Uji Regresi Berganda Konstanta Koefisien Return On Equity

dari CR, EPS, PBV, PER dan ROE mempunyai pengaruh terhadap return saham sebesar 6.41. Sedangkan sisanya sebesar 93.59 dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukkan ke dalam model.

3. Uji Regresi Berganda

Dengan memperhatikan hasil regresi linear berganda pada table 4.12 di atas maka diperoleh persamaan regresi sebagai berikut: Y = 0.043835 - 0.0555046X5 + e Berdasarkan hasil regresi berganda diatas dapat diinterpretasikan sebagai berikut:

1. Konstanta

Nilai konstanta sebesar 0.043835 yang berarti jika variable bebas yang lain bernilai nol maka variabel Y return saham mempunyai nilai sebesar 0,043835.

2. Koefisien Return On Equity

Koefisien regresi untuk x5 sebesar - 0.0555046 dan bertanda negatif, hal ini berarti bahwa setiap perubahan satu satuan pada Earning Per Share dengan asumsi variabel lainnya tetap, maka return saham akan mengalami perubahan sebesar 0.0555046 dengan arah yang berlawanan. 2 . Pembahasan Berdasarkan hasil penelitian yang menguji pengaruh rasio modal saham seperti Capitalized Ratio, Earning Per Share, Price to Book Value, Price Earning Ratio dan Return On Equity terhadap return saham, dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut: Berdasarkan hasil uji hipotesis yang pertama mengenai pengaruh rasio modal saham terhadap return saham secara parsial, maka diperoleh hasil bahwa dari kelima variabel rasio modal saham, yang memiliki pengaruh terhadap return saham adalah variabel Return On Equity ROE. Hasil regresi tabel menunjukkan bahwa nilai t hitung variabel ROE sebesar 0.341009 dan probabilitasnya sebesar 0.00150. Karena probabilitasnya kurang dari 0.05 maka Ha ditolak, artinya variabel ROE mempunyai pengaruh yang parsial terhadap variabel dependen. Hal ini sesuai dengan penelitian dari Anung Saptadi 2007 yang secara parsial ROE berpengaruh terhadap harga saham namun berbeda dengan penelitian yang diteliti oleh Wahid Wachyu Adi Winanto 2005 bahwa secara parsial ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham. Kemudian penelitian ini sesuai dengan penelitian dari Johanes Tesalonika Siregar 2009 mengenai pengaruh CR terhadap return saham yang tidak berpengaruh secara parsial. Selanjutnya penelitian ini sesuai dengan penelitian dari Ryo Bramantyo 2006 yang meneliti mengenai pengaruh PBV terhadap return saham bahwa tidak berpengaruh secara signifikan. Kemudian berbeda dengan penelitian dari Mohamad Abdul Azis tentang pengaruh EPS dan pertumbuhan penjualan terhadap perubahan harga saham yang secara parsial dan simultan berpengaruh secara signisfikan. Selanjutnya sesuai dengan penelitian dari Sri Artatik 2007 yang secara parsial bahwa variabel PER tidak berpengaruh secara parsial terhadap total return. Hal ini berarti bahwa investor harus memperhatikan besarnya pengembalian terhadap investasi yang ditanamkan atas modal sendiri yang dalam hal ini yaitu ROE. Semakin besar ROE, semakin baik dalam penentuan pengambilan keputusan. Berdasarkan hasil uji hipotesis yang kedua mengenai pengaruh rasio modal saham terhadap return saham secara simultan, diperoleh hasil bahwa nilai F hitung sebesar 1.494682 dengan probabilitas sig-F sebesar 0.197452.sedangkan F table sebesar 2.53. Dengan demikian F hitung lebih kecil dibandingkan dengan F tabel. Maka Ha ditolak, hal ini berarti bahwa variabel CR, EPS, PBV, PER dan ROE tidak berpengaruh signifikan secara simultan terhadap return saham Hal ini sesuai dengan penelitian dari David wijaya 2008 yang menunjukkan hasil bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan anatar ROE, EPS, PBV dan PER terhadap return saham. Kemudian berbeda dengan penelitian dari johanes Tesalonika Siregar 2009 yang menunjukkan hasil bahwa EPS, CR dan PER berpengaruh signifikan secara simultan terhadap return saham. Hal ini berbeda karena rentang waktu penelitian berbeda dan sampel perusahaan yang digunakan berbeda. BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI A. KESIMPULAN Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh rasio-rasio modal saham seperti CR Capitalized Ratio, EPS Earning Per Share, PBV Price to Book Value, PER Price Earning Ratio dan ROE Return On Equity terhadap return yang diterima oleh perusahaan-perusahaan manufaktur dari sub-sektor industry food and Beverages, Tobacco Products, Textile Mill Products, Apparel and Other Textile Products, Lumber and Wood Products, Paper and Allied Products, Chemical and Allied Products, Adhesive, Plastic Products, Cement, Metal, Machinery, Cables, Electrik and EletronicsEquipment, Automotive and Allied Products, Photographic Equipment, Pharmaceutikal, Consumer Goods, Other Manufakturing, Fabricated Metal Products, Stone Clay and Concrete Products dengan sampel 23 perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: 1. Penelitian ini menggunakan data perusahaan selama tahun 2004-2008 dan mengambil sampel perusahaan sebanyak 23 dengan jumlah observasi sebesar 115. 2. Secara simultan, variable Capitalized Ratio, Earning Per share, Price to Book Value, Price Earning Ratio dan Return On Equity tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham, dengan koefisien determinasi 0,064164 atau sebesar 6.41, sedangkan sisanya dipengaruhi variable lain yang tidak diteliti. 