35
Formulasi matematisnya adalah sebagai berikut :
DER = Total Debt
Equity - Book value long term debt :
Indikator ini menunjukkan antara nilai buku pada hutang jangka panjang dengan nilai buku pada aktiva modal.
LEVBL = Book value
of long term debt Book
value of
capital assets
- Book value short term debt :
Indikator ini menunjukkan antara nilai buku pada hutang janka pendek dengan nilai buku pada aktiva modal.
LEVBS =
Book value of short term debt
Book value
of capital
assets
b. Variabel bebas X yang terdiri dari :
1. Tangibility X
1
Tangibility of assets atau biasa disebut sebagai collateral value of
assets nilai jaminan dari aktiva merupakan bagian tangible assets
dari keseluruhan aktiva, yang merupakan sumber jaminan yang paling diterima oleh bank ketika perusahaan akan meminjam uang Husnan,
1994:325. Adapun indikator yang digunakan dalam variabel ini adalah :
36
- Tangibility of asset :
Total fixed asset adalah nilai total dari tanah, bangunan dan
perlengkapan dari aktiva yang dapat dilihat dari neraca, sedangkan total asset
adalah nilai total aktiva perusahaan. Skala
yang digunakan adalah skala rasio. Tangibility of asset =
Fixed Assets Total Assets
- Tangible assets debt coverage :
Ratio antara aktiva tetap berwujud dengan hutang jangka panjang. Ratio ini menunjukkan besarnya setiap jumlah aktiva tetap berwujud
yang dipergunakan untuk menjamin hutang jangka panjang. Skala yang digunakan adalah skala rasio.
Tangible assets debt coverage =
Tangible asset Long term debt
2. Size X
2
Firm size didefinisikan sebagai cerminan besar kecilnya perusahaan
Rahmat Setiawan, 2006:325. Berdasarkan teori pecking order theory,
Frank dan Goyal 2003 dalam hubungannya dengan ukuran perusahaan, size mempunyai pengaruh negative terhadap ukuran
perusahaan Simposium Nasional Akuntansi 9, Padang 2006 . Skala pengukuran yang digunakan adalah skala rasio.
37
Indikator yang digunakan dalam variabel ini adalah :
- Natural log of sales
Indikator ini digunakan untuk menghaluskan besarnya angka rupiah dan manyamakan ukuran pada saat melakukan analisis. Moh’d Perry
dan Rimbey, 1995 . Skala yang digunakan adalah skala rasio.
LnS =
Ln Sales
- Market Value
Besar ukuran perusahaan dapat dinyatakan dalam total aktiva, penjualan dan nilai pasar. Semakin besar nilai pasar maka semakin
besar pula perusahaan itu dikenal masyarakat Sudarmadji, 2007. Skala yang digunakan adalah skala rasio.
Market Value = Ln Outstanding stocks value x Close price
3. Growth Opportunity X
3
Pertumbuhan penjulan mencerminkan tingkat produktivitas terpasang yang siap beroperasi, selain itu juga dapat mencerminkan kapasitas
saat ini yang dapat diserap pasar dan dan mencerminkan daya saing perusahaan dalam pasar. Peningkatan penjualanmencerminkan
peningkatan penerimaan. Kaaro, 2003 . Indikator yang digunakan dalam variabel ini adalah :
38
- Market To Book Ratio
Market to book ratio didefinisikan sebagai rasio harga pasar per
saham dibagi nilai buku per saham. Skala yang digunakan adalah skala rasio. Pengukuran ini sesuai dengan pengukuran variabel
growth opportunity pada penelitian Zou Xiao 2006 , dilakukan
dengan menggunakan rumus :
Market to book ratio = Harga pasar per lembar saham
Nilai buku
per lembar
saham
- Nilai Buku Ekuitas
Nilai buku ekuitas adalah perbandingan antara nilai buku terhadap ekuitas. Dapat dirumuskan sebagai berikut :
Nilai Buku Ekuitas = Ekuitas t – Ekuitas t-1 Ekuitas t-1
-
Total Aktiva
Growth Opportunity atau pertumbuhan penjualan dapat diukur dengan total
assets total aktiva perusahaan .
Total Assets = Total assets market valuet-Total Market Valuet-1
Dimana : Total Asset Market Valuet = total asset pada tahun ke t Total Market Valuet-1 = total asset pada tahun ke t-1
39
4. Profitability X
