijakan Dividen MeningkatFlexible Dengan kebijakan ini, perusahaan akan membayarkan dividen kepada pemegang saham dengan jumlah yang selalu meningkat dengan pertumbuhan yang stabil. 3. Kebijakan Dividen dengan Rasio yang Konstan Kebijakan ini memberikan dividen yang besarnya mengikuti besarnya laba yang diperoleh perusahaan. Semakin besar laba yang diperoleh semakin besar dividen yang dibayarkan, demikian pula sebaliknya. Dasar yang digunakan sering disebut Dividend Payout Ratio DPR. 4. Kebijakan Pemberian Dividen Reguler yang Rendah ditambah Ekstra Kebijakan pemberian dividen dengan cara ini, perusahaan menentukan jumlah pembayaran dividen per lembar yang dibagikan kecil, kemudian ditambahkan dengan ekstra dividen bila keuntungannya mencapai jumlah tertentu.

2.2 Penelitian Terdahulu

1. Sugiarto 2015 melakukan penelitian dengan judul Cash Ratio, Return on Assets, Debt to Equity Ratio and Dividend Payout Ratio of 25 Companies Listed in BEI Period 2005-2014 Test Data Using Pane. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel independen terdiri dari Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Assets. Hasil dari penelitian tersebut adalah Ada hubungan positif antara rasio kas, pengembalian aset, rasio hutang terhadap ekuitas dan rasio pembayaran dividen dengan menggunakan data panel uji OLS model. Ada hubungan positif antara rasio kas, pengembalian aset, rasio hutang terhadap ekuitas dan rasio pembayaran dividen dengan menggunakan model data panel uji MET. 2. Bakara 2014 melakukan penelitian dengan judul faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Industri Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel independen terdiri dari Leverage, Free Cash Flow, Firm Size, Profitability, Growth. Hasil dari penelitian tersebut adalah Leverage DER dan Profitability ROA secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Dan variabel Firm Size dan Growth secara parsial memiliki pengaruh yang negative signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. 3. Mardiyati dan Nusrati 2014 melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Free Cash Flow, Return On Assets, Total Assets Turnover dan Sales Growth Terhadap Dividend Payout Ratio Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel independen yang digunakan terdri dari Free Cash Flow, Return On Assets, Total Assets Turnover, dan Sales Growth. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial Free Cash Flow memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio dengan arah hubungan negatif. Return on Assets memliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Total Assets Turnover memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Sales Growth negatif namun tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. 4. Nurraiman 2014 melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel dependen terdiri dari Net Profit Margin NPM, Return on Assets ROA, Current Ratio CR, Debt to Assets Ratio DAR, Debt to Equity Ratio DER. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Net Profit Margin tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR. ROA berpengaruh positif signifikan terhadap DPR. Current Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap DPR. Debt to Assets Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR. Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR. 5. Siswantini 2014 melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Analisis Rasio Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen Studi Empiris pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel independen terdiri dari Return on Investment, Debt to Total Asset, Earning Per Share, dan Total Assets Turnover. Hasil penelitian menunjukan bahwa Return on Investment berpengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio. Debt to Total Asset berpengaruh negatif signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Earning Per Share mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Total Assets Turnover tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. 6. Marietta dan Sampurno 2013 melakukan penelitian dengan judul Analisi Pengaruh Cash Ratio, Return on Assets, Growth, Firm Size, Debt to Equity Ratio terhadap Dividend Payout Ratio Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2011. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel independen terdiri dari Cash Ratio, Return On Assets, Growth, Firm Size, Debt to Equity Ratio. Hasil dari penelitian ini adalah variabel Return On Assets, Firm Size, Debt to Equity Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap DPR. Sedangkan variabel Cash Ratio memiliki hasil positif tidak signifikan dan variabel Growth berpengaruh negatif dan tidak signifikan. 7. Marlina dan Danica 2009 melakukan penelitian dengan judul Analisis Pengaruh Cash Positioning, Debt to Equity Ratio dan Return on Asset terhadap Dividend Payout Ratio. Variabel dependen yang digunakan adalah kebijakan dividen DPR, sedangkan variabel independen terdiri dari Cash Position, Debt to Equity Ratio dan Return on Asset. Hasil penelitian tersebut adalah Cash Position berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. Return on Asset berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. Debt to Equity Ratio berpengaruh tidak signifikan erhadap kebijakan dividen. 