3. Secara parsial, variable Capitalized ratio, Earning Per share, Price to Book Value, Price Earning Ratio tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham, namun variable Return On Equity memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Jadi, dari kelima variable hanya satu variable yang berpengaruh secara parsial terhadap return saham dan empat variable tidak memiliki pengaruh secara parsial terhadap return saham. 4. Dari hasil persamaan regresi diperoleh bahwa dari lima variable yang diteliti yaitu Capitalized Ratio, Earning Per Share, Price to Book value, Price Earning ratio, Return On equity, hanya variable Return On Equity yang memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham. B. IMPLIKASI Berdasarkan pada penelitian yang telah dilakukan, semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang terlibat dalam pasar modal. 1. Bagi Lingkungan Akademis Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan rujukan untuk penelitian selanjutnya dibidang manajemen keuangan, khususnya dengan memperhatikan reaksi pasar terhadap factor-faktor rasio modal saham terhadap return yang diterima oleh perusahaan. 2. Bagi Investor Penelitian ini dapat menjadi bahan pertimbangan dan referensi dalam melakukan transaksi dan kegiatan perdagangan di pasar modal sebelum melakukan investasi di Bursa Efek. 3. Bagi Masyarakat Penelitian ini diharapkan dapat menjadi salah satu ilmu pengetahuan mengenai keuangan dan kegiatan investasi di pasar modal. 4. Bagi Penelitian Selanjutnya Penelitian ini hanya menguji lima variabel rasio modal saham yang mempengaruhi return, sedangkan return mungkin dipengaruhi oleh variabel-variabel rasio modal saham lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini dan sebaiknya penelitian selanjutnya menngunakan sampel perusahaan selain manufaktur. DAFTAR PUSTAKA Weaton, J. Fred and Thomas Copeland.1997.Manajemen Keuangan Edisi Sembilan .Jakarta: Bina Rupa Aksara. Van Horne, James C. and John M. Wachowicz, JR.1998.Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan .Jakarta: Salemba Empat. Kismono, Gugup.2001.Pengantar Bisnis.Yogyakarta.BP FE UGM. Anoraga, Pandji.2001.Pengantar Pasar Modal Edisi Revisi.Jakarta: Rineka Cipta. Algifari.2000.Analisis Regresi Teori, Kasus dan Solusi.Yogyakarta.BPFE. Widarjono, Agus.2007.Ekonometrika: Teori dan Aplikasi.Yogyakarta: FE UII. Nachrowi, D. Nachrowi dan Hardius Usman.2006.Ekonometrika Untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan .Jakarta: LP FE UI. Wijaya, David.2008.Pengaruh Rasio Modal Saham Terhadap Return Saham Perusahaan-perusahaan Telekomunikasi Go Public di Indonesia Periode 2007 .Jurnal Manajemen dan Bisnis. Winarto, Wahid Wchyu Adi.2007.Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI .Skripsi. Chang, Hsu-Ling, dkk.2008.The Realtionship Between Stock Price and EPS: Evidence Based On Taiwan Panel Data .Economics bulletin. Koralun, Julia.Industry and Country Effect In Financial Ratios Of Enterprise The Case of Finland, Italy and Netherlands . Lewlellen, Jonathan.2004.Predicting Return with Financial Ratios.Journal of Financial Economic. Gill, James O.2006.Dasar-dasar Analisis Keuangan.Jakarta:PPM. Bramantyo, Ryo.2006.Analisis Pengaruh DER, PBV, DPR Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di BEI .Skripsi. Azis, Mohammad Abdul.2005.Pengaruh Earning Per Share dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Penjualan Harga Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman .Skripsi. Husnan, Suad.Dasar-dasar Teori Portofolio.1993.Yogyakarta: UPP-AMPYKPN. Hadi, Yovi Lavianti dan Irham Fahmi.2009.Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Bandung: Alfabeta. Salim, Joko.2009.Step By Step Online Investment.Jakarta: Gramedia. Sugiyono.2005.Statistika Untuk Penelitian.Bandung: Alfabeta. Karacaer, Semra dan Ayhan Kapusuzoglu.2008.An Analysis of The Effect of Financial Ratios on Financial Situation of Turkish Enterprises Resulting from their Annual Operations .Euro Journals Publishing. Taufik.2007.Pengaruh Pendekatan Traditional Accounting dan Economic Value Added Terhadap Stock Return Perusahaan Sektor Perbankan di PT Bursa Efek Jakarta .Jurnal Manajemen dan Bisnis Sriwijaya Vol.5 No.10 Desember 2007. Artatik, Sri.2007.Pengaruh Earning Per Share dan Price Earning Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta .Skripsi. Inayah.2007.Pengaruh Price Earning Ratio, Volume Penjualan Produk dan Tingkat Suku Bunga SBI Terhadap Return Saham Perusahaan yang Bergerak di Bidang Finansial di Bursa Efek Jakarta .Skripsi Astutik, Esti Puji.2005.Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta .Skripsi Fama, Eugene F. and Kenneth R. France.1992.The Cross-Section of Expected Stock Returns .The Journal of Finance Vol. X and VII No.2 Pribawanti, Tika Maya.2007.Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Total Return Saham Pada Perusahaan Industri Manufaktur yang Membagikan Dividen di Bursa Efek Jakarta .Skripsi LAMPIRAN 1. Hasil Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas Data

