commit to user
xxxvii
Menghitung kesalahan estimasi dengan rumus :
k k
ARM AR
KSE
ti j
t t
i i
1 1
12 2
,
Keterangan : KSE
i
= kesalahan standar estimasi untuk sekuritas ke-t AR
i,t
= return tidak normal sekuritas ke-i untuk hari ke-t selama periode peristiwa
ARM
t
= rata-rata return tidak normal sekuritas ke-i selama periode estimasi
k = jumlah sekuritas yang terpengaruh peristiwa
Nilai t-hitung untuk masing-masing abnormal return sekuritas ke-i hari ke-t, dihitung dengan rumus :
Keterangan : ARM
t
= rata-rata return tidak normal untuk hari ke-t di periode peristiwa
t
t
= t hitung untuk hari ke-t di periode peristiwa
b. Pengujian Hipotesis 2
t
t
= ARMt KSE
commit to user
xxxviii
Menguji Perbedaan Abnormal Return Mean Seluruh Saham yang Dijadikan Sampel Lima Hari Sebelum dan Lima Hari Sesudah Peristiwa
dengan Menggunakan Paired Sample T-test.
c. Pengujian Hipotesis 3
1 Untuk menghitung aktivitas volume perdagangan saham i pada periode t, digunakan formula Foster 1986 sebagai berikut :
Selanjutnya untuk menghitung rata-rata aktivitas volume perdagangan sebelum dan sesudah peristiwa digunakan rumus :
Dan
Menghitung deviasi standar rata-rata aktivitas volume perdagangan sebelum dan sesudah peristiwa menggunakan rumus :
commit to user
xxxix
Dan
2 Menguji Perbedaan Rata-Rata Aktivitas Volume Perdagangan Seluruh Saham yang Dijadikan Sampel Lima Hari Sebelum dan Lima Hari
Sesudah Peristiwa dengan Menggunakan Paired Sample T-test.
d. Batasan
Dalam penelitian ini, kita akan menguji masing-masing hipotesis dalam 2 bagian. Bagian tersebut adalah :
1 Pengujian berdasarkan 45 perusahaan yang tergabung dalam LQ 45 2 Pengujian berdasarkan hari, yaitu 5 hari sebelum, 5 hari sesudah, dan 1
hari pada saat peristiwa tersebut berlangsung.
BAB IV
commit to user
xl
HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh peristiwa pengesahan Undang- undang nomor 25 tahun 2007 tentang Penanaman Modal pada tanggal 26 April terhadap
harga saham dan aktivitas volume perdagangan. Indikator yang digunakan adalah abnormal
return dan trading volume activity yang diamati selama sebelas hari periode pengamatan di sekitar peristiwa pengesahan UU No 25 tahun 2007 tentang Penanaman Modal, yaitu pada
t
-5
, t dan t
+5
. Dalam bab ini akan disajikan analisis terhadap data penelitian dan pengujian hipotesis yang dimulai dari deskripsi data variabel penelitian, uji normalitas data, uji
hipotesis penelitian serta pembahasan hasil penelitian. Pengolahan data dilakukan dengan menggunakan program Excel 2007 dan uji normalitas data maupun uji-T untuk uji hipotesis
dalam penelitian ini menggunakan program SPSS For Windows versi 16.0.
A. DESKRIPSI DATA
