25
Abdul Rahman 2002 dalam penelitiannya menyatakan bahwa pengumuman arus kas operasi dan laba akuntansi kurang berpengaruh terhadap
tingkat keuntungan saham dan likuiditas saham. Namun pengaruh arus kas operasi dan laba akuntansi terhadap tingkat keuntungan saham lebih besar bila
dibandingkan dengan pengaruh arus kas operasi dan laba akuntansi terhadap likuiditas saham. Januar Eko Prasetio dan Sutoyo 2003 dalam penelitiannya
mengungkapkan bahwa variabel laba akuntansi yang berinteraksi dengan total arus kas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham dan volume
perdagangan saham. Variabel laba akuntansi memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham tetapi tidak mempunyai pengaruh yang signifikan dengan
volume perdagangan saham.
2.7.1. Pengaruh Aliran Kas Operasi Terhadap Harga Saham
Menurut IFRS International Financial Reporting Standards, jumlah arus kas yang berasal dari aktivitas operasi merupakan indicator yang menentukan
apakah dari operasi perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar
deviden dan melakukan investasi barutanpa mengandalkan sumber pendanaan dari luar. Penghasil utama arus kas dari aktivitas operasi berasal dari pendapatan
perusahaan, yaitu dari transaksi penjualan dan peristiwa lain yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi bersih.
Aktivitas operasi diharapkan semakin besar ketika pada tahap mature karena pangsa pasar perusahaan relatif sangat tinggi. aktivitas operasi yang positif
ini mencerminkan realitas ekonomi perusahaan yang baik sehingga harga saham
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
26
diharapkan tinggi. aktivitas operasi diharapkan berhubungan positif dengan harga saham. Hal ini sesuai dengan temuan Black 1998 yang memperoleh bukti bahwa
aliran kas operasi berhubungan positif dengan nilai pasar equitas. Penelitian dari Triyono dan Jogiyanto 2000 menguji apakah total arus
kas mempunyai kandungan informasi dalam hubungannya denga harga dan return saham. Hasil penelitian mereka menunjukkan bahwa tidak ada hubungan yang
signifikan antara total arus kas dengan harga dan return saham. Sedangkan menurut Gunawan 2000 total arus kas berpengaruh secara signifikan dengan
harga saham. Hasil penelitian yang senada juga dikemukakan oleh Zahroh Naimah 2000 yang melakukan pengujian terhadap 53 perusahaan yang go public
di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1997 – 1998 yang menyatakan bahwa total arus kas berpengaruh secara signifikan dengan harga saham.
2.7.2. Pengaruh Aliran Kas Investasi Terhadap Harga Saham
Meurut IFRS International Financial Reporting Standards jumlah arus kas dari aktivitas investasi mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas yang
berhubungan dengan sumber daya untuk menghasilkan pendapatan dan arus kas msa depan. Pembelian dan penjualan aktiva tetap juga termasuk dalam aktivitas
investasi, sehingga dari aktivitas tersebut kemungkinan juga mmungkin bisa mempengaruhi harga saham.
IFRS International Financial Reporting Standards pengungkapan arus kas dari aktivitas pendanaan berguna untuk memprediksi klaim terhadap arus kas
masa depan oleh para pemasok modal perusahaan. Arus kas masuk dari aktivitas pendanaan biasanya berasal dari penerbitan sekuritas, yaitu saham dan obligasi.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
27
Penelitian dari Triyono dan Jogiyanto 2000 menguji apakah total arus kas mempunyai kandungan informasi dalam hubungannya denga harga dan return
saham. Hasil penelitian mereka menunjukkan bahwa tidak ada hubungan yang signifikan antara total arus kas dengan harga dan return saham. Sedangkan
menurut Gunawan 2000 total arus kas berpengaruh secara signifikan dengan harga saham. Hasil penelitian yang senada juga dikemukakan oleh Zahroh
Naimah 2000 yang melakukan pengujian terhadap 53 perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1997 – 1998 yang menyatakan bahwa total arus
kas berpengaruh secara signifikan dengan harga saham.
2.8.3. Pengaruh Aliran Kas Pendanaan Terhadap Harga Saham