Jarque Bera Probabilitas 5.012119 0.081589 b. Uji Multikolonieritas LOGX1 LOGX2 LOGX3 LOGX4 LOGX5 LOGX1 1.000000 0.420459 -0.470297 -0.952165 0.387142 LOGX2 0.420459 1.000000 0.219513 -0.460449 0.588672 LOGX3 -0.470297 0.219513 1.000000 0.486492 0.405190 LOGX4 -0.952165 -0.460449 0.486492 1.000000 -0.404755 LOGX5 0.387142 0.588672 0.405190 -0.404755 1.000000 c. Uji Heterokedastisitas White Heteroskedasticity Test: F-statistic 0.151970 Probability 0.998714 ObsR-squared 1.656238 Probability 0.998361 Test Equation: Dependent Variable: RESID2 Method: Least Squares Date: 021610 Time: 16:58 Sample: 1 115 Included observations: 115 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.004603 0.009643 0.477270 0.6342 X1 0.000962 0.018985 0.050665 0.9597 X12 0.000699 0.007342 0.095189 0.9243 X2 -4.76E-06 6.05E-06 -0.786444 0.4334 X22 2.62E-10 4.48E-10 0.583911 0.5605 X3 0.008005 0.008055 0.993822 0.3226 X32 -0.000943 0.000900 -1.047590 0.2973 X4 -8.99E-05 0.000133 -0.673442 0.5022 X42 8.89E-08 1.55E-07 0.572381 0.5683 X5 -0.014469 0.034099 -0.424331 0.6722 X52 0.003996 0.009838 0.406244 0.6854 R-squared 0.003129 Mean dependent var 6.21E-18 Adjusted R-squared -0.062086 S.D. dependent var 0.084823 S.E. of regression 0.087416 Akaike info criterion -1.969241 Sum squared resid 0.817654 Schwarz criterion -1.778289 Log likelihood 121.2314 F-statistic 0.047985 Durbin-Watson stat 2.001672 ProbF-statistic 0.999843 R-squared 0.014402 Mean dependent var 0.007132 Adjusted R-squared -0.080367 S.D. dependent var 0.045399 S.E. of regression 0.047188 Akaike info criterion -3.178609 Sum squared resid 0.231573 Schwarz criterion -2.916051 Log likelihood 193.7700 F-statistic 0.151970 Durbin-Watson stat 2.026386 ProbF-statistic 0.998714 d. Uji Autokorelasi Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 0.167947 Probability 0.845621 ObsR-squared 0.359877 Probability 0.835322 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 021610 Time: 16:57 Presample missing value lagged residuals set to zero. Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.000520 0.012640 -0.041153 0.9673 X1 -0.000401 0.015026 -0.026696 0.9788 X2 2.93E-07 4.52E-06 0.064786 0.9485 X3 -4.10E-05 0.004174 -0.009820 0.9922 X4 4.03E-06 8.36E-05 0.048210 0.9616 X5 0.001549 0.022804 0.067909 0.9460 RESID-1 0.002357 0.098366 0.023958 0.9809 RESID-2 0.056885 0.098221 0.579149 0.5637

