d. Menghitung Biaya Modal Rata-Rata tertimbang WACC
Biaya modal rata-rata tertimbang merupakan rata-rata tertimbang dan komponen-komponen biaya hutang dan biaya saham. Dalam
menghitung biaya modal rata-rata tertimbang digunakan data yang berasal dari biaya modal hutang, biaya modal saham, serta data komposisi hutang
dan komposisi modal saham modal sendiri. Rumus yang digunakan adalah biaya modal hutang dikalikan komposisis hutang ditambah biaya
modal saham dikalikan komposisi modal saham.
Rumus : WACC = W
d
K
d
1-T +W
p
.K
p
+ W
s
K
s
atau K
e
…...Lukas, 2003 : 119
elum dan sesudah akuisisi untuk PT. Unggul Indah Cahaya
Tabel 8
Adapun hasil perhitungan Biaya Modal Rata-Rata tertimbang WACC seb
Tbk adalah:
: Biaya Moda
imbang
ebelum Akuisisi esudah ak sisi
Hasil Perhitungan l Rata-Rata Tert
WACC S
S ui
2002 2003 2004 2006 2007 2008 WACC
7,33 3,89
5,57 0,80
6,27 4,63
Sumber: Lampiran diolah Berdasarkan Tabel 8 diatas menunjukkan Biaya Modal Rata-Rata
Tertimbang tertinggi terjadi pada tahun 2007 sebesar 6,27 dan terendah Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang pada tahun 2006 sebesar 0,80.
e. Mengh
yang bersangkuutan, dan sangat jauh berbeda dari laba akuntan
ba akuntansi ditentukan tanpa mengenakan
Rumus : Operating After Tax – Cost of Capital….Nurul,
sebelum h:
Tabel 9 itung Economic Value Added EVA
Menghitung Economic Value Added adalah salah satu teknik untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan. Dengan kata Economic Value
Added adalah estimasi dari laba ekonomi yang sebenarnya dari bisinis untuk tahun
si. Economic Value Added mencerminkan laba residu yang tersisa
setelah biaya dari seluruh modal, termasuk modal ekuitas telah dikurangkan, sedangkan la
beban untuk modal ekuitas. EVA = Net
2001: 202 Adapun hasil perhitungan Economic Value Added EVA
dan sesudah akuisisi untuk PT. Unggul Indah Cahaya Tbk adala
: Hasil Perhitungan Economic Value Added EVA
Value Added Economic
Nama Perusahaan Sebel
Sesudah um
-1.527.480.623 -360.752.954
-1.694.651.744 -2.048.795.681
PT. Unggul Indah Cahaya Tbk
-3.320.448.638 -1.688.873.774
Sumber : Lampiran Diolah
Berdasarkan pada tabel 9, terlihat bahwa rata-rata nilai Economic Value Added dari PT. Unggul Indah Cahaya Tbk. tersebut adalah bernilai
negatif. Ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak membuat nilai tambah karena laba yang tersedia tidak dapat memenuhi harapan penyedia dana
terutam pemegang saham.
Data 4.3.1.
Uji N
0,05 maka dapat tersebut mengikuti distribusi normal Sumarsono, 2004 : 43
a
4.3. Tehnik Analisis