8. Andriyani 2008 melakukan penelitian dengan judul Analisis Pengaruh Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Insider Ownership, Investment Opportunity Set IOS, dan Profitability terhadap Kebijakan Dividen Studi Empiris pada perusahaan Automotive di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004-2006. Variabel dependen yang digunakan adalah kebijakan dividen, sedangkan variabel independen terdiri dari Cash Ratio, DER, Kepemilikan saham manajemen, IOS, ROA. Hasil penelitian tersebut adalah secara parsial variabel Cash ratio berpengaruh signifikan terhadap variabel DPR. Secara parsial variabel DER berpengaruh signifikan negatif terhadap variabel DPR. Secara parsial variabel Insider Ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel DPR. Secara parsial variabel IOS berpengaruh signifikan positif terhadap variabel DPR. Secara parsial variabel ROA berpengaruh signifikan positif terhadap variabel DPR. Secara ringkas, hasil penelitian dari peneliti-peniliti terdahulu dapat disajikan dalam Tabel 2.1 berikut ini: Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu No. Peneliti Judul Penelitian Variabel Alat Analisis Hasil Penelitian 1. Sugiarto 2015 Cash Ratio, Return on Assets, Debt to Equity Ratio and Dividend Payout Ratio of 25 Companies Listed in BEI Period 2005-2014 Test Data Using Pane. 1. Variabel Dependen: Dividend Payout Ratio. 2. Variabel Independen: Cash Ratio, Return on Assets, Debt to Equity Ratio OLS model 1.Ada hubungan positif antara rasio kas, pengembalian aset, rasio hutang terhadap ekuitas dan rasio pembayaran dividen dengan menggunakan data panel uji OLS model. 2.Ada hubungan positif antara rasio kas, pengembalian aset, rasio hutang terhadap ekuitas dan rasio pembayaran dividen dengan menggunakan model data panel uji MET. 2. Bakara 2014 Faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Industri Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012. 1. Variabel dependen: Dividend Payout Ratio. 2. Variabel Independen: Leverage, Free Cash Flow, Firm Size, Profitability, Growth. Regresi linear berganda 1. Variabel Leverage DER dan Profitability ROA secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. 2. Variabel Firm Size dan Growth secara parsial berpengaruh negative signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. No. Peneliti Judul Penelitian Variabel Alat Analisis Hasil Penelitian 3. Mardiyati dan Nusrati 2014 Pengaruh Free Cash Flow, Return on Assets, Total Assets Turnover dan Sales Growth Terhadap Dividend Payout Ratio Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008- 2012. 1. Variabel Dependen: Dividend Payout Ratio. 2. Variabel Independen: Free Cash Flow, Return on Assets, Total Assets Turnover, Sales Growth. Regresi linear berganda 1. Free Cash Flow berpengaruh signifikan terhadap DPR dengan arah hubungan negatif. 2. Return on Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR. 3. Total Assets Turnover berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR. 4. Sales Growth negatif namun tidak signifikan terhadap DPR. 4. Nurraiman 2014 Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 1. Variabel Dependen: Dividend Payout Ratio 2. Variabel Independen: Net Profit Margin NPM, Return on Assets ROA, Current Ratio CR, Debt to Assets Ratio DAR, Debt to Equity Ratio DER. Regresi linear berganda 1. Net Profit Margin tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR 2. ROA berpengaruh positif signifikan terhadap DPR 3. Current Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap DPR 4. Debt to Assets Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR 5. Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR. No. Peneliti Judul Penelitian Variabel Alat Analisis Hasil Penelitian 5. Siswantini 2014 Pengaruh Analisis Rasio Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen Studi Empiris pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 1. Variabel Dependen: Dividend Payout Ratio. 2. Variabel Independen: Return on Investment, Debt to Total Asset, Earning Per Share, dan Total Asset Turnover. Regresi linear berganda 1. Return on Investment berpengaruh positif terhadap DPR. 2.Debt to Total Asset berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR. 3.Earning Per Share mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap DPR. 4.Total asset turnover tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap DPR. 6. Marietta dan Sampurno 2013 Analisi Pengaruh Cash Ratio, Return on Assets, Growth, Firm Size, Debt to Equity Ratio terhadap Dividend Payout Ratio Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2011. 1. Variabel dependen: Dividend Payout Ratio. 2. Variabel Independen: Cash Ratio, Return on Assets, Growth, Firm Size, Debt to Equity Ratio. Regresi linear berganda 1. Variabel Return on Assets, Firm Size, Debt to Equity Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. 2. Variabel Cash Ratio memiliki hasil positif tidak signifikan dan variabel Growth berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. No. Peneliti Judul Penelitian Variabel Alat Analisis Hasil Penelitian 7. Marlina dan Danica 2009 Analisis Pengaruh Cash Positioning, Debt to Equity Ratio dan Return on Asset terhadap Dividend Payout Ratio. 1. Variabel dependen: kebijakan dividen DPR 1. Variabel Independen: Cash Position, Debt to Equity Ratio dan Return on Asset. Regresi linear berganda 1. Cash Position berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. 2. Return on Asset berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. 3. Debt to Equity Ratio berpengaruh tidak signifikan erhadap kebijakan dividen. 8. Andriyani 2008 Analisis Pengaruh Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Insider Ownership, Investment Opportunity Set IOS, dan Profitability terhadap Kebijakan Dividen Studi Empiris pada perusahaan Automotive di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004- 2006. 1. Variabel Dependen: Kebijakan Dividen. 2. Variabel Independen: Cash Ratio, DER, Kepemilikan saham manajemen, IOS, ROA. Regresi linear berganda 1. Cash ratio berpengaruh signifikan terhadap variabel DPR. 2. DER berpengaruh signifikan negatif terhadap variabel DPR. 3. Insider Ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel DPR. 4. IOS berpengaruh signifikan positif terhadap variabel DPR. 5. ROA berpengaruh signifikan positif terhadap variabel DPR. Sumber : Sugiarto 2015, Bakara 2014, Mardiyati dan Nusrati 2014, Nurraiman 2014, Siswantini 2014, Marietta dan Sampurno 2013, Marlina dan Danica 2009, Andriyani 2008.

2.3 Kerangka Konseptual