2. Hasil Uji Regresi Berganda

Dokumen yang terkait

Analisis variabel makro ekonomi dan rasio keuangan terhadap return saham pada perusahaan LQ 45 di BEI

0 7 125

Analisis faktor determinan atas pembelian opini audit going concern oleh auditor (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 2004-2008)

0 6 75

Pengaruh ukuran perusahaan, Leverage, economic value added, return on investment, dan earning pershare terhadap return yang diterima pemegang saham (studi empiris pada industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia)

0 8 123

Pengaruh kenerja keuangan perusahaan terhadap return saham Syariah (studi pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index)

0 4 109

Analisis pengaruh rasio modal saham terhadap return yang diterima oleh pemegang saham (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2004-2008)

0 4 96

Analisis agency cost terhadap kecendrungan income smoothing (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2006-2009)

16 109 94

Analisis pengaruh rasio aktivitas, profitabilitas, leverage dan rasio penilaian pasar terhadap return saham perusahaan telekomunikasi: studi empiris di Bursa Efek indonesia

2 7 96

Pengaruh laporan arus kas dan likuiditas perusahaan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar di BEI

0 8 82

Pengaruh laba per lembar saham dan rasio pengembalian modal terhadap harga saham : (studi kasus pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di bei Tahun 2010-2011)

0 3 73

Pengaruh arus kas operasi dan likuiditas terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI0

1 5 1

Dokumen baru

PENGARUH PENERAPAN MODEL DISKUSI TERHADAP KEMAMPUAN TES LISAN SISWA PADA MATA PELAJARAN ALQUR’AN HADIS DI MADRASAH TSANAWIYAH NEGERI TUNGGANGRI KALIDAWIR TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

97 2712 16

PENGARUH PENERAPAN MODEL DISKUSI TERHADAP KEMAMPUAN TES LISAN SISWA PADA MATA PELAJARAN ALQUR’AN HADIS DI MADRASAH TSANAWIYAH NEGERI TUNGGANGRI KALIDAWIR TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

35 704 43

PENGARUH PENERAPAN MODEL DISKUSI TERHADAP KEMAMPUAN TES LISAN SISWA PADA MATA PELAJARAN ALQUR’AN HADIS DI MADRASAH TSANAWIYAH NEGERI TUNGGANGRI KALIDAWIR TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

32 591 23

PENGARUH PENERAPAN MODEL DISKUSI TERHADAP KEMAMPUAN TES LISAN SISWA PADA MATA PELAJARAN ALQUR’AN HADIS DI MADRASAH TSANAWIYAH NEGERI TUNGGANGRI KALIDAWIR TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

15 388 24

PENGARUH PENERAPAN MODEL DISKUSI TERHADAP KEMAMPUAN TES LISAN SISWA PADA MATA PELAJARAN ALQUR’AN HADIS DI MADRASAH TSANAWIYAH NEGERI TUNGGANGRI KALIDAWIR TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

23 527 23

KREATIVITAS GURU DALAM MENGGUNAKAN SUMBER BELAJAR UNTUK MENINGKATKAN KUALITAS PEMBELAJARAN PENDIDIKAN AGAMA ISLAM DI SMPN 2 NGANTRU TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

43 889 14

KREATIVITAS GURU DALAM MENGGUNAKAN SUMBER BELAJAR UNTUK MENINGKATKAN KUALITAS PEMBELAJARAN PENDIDIKAN AGAMA ISLAM DI SMPN 2 NGANTRU TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

43 808 50

KREATIVITAS GURU DALAM MENGGUNAKAN SUMBER BELAJAR UNTUK MENINGKATKAN KUALITAS PEMBELAJARAN PENDIDIKAN AGAMA ISLAM DI SMPN 2 NGANTRU TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

13 494 17

KREATIVITAS GURU DALAM MENGGUNAKAN SUMBER BELAJAR UNTUK MENINGKATKAN KUALITAS PEMBELAJARAN PENDIDIKAN AGAMA ISLAM DI SMPN 2 NGANTRU TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

19 734 30

KREATIVITAS GURU DALAM MENGGUNAKAN SUMBER BELAJAR UNTUK MENINGKATKAN KUALITAS PEMBELAJARAN PENDIDIKAN AGAMA ISLAM DI SMPN 2 NGANTRU TULUNGAGUNG Institutional Repository of IAIN Tulungagung

30 877 23