yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI dengan periode pengamatan tahun 2011-2012. Besarnya pengaruh ke tiga variabel tersebut secara simultan terhadap
kinerja keuangan adalah 9,6, sedangkan pengaruh secara parsial adalah sebagai berikut:
4.5.1. Pengaruh Kepemilikan Instusional terhadap Kinerja keuangan
CFROA
Berdasarkan hasil uji t diperoleh keterangan bahwa variabel kepemilikan instusional tidak mempunyai pengaruh terhadap kinerja keuangan CFOA yang
ditunjukkan dengan nilai taraf signifikansi 0,609, dimana nilai ini 0,05, dan nilai koefisien regresi bernilai positif tidak signifikan sebesar 0,004, sehingga hipotesis
pertama H
1
yang menyatakan bahwa kepemilikan institutional berpengaruh terhadapkinerja keuangan CFROA adalah ditolak.
Hasil yang tidak signifikan ini disebabkan kepemilikan institusional merupakan salah satu mekanisme Good Corporate Governance yang mampu
mempengaruhi kinerja keuangan. Jika dilihat dari pola hubungannya, maka pengaruhnya adalah negatif. Artinya semakin tinggi kepemilikan saham oleh
institusi, maka semakin rendah kinerja keuangan. Hal ini sejalan dengan pandangan atau konsep bahwa konsep yang mengatakan bahwa kepemilikan
institusional adalah pemilik sementara dan lebih memfokuskan pada laba jangka pendek current earnings, sebagaimana dikemukakan oleh Porter 1992. Jika
laba perubahan laba jangka pendek current earnings ini tidak dirasakan menguntungkan oleh investor, maka mereka akan melikuidasi sahamnya. Oleh
karena inverstor institusional memiliki saham dalam jumlah yang besar, jika
merekan melikuidasi sahamnya akan mempengaruhi nilai saham secara keseluruhan. Atas dasar prespektif inilah, didudaga dalam rangka menghindari
likuidasi investor manajer akan melakukan tindakan manajemen laba yang pada akhirnya juga akan menurunkan kinerja mereka.
Hasil penelitian ini sama dengan hasil penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Midiastuti dan Mas‟ud 2003, dimana kepemilikan institusional
tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan CFROA, akan tetapi hasil penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh
Porter1992, Rajgopal dan Venkatachalam 1998, dimana hasil penelitiannya menunjukkan
bahwa kepemilikan
institutional berpengaruh
signifikan terhadapkinerja keuangan CFROA.
4.5.2. Pengaruh Proposi Dewan Komisaris Independen terhadap kinerja
