23 sebaliknya pertanda yang negatif dapat membuat investor beralih kepada investee
lainnya yang lebih menguntungkan.
2.3 Penelitian Terdahulu Penelitian mengenai pengaruh penerbitan obligasi syariah sukuk
terhadap cumulative abnormal return saham telah dilakukan oleh beberapa
peneliti sebelumnya. Peneliti meninjau beberapa penelitian terdahulu dengan tujuan untuk memberitahu pembaca hasil penelitian-penelitian lain yang
berhubungan dengan penelitian yang sedang dilaporkan dan menghubungkan suatu penelitian dengan dialog yang lebih luas tentang suatu topik dalam pustaka,
serta untuk mengisi kekurangan dan memperluas penelitian sebelumnya. Berikut ini penelitian sebelumnya yang digunakan peneliti sebagai bahan rujukan
penelitian.
Tabel 2.1 Penelitian terdahulu
No Peneliti
Judul Penelitian Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
1. Prita Murdiati 2007
Dampak Pengumuman Bond
Rating terhadap Perusahaan di Bursa
Efek Jakarta Variabel Independen :
Rating penerbitan obligasi
Variabel Dependen : return saham
Pengumuman bond rating tidak
berpengaruh secara signifikan terhadap
return saham, baik sebelum maupun
sesudah pengumuman bond rating tersebut.
2. Ilsa Yunita 2011
Pengaruh penerbitan obligasi syariah
sukuk terhadap reaksi pasar modal
indonesia Variabel Independen :
Total nilai penerbitan obligasi syariah, trading
volume activity Variabel Dependen :
Reaksi Pasar Hasil yang diperoleh
dari penelitian ini terdapat adanya
perubahan yang signifikan terhadap
penerbitan obligasi syariah sukuk yang
dilakukan oleh perusahaan, namun
Universitas Sumatera Utara
24 sukuk belum bisa
memberikan informasi baik good news
terhadap para investor.
3. Ocke Saputro Listyadi
2010 Pengaruh
Pendapatan Sukuk Mudharabah
Terhadap Laba Usaha PT Adhi
Karya Persero Tbk Variabel Independen :
Pendapatan sukuk mudharabah
Variabel dependen : Laba usaha
Dengan melihat analisa laporan
keuangan sebelum dan sesudah tahun
penerbitan sukuk mudharabah PT Adhi
Karya, maka dapat dikatakan bahwa
sukuk mudharabah tersebut belum
menjadi hal utama dalam peningkatan
usaha, hal ini dikarenakan perseroan
memang bergerak dibidang jasa
konstruksi sehingga penerbitan sukuk
mudharabah ini hanya sebagai usaha kecil
untuk refinancing dan pemenuhan modal
kerja perseroan. Dengan kata lain dana
yang dihasilkan dari sukuk mudharabah
Adhi tahun 2007 ini tidak berpengaruh
secara signifikan dalam peningkatan
permodalan bagi perseroan.
4. Mujahid 2010
Analisis Pengaruh Penerbitan Obligasi
Syariah Terhadap Cumulative
Abnormal Return Saham di BEI
Periode 2002-2009
Variabel Independen : Nilai dan rating
penerbitan obligasi syariah
Variabel Dependen : Cumulative abnormal
return Hasil dari penelitian
ini menunjukkan bahwa nilai dan rating
penerbitan obligasi syariah sukuk baik
secara simultan maupun parsial tidak
berpengaruh signifikan terhadap
cumulative abnormal
Universitas Sumatera Utara
25 return.
5. Muhammad Maftuh
2010 Pengaruh Harga
Sukuk Negara Ritel, Tingkat Inflasi, BI
Rate, dan Tingkat Bagi Hasil Deposito
Mudharabah terhadap Tingkat
Permintaan Sukuk Ritel SR 003
Variabel Independen : Harga sukuk negara
ritel, tingkat inflasi, BI rate dan tingkat bagi
hasil deposito Variabel Dependen :
Volume Permintaan Harga sukuk Negara
ritel berpengaruh negative dan
signifikan terhadap permintaan sukuk ritel
SR 003. Tingkat inflasi, BI rate dan
tingkat bagi hasil deposito mudharabah
tidak berpengaruh signifikan terhadap
tingkat permintaan sukuk ritel SR 003.
6. Septianingtyas 2012
Pengaruh Nilai dan Rating Penerbitan
Obligasi Syariah Sukuk Perusahaan
terhadap Return Saham
Variabel Independen : Nilai penerbitan obligasi
syariah dan rating obligasi syariah
Variabel Dependen : Return Saham
Nilai penerbitan obligasi syariah
sukuk berpengaruh terhadap return
saham. Apabila nilai penerbitan obligasi
syariah sukuk suatu perusahaan tinggi
maka return saham yang di dapat juga
akan tinggi. Rating penerbitan
obligasi syariah sukuk berpengaruh
terhadap return saham. Apabila rating
penerbitan obligasi syariah sukuk suatu
perusahaan tinggi maka return saham
yang didapat juga akan tinggi.
Nilai dan Rating penerbitan obligasi
syariah sukuk secara simultan berpengaruh
terhadap return saham.
Nilai dan rating penerbitan obligasi
syariah sukuk secara parsial berpengaruh
Universitas Sumatera Utara
26 positif dan signifikan
terhadap return saham.
Sumber: Data Penelitian Terdahulu
2.4 Kerangka Konseptual